Sight Sciences (SGHT) השתמשה בכנס הבריאות של Stifel 2026, ביום רביעי, 11.11.2026, כדי להדגיש את המומנטום הגובר בתחומי עיניים יבשות והגלאוקומה. ההנהלה מסרה כי TearCare זוכה לתמיכה גוברת מצד גורמי הביטוח ולמשיכת לקוחות, בעוד OMNI Ultra צפויה להוסיף תרומה צנועה בטווח הקרוב ותרומה משמעותית יותר בשנה הבאה, וזאת בעוד החברה שומרת על גידול מבוקר בהוצאות.
נקודות מפתח
- CMS קבעה קוד אספקת הוצאות מרפאה בסך $1,000 עבור TearCare SmartLids, ומעניקה ל-Sight Sciences נקודת התייחסות חדשה בשיחות עם גורמי הביטוח.
- לחברה יש כיסוי ביטוחי ל-TearCare דרך שני קבלני מינהל Medicare, המגיעים לכ-15 מיליון מבוטחים ותומכים בקצב שנתי של כ-20,000 פרוצדורות מכוסות.
- לקוחות TearCare הפעילים עלו מ-96 ברבעון הראשון של 2026 ל-176 ברבעון השני ו-222 ברבעון השלישי, כשרוב הצמיחה מגיעה מפרוצדורות מכוסות ולא מתשלום עצמי.
- ההנהלה ציינה כי הזדמנות השוק ארוכת הטווח של TearCare עשויה להיות גדולה בהרבה מהערכה קודמת של וול סטריט של כ-$100 מיליון במכירות שיא.
- OMNI Ultra תושק ברבעון הרביעי של 2026, עם תרומה קטנה צפויה ברבעון זה ורוח גבית משמעותית יותר ב-2027.
תוצאות פיננסיות ותחזית פיננסית
ההנהלה לא סיפקה עדכון רווחים מלא בשיחה, אך שרטטה את המסלול הפיננסי הנוכחי של החברה ותוכניות ההוצאות שלה.
- צמיחת הוצאות תפעוליות מתואמות צפויה לעמוד על כ-$5 מיליון משנה לשנה ב-2026.
- לשנת 2027, הוצאות תפעוליות מתואמות צפויות לעמוד על כ-$100 מיליון בנקודת האמצע, כלומר כ-$8 מיליון מעל נקודת האמצע של 2026.
- צמיחת ההכנסות צפויה להמשיך לעלות על קצב גידול ההוצאות ב-2027, אם כי התחזית הפיננסית המפורטת ל-2027 תפורסם בשלב מאוחר יותר.
- התחזית הפיננסית לשנה המלאה מרמזת על הכנסות TearCare שטוחות יחסית מהרבעון השלישי לרבעון הרביעי, מה שההנהלה תיארה כגישה שמרנית ולא כסימן להאטה בביקוש.
- צמיחת הכנסות TearCare ברצף מהרבעון הראשון לשני עלתה על $1 מיליון, וגם מהרבעון השני לשלישי עלתה בסכום דומה.
הישגי הביטוח של TearCare
החלק החזק ביותר בדיון התמקד ב-TearCare, טיפול Sight Sciences לעיניים יבשות הקשור לתפקוד לקוי של בלוטות מייבומיאן (MGD). ההנהלה ציינה כי התקדמות הביטוח היא כעת המניע העיקרי של הצמיחה.
- CMS קבעה קוד אספקת הוצאות מרפאה עבור TearCare SmartLids בסך $1,000.
- קוד זה מעניק לחברה נקודת מחיר מוכרת ברמה לאומית לשימוש בשיחות עם גורמי ביטוח.
- TearCare מכוסה על ידי First Coast ו-Novitas, שני קבלני מינהל Medicare, המכסים יחד כ-15 מיליון מבוטחים.
- החברה מסרה כי היא פועלת בקצב שנתי של כ-20,000 פרוצדורות מכוסות.
- ההנהלה ציינה כי הרוב המכריע של עסקי TearCare הם כעת פרוצדורות מכוסות, עם מעט תשלום עצמי.
- הצמיחה באזורי Novitas ו-First Coast מגיעה מפרוצדורות מכוסות, לא מנפח תשלום עצמי.
