מדד ת"א 125 עלה במהלך המסחר; ת"א-ביטוח עלה ב־4.31%
Kimco Realty דיווחה על תוצאות הרבעון השני של 2026 שעקפו את ציפיות וול-סטריט, בזכות פעילות השכרה חזקה, תפוסה שיא ושיפור במגמות האשראי. בעלת מרכזי הקניות רשמה רווח מתואם של $0.22 למניה על הכנסות של $550.8 מיליון, לעומת תחזיות האנליסטים של $0.20 למניה ו-$543.57 מיליון בהכנסות. המניה ירדה 1.46% ל-$25.04 במסחר טרום-פתיחה, לאחר שסיימה ב-$25.41, ונותרת קרוב לקצה העליון של טווח 52 השבועות שלה.
נקודות מפתח
- Kimco עקפה את התחזיות הן ברווחים והן בהכנסות ברבעון השני.
- הכנסה תפעולית נטו מאותן נכסים עלתה 3.5%, בתמיכת שכר דירה מינימלי גבוה יותר והכנסות היפרעות חזקות יותר.
- פעילות ההשכרה נותרה חזקה, עם חוזי שכירות חדשים שנחתמו בפרמיה ממוצעת של 40.4%.
- התפוסה הגיעה לרמות שיא או קרוב לשיא בכל תיק הנכסים.
- ההנהלה העלתה את התחזית הפיננסית השנתית ל-FFO, NOI מאותן נכסים וביצועי אשראי.
ביצועי החברה
Kimco ציינה כי עסקיה ממשיכים ליהנות מביקוש חזק למרכזי קניות עם עוגן סופרמרקט ובסיס צרכנים עמיד. הכספים מפעולות (FFO) למניה מדוללת עלו ל-$0.46 מ-$0.44 שנה קודם לכן, בעוד שסך ה-FFO עלה ל-$309.2 מיליון מ-$297.6 מיליון.
החברה ציינה כי תפוסת תיק הנכסים נשמרה ב-96.4% על בסיס פרו-ראטה, המשווה לשיא כל הזמנים, גם לאחר ספיגת ההשפעה של דחיית חוזי שכירות הקשורה לפשיטת רגל של Painted Tree. תפוסת חנויות קטנות הגיעה לשיא של 92.9%, ותפוסת עוגני הקניון עמדה על 97.8%.
התנועה במרכזי Kimco עלתה 3% לעומת שנה קודמת, כולל צמיחה של 3.2% ביוני. ההנהלה ציינה כי מגמות ההוצאות נותרו חיוביות בכל קבוצות ההכנסה, כאשר הוצאות בעלי הכנסה בינונית עלו 5.5% והוצאות בעלי הכנסה נמוכה עלו 3.5%.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- הכנסות: $550.8 מיליון, מעל התחזית של $543.57 מיליון.
- רווח למניה: $0.22, מעל התחזית של $0.20.
- FFO למניה מדוללת: $0.46, עלייה של 4.5% מ-$0.44 שנה קודמת.
- סך FFO: $309.2 מיליון, עלייה מ-$297.6 מיליון שנה קודמת.
- NOI מאותן נכסים: עלייה של 3.5% ברבעון.
- ביצועי הפסדי אשראי: 57 נקודות בסיס, ירידה מ-89 נקודות בסיס שנה קודמת.
- הפסדי אשראי מתחילת השנה: 54 נקודות בסיס.
- תפוסה פרו-ראטה: 96.4%, בשיא כל הזמנים.
- תפוסת חנויות קטנות: 92.9%, שיא חדש.
- תפוסת עוגני קניון: 97.8%, עלייה של 110 נקודות בסיס לעומת שנה קודמת.
רווחים מול תחזית
הרווח המתואם למניה של Kimco בסך $0.22 עקף את תחזית הקונצנזוס ב-$0.02, או 10%. ההכנסות עקפו את התחזית ב-$7.23 מיליון, או 1.33%.
עקיפת התחזית הייתה צנועה במונחים דולריים, אך ליוו אותה מספר סימנים של עוצמה תפעולית. פרמיות ההשכרה נותרו בריאות, התפוסה נשארה קרוב לרמות שיא והפסדי האשראי השתפרו בחדות לעומת שנה קודמת. קומבינציה זו מרמזת שהרבעון לא היה רק עקיפה חד-פעמית, אלא חלק מתבנית רחבה יותר של ביצוע יציב.
התוצאה גם מתאימה למגמת הביצוע התפעולי היציב האחרונה של Kimco. החברה נהנית מביקוש חזק לשטחי קמעונאות פתוחים, במיוחד בשווקים פרבריים אמידים. הרבעון האחרון חיזק מגמה זו.
תגובת השוק
מניות Kimco ירדו 1.46% ל-$25.04 במסחר טרום-פתיחה, לעומת סיום קודם של $25.41. הירידה של כ-$0.37 הגיעה גם לאחר שהחברה דיווחה על עקיפת תחזיות הרווחים וההכנסות.
המניה נותרת קרוב לשיא 52 השבועות שלה של $26.65 ומעל לשפל של $19.76. מיצוב זה מרמז כי משקיעים כבר תמחרו חלק גדול מהתקדמות החברה האחרונה. הירידה הקטנה עשויה לשקף מימוש רווחים, זהירות סביב הערכות שווי נדל"ן או גישת המתנה לאחר ריצה חזקה.
לא סופק נפח מסחר חריג, ולכן לא ניתן לקבוע האם המהלך הונע על ידי מחזור כבד.
