Myomo Inc. דיווחה על שיא הכנסות רבעוני והשתפרות חדה במרג’ין, אך המניה ויתרה על חלק מהרווחים שצברה לאחר שהחברה פרסמה הפסד גדול מהצפוי. יצרנית ההתקנים הרפואיים מסרה כי ההכנסות עלו ל-$12.3 מיליון ברבעון, מעל לתחזית האנליסטים של $11.37 מיליון, בעוד שהרווח למניה המתואם הסתכם בהפסד של $0.10, לעומת תחזית הפסד של $0.08. המניה סיימה את מושב הבורסה הרגיל ב-$1.40, עלייה של 15.7%, ולאחר מכן נסוגה ב-5% ל-$1.33 במסחר המאוחר.
נקודות מפתח
- ההכנסות הגיעו לשיא רבעוני של $12.3 מיליון, עלייה של 22% לעומת השנה הקודמת ומעל לתחזית וול-סטריט.
- מרג’ין הברוטו התרחב ל-71.3%, לעומת 63.8% לפני שנה, בזכות תמחור טוב יותר, עלויות חומרים נמוכות יותר ונפח גבוה יותר.
- ה-EBITDA המתואם הגיע לאיזון בקירוב, שיפור משמעותי לעומת הפסד של $2.7 מיליון באותו רבעון אשתקד.
- החברה צמצמה את טווח התחזית הפיננסית לשנת 2026 המלאה להכנסות של $46 מיליון עד $47 מיליון, לעומת $45 מיליון עד $47 מיליון קודם לכן.
- המניה עלתה בחדות במהלך מושב הבורסה, ולאחר מכן נחלשה במסחר המאוחר כשהמשקיעים שקלו את הפספוס ברווח למניה אל מול המגמות החיוביות בהכנסות ובמרג’ין.
ביצועי החברה
Myomo מסרה כי תוצאות הרבעון השלישי הצביעו על התקדמות מתמשכת לעבר רווחיות ותזרים מזומנים חיובי. צמיחת ההכנסות עלתה על צמיחת ההוצאות, כאשר המכירות עלו ב-22% ואילו הוצאות התפעול עלו ב-6% בלבד. ההנהלה ציינה כי הדינמיקה הזו משקפת מינוף תפעולי ככל שהחברה מרחיבה את עסקי הרובוטיקה הלבישה שלה.
החברה הצביעה גם על שינוי בתמהיל המכירות שלה. הכנסות ממקורות מטופלים חוזרים, לרבות מרכזי שיקום, שותפי אורתוטיקה ופרוסתטיקה ומערכת ה-Veterans Affairs, עלו ל-54% מסך ההכנסות לעומת 33% לפני שנה. ההנהלה ציינה כי שינוי זה מסייע לבנות מודל עסקי עמיד יותר.
Myomo נותרת שחקן קטן בשוק גדול. מנהלי החברה ציינו כי החברה סיפקה יותר מ-4,000 התקנים למטופלים הסובלים משיתוק, המהווים כ-1% מהשוק הפוטנציאלי שלה. יש בכך מקום לצמיחה, אך גם אומר שהוצאה לפועל נכונה נותרת קריטית.
נתונים פיננסיים עיקריים
- הכנסות: $12.3 מיליון, עלייה של 22% לעומת השנה הקודמת, שיא רבעוני.
- רווח למניה: הפסד של $0.10, לעומת תחזית הפסד של $0.08 והפסד של $0.09 לפני שנה.
- מרג’ין ברוטו: 71.3%, עלייה של 750 נקודות בסיס לעומת 63.8% לפני שנה.
- הפסד תפעולי: $1.7 מיליון, שיפור לעומת $3.5 מיליון לפני שנה.
- EBITDA מתואם: איזון, לעומת הפסד של $2.7 מיליון לפני שנה.
- הפסד נקי: $4.2 מיליון, או $0.10 למניה, לעומת $3.7 מיליון, או $0.09 למניה, לפני שנה.
- שימוש במזומן מפעילות: $1.3 מיליון, שיפור לעומת $1.8 מיליון לפני שנה.
- מזומן, שווי מזומן והשקעות לטווח קצר: $11.9 מיליון נכון ל-30.09.
