Grove Collaborative Holdings Inc. הודיעה כי ברבעון השלישי רשמה לראשונה מאז יציאתה לציבור רווח נקי חיובי לפי כללי GAAP וכן EBITDA מתואם חיובי — אך המשקיעים התמקדו בהכנסות שהפתיעו לשלילה ובהמשך ירידת המכירות לעומת אשתקד. החברה דיווחה על הפסד מתואם של $0.01 למניה, טוב מהפסד של $0.05 שהאנליסטים צפו, בעוד ההכנסות הגיעו ל-$36.82 מיליון — מתחת לתחזית של $37.35 מיליון. המניה ירדה 5.45% במושב הבורסה הרגיל ל-$1.04, ואיבדה עוד 6.31% במסחר לאחר שעות הסגירה, כשהיא נותרת קרוב לקצה התחתון של טווח 52 השבועות שלה.
נקודות מפתח
- Grove רשמה רווח נקי חיובי לפי GAAP של $0.1 מיליון ו-EBITDA מתואם חיובי של $1.4 מיליון — לראשונה מאז שהפכה לחברה ציבורית.
- ההכנסות ירדו 15.8% לעומת אשתקד, אם כי עלו 0.7% ברצף — הרבעון השני ברציפות של צמיחה סדרתית.
- מרג’ין הגולמי עלה ל-55.8% מ-53.3% לפני שנה, בזכות החזר מכס, שיפור במבצעים ותמהיל מוצרים עשיר יותר.
- הוצאות התפעול ירדו 22% לעומת אשתקד, ומשקפות את תוצאי קיצוצי העלויות ושיפורי המשלוח.
- ההנהלה ציינה כי היא צופה שב-2027 תחזור החברה לצמיחה בהכנסות לעומת אשתקד, עם הרחבה לקטגוריות בריאות וערוצים חדשים.
ביצועי החברה
הרבעון השלישי של Grove שיקף עסק שעדיין מתכווץ לעומת אשתקד, אך משתפר ברווחיות וביצירת מזומנים. הכנסות נטו של $36.8 מיליון היו נמוכות מאשר ברבעון המקביל אשתקד, בעיקר בשל ירידה בבסיס הלקוחות הפעילים ל-458,000 — ירידה של 30.6% לעומת אשתקד. החברה ציינה כי הירידה שיקפה גם הוצאות פרסום נמוכות בתקופות קודמות ואובדן לקוחות הקשור לשיבושים בפלטפורמת המסחר האלקטרוני ב-2025.
במקביל, הרבעון סימן מפנה משמעותי בפרופיל התפעולי של החברה. Grove רשמה רווח נקי חיובי לפי GAAP ו-EBITDA מתואם חיובי באותו רבעון לראשונה מאז יציאתה לציבור — לאחר מספר רבעונים של קיצוץ עלויות, שיפור בכלכלת המילוי ומשמעת שיווקית הדוקה יותר.
תוצאות החברה מציגות תמונה מפוצלת: ההכנסות עדיין נמצאות תחת לחץ, אך העסק הופך יעיל יותר. שילוב כזה הוא לעיתים קריטי עבור מותגי צריכה קטנים המנסים לעבור ממצב של הבראה לצמיחה יציבה.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- הכנסות: $36.8 מיליון, ירידה של 15.8% לעומת אשתקד ועלייה של 0.7% ברצף.
- רווח למניה: הפסד של $0.01, לעומת תחזית הפסד של $0.05.
- רווח נקי: $0.1 מיליון, מרג’ין של 0.3%, לעומת הפסד נקי של $3 מיליון לפני שנה.
- EBITDA מתואם: $1.4 מיליון, או 3.7% מההכנסות, לעומת הפסד של $1.2 מיליון לפני שנה.
- מרג’ין גולמי: 55.8%, עלייה של 250 נקודות בסיס מ-53.3% לפני שנה.
- הוצאות תפעול: $20.3 מיליון, ירידה של 22% לעומת אשתקד.
- SG&A: $17 מיליון, ירידה של 19.9% לעומת אשתקד.
- הוצאות פרסום: $1.8 מיליון, ירידה של 43.3% לעומת אשתקד, שווה ל-4.9% מההכנסות.
- תזרים מזומנים תפעולי: $0.2 מיליון, לעומת שלילי של $1 מיליון לפני שנה.
- לקוחות פעילים: 458,000, ירידה של 30.6% לעומת אשתקד.
