הארטנט מבנק אוף אמריקה: סביבת הסיכון תימשך עד לשיא הדולר
מיקרוסופט דיווחה על תוצאות רבעון רביעי פיסקלי חזקות מהצפוי, עם רווח של $4.74 למניה על הכנסות של $90.01 מיליארד, עוקפת את הערכות וול-סטריט של $4.24 למניה ו-$87.61 מיליארד. המניה עלתה 8.13% במסחר לאחר שעות לרמה של $422.30, ומחקה ירידה של 0.71% במושב בורסה הרגיל, כאשר משקיעים הגיבו לצמיחה מואצת של Azure, תוצאות שנתיות שיא והביקוש המתמשך למוצרי הבינה המלאכותית ושירותי הענן של מיקרוסופט.
נקודות מפתח
- מיקרוסופט עקפה את הציפיות הן ברווח והן בהכנסות, כאשר רווח למניה הגיע 11.79% מעל התחזיות.
- הכנסות Azure צמחו 43% ברבעון, וסייעו להניע שנה פיסקלית שיא עבור ענן מיקרוסופט.
- החברה ציינה כי הביקוש המסחרי נותר חזק יותר מהכושר הזמין, במיוחד בתשתיות ענן ובינה מלאכותית.
- Microsoft 365 Copilot עבר 30 מיליון מושבים בתשלום, בעוד GitHub Copilot הגיע ל-50 מיליון משתמשים.
- הוצאות ההון נותרו גבוהות ב-$41 מיליארד ברבעון, המשקפות השקעה מתמשכת במרכזי נתונים וחומרת בינה מלאכותית.
ביצוע החברה
מיקרוסופט ציינה כי שנת 2026 הפיסקלית הייתה שנתה החזקה ביותר עד כה, עם הכנסות שעלו 18% ליותר מ-$331 מיליארד והכנסה תפעולית שגדלה 21% ליותר מ-$155 מיליארד. עסקי הענן של החברה נותרו מנוע הצמיחה העיקרי. הכנסות ענן מיקרוסופט עלו על $214 מיליארד לשנה, גידול של 27%, בעוד Azure חצתה את רף $100 מיליארד בהכנסות שנתיות וצמחה 41%.
ברבעון הרביעי, ההכנסות עלו 18% ל-$90 מיליארד, וההכנסה התפעולית גדלה 18%. רווח למניה מתואם טיפס 23%, בסיוע מינוף תפעולי חזק ומספר פריטים חד-פעמיים. התוצאות הראו כי מיקרוסופט עדיין צומחת במהירות גם בהיקפה הגדול, סימן לכך שהביקוש לכלי מחשוב ענן ובינה מלאכותית נותר רחב.
הביצוע היה לא אחיד בין המגזרים. פרודוקטיביות ותהליכים עסקיים רשמה $37.8 מיליארד בהכנסות, עלייה של 14%. ענן חכם הייתה היחידה החזקה ביותר, עם הכנסות של $39.3 מיליארד, עלייה של 32%. מחשוב אישי ירד 4% ל-$12.9 מיליארד, המשקף חולשה במכירות Windows OEM, Xbox והתקנים.
נתונים פיננסיים מרכזיים
- הכנסות: $90.01 מיליארד, עלייה של 18% משנה לשנה.
- רווח למניה: $4.74, עלייה של 23% על בסיס מתואם.
- הכנסה תפעולית: עלייה של 18% ברבעון ו-21% לשנה המלאה.
- אחוז מרג’ין גולמי: 67%, ירידה משנה לשנה בשל שינוי תמהיל והוצאות תשתית בינה מלאכותית.
- מרג’ין תפעולי: 45%, גבוה מעט מהשנה הקודמת.
- הכנסות ענן מיקרוסופט: $59.3 מיליארד ברבעון, עלייה של 27%.
- Azure ושירותי ענן: עלייה של 43% ברבעון.
- הזמנות מסחריות: עלייה של 18% לא כולל השפעת OpenAI.
- התחייבות ביצוע מסחרית עתידית: $678 מיליארד, עלייה של 84%.
- תזרים מזומנים מפעילות: $55.4 מיליארד, עלייה של 30%; תזרים מזומנים חופשי עמד על $19.6 מיליארד.
- החזר על ההון: 34% ב-12 החודשים האחרונים, המשקף יעילות הון גבוהה.
