ביטקוין מתאושש לקראת $70,000 על רקע הערות טראמפ וירידת התשואות
Tidewater Inc. דיווחה על הכנסות ברבעון השני שעלו על ציפיות וול-סטריט, וציינה כי תזרים המזומנים החופשי השתפר בחדות, אף שהרווח למניה הגיע מעט מתחת לתחזיות. מפעילת כלי השיט הימיים הציגה רווח מתואם של $0.43 למניה על הכנסות של $342.3 מיליון, לעומת הערכות אנליסטים של $0.45 למניה ו-$330.42 מיליון בהכנסות. המניה עלתה ב-10.7% ל-$79.13 במסחר לאחר שעות הפעילות, לעומת סיום קודם של $71.48, מה שמציב את מנית הסטוק קרוב לקצה העליון של טווח 52 השבועות שלה.
נקודות מפתח
- הכנסות של $342.3 מיליון עלו על הציפיות בכ-3.6%, בסיוע שיעורי יום גבוהים יותר וניצולת חזקה יותר.
- הרווח למניה של $0.43 פספס את התחזית של $0.45 בכ-4.4%, אך הפער היה קטן.
- תזרים המזומנים החופשי כמעט הוכפל מהרבעון הראשון ל-$64.4 מיליון.
- ההנהלה ציינה כי תנאי השוק הימי נותרים מצומצמים, עם עלייה בשיעורי היום והתחזקות פעילות המכרזים.
- Tidewater העלתה את התחזית הפיננסית השנתית שלה להכנסות ולמרג’ין ברוטו, אם כי סגירת רכישת Wilson Sons תתעכב מהמתוכנן.
ביצועי החברה
Tidewater ציינה כי תוצאות הרבעון השני היו חזקות יותר ממה שציפתה בתחילת התקופה. הרווח הנקי הסתכם ב-$21.7 מיליון, או $0.43 למניה מדוללת, על הכנסות של $342.3 מיליון, עלייה של 4.9% מהרבעון הראשון. ה-EBITDA המתואם עלה ל-$133.8 מיליון לעומת $129.3 מיליון ברבעון הקודם.
החברה נהנתה מיום פעילות נוסף ברבעון, משיעורי יום ממוצעים גבוהים יותר ומניצולת פעילה של 81.4%, עלייה מ-80.6% ברבעון הראשון. ההנהלה ציינה כי שוק כלי השיט התומכים בים נותר מצומצם, עם כניסת היצע חדש מועטה לשוק וביקוש משתפר במספר אזורים.
הרבעון לא היה נקי מנקודות לחץ. המרג’ין ברוטו כאחוז מההכנסות ירד ל-46.9% מ-48.8% ברבעון הראשון, בעיקר בשל עלייה בעלויות תפעול כלי השיט. Tidewater ציינה כי עלויות הקשורות לסכסוך במזרח התיכון, לצד הוצאות גבוהות יותר לדלק, תחזוקה וצוות, לחצו על המרג’ינים.
נתונים פיננסיים עיקריים
- הכנסות: $342.3 מיליון, עלייה של 4.9% ברצף מ-$326.2 מיליון ברבעון הראשון.
- רווח נקי: $21.7 מיליון, או $0.43 למניה.
- רווח למניה: $0.43, לעומת $0.45 שצפויים.
- מרג’ין ברוטו: $160.5 מיליון, או 46.9% מההכנסות, ירידה מ-48.8% ברבעון הראשון.
- EBITDA מתואם: $133.8 מיליון, עלייה מ-$129.3 מיליון ברבעון הראשון.
- תזרים מזומנים חופשי: $64.4 מיליון, כמעט כפול מ-$34.4 מיליון שנוצרו ברבעון הראשון.
- ניצולת כלי שיט: 81.4%, עלייה מ-80.6%.
- הוצאות עגינה יבשה: $23.3 מיליון, ירידה מ-$36.4 מיליון ברבעון הראשון.
- מכירת כלי שיט: תמורה ממכירת שני כלי שיט סייעה לתזרים המזומנים.
- הוצאות כלליות ומנהליות: $34.8 מיליון, כולל $2.7 מיליון בעלויות עסקה הקשורות לרכישת Wilson Sons.
