מדד ת"א 125 עלה במהלך המסחר; ת"א-ביטוח עלה ב־4.31%
New Mountain Finance Corp. הודיעה כי הכנסה מהשקעות נטו מותאמת ברבעון השני תאמה את תחזיות וול-סטריט וכיסתה את הדיבידנד, בעוד שאיכות האשראי השתפרה והערך המאזני נותר יציב כמעט לחלוטין. על פי נתוני InvestingPro, החברה משלמת דיבידנד משמעותי לבעלי המניות ושמרה על תשלומי דיבידנד במשך 16 שנים רצופות, עם תשואה שוטפת של 13.83%. חברת פיתוח העסקים דיווחה על הכנסה מהשקעות נטו מותאמת של $0.26 למניה עבור הרבעון השני של 2026, בהתאם לתחזיות ומעל הדיבידנד הרבעוני של $0.25. ההכנסות הגיעו ל-$61.48 מיליון, מתחת לתחזית של $62.48 מיליון. המניה עמדה לאחרונה על $7.33, עלייה של 1.31% מהסיום הקודם של $7.23, ונותרת הרחק מתחת לשיא של 52 שבועות שעמד על $10.71.
נקודות מפתח
- הכנסה מהשקעות נטו מותאמת של $0.26 למניה כיסתה את הדיבידנד של $0.25.
- הכנסות של $61.48 מיליון פספסו את התחזיות בכ-1.6%.
- הלוואות שאינן צוברות ריבית בשווי הוגן השתפרו ל-1.5% לעומת 2.6% ברבעון הקודם.
- שווי הנכסים הנקי למניה ירד מעט ל-$10.89 מ-$10.92.
- ההנהלה אמרה כי המניה מוערכת בחסר והצביעה על פוטנציאל עלייה בסימוני ההלוואות ובאקזיטים מהוניים.
ביצועי החברה
New Mountain Finance סיפקה רבעון יציב בשוק הלוואות ישירות מאתגר. הכנסה מהשקעות נטו מותאמת של החברה נשמרה על $0.26 למניה, מה שמראה שכוח הרווחים נותר חזק מספיק למימון הדיבידנד. סך הכנסות ההשקעה ירד ב-11% מהרבעון הראשון ל-$61 מיליון, בעיקר מכיוון שהתיק היה קטן יותר לאחר מכירה משנית בסוף הרבעון הקודם, אך ההנהלה אמרה כי התמהיל הפך בכירי ומגוון יותר.
החברה דיווחה גם על ירידה מתונה בשווי הנכסים הנקי למניה ל-$10.89 מ-$10.92. ירידה קטנה זו מרמזת כי התיק נותר עמיד למרות שוק מיזוגים ורכישות מדוכא ולחץ מתמשך בחלקים מסוימים של שוק התוכנה והטכנולוגיה. InvestingPro מעניק לחברה ציון בריאות פיננסית של 2.55, המדורג כ"טוב", עם ציונים גבוהים במיוחד עבור תזרים מזומנים ומדדי ערך יחסי. ביצועי האשראי השתפרו, כאשר הלוואות שאינן צוברות ריבית ירדו בחדות ו-88% מהתיק נושא דירוג סיכונים ירוק.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- הכנסה מהשקעות נטו מותאמת: $0.26 למניה, פלט לעומת הרבעון הקודם ומעל הדיבידנד.
- רווח למניה: $0.26, בהתאם לתחזית.
- הכנסות: $61.48 מיליון, ירידה של 11% ברצף.
- הכנסות לעומת תחזית: $1.00 מיליון מתחת לתחזיות.
- שווי נכסים נקי למניה: $10.89, ירידה של $0.03 מ-$10.92.
- הלוואות שאינן צוברות ריבית בשווי הוגן: 1.5%, ירידה מ-2.6% ברבעון הראשון.
- סך נכסים: $2.4 מיליארד.
- סך התחייבויות: $1.4 מיליארד.
- יחס חוב נקי להון עצמי: 1.11 פעמים, מתחת לנקודת האמצע של טווח היעד.
- דיבידנד לרבעון השלישי: $0.25 למניה, לתשלום ב-30.09 לבעלי המניות הרשומים נכון ל-16.09.
רווחים לעומת תחזית
New Mountain Finance דיווחה על רווחים מותאמים של $0.26 למניה, התואמים בדיוק את תחזית הקונצנזוס של $0.26. המשמעות היא שהחברה לא עלתה על התחזית ולא פספסה אותה ברווח למניה. ההכנסות הגיעו ל-$61.48 מיליון, כ-1.6% מתחת לתחזית של $62.48 מיליון, חוסר מתון.
התוצאה לא הייתה הפתעה דרמטית. עבור חברת פיתוח עסקים, משקיעים מתמקדים לעתים קרובות פחות בהכנסות הכוללות ויותר בהכנסה מהשקעות נטו, כיסוי הדיבידנד, איכות האשראי והערך המאזני. על פי מדדים אלה, הרבעון נראה יציב. הכנסה מהשקעות נטו מותאמת כיסתה את הדיבידנד, והלוואות שאינן צוברות ריבית השתפרו בחדות. בהשוואה לרבעון הקודם, השינוי הגדול ביותר היה הרמה הנמוכה יותר של סך הכנסות ההשקעה לאחר שינוי מיקום התיק, ולא סימן ללחץ רחב.
