מדד ת"א 125 עלה במהלך המסחר; ת"א-ביטוח עלה ב־4.31%
Innovex דיווחה כי הכנסות הרבעון השני ו-EBITDA המתואם הגיעו לקצה העליון של טווח התחזית הפיננסית שלה, בעוד שייצור המזומן נשאר חזק והחברה הוסיפה רכישה חדשה לתיק שלה. חברת שירותי שדות הנפט דיווחה על הכנסות של $245 מיליון ברבעון השני של 2026, עלייה של 2% מהרבעון הראשון ו-9% לעומת השנה הקודמת, עם EBITDA מתואם של $48 מיליון ומרג’ין של 20%. המניה נסחרה לאחרונה ב-$55.42, עלייה של כ-6.5% מהסיום הקודם של $52.04, מה שמרמז כי המשקיעים קיבלו בברכה את התוצאות ואת תחזית החברה.
נקודות מפתח
- הכנסות של $245 מיליון ו-EBITDA מתואם של $48 מיליון הגיעו שניהם לקצה העליון של התחזית הפיננסית.
- תזרים המזומן החופשי הגיע ל-$30 מיליון, השווה ל-63% מה-EBITDA המתואם.
- החברה סיימה את הרבעון עם כ-$222 מיליון במזומן וללא חוב בנקאי.
- הכנסות בינלאומיות ומחוץ לחוף גדלו ב-11% ברצף, וקיזזו ירידה קטנה עונתית בצפון אמריקה ביבשה.
- Innovex השלימה את רכישת TCO Group תמורת $95 מיליון ב-01.07.2025, תוך הרחבת בסיס הטכנולוגיה שלה והיקף הפעילות הבינלאומי.
ביצועי החברה
Innovex סיפקה רבעון מוצק, כאשר הצמיחה הובלה על ידי שווקים בינלאומיים ומחוץ לחוף. ההכנסות עלו ל-$245 מיליון מ-$240 מיליון ברבעון הראשון, בעוד ה-EBITDA המתואם נשאר קרוב לרמת 20% שהנהלת החברה אמרה שהיא רוצה לשמר לאחר שילוב Dril-Quip.
ביצועי החברה שיקפו רקע שוק מעורב. הכנסות מצפון אמריקה ביבשה ירדו ב-4% ברצף ל-$131 מיליון, בעיקר בשל חולשה עונתית בקנדה. פעילות היבשה בארה"ב הייתה פלט בערך, אם כי ההנהלה מצפה לשיפור במחצית השנייה ככל שפעילות הקידוח תתגבר.
לעומת זאת, הכנסות בינלאומיות ומחוץ לחוף טיפסו ל-$113 מיליון, עלייה של 11% מהרבעון הראשון. ההנהלה תיארה את הסגמנט הזה כמנוע הצמיחה של החברה, הנתמך על ידי פעילות חזקה יותר באסיה-פסיפיק, אמריקה הלטינית והמזרח התיכון.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- הכנסות: $245 מיליון, עלייה של 2% ברצף ו-9% משנה לשנה.
- EBITDA מתואם: $48 מיליון, עם מרג’ין של 20%.
- הכנסות מצפון אמריקה ביבשה: $131 מיליון, ירידה של 4% ברצף.
- הכנסות בינלאומיות ומחוץ לחוף: $113 מיליון, עלייה של 11% ברצף.
- עלות המכירות, לא כולל פחת והפחתות: כ-$161 מיליון.
- הוצאות מכירה, כלליות ומנהליות (SG&A): $39 מיליון, ירידה של כ-$3 מיליון ברצף.
- תזרים מזומן חופשי: $30 מיליון, או 63% מה-EBITDA המתואם.
- הוצאות הון: $7 מיליון, או 2.7% מההכנסות.
- מזומן ותחליפי מזומן: כ-$222 מיליון.
- חוב בנקאי: אין.
