גראב מדווחת על צמיחת רווח שיא ברבעון השני של 2026, המניה עולה

גראב הולדינגס (Grab Holdings) דיווחה על תוצאות שיא לרבעון השני של 2026, כאשר ה-EBITDA המתואם עלה ב-54% לעומת התקופה המקבילה אשתקד ל-$168 מיליון, והמרג’ין התרחב ל-16.9% מההכנסות. החברה ציינה כי מספר המשתמשים החודשיים המבצעים עסקאות הגיע לשיא של 54 מיליון, וכי הרווחיות השתפרה אף על רקע מחירי הדלק הגבוהים ברחבי דרום-מזרח אסיה. המניה עלתה ב-5.14% במסחר הרגיל ל-$3.68, ועלתה בעוד 2.99% במסחר לאחר שעות ל-$3.79.

נקודות מפתח

- ה-EBITDA המתואם צמח ב-54% משנה לשנה, יותר מפי שניים מקצב צמיחת ההכנסות, לפי ההנהלה.

- מרג’ין ה-EBITDA התרחב ב-360 נקודות בסיס ל-16.9%, המשקף מינוף תפעולי חזק יותר.

- מספר המשתמשים החודשיים המבצעים עסקאות הגיע לשיא של 54 מיליון, בעוד ה-GMV לפי דרישה עלה ב-21% ל-$6.5 מיליארד.

- GrabMart צמחה פי 1.7 מהר יותר ממשלוחי המזון, ומדגישה את משלוחי המכולת כתחום צמיחה מרכזי.

- ההנהלה העלתה את התחזית הפיננסית לשנה המלאה והכריזה על הרשאה חדשה לרכישה חוזרת של מניות בהיקף $750 מיליון.

ביצועי החברה

גראב ציינה כי סיפקה את הרבעון השני החזק ביותר שלה עד כה, בזכות צמיחה בנסיעות, משלוחים ושירותים פיננסיים. החברה תיארה את התקופה כרבעון ה-18 ברציפות של צמיחת EBITDA מתואם, סימן לכך שהעסק ממשיך לנוע לעבר רווחיות מתמשכת.

התוצאות הצביעו גם על שינוי באיכות הצמיחה. ההנהלה ציינה כי צמיחת העסקאות עלתה על צמיחת המשתמשים, ומשתמשים יומיים המבצעים עסקאות צמחו מהר יותר ממשתמשים חודשיים. הדבר מרמז שהלקוחות משתמשים בפלטפורמה בתדירות גבוהה יותר, ולא רק מצטרפים אליה.

הניידות נותרה גורם מניע מרכזי, עם עלייה של 28% בנסיעות משנה לשנה ומספר נהגים פעילים חודשיים בשיא כל הזמנים, עלייה של 19%. גם המשלוחים האיצו, עם עלייה של 24% על בסיס מטבע קבוע. השירותים הפיננסיים המשיכו להתרחב, בסיוע איחוד Superbank ורכישת Stash.

ביצועי גראב מגיעים בעוד דרום-מזרח אסיה נותרת שוק מפוצל ותחרותי. ההנהלה ציינה כי לאזור עדיין יש חדירה נמוכה בקטגוריות רבות, המותירה מקום לצמיחה אף כשהמתחרים נשארים פעילים.

עיקרי הנתונים הפיננסיים

- EBITDA מתואם: $168 מיליון, עלייה של 54% משנה לשנה

- מרג’ין EBITDA מתואם: 16.9%, לעומת 13.3% שנה קודם לכן

- GMV לפי דרישה: $6.5 מיליארד, עלייה של 21% משנה לשנה, או 22% במטבע קבוע

- שווי שוק: $14.31 מיליארד

- הכנסות (שנים עשר החודשים האחרונים): $3.55 מיליארד, עלייה של 21.77% משנה לשנה

- משתמשים חודשיים מבצעי עסקאות: 54 מיליון, שיא

- נסיעות ניידות: עלייה של 28% משנה לשנה

- GMV ניידות: עלייה של 18% משנה לשנה

- הכנסות ניידות: עלייה של 12% משנה לשנה

- צמיחת משלוחים: עלייה של 24% משנה לשנה על בסיס מטבע קבוע

- צמיחת GrabMart: פי 1.7 מקצב משלוחי המזון

- לקוחות Superbank: יותר מ-7.4 מיליון, עם עסקאות יומיות מעל 1 מיליון

תוצאות מול תחזיות

הקונצנזוס צפה הכנסות של $991.19 מיליון ו-EPS של $0.0235 לרבעון יוני 2026. גראב לא סיפקה את נתוני ה-EPS וההכנסות בפועל בחומרים שנסקרו כאן, ולכן לא ניתן לבצע השוואה ישירה של עמידה בתחזית או חריגה ממנה על בסיס הנתונים הזמינים.