- מרג’ין רווח גולמי: 68.3%, המדגים כוח תמחור בענן ובתוכנה.
- ציון בריאות פיננסית של InvestingPro: דירוג כולל "מצוין", המצביע על יסודות פיננסיים איתנים.
רווחים מול תחזית
רווח למניה המתואם של מיקרוסופט, $4.74, עקף את הערכת הקונצנזוס של $4.24 ב-$0.50, או 11.79%. הכנסות של $90.01 מיליארד עקפו את התחזית של $87.61 מיליארד ב-$2.40 מיליארד, או 2.74%.
גודל הפתעת רווח למניה היה בולט יותר מהפתעת ההכנסות. הדבר מרמז כי מיקרוסופט ניהלה היטב את העלויות ואת המינוף התפעולי, גם כאשר המשיכה להוציא סכומים גבוהים על תשתית בינה מלאכותית. החברה גם הציגה תוצאות שנתיות שיא, מה שאולי הפך את הרבעון למשכנע יותר בעיני משקיעים מאשר עקיפת תחזיות חד-רבעונית בלבד.
השוק נראה ממוקד באיכות התוצאות יותר מאשר במספרים הכותרתיים. צמיחה חזקה של Azure, עלייה בהזמנות ומצבר עסקי גדול לעתיד סייעו לתמוך בתפיסה כי הביקוש נותר חזק.
תגובת השוק
מניית מיקרוסופט סיימה את מושב בורסה הרגיל ב-$390.54, ירידה של 0.71% מהסיום הקודם של $393.35. לאחר שחרור הרווחים, המניה טיפסה ל-$422.30, רווח של $31.76, או 8.13%, מהסיום.
המהלך לאחר שעות הרים את המניה הרבה מעל רמת הסיום היומית וקרוב יותר לאמצע טווח 52 השבועות שלה, $349.20 עד $555.45. ההתאוששות מרמזת כי משקיעים התעודדו ממומנטום הענן של החברה ומהערות ההנהלה לפיהן הביקוש עדיין עולה על ההיצע.
הרווח החד לאחר הרווחים מצביע גם על כך שהשוק היה מוכן להתעלם מהוצאות הון כבדות ומתוצאות חלשות במחשוב האישי, לטובת סיפור הצמיחה המרכזי של מיקרוסופט בבינה מלאכותית ובענן.
תחזית והנחיות
מיקרוסופט ציינה כי היא מצפה לצמיחה דו-ספרתית בהכנסות ובהכנסה התפעולית בשנת 2027 הפיסקלית. לרבעון הראשון, החברה הנחתה הכנסות של $89.85 מיליארד עד $90.95 מיליארד, המשמעות צמיחה של 16% עד 17%.
החברה מצפה כי צמיחת Azure תישאר חזקה, עם הכנסות בענן חכם המוקרנות ב-$40.95 מיליארד עד $41.25 מיליארד לרבעון, או צמיחה של 33% עד 34%. מיקרוסופט ציינה כי צמיחת Azure צפויה להיות סביב 45% במטבע קבוע.
לפרודוקטיביות ותהליכים עסקיים, מיקרוסופט הנחתה הכנסות של $36.7 מיליארד עד $37 מיליארד. מחשוב אישי צפוי להישאר תחת לחץ, עם הכנסות של $12.2 מיליארד עד $12.7 מיליארד.
הוצאות ההון צפויות להישאר גבוהות. מיקרוסופט ציינה כי הוצאות ההון בשנת 2027 הפיסקלית יישארו מוגברות, כאשר ההוצאה ברבעון הראשון תעלה על $50 מיליארד כולל תוצאי סיווג מחדש של חכירות. למרות ההשקעה הכבדה בתשתיות, InvestingPro מדגיש כי מיקרוסופט העלתה את הדיבידנד שלה במשך 20 שנים רצופות ושומרת על קונצנזוס קנייה חזק בקרב אנליסטים, עם יעדי מחיר הנעים בין $400 ל-$870. משקיעים המעוניינים בניתוח מעמיק יכולים לגשת לדוח המחקר המקיף של מיקרוסופט ב-InvestingPro — אחד מתוך 1,400+ דוחות זמינים — אשר הופך נתוני וול-סטריט מורכבים למודיעין ברור וניתן לפעולה, לצד 10+ ProTips נוספים עבור מניה זו. החברה גם ציינה כי תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך תאריך
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