תוצאות מול תחזית
החברה לא סיפקה נתון רווח למניה בחומרים שנסקרו, ולכן לא הייתה אפשרות להשוואה ישירה של EPS מול הערכות וול-סטריט. עם זאת, ההכנסות וה-EBITDA המתואם שניהם סיימו בקצה העליון של טווח התחזית הפיננסית של ההנהלה.
תוצאה זו מרמזת על הפתעה חיובית צנועה ביחס לציפיות הגלומות בתחזית הפיננסית של החברה עצמה. התוצאה לא הייתה עלייה גדולה, אך היה זה רבעון נקי ללא בעיות הוצאה לפועל משמעותיות. מרג’ין ה-EBITDA המתואם של 20% היה מעט מתחת למרג’ין של 21% שדווח הן ברבעון הקודם והן בתקופה המקבילה אשתקד, אך החברה עדיין שמרה על מרג’ינים מעל 20% תוך ספיגת עלויות משלוח גבוהות יותר הקשורות לסכסוך במזרח התיכון.
בהשוואה לרבעונים האחרונים, הרבעון הראה שיפור מתמיד בהכנסות וייצור מזומן מתמשך, ולא האצה חדה. סוג כזה של תוצאה תומך לעיתים קרובות בשווי שוק יציב, במיוחד כאשר הוא מלווה בתחזית פיננסית המצביעה על צמיחה נוספת.
תגובת השוק
מניית Innovex נסחרה לאחרונה ב-$55.42, בהשוואה לסיום הקודם של $52.04. זה מרמז על עלייה של כ-6.5%. המהלך מצביע על תגובת משקיעים חיובית לאחר שהחברה דיווחה על תוצאות בראש טווח התחזית הפיננסית ותיארה רבעון שלישי חזק יותר.
מהלך המניה נראה גם כמשקף אמון ביתרה ובהקצאת ההון של החברה. Innovex סיימה את הרבעון עם $222 מיליון במזומן וללא חוב בנקאי, והשתמשה בחלק מהגמישות הזו לרכישת TCO Group. בנוסף, ההנהלה הצביעה על תמיכה במרג’ין מיציאת מתקן Eldridge שהושלמה ועל צמיחה עתידית מפרסים תת-ימיים ושווקים בינלאומיים.
לא סופקו נתוני נפח מסחר חריגים, ולא היה טווח 52 שבועות אמין זמין בנתונים.
תחזית פיננסית והנחיות
לרבעון השלישי, Innovex נתנה תחזית פיננסית להכנסות של $260 מיליון עד $270 מיליון ו-EBITDA מתואם של $51 מיליון עד $57 מיליון. בנקודת האמצע, זה מרמז על הכנסות של $265 מיליון ו-EBITDA מתואם של $54 מיליון, או מרג’ין של כ-20.4%.
ההנהלה אמרה שהתחזית הפיננסית כוללת כ-$250 מיליון מפעילות Innovex המקורית ו-$15 מיליון מ-TCO, עם תרומת EBITDA של כ-$3 מיליון מהחברה הנרכשת. התחזית מניחה פעילות פלט יחסית במזרח התיכון, שיפור עונתי בקנדה ופעילות יבשה חזקה יותר בארה"ב ככל שתוספות הקידוח יתחילו לזרום.
מעבר לרבעון השלישי, ההנהלה הצביעה על מספר מנועי צמיחה:
- פרסים תת-ימיים שאמורים להתחיל להמיר להכנסות, עם תרומה משמעותית יותר הצפויה ב-2027;
- צמיחה מתמשכת במקסיקו, שם הפעילות עד הרבעון השני כבר עלתה על כל שנת 2025;
- רווחי נתח שוק בערב הסעודית;
- הזדמנויות מכירה צולבת מ-TCO, במיוחד בברזיל;
- תמיכה במרג’ין מיציאת Eldridge ואיחוד שרשרת האספקה.
דברי המנהלים
המנכ"ל Adam Anderson אמר שהחברה הייתה "מרוצה מביצועי הרבעון השני שלנו" וציין שההכנסות וה-EBITDA המתואם הגיעו לקצה העליון של התחזית הפיננסית. הוא אמר ש-Innovex נכנסת ל"שלב חדש" ככל שהשינויים בשילוב ובייצור מתחילים לתרגם לניצחונות מסחריים.
