סיוה (CEVA) דיווחה כי הכנסותיה ברבעון השלישי עלו ב-2% לעומת התקופה המקבילה אשתקד, אך חברת עיצוב השבבים פספסה את תחזיות וול-סטריט הן במכירות והן ברווחים, מה שהוביל לצניחה של 13.1% במניה במסחר טרום-פתיחה. החברה דיווחה על רווח מתואם של $0.13 למניה על הכנסות של $29.1 מיליון, מתחת לתחזיות האנליסטים של $0.17 למניה ו-$32.08 מיליון, בהתאמה. ההנהלה הצביעה על שיא בהכנסות מרישיונות AI, עלייה בתמלוגים ותחזית פיננסית חזקה לרבעון הרביעי, אך המשקיעים התמקדו בעיקר בחוסר ברבעון השלישי ובלחץ על המרג’ין.
נקודות מפתח
- סיוה רשמה שיא רבעוני בהכנסות מרישיונות AI, שהיוו יותר מ-35% מהכנסות הרישיונות וההכנסות הנלוות.
- ההכנסות עלו 2% בהשוואה שנתית ל-$29.1 מיליון, אך גם הרווח למניה וגם המכירות פספסו את התחזיות.
- הכנסות התמלוגים עלו 3% לעומת אשתקד ו-18% לעומת הרבעון הקודם.
- החברה סיפקה תחזית פיננסית לרבעון הרביעי של $34 מיליון עד $38 מיליון, שתהווה את ההכנסות הרבעוניות הגבוהות ביותר בתולדות החברה לפי נקודת האמצע.
- המניה ירדה בחדות לאחר הדוח, בשל חשש המשקיעים מהפספוס ברבעון השלישי ומלחץ על המרג’ין בטווח הקרוב.
ביצועי החברה
הרבעון השלישי של סיוה הציג תמונה מעורבת של עוצמה ולחץ. החברה המשיכה להגדיל את הכנסותיה ולהרחיב את פעילותה בתחום ה-AI, אך מרג’יני התפעול התכווצו והרבעון הסתיים מתחת לציפיות. הכנסות של $29.1 מיליון עלו 2% לעומת אשתקד, בעוד הרווח המדולל למניה על בסיס non-GAAP עלה 18% ל-$0.13.
החברה ציינה כי עסקי הרישיונות נותרו בריאים, עם 10 הסכמים שנחתמו במהלך הרבעון, שישה מהם קשורים ל-AI. סיוה גם דיווחה כי נשלחו 623 מיליון התקנים מבוססי סיוה, המשווה לשיא הרבעוני של כל הזמנים ועולה 8% לעומת אשתקד.
התוצאות מרמזות כי האסטרטגיה ארוכת הטווח של סיוה צוברת תאוצה, במיוחד בתחומי ה-AI והקישוריות האלחוטית. עם זאת, הרבעון גם הדגיש עד כמה הפעילות עדיין רגישה לעיתוי העסקאות, לקצב ההשקה של לקוחות ולחולשה הרחבה יותר בשווקי הצרכנות עתירי המחשוב.
נתונים פיננסיים עיקריים
- הכנסות: $29.1 מיליון, עלייה של 2% בהשוואה שנתית
- רווח מתואם למניה: $0.13, עלייה של 18% בהשוואה שנתית
- פספוס הכנסות לעומת התחזית: 9.29% מתחת לציפיות
- פספוס רווח למניה לעומת התחזית: 23.53% מתחת לציפיות
- הכנסות מרישיונות והכנסות נלוות: $16.3 מיליון, עלייה של 2% בהשוואה שנתית
- הכנסות תמלוגים: $12.7 מיליון, עלייה של 3% בהשוואה שנתית ו-18% לעומת הרבעון הקודם
- מרג’ין גולמי GAAP: 85%, ירידה מ-88% אשתקד
- מרג’ין גולמי non-GAAP: 86%, ירידה מ-89% אשתקד
- מרג’ין רווח גולמי ב-12 החודשים האחרונים: 87.5%, שאותו InvestingPro מזהה כמרשים ביחס לחברות עמיתות בתעשייה
- הפסד נקי GAAP: $2.3 מיליון, או $0.08 למניה
- רווח נקי non-GAAP: $3.8 מיליון, עלייה של 39% בהשוואה שנתית
רווחים לעומת תחזית
סיוה דיווחה על רווח מתואם של $0.13 למניה, שהיה נמוך ב-$0.04, או 23.53%, מהתחזית הקונצנזוס של $0.17. הכנסות של $29.1 מיליון היו נמוכות ב-$2.98 מיליון, או 9.29%, מהתחזית של $32.08 מיליון.
