ליברטי גולד בכנס מתכות יקרות: Black Pine מתקדם לקראת בנייה

ביום רביעי, 22.07.2026, השתמשה Liberty Gold (LGD) בכנס המשקיעים הווירטואלי Precious Metals & Critical Minerals כדי להציג את ההתקדמות בפרויקט הזהב Black Pine שלה בדרום איידהו. ההנהלה אמרה כי הנכס עובר מסיור גיאולוגי לשלב הפיתוח, אך החברה עדיין עומדת בפני שלבים מרכזיים בתחום היתכנות, רישוי ומימון לפני שתוכל להתחיל בבנייה.

ראשי פרקים

• Black Pine מקודם כפרויקט זהב אוקסידי בקנה מידה גדול עם 4.88 מיליון אונקיות של משאבים מוגדרים ו-1 מיליון אונקיות של משאבים משוערים.
• מחקר הקדם-היתכנות מאוקטובר 2024 הציג כלכלה חזקה, כולל NPV5 לאחר מס של CAD 2.4 מיליארד במחיר זהב של CAD 3,500 ו-IRR בספרות שלוש ספרות.
• Liberty Gold אמרה כי היא עומדת בלוח הזמנים לפרסום מחקר היתכנות ברבעון הרביעי של 2026 וטיווחה לקבלת החלטת Record of Decision פדרלית סופית בינואר 2028.
• החברה אמרה כי יתרת המזומנים שלה, מכירות נכסים מתוכננות ותמיכה מוסדית אמורות לכסות את ההוצאות עד להחלטת ההשקעה הסופית.
• עיצוב ה-heap leach הפשוט של Black Pine ועומס תמלוגים נמוך הוצגו כיתרונות תחרותיים מרכזיים.

סקירת הפרויקט

נשיא ומנכ"ל החברה, Jon Gilligan, אמר כי Liberty Gold מנסה להדגים כיצד נראה תהליך פיתוח ממושמע כשהחברה מקדמת את Black Pine לקראת ייצור. הפרויקט הוא מרבץ זהב אוקסידי גדול בדרום איידהו, והחברה אמרה כי היא מתמקדת כעת בפיתוח ולא בגילוי.

• Black Pine ממוקם כשעתיים צפונית לסולט לייק סיטי ובמרחק שבעה עד שמונה קילומטרים מכביש הבין-מדינתי I-84.
• האתר הוא דרייב־אין, דרייב-אאוט ואינו מצריך מחנה.
• לנכס יש ערמות פסולת קיימות, הפרעה קודמת ותשתית באתר מייצור קודם.
• קו חשמל פעיל כבר קיים במקום.
• Liberty Gold אמרה כי היא הבטיחה 100% מזכויות המים הנדרשות.
• האתר נמצא באזור יבש וצחיח ללא זרמי מים, נהרות או אגמים על פני השטח, והסלע מחומצן לחלוטין, כלומר אין פוטנציאל לניקוז חומצי ממכרה.

Gilligan אמר כי החברה מאמינה ש-Black Pine מתאים היטב לתוכנית מכרה בעלת מורכבות נמוכה. הפרויקט מתוכנן כפעולת heap leach של כרייה פתוחה ו-run-of-mine עם מפעל adsorption-desorption-recovery, תהליך שתיאר כמבוסס היטב בתעשייה.

• אין צורך בריסוק.
• הכרייה תעקוב אחר רצף של קידוח, פיצוץ, טעינה, הובלה וזריקה.
• עלויות הפעלה תוארו כ-$2 לטון, שלפי ההנהלה נמוך מרבים מהמתחרים.
• התשתית המתוכננת כוללת כריות ספיגה, מתקני עיבוד, בורות פתוחים, אחסנת סלע, בארות, מוסך משאיות ובניינים לשירותי האתר.

תוצאות פיננסיות ובסיס משאבים

Liberty Gold אמרה כי הכלכלה של Black Pine נשארת אטרקטיבית במגוון מחירי זהב. החברה ציינה את מחקר הקדם-היתכנות מאוקטובר 2024 ואת נתוני המשאבים המעודכנים כראיה לכך שהפרויקט יכול לתמוך במכרה בקנה מידה גדול.

• CAD NPV5 לאחר מס במחיר זהב של CAD 3,500: CAD 2.4 מיליארד.
• שיעור תשואה פנימי: ספרות שלוש ספרות, כלומר מעל 100%.
• עלות הון: CAD 327 מיליון.
• עלויות מזומן ממוצעות לאורך חיי המכרה: CAD 1,400 לאונקייה.
• חיי המכרה: 17 שנה.
• ייצור זהב שנתי ממוצע בחמש השנים הראשונות: 183,000 אונקיות.

החברה גם אמרה כי הפרויקט נשאר עמיד במחירי זהב נמוכים יותר.

