Wilcon Depot דיווחה כי הרווח ברבעון השלישי של 2026 ירד ב-22.1% בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד, על רקע עלויות גבוהות יותר, ירידה במכירות חנויות זהות ולחץ על המרג’ינים — שגברו על הצמיחה המתונה בהכנסות. המכירות נטו עלו ב-2.4% ל-PHP 9.4 מיליארד, אך הרווח נטו לאחר מס ירד ל-PHP 548 מיליון. המניה ירדה ב-2.67% ל-$5.10 במסחר קדם־שוק, קרוב לתחתית טווח 52 השבועות שלה, לאחר שסגרה ב-$5.24.
נקודות מפתח
- המכירות נטו עלו ב-2.4% ברבעון השלישי וב-7.9% בתשעת החודשים הראשונים של 2026, אך הרווח ירד.
- מכירות חנויות זהות ירדו ב-1.9% ברבעון השלישי, בהשפעת גשמים כבדים באוגוסט והיסוס בהוצאות הצרכנים.
- מרג’ין הרווח הגולמי ירד ל-37.2% בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד, על רקע שינוי בתמהיל המכירות.
- הוצאות התפעול עלו ב-9% ברבעון, בקצב מהיר מהצמיחה בהכנסות.
- ההנהלה שמרה על מאזן נקי מחוב וחזרה על התחייבותה לחלוקת דיבידנד.
ביצועי החברה
Wilcon Depot רשמה רבעון מעורב, שבו הצמיחה בהכנסות קוזזה על ידי ירידה ברווחיות. קמעונאית שיפור הבית הפיליפינית ציינה כי המכירות ברבעון השלישי נתמכו על ידי פורמט ה-depot הגדול יותר וחנויות Do-It-Wilcon הקטנות יותר, אך הביקוש היה לא אחיד לאורך הרבעון. מכירות יולי היו חיוביות, אוגוסט נפגע קשות מגשמים כבדים, וספטמבר התאושש רק חלקית.
החברה ציינה כי הצרכנים נותרו זהירים, ורכשו פריטים קטנים יותר כגון צבע ומוצרי תיקון במקום חומרי שיפוץ גדולים יותר. תבנית זו סייעה לשמור על תנועת לקוחות, אך גם הגבילה את גודל סל הקנייה הממוצע ולחצה על המרג’ינים.
בתשעת החודשים הראשונים של 2026, החברה עדיין הציגה צמיחה מוצקה. המכירות נטו עלו ב-7.9% ל-PHP 28.4 מיליארד, בעוד שמכירות חנויות זהות עלו ב-3.6%. אך הרווחיות נחלשה, עם ירידה של 6.1% ברווח נטו לאחר מס על בסיס שנתי ל-PHP 1.8 מיליארד.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- מכירות נטו: PHP 9.4 מיליארד ברבעון השלישי, עלייה של 2.4% על בסיס שנתי.
- מכירות נטו לתשעה חודשים: PHP 28.4 מיליארד, עלייה של 7.9% על בסיס שנתי.
- מכירות חנויות זהות: ירידה של 1.9% ברבעון השלישי; עלייה של 3.6% לתשעה חודשים.
- מרג’ין רווח גולמי: 37.2% ברבעון השלישי, ירידה לעומת התקופה המקבילה אשתקד; 37.3% לתשעה חודשים, ירידה של 100 נקודות בסיס.
- רווח נטו לאחר מס: PHP 548 מיליון ברבעון השלישי, ירידה של 22.1% על בסיס שנתי.
- רווח נטו לאחר מס לתשעה חודשים: PHP 1.8 מיליארד, ירידה של 6.1% על בסיס שנתי.
- מרג’ין EBITDA: 12.3% ברבעון השלישי; 12.5% לתשעה חודשים.
- מרג’ין EBIT: 7.8% ברבעון השלישי; 8% לתשעה חודשים.
- הוצאות תפעול: PHP 2.893 מיליארד ברבעון השלישי, עלייה של 9% על בסיס שנתי.
- סך חנויות: 111 נכון ל-30.09.2026.