עם זאת, הנתונים התפעוליים הצביעו על רבעון חזק. צמיחת EBITDA מתואם של 54% עלתה בהרבה על מגמת צמיחת ההכנסות של החברה בניידות, והראתה כי הגודל מתורגם למרג’ינים טובים יותר. ההנהלה ציינה כי התוצאה שיקפה מינוף תפעולי, הוצאות ממושמעות ותמהיל עסקים הופך לרווחי יותר.

הרבעון גם האריך רצף שיפור ארוך. גראב ציינה כי ה-EBITDA המתואם צמח כעת במשך 18 רבעונות רצופים, מה שמרמז כי התוצאות האחרונות הן חלק ממגמה רחבה יותר ולא רווח חד-פעמי.

תגובת השוק

משקיעים הגיבו בחיוב. מניית גראב סגרה את מושב הבורסה הרגיל ב-$3.68, עלייה של 5.14% מהסיום הקודם של $3.50. במסחר לאחר שעות, המניה עלתה ל-$3.79, בתוספת של 2.99%, או $0.11, מהסיום.

תנועת המניה השאירה אותה עדיין מתחת לשיא 52 השבועות של $6.62, אך מעל לקצה התחתון של הטווח ב-$3.18. הדבר מצביע על כך שהשוק קיבל בברכה את עדכון הדוח, תוך שהוא עדיין מתייחס למניה כסיפור היפרעות ולא כשם צמיחה שהוערך מחדש במלואו.

העלייה מרמזת גם כי משקיעים התמקדו ברווחיות ובתחזית הפיננסית, ולא בהיעדר נתוני EPS והכנסות גלויים בחומרים שסופקו. הרשאת הרכישה החוזרת והתחזית החזקה יותר לשירותים פיננסיים ככל הנראה תרמו לטון החיובי.

תחזית פיננסית וצפי

ההנהלה ציינה כי העלתה את התחזית הפיננסית לשנה המלאה 2026, תוך ציון המומנטום המתמשך בעסק הליבה ותוספת איחוד Superbank ו-Stash. החברה ציינה גם כי גילמה לחצי מט"ח של 2% עד 3% ותמיכה מתמשכת לנהגים שנפגעו ממחירי דלק גבוהים יותר.

הרשאת הרכישה החוזרת החדשה בסך $750 מיליון מתיישבת עם מה ש-InvestingPro מזהה כפעילות רכישה חוזרת אגרסיבית של מניות על ידי ההנהלה. למשקיעים המחפשים ניתוח מעמיק יותר, גראב היא אחת מיותר מ-1,400 מניות אמריקאיות המכוסות על ידי דוחות Pro Research מקיפים, המתרגמים נתוני וול-סטריט מורכבים למודיעין ברור וניתן לפעולה באמצעות ויזואליות אינטואיטיביות וניתוח מומחה.

לגבי הניידות, גראב צופה כי המרג’ינים יישארו בטווח ההיסטורי של 8.5% עד 9% במחצית השנייה. ההנהלה ציינה כי צמיחת הנסיעות נותרה חזקה אף כשגדלי הכרטיס הממוצעים ירדו בשל מוצרי חיסכון ותמריצים גבוהים יותר.

המשלוחים צפויים להמשיך ולהאיץ, כאשר GrabMart צפויה להמשיך לצמוח מהר יותר מעסק המשלוחים הרחב יותר. ההנהלה ציינה כי חדירת המכולת עדיין בשלב מוקדם ורואה מקום להתרחבות.