הפספוס היה בולט במיוחד משום שסיוה הציגה שיפור במומנטום התמלוגים ועלייה בפעילות רישיונות ה-AI. עם זאת, לא מדובר בקריסת ביצועים. ההכנסות עדיין צמחו בהשוואה שנתית, והרווח הנקי non-GAAP עלה 39% ל-$3.8 מיליון.
גודל הפספוס היה מספיק כדי לערער את המשקיעים, אך דברי ההנהלה הצביעו על כך שהפעילות הבסיסית נותרת יציבה. החברה ציינה כי הסכם קישוריות שנדחה הזיז חלק מההכנסות לרבעון הבא, בעוד שלחץ בשוק הזיכרון פגע בהתקני צרכנות עתירי מחשוב.
תגובת השוק
מניית סיוה ירדה 13.1% ל-$23.55 מהסגירה הקודמת של $27.10, ירידה של $3.55 למניה. המניה נמצאת כעת הרחק מתחת לשיא של 52 שבועות שעמד על $51.60, אם כי עדיין מעל השפל של $17.02.
הירידה החדה מרמזת כי המשקיעים אוכזבו מהפספוס ברבעון השלישי, למרות שההנהלה סיפקה תחזית פיננסית אופטימית לרבעון הרביעי. התנועה מצביעה גם על כך שהשוק ציפה לביצוע חזק יותר בטווח הקרוב מחברה שמקדמת את הזדמנויות הצמיחה שלה ב-AI ובקישוריות אלחוטית. תשואת המניה ב-6 החודשים האחרונים של 26.7%- משקפת אתגרים רחבים יותר, אם כי המניה עדיין עלתה 25.9% מתחילת השנה. לפי ניתוח InvestingPro, המניה מציגה תנודתיות גבוהה עם בטא של 1.98, והמשקיעים יכולים לגשת ל-10 ProTips נוספים כדי להבין טוב יותר את פרופיל הסיכון ומסלול הצמיחה של סיוה.
תגובת המניה הייתה חלשה במיוחד עבור חברה שגם הגדילה את נוכחותה בעסקי רישיונות ה-AI. הדבר מצביע על כך שהסוחרים ייחסו משקל רב יותר לחוסר ברווחים ולדחיסת המרג’ין מאשר לצנרת ארוכת הטווח.
תחזית פיננסית
לרבעון הרביעי, סיוה סיפקה תחזית פיננסית של הכנסות בין $34 מיליון ל-$38 מיליון, עם נקודת אמצע של $36 מיליון. ההנהלה ציינה כי זה יהווה את ההכנסות הרבעוניות הגבוהות ביותר בתולדות החברה. החברה גם צופה כי הרווח המדולל למניה non-GAAP יגדל ביותר מכפול לעומת הרבעון השלישי.
סיוה ציינה כי התחזית הפיננסית משקפת מספר גורמים:
- השקה מלאה של תמלוגי מודם לסמארטפון אצל לקוח אמריקאי מרכזי
- עונתיות אופיינית של הרבעון הרביעי
- צנרת רישיונות חזקה בתחומי Connect, Sense ו-Infer
- מומנטום מתמשך ברישיונות AI והזדמנויות תמלוגים עתידיות
לשנה המלאה, ההנהלה ציינה כי צמיחת ההוצאות non-GAAP צפויה לעמוד על כ-7%, נמוך מהציפיות הקודמות. החברה גם ציינה כי הכנסות הרישיונות וההכנסות הנלוות בתשעת החודשים הראשונים עלו 14% בהשוואה שנתית.