פול, מנהל עסקים ב-Sight Sciences, אמר כי קוד CMS הוא צעד חשוב בעבודת הגישה לשוק של החברה. הוא אמר: "אנחנו נרגשים מקוד האספקה עבור TearCare SmartLids מ-CMS." הוא הוסיף כי נקודת המחיר של $1,000 היא "חשובה במסע הגישה שלנו לשוק."
צמיחת לקוחות וחדירה לשוק
ההנהלה ציינה כי בסיס ההתקנות של TearCare מתרחב במהירות, בעוד שהניצולת לחשבון גם משתפרת.
- לקוחות TearCare הפעילים גדלו מ-96 ברבעון הראשון של 2026 ל-176 ברבעון השני ו-222 ברבעון השלישי.
- החברה ציינה כי היא מתמקדת בחשבונות איכותיים בעלי ניצולת גבוהה, ולא רק בהוספת כמה שיותר חשבונות.
- ההנהלה ציינה כי שיא בסיס הלקוחות הפעילים הקודם עמד על כמעט 400 על בסיס רבעוני.
- הצמיחה הנוכחית מונעת בעיקר על ידי מרפאות אופתלמולוגיה וטיפול שיתופי.
- לקוחות בתחום האופתלמולוגיה ההתערבותית נראים כמתאימים במיוחד, מכיוון שבסיס המטופלים חופף עם ניתוחי קטרקט וגלאוקומה, שהם גם שווקים בגיל Medicare.
ההנהלה ציינה כי החדירה הנוכחית נמוכה. באזורים המכוסים של First Coast ו-Novitas, החברה מעריכה 700,000 עד 800,000 מטופלי MGD בינוני עד חמור, וציינה כי החדירה הנוכחית היא רק כ-1% עד 2% מהשוק הכולל הניתן לכיסוי ביטוחי.
הזדמנות TearCare לטווח ארוך
Sight Sciences טענה כי הזדמנות השוק של TearCare עדיין בשלביה הראשונים, במיוחד אם גורמי ביטוח נוספים יאמצו כיסוי.
- ברמה הלאומית, ההנהלה מעריכה 7 עד 8 מיליון מטופלי MGD בינוני עד חמור.
- זה מרמז על הזדמנות לאומית גדולה פי 10 מהבסיס המכוסה הנוכחי.
- ההנהלה ציינה כי 15 מיליון המבוטחים המכוסים כיום יכולים להתרחב ל-75 מיליון באופן שמרני, או אפילו ל-150 מיליון.
- בכיסוי של 75 מיליון מבוטחים, החברה ציינה כי TearCare יכולה לתמוך בלפחות 100,000 פרוצדורות בשנה.
- בכיסוי של 150 מיליון מבוטחים, הפרוצדורות השנתיות יכולות להגיע ל-200,000.
כשנשאל על הערכה קודמת של וול סטריט של כ-$100 מיליון במכירות שיא של TearCare, אמר פול כי לא יהיה בטוח בנתון זה. "אני אהיה בטוח במשהו גבוה יותר," אמר, וטען כי קצב הפעילות הנוכחי והשוק הכולל הרחב יותר מצביעים על עסק גדול בהרבה לאורך זמן.
שיחות עם גורמי ביטוח וגישה לשוק
ההנהלה ציינה כי שיחות עם גורמי הביטוח נותרות בונות, גם אם עיתוי כיסוי חדש קשה לחיזוי.
- החברה ציינה כי היא בשיחות פעילות עם קבלני מינהל Medicare ועם גורמי ביטוח מסחריים כאחד.
- ההנהלה מצפה לכיסוי נוסף בתוך רבעונות, אם כי לא נתנה לוח זמנים מדויק.
- היא תיארה את התהליך כבניית קטגוריה חדשה ברפואה, כלומר עיניים יבשות התערבותיות.
- מחקר SAHARA הרנדומלי המבוקר לשנתיים ועבודת הכלכלה הבריאותית הקשורה אליו התקבלו היטב על ידי גורמי הביטוח.
- ההנהלה ציינה כי אין מחסומים רשמיים מצד גורמי הביטוח, והיא רואה את האימוץ כעניין של זמן ולא של אם.
- החברה מוסיפה משאבים לצוות הגישה לשוק שלה.
