Thryv Holdings דיווחה על הפסד רחב מהצפוי ברבעון השלישי והכנסות שהפתיעו לרעה את תחזיות וול-סטריט, גם כאשר ההנהלה הצהירה כי פלטפורמת הצמיחה החדשה של החברה, המבוססת על בינה מלאכותית, מתחילה לצבור תאוצה, ומכירת עסק ספריות הדפוס שלה מתקרבת לסיומה. החברה רשמה רווח מתואם של שלילי $2.32 למניה על הכנסות של $118.93 מיליון, לעומת תחזיות לרווח של $0.02 למניה והכנסות של $150.53 מיליון. המניה עלתה 8.94% במסחר הרגיל ל-$1.28, ולאחר מכן צנחה 30.46% במסחר המאוחר ל-$0.89, כשהמשקיעים עיכלו את הפספוס בנתוני הכותרת ואת חיוב הירידת ערך הלא-מזומן הכבד.
נקודות מפתח
- Thryv דיווחה על הפסד של $2.32 למניה ברבעון השלישי, הרחוק מאוד מהרווח של $0.02 שהאנליסטים ציפו לו.
- הכנסות של $118.93 מיליון פספסו את תחזית הקונצנזוס של $150.53 מיליון ב-20.99%.
- ההנהלה מסרה כי פלטפורמת הצמיחה החדשה של Thryv מכרה כ-1,500 יחידות מאז השקתה באוגוסט, ופועלת ב-190% מהתוכנית הפנימית.
- החברה רשמה חיוב ירידת ערך מוניטין של $94.8 מיליון הקשור להפרדת עסק הדפוס.
- המניה התהפכה בחדות במסחר המאוחר, מרווח במסחר הרגיל לירידה תלולה.
ביצועי החברה
Thryv ציינה כי סיפקה רבעון שלישי מוצק על בסיס תפעולי, אך הדוחות המדווחים נפגעו מטרנספורמציה עסקית מהותית. החברה מוכרת את עסק ספריות הדפוס שלה ל-Carolwood L.P. תמורת $142 מיליון ומארגנת מחדש את פעולותיה תוך מעבר למודל תוכנה ממוקד יותר.
ההנהלה מסרה כי הכנסות ה-SaaS הגיעו ל-$112 מיליון, סמוך לגבול העליון של טווח התחזית הפיננסית, בעוד ה-EBITDA המתואם של SaaS עמד על $9.5 מיליון. על בסיס פעילות מתמשכת, מרג’ין ה-EBITDA המתואם של SaaS עמד על 8%, עלייה מ-5% באותה תקופה שנה קודם לכן. החברה גם ייצרה תזרים מזומנים חופשי של $4.7 מיליון ברבעון. ב-12 החודשים האחרונים, Thryv רשמה סך הכנסות של $711.59 מיליון עם מרג’ין רווח ברוטו של 66%, אם כי ההכנסות ירדו 6% משנה לשנה. טיפ של InvestingPro מציין כי אנליסטים אינם צופים שהחברה תהיה רווחית השנה, בהתאם לתחזית הפיננסית של ההנהלה ל-EBITDA שלילי ברבעון הרביעי.
תמהיל העסקים ממשיך להשתנות. Thryv ציינה כי מוצרי הצמיחה מהווים כיום כ-60% מסך הכנסות ה-SaaS, ומוצרים אלה עלו 16% משנה לשנה. החברה גם עוברת מהסטרקצ’ר הרחב יותר של מוצריה הישנים לכיוון התמקדות צרה יותר בעסקי שירות מקומיים.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- הכנסות: $118.93 מיליון, ירידה לעומת תחזית של $150.53 מיליון.
- רווח למניה: שלילי $2.32, לעומת תחזית של $0.02.
- הכנסות SaaS: $112 מיליון, בקצה העליון של התחזית הפיננסית.
- מרג’ין ברוטו מתואם של SaaS: 69.3% על בסיס פעילות מתמשכת.
- EBITDA מתואם של SaaS: $9.5 מיליון ברבעון השלישי של 2026; $22.1 מיליון מתחילת השנה.
- מרג’ין EBITDA מתואם של SaaS: 8% ברבעון השלישי, לעומת 5% ברבעון השלישי של 2025.
- תזרים מזומנים חופשי: $4.7 מיליון ברבעון ו-$16 מיליון מתחילת השנה.