לטווח הארוך, סיוה רואה צמיחה מ:
- תשתיות AI ו-edge AI
- קישוריות אלחוטית, במיוחד Wi-Fi 6 ועיצובי Bluetooth/Wi-Fi משולבים
- עיצובי AI DSP ו-NPU לתחום הרכב
- השקות מודם לסמארטפון והזדמנויות עתידיות הקשורות ל-6G
דברי ההנהלה
המנכ"ל אמיר פנוש אמר כי ה-AI כבר הופך לגורם עסקי משמעותי. "הכנסות רישיונות ה-AI הגיעו לשיא, והיוו יותר מ-35% מסך הכנסות הרישיונות וההכנסות הנלוות", אמר.
פנוש גם הדגיש את הרחבת פלטפורמת ה-AI של החברה. "עם התוספת החדשה ביותר למשפחה, NeuPro Ultra, אנו מרחיבים את טווח ההגעה של סיוה מעבר ל-edge אל תשתיות ה-AI", אמר.
סמנכ"ל הכספים יניב אריאלי הצביע על התחזית הפיננסית לטווח הקרוב. "אנו צופים רבעון רביעי חזק, עם צמיחה רבעונית של כ-24% בהכנסות לפי נקודת האמצע של התחזית הפיננסית שלנו", אמר. "זה יהווה את ההכנסות הרבעוניות הגבוהות ביותר בתולדות סיוה."
אריאלי גם ציין כי תמהיל ה-Wi-Fi משתפר. "משלוחי Wi-Fi 6 מהווים כעת 57% ממשלוחי יחידות ה-Wi-Fi, לעומת 24% בשנה שעברה", אמר, והוסיף כי תרומת התמלוגים על אותם התקנים יותר מהכפילה את עצמה למרות שמשלוחי היחידות ירדו.
סיכונים ואתגרים
- סיכון עיתוי בעסקאות לקוחות: הסכם קישוריות שנדחה הזיז הכנסות לרבעון הרביעי, מה שמדגים כיצד עיתוי העסקאות יכול להשפיע על תוצאות רבעוניות.
- לחץ על המרג’ין: מרג’יני הרווח הגולמי ירדו בהשוואה שנתית, בין היתר בשל רוח נגדית בשוק הזיכרון.
- רוח נגדית במטבע חוץ: ההנהלה ציינה כי שערי חליפין פגעו בעלויות ההנדסה, במיוחד באירופה ובישראל.
- חולשה באלקטרוניקת צרכנים: סמארטפונים, מחשבים אישיים וטלוויזיות נמצאים תחת לחץ עקב עליית מחירי הזיכרון.
- סיכון ביצוע בהשקות עתידיות: סיפור הצמיחה של החברה ב-AI ובמודמים תלוי בהמרת tape-outs של לקוחות והשקות ייצור לפי נספח.
שאלות ותשובות
האנליסטים התמקדו בעסקי המובייל, תשתיות AI, מגמות Wi-Fi וסטרקצ’ר ההוצאות של החברה.
השאלות התרכזו סביב ההשקה הצפויה של תמלוגי מודם לסמארטפון אצל לקוח אמריקאי מרכזי. ההנהלה ציינה כי הלקוח תרם באופן מינימלי בלבד ברבעון השלישי, אך צפוי להפוך לגורם משמעותי הרבה יותר ברבעון הרביעי ובהמשך 2027.
האנליסטים גם שאלו על NeuPro Ultra ושימושו בתשתיות AI. סיוה ציינה כי המוצר מיועד להאצת inference, לא להחלפת GPUs לצורכי אימון, ומיועד ללקוחות המחפשים יעילות גבוהה יותר במרכזי נתונים ומערכות מחוברות.
נושא נוסף היה חולשת יחידות ה-Wi-Fi. ההנהלה ציינה כי Wi-Fi 6 מהווה כעת 57% ממשלוחי ה-Wi-Fi, לעומת 24% בשנה שעברה, וכי התמהיל הגבוה יותר יותר מקיזז את נפח היחידות הנמוך יותר מבחינת תמלוגים.
לבסוף, האנליסטים לחצו בנושא הוצאות וכוח אדם. סיוה ציינה כי שערי החליפין יצרו רוח נגדית של כ-20% על עלויות ההנדסה, אך החברה נותרת מחויבת להשקעה במחקר ופיתוח ב-AI, בקישוריות אלחוטית ובשווקים חדשים.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