תוצאות מול תחזית
Tidewater פספסה את ציפיות הרווח בפער צר. החברה דיווחה על $0.43 למניה, מתחת לתחזית של $0.45 ב-$0.02 למניה. מדובר בחוסר של כ-4.4%.
ההכנסות, לעומת זאת, עלו על הציפיות. מכירות של $342.3 מיליון עלו על תחזית $330.42 מיליון ב-$11.88 מיליון, או 3.6%.
התוצאה המעורבת של הרבעון הייתה חלשה יותר בשורה התחתונה מאשר בשורה העליונה, אך הפער היה קטן. מבחינה מעשית, נראה כי המשקיעים התמקדו יותר בהכנסות שעלו על הציפיות, ביצירת המזומנים ובתנאי השוק המשתפרים, מאשר בחוסר הצנוע ברווח למניה.
תגובת השוק
המניה עלתה ב-10.7% במסחר לאחר שעות הפעילות ל-$79.13 מ-$71.48, רווח של $7.65 למניה. המהלך מרמז כי המשקיעים ראו את הרבעון כחיובי למרות החוסר הקל ברווח. שווי השוק של החברה עומד כעת על כ-$3.95 מיליארד, ולפי ניתוח InvestingPro, המניה נותרת מוערכת בחסר עם שווי הוגן המצביע על פוטנציאל רווח — מה שמציב אותה בין ההזדמנויות האטרקטיביות ברשימת המניות המוערכות בחסר של הפלטפורמה.
במחיר החדש, Tidewater נסחרת בכ-15.7% מעל השפל של 52 השבועות שלה ב-$46.65 ובכ-15.0% מתחת לשיא של 52 השבועות שלה ב-$93.13. התגובה הייתה חזקה יותר ממה שהחוסר ברווח למניה לבדו היה מרמז, מה שמצביע על אופטימיות לגבי המומנטום התפעולי של החברה ותחזיותיה.
הערות החברה על צמיחה בשיעורי היום, ניצולת גבוהה יותר ותזרים מזומנים חופשי חזק סייעו ככל הנראה לתמיכה במניה. Tidewater גם ציינה כי שוק כלי השיט הימיים נותר מוגבל בהיצע, מה שיכול לתמוך בתמחור לאורך זמן.
תחזית פיננסית
Tidewater העלתה את התחזית הפיננסית השנתית שלה לשנת 2026 להכנסות של $1.42 מיליארד עד $1.47 מיליארד, וציינה כי המרג’ין ברוטו צפוי להגיע ל-49% עד 50%.
ההנהלה ציינה כי הגרסה המעודכנת משקפת את סגירת רכישת Wilson Sons כשני חודשים מאוחר מהצפוי, כעת בסביבות 01.09.2026. העיכוב יצמצם את כמות ההכנסות בעלות המרג’ין הגבוה של Wilson Sons שיוכרו השנה, אם כי החברה ציינה כי הכנסות Tidewater המקוריות החזקות יותר מקזזות חלקית את שינוי העיתוי.
לרבעון השלישי, Tidewater צופה עלייה של כ-3% בהכנסות כולל חודש אחד של הכנסות Wilson Sons. הכנסות Tidewater המקוריות צפויות לרדת בכ-2% בשל כניסת עבודות עגינה יבשה לרבעון וכלי שיט נוספים שיהיו בתיקון. המרג’ין ברוטו צפוי לעמוד על כ-46%.
החברה גם ציינה:
- עלויות עגינה יבשה שנתיות לשנת 2026 צפויות להסתכם בכ-$122 מיליון.
- הוצאות הון שנתיות לשנת 2026 צפויות לעמוד על כ-$52 מיליון.
- עלויות נוספות במחצית השנייה הקשורות ל-Wilson Sons יכללו כ-$7 מיליון בהוצאות עגינה יבשה, $4 מיליון בהוצאות הון ו-$7 מיליון בהוצאות כלליות ומנהליות.
- המינוף הנקי צפוי לעלות לכ-0.8 פעמים לאחר סגירת עסקת Wilson Sons.