- חוב נטו: $236 מיליון בסוף הרבעון.
- יחס מינוף: 2.5 פעמים.
- מנויי SaaS: 98,000 בסוף הרבעון.
- ARPU של SaaS: $373, עלייה של 2% משנה לשנה.
תוצאות מול תחזיות
Thryv פספסה הן את תחזיות הרווח והן את תחזיות ההכנסות בפער ניכר. החברה דיווחה על רווח למניה של שלילי $2.32 לעומת תחזית של $0.02, הפתעה שלילית של $2.34 למניה. ההכנסות הגיעו ל-$118.93 מיליון, מתחת לתחזית של $150.53 מיליון, חוסר של $31.60 מיליון, או 20.99%.
ההפסד בכותרת נבע בחלקו מחיוב ירידת ערך מוניטין לא-מזומן של $94.8 מיליון, השווה לשלילי $2.13 למניה המדוללת. ההנהלה ציינה גם כי הרבעון כלל שינויים בהקצאת עלויות הקשורים להפרדת עסק הדפוס, מה שהקשה על השוואת המספרים המדווחים לתקופות קודמות.
אף על פי כן, המנהלים טענו כי הפעילות הבסיסית ביצעה טוב יותר ממה שמצביעים עליו הנתונים הכותרתיים. סמנכ"ל הכספים פול רוז אמר כי החברה עלתה על תחזית הפיננסית לרבעון השלישי ביותר מ-$5 מיליון על בסיס השוואתי. הבחנה זו חשובה, אך לא מנעה תגובה שלילית חדה במניה לאחר הדוח.
תגובת השוק
המניה זזה בחדות בשני הכיוונים סביב פרסום הדוח. מניות Thryv סגרו את מושב הבורסה הרגיל ב-$1.28, עלייה של 8.94% מהסגירה הקודמת של $1.18. אולם במסחר המאוחר, המניה צנחה ל-$0.89, ירידה של 30.46% מהסיום.
מחיר המסחר המאוחר מותיר את המניה סמוך לקצה התחתון של טווח 52 השבועות שלה, $1.09 עד $6.60. התנודה החדה מרמזת כי המשקיעים עודדו בתחילה מהתקדמות האסטרטגית של החברה, אך לאחר מכן התמקדו בהפסד המדווח הגדול, בפספוס ההכנסות ובמורכבות לטווח הקרוב של הארגון מחדש. לא סופקו נתוני היקף מסחר, אך גודל המהלך מצביע על תגובה חזקה לפרסום הדוח.
תחזית והנחיות
Thryv ציינה כי הרבעון הרביעי יישאר "רועש" עם השלמת מכירת עסק הדפוס והמשך הארגון מחדש. ההנהלה אמרה כי הרבעון הרביעי של 2026 "ייראה מבולגן" בשל חשבונאות פעילות שהופסקה, חיובי ארגון מחדש ושינויים בהקצאת עלויות.
לרבעון הרביעי, החברה הציגה תחזית פיננסית של:
- הכנסות SaaS של $110 מיליון עד $111 מיליון.
- EBITDA מתואם של SaaS של שלילי $4.5 מיליון עד שלילי $5.5 מיליון.
- הכנסות שירותי שיווק של $2 מיליון עד $3 מיליון.
- EBITDA מתואם של שירותי שיווק של שלילי $11 מיליון עד שלילי $12 מיליון.
לשנת 2026 המלאה, Thryv הציגה תחזית פיננסית של:
- הכנסות SaaS של $453 מיליון עד $454 מיליון.
- EBITDA מתואם של SaaS של $16.5 מיליון עד $17.5 מיליון.
- הכנסות שירותי שיווק של $35 מיליון עד $36 מיליון.
- EBITDA מתואם של שירותי שיווק של שלילי $21 מיליון עד שלילי $22 מיליון.
ההנהלה ציינה כי התרחבות המרג’ין עשויה להתחיל כבר בתחילת 2027 עם כניסת יתרונות הארגון מחדש לתוקף. החברה גם צופה כי מגזר שירותי השיווק יפסיק להיות מגזר דיווח במחצית השנייה של 2027. למשקיעים המחפשים ניתוח מעמיק יותר, InvestingPro מציע דוח מחקר Pro מקיף על Thryv, אחת מיותר מ-1,400 מניות אמריקאיות המכוסות. דוחות אלה הופכים נתוני וול-סטריט מורכבים למודיעין ברור וניתן לפעולה באמצעות ויזואליזציות אינטואיטיביות וניתוח מומחים, לצד 10 ProTips נוספים מעבר לאלו שהוזכרו כאן.