• במחיר זהב של CAD 2,000, ה-NPV5 לאחר מס הוא CAD 500 מיליון.
• במחיר זה, ה-IRR הוא 32%.

Liberty Gold אמרה כי המשאב המוגדר עומד כעת על 4.88 מיליון אונקיות, לאחר שקידוח הוסיף כ-700,000 אונקיות ב-2025. המשאבים המשוערים מסתכמים ב-1 מיליון אונקיות, והחברה אמרה כי היא טיווחה לכ-4 מיליון אונקיות ברזרבות.

יתרת המזומנים ומימון

Gilligan אמר כי לחברה יש מספיק הון כדי להמשיך לנוע דרך השלבים הבאים של הפיתוח. Liberty Gold סיימה את הרבעון הראשון של 2026 עם $37 מיליון במזומן ומצפה לתמורה נוספת ממכירות נכסים.

• מצב מזומנים בסוף הרבעון הראשון של 2026: $37 מיליון.
• תזרימי מזומנים צפויים ממכירות נכסים: CAD 38 מיליון במהלך 16 החודשים הבאים.
• מניות בהנפקה: מעט פחות מ-550 מיליון.
• מניות מדוללות במלואן: מעט פחות מ-600 מיליון.
• אחזקה מוסדית: מעט יותר מ-40%.

החברה אמרה כי המימון אמור לכסות הנדסה, קידוח, עלויות תאגידיות ורכישות ראשוניות של פריטים בעלי זמן אספקה ארוך עד להחלטת ההשקעה הסופית, שהיא מצפה לה בסוף 2027 או תחילת 2028.

תמיכה אסטרטגית ותמלוגים

Liberty Gold הצביעה על גיבוי מוסדי ואסטרטגי כעוצמה נוספת. Centerra Gold רכשה אחזקה של 9.9% בספטמבר 2025, והחברה אמרה כי משקיעים גדולים אחרים גם הם נשארים מעורבים.

• אחזקת Centerra Gold: 9.9%.
• VanEck ו-Franklin Templeton נמנים עם האוחזים המוסדיים.
• Wheaton Precious Metals מחזיקה בתמלוג היחיד על Black Pine, בשיעור של 0.5%.
• ל-Liberty Gold יש אופציה לרכישה חוזרת של 50% מאותו תמלוג.
• החברה אמרה כי היא מידלה את הפרויקט בהנחת תמלוג של 0.25%.

Gilligan אמר כי עומס התמלוגים נמוך באופן יוצא דופן עבור פרויקט זהב אמריקאי, שבו תמלוגים נעים לעתים קרובות בין 2% ל-9%.

עדכונים תפעוליים

Liberty Gold אמרה כי מחקר ההיתכנות מתקדם היטב ונשאר בלוח הזמנים לפרסום ברבעון הרביעי של 2026. החברה בילתה את 2025 בקידוח לבניית מודל המשאבים המשמש בתהליך ההיתכנות, ופרסמה את המודל בתחילת 2026.

• העבודה הנוכחית כוללת תכנון מכרה, הנדסה ובדיקות מטלורגיות.
• מחקר ההיתכנות צפוי ברבעון הרביעי של 2026.
• המחקר נועד לתמוך במימון הפרויקט.

Gilligan אמר כי מחקר ההיתכנות הוא מסמך בנקודת זמן, לא סוף התהליך. הוא השווה אותו לתוצאת בחינת בגרות המאפשרת לתלמיד לעבור לשלב הבא.

"אנו רואים במחקר ההיתכנות נקודת זמן. הוא מתאר את הפרויקט על בסיס המשאב וברור מה שאתה יודע, תוך כדי מתן אומדן עלויות מוגדר סבירות. המטרה האמיתית של מחקר ההיתכנות היא ליצור מסמך טוב מספיק כדי לייצג את התוצאה הכלכלית כדי לאפשר לך ללכת ולגייס מימון לבנייה," אמר.

התקדמות הרישוי

החברה אמרה כי Black Pine מתקדם דרך תהליך רישוי פדרלי שכבר הגיע לכמה אבני דרך. Liberty Gold גם נהנית ממסגרת מתואמת של מדינה ופדרל באיידהו.

• טיוטת תוכנית פעולות מכרה הוגשה: 01.2025.
• מעמד פרויקט מכוסה FAST-41 הוענק: 01.2026.
• לוח זמנים פדרלי לרישוי פורסם: 03.2026.
• הודעת כוונה התקבלה: 04.2026, כניסה רשמית לתהליך ה-EIS.
• טארגט לקבלת החלטת Record of Decision סופית: 05.01.2028.

ההנהלה אמרה כי איידהו יישרה את מסגרת הרישוי שלה עם הסוכנויות הפדרליות, שתיארה כהתאמה ראשונה מסוג זה בין מדינה לפדרל עבור הפרויקט. החברה אמרה כי יש לה ארבעה עובדים המתמקדים ברישוי ויחסי סוכנויות, יחד עם תמיכה מהנהגה פוליטית של המדינה ומשלחת הקונגרס.