תוצאות מול תחזיות
Grove היכתה את תחזיות הרווח של וול-סטריט אך החמיצה בהכנסות. החברה דיווחה על הפסד של $0.01 למניה, לעומת הפסד צפוי של $0.05 — שיפור של $0.04 למניה, או הפתעה חיובית של 80% לעומת התחזית הפיננסית.
ההכנסות, לעפרת, הגיעו ל-$36.82 מיליון בלבד — כ-$530,000 מתחת לציפיות ו-1.42% מתחת לקונצנזוס. החמצה זו הייתה מתונה, אך משמעותית, שכן המשקיעים עוקבים אחר סימנים לכך שהחברה יכולה לייצב את בסיס המכירות שלה לאחר תקופה ממושכת של נטישת לקוחות.
ההכאת התחזיות ברווח נבעה מעלויות נמוכות יותר, מרג’ין גולמי טוב יותר והוצאות מהודקות. עם זאת, השוק נראה כי ייחס משקל רב יותר לחוסר בהכנסות ולהמשך הירידה השנתית במכירות. הרבעון היה טוב יותר מהיסטוריית החברה האחרונה מבחינת רווחיות, אך לא פתר לחלוטין את החששות לגבי הצמיחה.
תגובת השוק
מניות Grove ירדו 5.45% במושב הבורסה הרגיל ל-$1.04, מ-$1.10 בסיום הקודם. לאחר פרסום התוצאות, המניה נותרה ללא שינוי על $1.04 במסחר לאחר שעות הסגירה, אך עדיין ירדה 6.31% מהסיום הקודם על פי הציטוט האחרון.
תגובת המניה מרמזת כי המשקיעים עודדו מאבן הדרך ברווחיות, אך אוכזבו מהחמצת ההכנסות ומהמגמה החלשה עדיין בשורה העליונה. המניות נותרות בחצי התחתון של טווח 52 השבועות שלהן — $0.863 עד $1.55 — מה שמעיד על סנטימנט זהיר עדיין.
לא סופקו נתוני היקף מסחר, ולכן לא ניתן לקבוע האם המהלך התרחש עם פעילות כבדה במיוחד. בכל זאת, תנועת המחיר מצביעה על שוק שרוצה לראות התאוששות חזקה יותר בהכנסות לפני שיתגמל את שיפור המרג’ינים של החברה.
תחזית פיננסית והנחיות
Grove צמצמה את תחזיתה הפיננסית לשנת 2026 המלאה. החברה צופה כעת הכנסות נטו של כ-$144 מיליון עד $146 מיליון ו-EBITDA מתואם של כ-$1 מיליון עד $2 מיליון. זהו טווח שנמצא בתוך הטווח הקודם, אך מהודק יותר, מה שמרמז כי להנהלה יש נראות טובה יותר לקראת סיום השנה.
לרבעון הרביעי, Grove ציינה כי ההכנסות צפויות להיות מעט מתחת לרבעון השלישי, שכן הרבעון השלישי כלל תוכנית QVC Today’s Special Value בשווי $1.2 מיליון שלא תחזור. החברה צופה כי הכנסות ישיר-לצרכן יהיו פלט ברצף בערך, בעוד מכירות Amazon צפויות לצמוח.
ההנהלה הצביעה גם על מספר יוזמות אסטרטגיות:
- השקת עוזר קניות מבוסס בינה מלאכותית ברבעון הרביעי,
- חוויית חתימה Autoship פשוטה ושקופה יותר,
- הרחבת מגוון ה-dropship,
- והמשך מאמצי הפעלה מחדש של לקוחות.
במבט קדימה, Grove ציינה כי יעדה ל-2027 הוא לחזור לצמיחה בהכנסות לעומת אשתקד. החברה צופה גם כי הוצאות השיווק כחלק מההכנסות יעלו ב-2027, עם השקעה מחדש ברכישת לקוחות, הפעלתם מחדש וצמיחת ערוץ Amazon. האנליסטים קבעו יעד מחיר של $2 למניה, המייצג עלייה של כ-92% מהרמות הנוכחיות, אם כי InvestingPro מציין כי האנליסטים אינם צופים שהחברה תהיה רווחית השנה. למשקיעים המעוניינים בתובנות מעמיקות יותר על פוטנציאל ההבראה של Grove, InvestingPro מציע גישה ל-7 טיפים בלעדיים נוספים, יחד עם מדדים פיננסיים מקיפים וניתוח שווי הוגן.