פול אמר: "אני חושב שזה עניין של זמן. אנחנו ממשיכים להאמין בכך." הוא הוסיף כי החברה מרגישה שהיא "בתוך רבעונות" מקבלת כיסוי נוסף ו/או לוחות זכות בעלות.
מיצוב קליני ותחרות
ההנהלה גם הדגישה את הפרופיל הקליני של TearCare ואת מאמצי החברה להישאר קדימה מול מתחרים.
- ההנהלה תיארה את TearCare כטכנולוגיית MGD הטובה ביותר בקטגוריה.
- מחקר SAHARA, ניסוי רנדומלי מבוקר לשנתיים מול הטיפול הסטנדרטי, הוצג כרף קליני גבוה למתחרים.
- מתחרים בקטגוריה כוללים את LipiFlow ו-iLux.
- ההנהלה ציינה כי החברה מתכננת להשיק גרסה חדשה של TearCare ב-2027.
- היא ציינה כי הראיות הקליניות החזקות ועבודת הביטוח אמורות להקשות על כניסת שחקנים חדשים לשוק.
פול אמר כי החברה כבר עשתה עבודה שיהיה קשה לאחרים להתאים. "הרף הקליני עם SAHARA, ה-RCT לשנתיים, היה מחקר קשה," אמר, והוסיף כי החברה קבעה "רף קליני גבוה למדי לכל כניסה פוטנציאלית חדשה."
השקת OMNI Ultra ותחזית הגלאוקומה
בתחום הגלאוקומה, Sight Sciences מתכוננת להשיק את OMNI Ultra, הגרסה העדכנית ביותר של פלטפורמת MIGS ללא שתל שלה.
- OMNI Ultra צפויה להיות מושקת ברבעון הרביעי של 2026.
- ההנהלה מצפה לתרומה צנועה בלבד ברבעון זה, שאותה תיארה כ"רוח נעימה."
- רוח גבית משמעותית יותר צפויה ב-2027.
- Ultra כוללת canaloplasty במעבר יחיד, טכנולוגיית TruSync Plus לאספקת viscoelastic, וסימוני קטטר משופרים לוויזואליזציה כירורגית טובה יותר.
- מנתחים הגיבו בחיוב לסימוני הקטטר, ציינה ההנהלה.
- החברה ציינה כי OMNI נותרת פלטפורמת MIGS ללא שתל מספר אחת.
- היא גם ציינה כי היא יוצאת מהרבעון השלישי עם מספר שיא של חשבונות OMNI פעילים.
ראשי פרקים מהשאלות והתשובות
במהלך מושב השאלות והתשובות, ההנהלה חזרה מספר פעמים לאותם נושאים: ביטוח, ניצולת והרחבת שוק לטווח ארוך.
- לגבי קוד האספקה של CMS, ההנהלה ציינה כי נקודת ההתייחסות של $1,000 חשובה ביותר לקבלני Medicare, אך גם מסייעת בשיחות ביטוח רחבות יותר.
- לגבי התנגדות גורמי הביטוח, ההנהלה ציינה כי הבעיה אינה מחסום רשמי אלא האתגר של יצירת קטגוריית טיפול חדשה.
- לגבי תמהיל הנפח, ההנהלה ציינה כי הרוב המכריע של העסקים הם כעת פרוצדורות מכוסות, עם מעט תשלום עצמי.
- לגבי יעדי לקוחות פעילים, ההנהלה לא נתנה מספר יעד וציינה כי היא מתמקדת באיכות ובניצולת ולא במספר החשבונות בלבד.
- לגבי התחזית הפיננסית לרבעון הרביעי, ההנהלה ציינה כי תחזית ההכנסות השטוחה מהרבעון השלישי לרבעון הרביעי משקפת סגנון תכנון שמרני, לא סימן לעונתיות או חולשה בביקוש.
- לגבי השקפת וול סטריט על TearCare, ההנהלה ציינה כי משקיעים מתמקדים יותר ויותר בעסק מכיוון שהצמיחה והדביקות הופכות ברורות יותר.
- לגבי OMNI Ultra, ההנהלה ציינה כי המוצר אמור לתמוך במומנטום ברבעון הרביעי ובשנת 2027 חזקה יותר.
סיכום
לפרטים נוספים על התקדמות הביטוח של Sight Sciences, צנרת המוצרים והתחזית הפיננסית, אנא עיינו בתמליל המלא להלן.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