דברי ההנהלה
המנכ"ל ג’ו וולש אמר כי החברה רואה תאוצה מוקדמת חזקה מהפלטפורמה החדשה. "סיפקנו רבעון שלישי מוצק, עלינו על התחזית הפיננסית," אמר. "מכרנו כבר כ-1,500 פלטפורמות צמיחה מאז ההשקה, אז אנחנו יוצאים לסטארט מהיר מאוד."
וולש תיאר גם את המהלך האסטרטגי של החברה במילים פשוטות: "קיבלנו כחברה בחירה ברורה להתמקד בהנחיית עסקי שירות מקומיים לצמיחה יעילה, ולא לנסות להיות הכל לכולם."
הוא אמר כי הפלטפורמה המונעת בינה מלאכותית של החברה נועדה לעזור ללקוחות למדוד תוצאות בצורה ברורה יותר. "אנחנו חברה שיש לה פלטפורמת צמיחה AI חדשה לגמרי שמתאימה בצורה מושלמת לשוק," אמר וולש. "היא תעזור לעסקים המקומיים הצומחים האלה לגדול ביעילות ולהבין באמת מה עובד ומה לא עובד."
סמנכ"ל הכספים פול רוז אמר כי הרבעון המדווח היה טוב יותר ממה שנראה על פני השטח. "על בסיס השוואתי, עלינו על תחזית הפיננסית לרבעון השלישי ביותר מ-$5 מיליון," אמר.
סיכונים ואתגרים
- חיובי חשבונאות גדולים: ירידת ערך המוניטין ופריטים אחרים הקשורים להפרדה הופכים את התוצאות המדווחות לתנודתיות וקשות יותר לפרשנות.
- הוצאה לפועל של הארגון מחדש: Thryv מקצצת בעלויות, מצמצמת כוח אדם ומשנה מערכות, מה שעלול ליצור שיבוש לטווח קצר.
- ירידה בעסק הוותיק: שירותי השיווק ועסקי ה-CRM הישנים יותר נמצאים תחת לחץ עם שינוי האסטרטגיה של החברה.
- לחץ על הרווחיות לטווח הקרוב: התחזית הפיננסית לרבעון הרביעי קוראת ל-EBITDA מתואם שלילי ב-SaaS ובשירותי שיווק.
- סיכון מיגרציית לקוחות: החברה עדיין צריכה להעביר לקוחות נותרים מהמוצרים הוותיקים לפלטפורמה החדשה או לצאת מהעסק עד אמצע 2027.
- לחץ תחרותי: Thryv מתחרה עם חברות CRM ותוכנות שיווק גדולות יותר, כמו גם פלטפורמות שיווק דיגיטלי מתמחות.
שאלות ותשובות
האנליסטים התמקדו בביצועים המוקדמים של פלטפורמת הצמיחה ובשאלה האם היא יכולה לקזז את הירידות בחלקים הישנים יותר של העסק. שאלה אחת התמקדה בכ-1,500 הלקוחות שכבר נמכרו לפלטפורמה וכיצד הם מבצעים לעומת הציפיות. וולש אמר כי המכירות פועלות בכ-190% מהתוכנית הפנימית וכי הלקוחות רואים תוצאות חזקות באמצעות נתונים טובים יותר ומעקב אחר החזר על הוצאות פרסום.
שאלה נוספת שאלה כמה מהכנסות ה-SaaS מגיעות כיום ממוצרי צמיחה ואילו מדדים יראו האם הפלטפורמה יכולה להאיץ מחדש את הצמיחה. ההנהלה אמרה כי מוצרי הצמיחה מייצגים כ-60% מסך הכנסות ה-SaaS והצביעה על צמיחת ARPU, תמהיל לקוחות חזק יותר וצמיחה דו-ספרתית מתמשכת בקטגוריה כסמנים מרכזיים.
המנהלים התייחסו גם למהלך האסטרטגי הרחב יותר, ואמרו כי החברה הופכת ממוקדת ופשוטה יותר לאחר הפרדת הדפוס. הם אמרו כי המטרה היא ליצור עסק תוכנה רזה יותר עם כלכלה ברורה יותר ומינוף תפעולי טוב יותר לטווח הארוך.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