תגובת השוק
המניה נסחרה לאחרונה ב-$7.33, עלייה של 1.31% מהסיום הקודם של $7.23. זה משאיר את המניות כ-32.7% מתחת לשיא של 52 שבועות וכ-8.9% מעל לשפל של 52 שבועות. עם שווי שוק של $692 מיליון ובטא של 0.61, המניה מציגה תנודתיות נמוכה יותר מהשוק הרחב.
מכיוון שפרסום הרווחים הגיע לאחר שעות המסחר, התנועה המיידית לאחר הדוח לא הייתה זמינה בנתונים שסופקו. עם זאת, המחיר הנוכחי מרמז כי המשקיעים לא נענשו בחדות על ידי התוצאות. המניות נותרות מתחת לערך המאזני, וההנהלה הדגישה תשואת דיבידנד של כ-15% בסיום יום שישי, מה שעשוי לסייע בתמיכה בביקוש אפילו בשוק זהיר.
לא צוין נפח מסחר חריג.
תחזית והנחיות
ההנהלה הכריזה על דיבידנד לרבעון השלישי של $0.25 למניה, לתשלום ב-30.09. החברה אמרה כי היא מצפה שהכנסה מהשקעות נטו תמשיך לכסות את הסכום המשולם, בהתאם לרקורד האחרון שלה.
בכירים הצביעו גם על מספר עדיפויות אסטרטגיות:
- המשך מימוש עמדות הוניות במהלך הרבעון או שניים הקרובים,
- שיפור גיוון התיק,
- הפחתת ריכוז הכנסות PIK,
- וניהול פעיל של מועדי פירעון החוב.
החברה אמרה כי יש לה כ-$80 מיליון של כושר רכישה חוזרת של מניות שנותר, ומצפה שהמחצית השנייה של 2026 תהיה סביבה טובה יותר להלוואות ישירות, עם יותר פעילות מיזוגים ורכישות וצנרת חזקה יותר. ההנהלה אמרה גם כי היא מצפה להישאר פעילה בשוק החוב הבלתי מובטח כדי להוריד את עלויות המימון לאורך זמן.
דברי הבכירים
יו"ר ומנכ"ל Steve Klinsky אמר כי הכנסה מהשקעות נטו מותאמת של $0.26 למניה כיסתה את הדיבידנד וטען כי המניה מוערכת בחסר. הוא אמר גם כי החברה מאמינה ש"פחדים עיוורים מ-SaaSpocalypse אוניברסלי היו מוגזמים", בהתייחסות לחששות השוק לגבי לווים בתחום התוכנה.
Klinsky הוסיף כי הלוואות רבות בעלות ביצועים טובים סומנו כלפי מטה בשל סנטימנט השוק השלילי, ואמר כי עשוי להיות פוטנציאל עלייה ברבעונים הקרובים אם הלוואות אלה יחזרו לכיוון הערך הנקוב.
נשיא ומנכ"ל John Kline אמר כי החברה מתמקדת בעסקים "דפנסיביים" עם הכנסות חוזרות, מרג’ינים יציבים ויצירת מזומנים בסביבות כלכליות שונות. הוא אמר גם כי הפירמה "רק כמה צעדים מהגעה לתיק בעל גיוון מצוין ומאפייני איכות הכנסה טובים בהרבה."
סיכונים ואתגרים
- פעילות מיזוגים ורכישות חלשה: היקף ההלוואות הישירות ירד בחדות בכל הענף, מה שמגביל יצירות ואקזיטים.
- לחץ על הכנסות: סך הכנסות ההשקעה ירד כאשר התיק הצטמצם לאחר מכירה.
- חשיפה לתוכנה ובינה מלאכותית: חלק מהלווים מתמודדים עם לחץ שווי הקשור לחששות השוק סביב שיבוש טכנולוגי.
- תנודתיות הערך המאזני: שווי הנכסים הנקי ירד מעט, מה שמראה כי הסימונים עדיין יכולים לנוע כלפי מטה.
- סיכון ביצוע: תוכנית ההנהלה תלויה במימושים הוניים מוצלחים ובעיצוב מחדש מתמשך של התיק.
שאלות ותשובות
אנליסטים התמקדו בתזמון האקזיטים ההוניים, בתחזית לעלויות קבלת הלוואה ובקצב הפעילות במחצית השנייה של השנה.
בתגובה לשאלות על מימוש עמדות הוניות, ההנהלה אמרה כי היא רואה סיכויים טובים למכירת אחזקות קטנות יותר בתוך הרבעון או שניים הקרובים, בעוד שעמדות גדולות יותר עשויות לקחת זמן רב יותר. בכירים אמרו כי יש להם מספר "ברזלים באש" והם מתמקדים בביצוע אקזיטים מוסיפי ערך.
כאשר נשאלו על שוק החוב, ההנהלה אמרה כי מימון מחדש של מועדי פירעון קרובים יכול לסייע בהורדת עלויות המימון, במיוחד מכיוון שחלק מהחוב שמגיע לפירעון אינו הזול ביותר במבנה. החברה אמרה כי היא מצפה לחזור לשוק הבלתי מובטח בעתיד הקרוב.
אנליסטים שאלו גם האם נדרש רקע טוב יותר של מיזוגים ורכישות לצורך אקזיטים. ההנהלה אמרה כי הסביבה משתפרת וכי שוק חזק יותר אמור לסייע הן ליצירת הלוואות חדשות והן למימוש עמדות הוניות, אך אינה זקוקה לשינוי מאקרו דרמטי כדי להתקדם עם תוכניותיה.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