ההנהלה ציינה כי תזרים המזומנים החופשי צפוי להמשיך להשתפר במחצית השנייה של 2026 ולתוך 2027 ככל שהפעילות תתנרמל ושיעורי היום ימשיכו לעלות. תשואת תזרים המזומנים החופשי של החברה עומדת כיום על 8%, והחזר ההון שלה הגיע ל-24% במהלך שנים עשר החודשים האחרונים, מה שמדגיש יעילות הון חזקה. לחותמי InvestingPro יש גישה ליותר מ-10 ProTips נוספים עבור Tidewater, בנוסף למדדי בריאות פיננסית מקיפים שהעניקו לחברה ציון כולל "מצוין" — תובנות המסייעות למשקיעים לקבל החלטות מושכלות יותר. לניתוח מעמיק יותר, משקיעים יכולים לעיין בדוח המחקר המפורט של Tidewater ב-Pro, אחד מ-1,400+ דוחות הזמינים עבור מניות מובילות בארה"ב.
דברי ההנהלה
המנכ"ל Quintin Kneen ציין כי החברה רואה תנאי שוק חזקים יותר מאשר בתחילת השנה.
"אני כנראה יותר אופטימי עכשיו ממה שהייתי ב-6 עד 9 החודשים האחרונים," אמר, תוך שהצביע על פעילות מכרזים ופרה-מכרזים "חזקה" ברחבי העולם.
Kneen גם ציין כי Tidewater רואה מקום לרווחי תמחור נוספים. "אנו ממשיכים לראות נתיב ריאלי לעלייה שנה-על-שנה בשיעורי יום ממוצעים של $3,000 עד $4,000 ליום גם ב-2027 וגם ב-2028," אמר.
בנוגע לסכסוך במזרח התיכון, Kneen ציין כי המצב עשוי לתמוך בפעילות רבה יותר לאחר שהמצב יתייצב. "לאחר הסכסוך, אני מצפה לראות דחיפה בפעילות," אמר.
מנהל התפעול Piers Middleton ציין כי הרקע השוקי נותר חיובי. "הפונדמנטלים של שוק ה-OSV נותרים חזקים," אמר, והוסיף כי ההיצע נותר מוגבל וספר ההזמנות זניח.
סיכונים ואתגרים
- עלויות תפעול גבוהות יותר: הוצאות דלק, תחזוקה וצוות עלו ברבעון ועלולות ללחוץ על המרג’ינים.
- סכסוך במזרח התיכון: Tidewater ספגה כ-$6.8 מיליון בעלויות הקשורות לסכסוך ברבעון, עם ציפייה לעוד.
- עיתוי עגינה יבשה: עבודות עגינה יבשה נוספות במחצית השנייה של השנה עלולות ללחוץ על הניצולת והעלויות.
- עיתוי הרכישה: סגירת Wilson Sons התעכבה, מה שמצמצם הכנסות בעלות מרג’ין גבוה בטווח הקרוב.
- תנודתיות אזורית: הביצועים השתנו לפי אזור, עם שווקים מסוימים תחת לחץ מניצולת נמוכה יותר או עלויות גבוהות יותר.
שאלות ותשובות
האנליסטים התמקדו בשיעורי יום, מיזוגים ורכישות ומשך חוזים.
שאלה אחת התמקדה בכמה בטוחה ההנהלה לגבי השלב הבא במחזור שיעורי היום. Kneen אמר שהוא אופטימי יותר ממה שהיה בחודשים האחרונים, תוך ציון פעילות מכרזים חזקה יותר באסיה, הים התיכון, מערב אפריקה וברזיל.
נושא נוסף היה הקצאת הון ורכישות. Kneen ציין כי Tidewater מחפשת עסקאות בעלות ערך אסטרטגי, לא רק היקף, ורמז כי החברה מעוניינת יותר בהזדמנויות במערב אפריקה ואסיה מאשר בשוק האמריקאי כרגע.
האנליסטים גם שאלו על אסטרטגיית חוזים. ההנהלה ציינה כי Tidewater שומרת על כמות משמעותית מכושר הצי פתוחה כדי שתוכל לתמחר מחדש כלי שיט ככל שהשוק ישתפר ב-2027 וב-2028, תוך נעילת עבודה ארוכת טווח על כלי שיט קטנים יותר.
שאלות על סכסוך המזרח התיכון ושדרוגי כלי שיט גם הן משכו תשומת לב. Tidewater ציינה כי הצליחה להגביל עלויות שכר הקשורות למלחמה, וכי היא רואה לקוחות המבקשים יכולת היברידית ושינויי כלי שיט במכרזים מסוימים, במיוחד בברזיל ובמזרח התיכון.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