- שווי שוק: $54.26 מיליון.
- יחס שוטף: 2.31, המצביע על כך שהנכסים הנזילים עולים על ההתחייבויות לטווח קצר.
- הזמנות: 258, עלייה של 13% לעומת השנה הקודמת.
- יחידות הכנסה שהוכרו: 222 יחידות MyoPro, עלייה של 19% לעומת השנה הקודמת.
תוצאות מול תחזיות
הפסד הרבעון השלישי של Myomo היה גדול במעט מהצפוי. החברה דיווחה על הפסד של $0.10 למניה, לעומת תחזית האנליסטים להפסד של $0.08. מדובר בפספוס של $0.02 למניה, או 25% גרוע מהתחזית על בסיס ההפסד.
ההכנסות היו חזקות מהצפוי. החברה רשמה $12.3 מיליון במכירות, לעומת תחזית הקונצנזוס של $11.37 מיליון. מדובר בהכאת התחזיות ב-$930,000, או 8.18%.
הרבעון היה מעורב, אך הכאת תחזית ההכנסות והתרחבות המרג’ין ככל הנראה חשובות יותר עבור משקיעים רבים מאשר הפספוס ברווח למניה. החברה ציינה גם כי ה-EBITDA המתואם הגיע לאיזון, סימן לכך שהעסק מתקרב למימון עצמי. במהלך שנת הפעילות האחרונה, ה-EBITDA עמד על שלילי $10.52 מיליון, בעוד שהרווח המדולל למניה עמד על שלילי $0.37. ניתוח InvestingPro מצביע על כך שהמניה נסחרת בקרבת שוויה ההוגן של $1.44, ומציב אותה בקרב חברות ההתקנים הרפואיים בעלות שווי שוק קטן הנסחרות בשווי מתון. ציון הבריאות הפיננסית של הפלטפורמה מדרג את Myomo כ"סביר" בסך הכל, עם עוצמה מיוחדת במומנטום המחיר.
תגובת השוק
המניה הגיבה בתנודתיות לדוח. במהלך מושב הבורסה הרגיל, מניית Myomo עלתה ב-15.7% וסגרה ב-$1.40, מה שמרמז על כך שהמשקיעים התעודדו מפרופיל הצמיחה של החברה ומהשיפור ברווחיות. במסחר המאוחר, לעומת זאת, המניה ירדה ב-5% ל-$1.33, או $0.07 מתחת לסיום.
אפילו לאחר הירידה, המניות נותרו גבוהות בהרבה מסיום היום הקודם של $1.21. הרמה במסחר המאוחר הייתה גבוהה בכ-9.9% ממדד הייחוס הזה. המניה גם נסחרה בחצי העליון של טווח 52 השבועות שלה, בין $0.605 ל-$1.885.
התנועה מצביעה על תבנית מוכרת: המשקיעים תגמלו את הכאת תחזית ההכנסות ואת רווחי המרג’ין במהלך מושב הבורסה, ולאחר מכן העריכו מחדש את התוצאות לאחר שראו את הפספוס בשורה התחתונה ואת הגודל הקטן עדיין של החברה.
תחזית פיננסית והנחיות
Myomo צמצמה את התחזית הפיננסית לשנת 2026 המלאה להכנסות של $46 מיליון עד $47 מיליון, לעומת טווח קודם של $45 מיליון עד $47 מיליון. ההנהלה ציינה כי העדכון משקף ביטחון בהגעה לקצה העליון של הטווח הקודם.
החברה ציינה גם כי מרג’ין הברוטו צפוי להישאר בטווח הנמוך של 70% ועשוי להשתפר במעט ברבעון הרביעי. ההנהלה צופה שהוצאות התפעול יעלו מעט ברבעון האחרון בשל עלויות מעבר מנהיגות וגיוס עובדים נוסף לתמיכה בתוכנית MyoConnect.
נקודות נוספות המסתכלות קדימה כללו:
- שריפת מזומן ברבעון הרביעי צפויה להיות פחות מ-$500,000.
- שריפת מזומן לכל המחצית השנייה של השנה המלאה צפויה להיות פחות מ-$2 מיליון.
- מוצר ידיים בלבד לשוק הגרמני צפוי ב-2027.