תחזית פיננסית והנחיות
Kimco העלתה את תחזיתה הפיננסית לשנת 2026 המלאה. החברה צופה כעת FFO למניה מדוללת של $1.83 עד $1.84, עלייה מהקצה התחתון הקודם של $1.81. כמו כן העלתה את תחזית צמיחת ה-NOI מאותן נכסים ל-3.0% עד 3.5%, מטווח קודם של 2.8% עד 3.5%.
ההנהלה צמצמה את תחזית הפיננסית להפסדי אשראי ל-55 עד 75 נקודות בסיס, מ-65 עד 90 נקודות בסיס, המשקפת ביצועי אשראי חזקים יותר של דיירים. החברה ציינה גם כי הנחות הוצאות ריבית נמוכות יותר ודיבידנד הון מועדף שולבו בתחזית המעודכנת. תשואת הדיבידנד של Kimco עומדת על 4.09%, והחברה שמרה על תשלומי דיבידנד במשך 35 שנים רצופות — ניסיון עבר המדגיש את יציבותה הפיננסית. InvestingPro מעניק ל-Kimco ציון בריאות פיננסית "טוב" של 2.91 מתוך 5, המשקף יסודות מוצקים ברווחיות ובמדדי תזרים מזומנים. משקיעים המחפשים ניתוח מעמיק יכולים לגשת לדוח המחקר המקיף של Kimco ב-Pro, אחד מ-1,400+ דוחות זמינים ב-InvestingPro, המתרגם נתונים מורכבים למודיעין ברור וניתן לפעולה.
המנהלים הצביעו על מספר מנועי צמיחה לשארית השנה, כולל:
- המשך המרה של צינור החוזים החתומים-אך-לא-פתוחים,
- רווחי תפוסה נוספים,
- צמיחת שכר דירה לפי שוק (mark-to-market),
- מיחזור הון לנכסים בעלי צמיחה גבוהה יותר,
- ומינוף עתידי של פרויקטים מעורבי שימוש.
הערות הנהלה
המנכ"ל Conor Flynn אמר כי לחברה "הפלטפורמה הנכונה, תיק הנכסים והיתרה הנכונים להניע צמיחת רווחים בת-קיימא", תוך ציון ביקוש הקמעונאים, תנועת הקונים וצמיחת תזרים המזומנים הנראית לעין.
הוא גם אמר כי Kimco "עדיין נסחרת בניכיון" למרות שצמיחתה קרובה לראש קבוצת העמיתים ומאזנה בין החזקים ביותר בסקטור קרנות הריט.
מנהל הכספים הראשי Glenn Cohen הדגיש את גמישות המימון של החברה, ואמר כי Kimco הנפיקה $600 מיליון של שטרות בכירים ניתנים להמרה בתלוש של 3.5%, וכי המהלך מעניק לחברה כלי נוסף להרחבת בסיס המשקיעים שלה.
מנהל התפעול David Jamieson אמר כי Kimco חתמה על 461 חוזי שכירות על פני 2.5 מיליון מרובע רגל ברבעון, כולל 161 עסקים חדשים בפרמיה ממוצעת של 40.4%, שסימן את הרבעון ה-19 ברציפות של פרמיות השכרה חדשות דו-ספרתיות.
סיכונים ואתגרים
- לחץ שערי ריבית: שערים גבוהים יותר עלולים להכביד על הערכות שווי קרנות ריט ועלויות מימון.
- חששות הערכת שווי: נסחרת ביחס מחיר-רווח של 29.36 ויחס PEG של 2.09, Kimco מופיעה ב-רשימת המוערכות ביתר של InvestingPro, המרמזת על פוטנציאל עלייה מוגבל מהרמות הנוכחיות למרות ביצוע תפעולי חזק.
- פשיטות רגל קמעונאיות: פשיטות רגל עבר כמו Party City, Joann ו-Big Lots עדיין משפיעות על ההשוואות ומגמות התפוסה.
- דחיסת שיעורי שווי שוק (Cap Rate): תמחור אגרסיבי בשוק עלול להקשות על חיתום רכישות.
- האטה צרכנית: תוצאות Kimco תלויות בהוצאות משקי בית עמידות, שעלולות להיחלש אם הכלכלה תאט.
- סיכון ביצוע: תוכנית הצמיחה של החברה מסתמכת על מיחזור הון, מינוף שימוש מעורב ומילוי שטחים חתומים-אך-לא-פתוחים.
שאלות ותשובות
האנליסטים התמקדו במיחזור הון, מגמות FFO במחצית השנייה, מינוף שימוש מעורב והשפעת מודל התפעול החדש של Kimco.
השאלות התרכזו סביב:
- כמה פעילות עסקאות לצפות במחצית השנייה של 2026,
- האם פרופיל ה-FFO במחצית השנייה ייראה פלט למרות פעילות חזקה יותר,
- כיצד Kimco מתכננת למנף פרויקטים מגורים ומעורבי שימוש,
- והאם המבנה החדש "One Kimco" ישפר את אחריות הדיווח והמהירות.
ההנהלה ציינה כי החברה צופה פעילות רכישה רבה יותר בהמשך השנה, תוך המשך מכירת נכסים בעלי צמיחה נמוכה וחוזי קרקע. המנהלים אמרו כי מודל התפעול החדש אמור לשפר את אחריות הדיווח והמהירות, וכי השקעות ה-AI כבר מניבות חיסכון בהוצאות.
האנליסטים גם לחצו על צינור החוזים החתומים-אך-לא-פתוחים, מגמות תנועה לפי קבוצת הכנסה ותחזית לתפוסת חנויות קטנות. ההנהלה ציינה כי הצינור נמצא לפני התוכנית וכי ביקוש הצרכנים עדיין חזק בכל רמות ההכנסה.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