המנהל הפיננסי הראשי Kendal Reed אמר שהחברה עודדה מ"מסלול המרג’ינים שלנו" והדגיש שהמרת המזומן של Innovex נשארת עוצמה מרכזית. הוא גם תיאר את TCO כמתאים לאסטרטגיית החברה מכיוון שהיא מביאה "טכנולוגיות מובחנות, בעיקר מתכלות" עם צרכי הון מוגבלים.
Anderson גם הדגיש את עסקי התת-ים, ואמר שהחברה רואה "צינור פעילות חזק מאוד" ומצפה שמספר פרסים יתמכו בצמיחה לתוך 2027. הוא הצביע על הקומבינציה של טכנולוגיות Innovex המקורית ו-Dril-Quip כמקור יתרון תחרותי.
סיכונים ואתגרים
- חולשה ביבשת צפון אמריקה: פעילות היבשה בארה"ב הייתה פלט ברבעון, וקנדה נשארת עונתית, מה שעלול ללחוץ על הצמיחה לטווח הקרוב.
- לחץ מרג’ין מלוגיסטיקה: כ-$1.5 מיליון בעלויות משלוח מיוחדות הקשורות לסכסוך במזרח התיכון פגעו במרג’ינים ברבעון ועשויות להימשך.
- סיכון עיתוי בפרויקטים מחוץ לחוף: מספר פרסים גדולים צפויים לתרום יותר ב-2027 מאשר ב-2026, כך שעיתוי ההכנסות עלול להיות לא אחיד.
- הוצאה לפועל של שילוב: המרת ERP אחת אחרונה נותרת בשילוב Dril-Quip, וכל עיכוב עלול להאט את רווחי היעילות.
- שילוב רכישות: TCO ועסקאות קודמות מוסיפות פוטנציאל צמיחה, אך הן גם דורשות מכירה צולבת מוצלחת ושילוב תפעולי.
שאלות ותשובות
האנליסטים התמקדו בארבעה תחומים עיקריים: יבשת צפון אמריקה, מומנטום מחוץ לחוף, מרג’ינים ורכישת TCO.
שאלות על קנדה ויבשת ארה"ב התמקדו בשאלה האם Innovex תדחוף חזק יותר לשוק האמריקאי. ההנהלה אמרה שהחברה נשארת חזקה ביותר בקנדה ורואה הזדמנות מיידית יותר בשוק התרמי של קנדה, מקסיקו ואזורים בינלאומיים אחרים. היא תיארה את יבשת ארה"ב כאטרקטיבית אך איטית יותר להתפתחות.
בנוגע לשווקים מחוץ לחוף, אנליסטים שאלו האם התנהגות הלקוחות השתפרה. ההנהלה אמרה שההבדל אינו רק בסנטימנט; היא רואה פרסי פרויקטים אמיתיים, כולל שלושה פרויקטים באסיה בשווי $60 מיליון עד $80 מיליון בהכנסות עתידיות, לצד צינור חזק במפרץ ארה"ב ואזורים אחרים.
שאלות על מרג’ין התמקדו ביציאת Eldridge ובהשפעת עלויות המשלוח במזרח התיכון. ההנהלה אמרה שאיחוד המתקנים אמור לשפר את היעילות וביצועי האספקה, בעוד הנטל הלוגיסטי הקשור לסכסוך עשוי להקל אם התנאים האזוריים ישתפרו.
אנליסטים גם שאלו על תרומת TCO ופוטנציאל המכירה הצולבת. ההנהלה אמרה שהרכישה אמורה להוסיף כ-$15 מיליון בהכנסות ברבעון השלישי והצביעה על ברזיל כהזדמנות מפתח לשילוב טכנולוגיית TCO עם עסקי ראש הבאר התת-ימי של Innovex. החברה גם אמרה ש-TCO מחזקת את עמדתה בנורווגיה ובאיחוד האמירויות.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