• המושל Little תומך, לפי החברה.
• הסנאטור James Risch והנציג Mike Simpson גם הם תומכים.
• Emily Domenech של מועצת הרישוי תוארה כתומכת מאוד.

החברה עדיין זקוקה למספר אישורים של המדינה והפדרל, כולל היתר ציאנידציה, היתר איכות אוויר, אישורי החזרה לתקנו וסגירה, ודרישות ערובה.

תוכנית הקידוח לשנת 2026

Liberty Gold אמרה כי מסע הקידוח שלה לשנת 2026 מסתכם ב-40,000 מטר ומתמקד הן בתכנון מכרה והן בצמיחת משאבים. העבודה נועדה להפחית סיכון לפני הבנייה.

• קידוח טרום-ייצור מכוון לשנתיים עד שלוש השנים הראשונות של הכרייה.
• קידוח זה נועד לשדרג משאבים מוגדרים למשאבים מדודים ולספק נתונים מטלורגיים.
• קידוח תאימות תחת אזורי תשתית כמעט הושלם.
• קידוח נוסף מעריך ערמות פסולת היסטוריות לחומר overliner אפשרי.
• קידוח צעד-החוצה ממשאבים וניקוי הושלם בכ-50%.
• תוצאות קידוח צפויות להתחיל במחצית השנייה של 2026.
• עדכון מודל משאבים חדש צפוי בתחילת 2027.

החברה אמרה כי המודל המעודכן יתמוך בהנדסה מפורטת ובלוח הזמנים הסופי לייצור מתכות לחמש השנים הראשונות של המכרה.

תחזית עתידית

Liberty Gold תיארה לוח זמנים לפיתוח שיעביר את Black Pine מעבודות מחקר לבנייה במהלך השנתיים הבאות, בהנחה שהרישוי והמימון יישארו בלוח הזמנים.

• הרבעון הרביעי של 2026: פרסום מחקר היתכנות.
• תחילת 2027: עדכון מודל משאבים ועבודות הנדסה מפורטות.
• 2027: שרטוטי הנדסה סופיים לבנייה.
• 05.01.2028: טארגט לקבלת החלטת Record of Decision סופית.
• 2028: בנייה, שהחברה מצפה שתימשך עונה אחת.
• סוף הרבעון הרביעי של 2028: יציקת זהב ראשונה.
• 2029: ייצור מסחרי, כאשר התזמון הסופי ייקבע לאחר מחקר ההיתכנות.

ההנהלה אמרה כי חיי המכרה של 17 שנה אמורים לסייע בתמיכה בהחזר חוב ולאפשר לפרויקט לעבור מספר מחזורי מחירי זהב. כמו כן נאמר כי דרישת ההון הצנועה אמורה להפוך את מימון הפרויקט לניתן יותר לניהול לאחר השלמת מחקר ההיתכנות.

ראשי פרקים מהשאלות והתשובות

במהלך מושב השאלות והתשובות, חזר Gilligan על מספר נושאים: פשטות, יעילות הון ומוכנות למימון.

• הוא אמר כי עיצוב ה-heap leach של run-of-mine של Black Pine מונע ריסוק, מה שהופך את הפעולה לפשוטה יותר מרבים מהמתחרים.
• הוא אמר כי התהליך מוריד הן את עלויות ההון והן את עלויות ההפעלה.
• הוא אמר כי לחברה היו דיונים חיוביים עם מוסדות מימון במהלך חמש השנים האחרונות, ואותם שיחות אמורות להפוך לקונקרטיות יותר לאחר פרסום מחקר ההיתכנות.
• הוא אמר כי חיי המכרה הארוכים נותנים למלווים יותר זמן להחזיר הון.

Gilligan גם אמר כי החברה מאמינה כי שוק הזהב נשאר תומך. הוא הצביע על רכישות בנק מרכזי יציבות וביקוש מתמשך מיצרנים המחפשים צמיחה ורכישות.

"אנו מאמינים שאנחנו סיפור פיתוח זהב אטרקטיבי. אנו מאמינים שאנחנו הזדמנות השקעה אטרקטיבית. היצרנים ממשיכים ליהנות ממחירי זהב חזקים ויציבים, למרות שהזהב ירד מעט מתחילת השנה, נראה שהוא נשאר חזק. הבסיסים לזהב חזקים. רכישות הבנקים המרכזיים נשארות חיוביות מאוד," אמר.

סיכום

Liberty Gold אמרה כי Black Pine מתקדם דרך היתכנות ורישוי עם נתיב ברור לקראת בנייה, אך הפרויקט עדיין תלוי בתוצאות המחקר, אישורים ומימון. הקוראים יכולים לעיין בתמליל המלא להלן לפרטים נוספים.

מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.