בשירותים פיננסיים, גראב ציינה כי היא בנתיב להשגת רווחיות במחצית השנייה של 2026. החברה צופה כי ספר ההלוואות שלה יעלה על $3 מיליארד עד סוף השנה, בעוד יחס העלות להכנסה של Superbank צפוי לרדת מתחת ל-50%.

גראב ציינה גם כי שירות האוטונומי מנקודה לנקודה שלה ב-Punggol, סינגפור, יתחיל נסיעות ניסיון בחודשים הקרובים ויפתח לציבור עם תעריפים מסחריים ברבעון הרביעי. החברה תיארה זאת כשירות האוטונומי המניב הכנסות הראשון מסוגו בדרום-מזרח אסיה.

דברי ההנהלה

המנכ"ל אנתוני טאן אמר: "סיפקנו רבעון שני שיא. ה-EBITDA המתואם צמח ב-54% משנה לשנה ל-$168 מיליון, יותר מפי שניים משיעור גידול ההכנסות שלנו."

הוא הוסיף כי "מודל העסקי שלנו ממיר בהצלחה גודל למינוף תפעולי מתרחב," תוך הדגשת התמקדות החברה ברווחיות ולא בצמיחה בלבד.

הנשיא ומנהל התפעול הראשי אלכס הנגייט אמר כי גראב "בנתיב להשגת רווחיות לשירותים פיננסיים במחצית השנייה של 2026," תוך הצבעה על התקדמות Superbank ושילוב Stash כצעדים מרכזיים.

המנהל הפיננסי הראשי פיטר אואי אמר: "הגודל הומר לרווחיות בעסק הזה," ותיאר את הקצאת ההון של החברה כמאוזנת בין השקעת צמיחה, רכישות והחזרים לבעלי המניות.

סיכונים ואתגרים

- לחץ מחירי דלק: עלויות דלק גבוהות עלולות לפגוע בכלכלת הנהגים ולאלץ את גראב להוציא יותר על תמריצים.

- דחיסת שיעור הגבייה: הכנסות הניידות צמחו לאט יותר מהנסיעות, המראה כי לחץ התמחור נמשך.

- לחצי מט"ח: ההנהלה ציינה כי לחץ מט"ח של 2% עד 3% כבר גולם בתחזית הפיננסית.

- סיכון רגולטורי: עסקי גראב תלויים בכללים מקומיים במדינות מרובות, כולל אינדונזיה וטייוואן.

- סיכון ביצוע בעסקים חדשים: מכולת, שירותים פיננסיים ורכבים אוטונומיים כולם דורשים השקעה מתמשכת לפני שיהפכו לגורמי רווח גדולים יותר.

שאלות ותשובות

אנליסטים התמקדו במה שמניע את התחזית הפיננסית המוגבהת. ההנהלה ציינה כי השדרוג שיקף הן מומנטום חזק יותר בעסק הליבה והן את איחוד Superbank ו-Stash, לצד לחצי מט"ח ותמיכה מתמשכת לנהגים.

שאלות התמקדו גם בשירותים פיננסיים. מנהלים ציינו כי העסק בנתיב לרווחיות במחצית השנייה ושספר ההלוואות צפוי לעלות על $3 מיליארד עד סוף השנה. הם הדגישו את יותר מ-7.4 מיליון לקוחות Superbank ואת העובדה שמעל 60% ממשתמשיה משתמשים גם בגראב וב-OVO.

תחום נוסף שעמד במוקד היה GrabMart. ההנהלה ציינה כי משלוח מכולת עדיין בשלב מוקדם של עקומת החדירה שלו, אך הוא צומח במהירות והופך לחלק חשוב מהאקוסיסטם של החברה.

אנליסטים שאלו גם על מחירי הדלק ומגבלות העמלות של אינדונזיה לנסיעות דו-גלגליות. גראב ציינה כי היא צופה שעסק הניידות שלה יישאר בטווח המרג’ין ההיסטורי שלו ושעסק ה-Ojol צריך להישאר רווחי תחת הסטרקצ’ר הנוכחי.

לבסוף, שאלות כיסו רכבים אוטונומיים ועסקת foodpanda טייוואן. גראב ציינה כי פרויקט ה-AV ב-Punggol מתקדם וכי הרכישה בטייוואן עדיין בנתיב לסגירה עד סוף השנה.

מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.