- הפנמת הדפסת תלת-ממד לייצור קליפות מותאמות אישית צפויה להיכנס לפעולה עד סוף 2026.
- הפיתוח של ההתקן מהדור הבא MyoPro3 נמשך.
דברי ההנהלה
המנכ"ל פול גודוניס אמר כי הרבעון הצביע על התקדמות הן בצמיחה והן ברווחיות. "ההכנסות הגיעו לשיא רבעוני של $12.3 מיליון, עלייה של 22% לעומת שנה קודמת. מרג’ין הברוטו עלה ל-71.3%, והגענו ל-EBITDA מתואם בקירוב לאיזון," אמר.
גודוניס הדגיש גם את המעבר לעסקים מבוססי הפניות. "מטופלים שהופנו מבתי חולים לשיקום ומרפאות שבץ, שותפי אורתוטיקה ופרוסתטיקה, ומערכת ה-VA ייצגו 54% מהכנסות הרבעון השלישי לעומת 33% לפני שנה," ציין.
סמנכ"ל הכספים דייב הנרי הדגיש את המינוף התפעולי של החברה. "המטרה שלנו היא לצמוח בהכנסות לפחות פי שניים מהר יותר מאשר בהוצאות התפעול. השגנו את המטרה הזו שוב ברבעון השלישי, כאשר ההכנסות צמחו ב-22% לעומת השנה הקודמת, בעוד שהוצאות התפעול צמחו ב-6% בלבד," אמר.
סיכונים ואתגרים
- הפסדים בשורה התחתונה נמשכים: למרות השיפור, Myomo עדיין דיווחה על הפסד נקי ופספסה את תחזיות הרווח למניה.
- תנודות חדות עונתיות ובתמהיל הערוצים: ההנהלה ציינה כי הוספות לצנרת יכולות להשתנות מרבעון לרבעון, במיוחד בשיווק ישיר למטופל.
- תלות בהחזרי ביטוח: הצמיחה תלויה בכיסוי של החייב, שיעורי הרשאה וקיבול מתמשך על ידי Medicare Advantage ותוכניות מסחריות.
- אילוצי מזומן: החברה עדיין השתמשה במזומן בפעילות, אף שהשריפה השתפרה.
- סיכון הוצאה לפועל על מוצרים חדשים: הצמיחה העתידית תלויה בחלקה בהשקת התקנים חדשים ושינויים בייצור.
שאלות ותשובות
האנליסטים התמקדו באיכות ההפניות דרך MyoConnect, בתחזית לצמיחת הצנרת ובאסטרטגיה המסחרית של החברה תחת הנהגה חדשה.
שאלה אחת התמקדה בשאלה האם ערוץ MyoConnect הופך חשוב יותר מפרסום ישיר למטופל. ההנהלה ציינה כי ערוץ ההפניות מייצר מטופלים מוכשרים יותר ושיעורי הרשאת ביטוח גבוהים יותר, וכי הפניות אחרונות מאתרים קיימים מתחילות לחזור על עצמן.
נושא נוסף היה ההנהגה המסחרית של החברה. מנהלי החברה ציינו כי קייטי מקלור, הממונה המסחרית הראשית החדשה, בוחנת כוח אדם, תגמול ופריסת שטח, וכבר סייעה בהוספת מספר קלינאים שטח.
האנליסטים שאלו גם על תחזית 2027 של החברה. ההנהלה נמנעה מלתת תחזית פיננסית ספציפית להכנסות, אך ציינה כי היא רוצה להמשיך לצמוח בהכנסות במהירות תוך שיפור המינוף התפעולי והגבלת שריפת המזומן.
שאלות על מרג’ין הברוטו, הרחבת החייבים וגרמניה גם הן משכו תשומת לב. ההנהלה ציינה כי המרג’ין צפוי להישאר בטווח הנמוך של 70% ועשוי להשתפר עוד ככל שיוזמות הפחתת עלויות, לרבות הפנמת הדפסת תלת-ממד, ייכנסו לתוקף. בנוגע לצד הבינלאומי, מנהלי החברה ציינו כי גרמניה נותרת שוק בעל קדימות וכי החברה אינה ממהרת להתרחב לאירופה הרחבה יותר.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