דברי ההנהלה
מנכ"ל החברה, Jeff Yurcisin, אמר כי החברה נכנסת "לפרק חדש" לאחר שנים של ארגון מחדש וייצוב. הוא הצביע על הרבעון השני ברציפות של צמיחה סדרתית בהכנסות ועל הרבעון הראשון עם רווח נקי חיובי לפי GAAP ו-EBITDA מתואם חיובי כאחד.
הוא הוסיף כי Grove רואה הזדמנות שוק גדולה בקרב צרכנים המחפשים מוצרי בית בטוחים יותר. "אנו מאמינים ש-57 מיליון צרכנים רוצים מדריך אמין למוצרים בריאים יותר," אמר, וציין כי החברה ממוצבת עם תקני מרכיבים, מגוון מוצרים נבחר ואמון לקוחות.
Yurcisin הדגיש גם את מעבר החברה למיצוב רחב יותר של "בריאות האדם". הוא אמר כי Grove אינה מתמקדת רק בוויטמינים ותוספי תזונה, אלא גם במוצרים כגון מצעים, מזרנים, מסננים למים וחומרי ניקוי. מסגרת רחבה זו היא מרכזית באסטרטגיית הצמיחה של החברה.
סיכונים ואתגרים
- אובדן לקוחות: הלקוחות הפעילים ירדו בחדות לעומת אשתקד, מה שעלול להגביל את התאוששות ההכנסות ולהעלות את עלויות הרכישה.
- לחץ על ההכנסות: המכירות עדיין יורדות על בסיס שנתי, אף עם שיפור סדרתי.
- תלות בהוצאה לפועל: ההבראה תלויה בהמשך משמעת המרג’ינים, שיפור יעילות השיווק ומעורבות חזקה יותר עם המוצרים.
- לחץ תחרותי: Grove מתחרה עם קמעונאים גדולים יותר, כולל Amazon, מה שעלול להגביל את כוח התמחור ושימור הלקוחות.
- סיכון תחזית פיננסית: ההכנסות ברבעון הרביעי צפויות להיות מתחת לרבעון השלישי, מה שעלול להמשיך ולהפעיל לחץ על המניה אם הצמיחה לא תשתפר.
- מדדים פיננסיים: החברה פועלת עם רמת חוב מתונה ומחזיקה ביחס שוטף של 1.26, המספק כסת נזילות מסוימת, אם כי התשואה על הנכסים עומדת על שלילית 12% בשנים עשר החודשים האחרונים.
- תנודתיות בשוק: עם בטא של 1.06, המניה נוטה לנוע בהתאם לתנודות חדות רחבות יותר בשוק, מה שמוסיף סיכון למשקיעים בתנאים של אי-ודאות.
שאלות ותשובות
האנליסטים התמקדו בשאלה מתי Grove צופה לחזור לצמיחה בהכנסות לעומת אשתקד, כמה היא מתכננת להוציא על שיווק, וכיצד החברה חושבת על קטגוריות מוצרים חדשות.
בתגובה, אמר Yurcisin כי Grove מטווחת לצמיחה לעומת אשתקד ב-2027, אם כי אינה מספקת תחזית פיננסית רבעון-רבעון. הוא ציין כי החברה רואה כעת תשואות טובות יותר מהפעלה מחדש של לקוחות שהיו לא פעילים במשך שנה עד שנתיים.
השאלות התמקדו גם בתמהיל הקטגוריות של החברה. Yurcisin אמר כי מוצרי בריאות כגון ויטמינים, מינרלים ותוספי תזונה מייצגים חלק דו-ספרתי ממשלוחי החברה, אך הוא נמנע ממתן מיון מפורט של המגוון הרחב יותר. הוא אמר כי החברה רואה פוטנציאל צמיחה במסננים לאוויר ולמים, מצעים, מזרנים ומוצרים אחרים הקשורים לאסטרטגיית "בריאות האדם" שלה.
האנליסטים שאלו גם על החזר המכס. Yurcisin אמר כי החברה קיבלה $1.2 מיליון ברבעון השלישי ואינה מצפה להחזרים נוספים.
לניתוח מקיף של המצב הכספי של Grove ותחזיתה האסטרטגית, משקיעים יכולים לגשת לדוח Pro Research המפורט של החברה, הזמין באופן בלעדי ב-InvestingPro. דוחות אלה הופכים נתוני וול-סטריט מורכבים למודיעין ברור וניתן לפעולה, המכסה למעלה מ-1,400 מניות אמריקאיות עם ויזואליות אינטואיטיבית וניתוח מומחים לתמיכה בהחלטות השקעה חכמות יותר.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