- תשואה על ההון: 10% ב-12 החודשים האחרונים.
- תשואת תזרים מזומנים חופשי: 24%, המעידה על יצירת מזומנים חזקה ביחס לשווי השוק.
- תשואת דיבידנד: 7.6%, כאשר החברה שומרת על חלוקות במשך תשע שנים רצופות.
רווחים מול תחזיות
נתוני הרווחים מול התחזיות הצביעו על תחזית EPS של $0.1495 לרבעון, אך לא סופק נתון EPS בפועל בנתונים שנמסרו. על בסיס שיחת הרווחים, האיתות הברור יותר היה הירידה ברווחיות ולא החמצה בקו ההכנסות העליון.
הירידה של 22.1% ברווח נטו ברבעון מרמזת כי הרווחים היו תחת לחץ אף שהמכירות עלו — תוצאה חלשה יותר ממה שהצמיחה בהכנסות לבדה הייתה מרמזת. עבור המשקיעים, השאלה המרכזית אינה רק הביקוש, אלא האם Wilcon יכולה להגן על המרג’ינים תוך הרחבת רשת החנויות והתמודדות עם עלויות תפעול גבוהות יותר.
תגובת השוק
מניית Wilcon Depot ירדה ב-2.67% ל-$5.10 מ-$5.24, ירידה של כ-$0.14. המניה נסחרת כעת מעט מעל לשפל 52 השבועות שלה ב-$5.05 ורחוק מתחת לשיא של $7.55.
המהלך מרמז כי המשקיעים התמקדו במרג’ין הרווח הנמוך יותר של החברה, בהוצאות הגבוהות יותר ובמכירות חנויות זהות חלשות יותר. מיקום המניה קרוב לקצה התחתון של הטווח השנתי שלה מעיד גם הוא על זהירות בסנטימנט לקראת הדוח. לא סופקו נתוני היקף מסחר, ולכן לא ניתן לאשר האם המהלך התרחש עם פעילות חריגה.
תחזית פיננסית והנחיות
ההנהלה לא מסרה תחזית פיננסית רשמית לרבעון בנוגע ל-EPS או להכנסות בשיחה, אך הציגה השקפה זהירה לתקופה הקרובה. החברה ציינה כי מכירות חנויות זהות באוקטובר היו בטריטוריה חיובית של ספרה בודדת נמוכה, מתחת לטווח הספרה הבודדת האמצעית שקיוותה לו לאחר שיבוש מזג האוויר באוגוסט.
המנהלים ציינו כי הם עדיין מצפים שהביקוש ישתפר עם הזמן, במיוחד אם האינפלציה תתמתן ושערי הריבית יתייצבו. הם גם הצביעו על 2028, שנת בחירות בפיליפינים, כזרז אפשרי לפעילות בנייה ושיפוץ חזקה יותר.
בצד העלויות, Wilcon ציינה כי היא בוחנת אסטרטגיות גידור לחולשת הפזו ומחפשת דרכים לצמצם הוצאות חשמל והוצאות הקשורות לשכירות. החברה גם מתכננת להמשיך באסטרטגיית הרחבת החנויות שלה, תוך התמקדות בשווקים מחוזיים בעלי פוטנציאל גבוה.
דברי ההנהלה
נשיאת ומנכ"לית החברה, Lorraine Belo-Cincochan, אמרה כי החברה עדיין רואה ביקוש בסיסי בשוק, גם אם לקוחות מעכבים רכישות גדולות יותר.
"אנחנו עדיין רואים בנייה חדשה, למעשה, באזורים המחוזיים שבהם יש שכונות מגורים וצמיחה", אמרה. "עדיין יש שיפוצים, עדיין יש ביקוש לקווי המוצרים הבסיסיים, ה-hard line."
היא גם ציינה כי החברה עובדת על שיפור היעילות ומתכוננת להתאוששות מאוחרת יותר. "גם הכנו את עצמנו, תיקנו את הפעולות שלנו, מנסים להיות יעילים יותר, ומתקנים את התהליכים שלנו, פשוט כדי להיות מוכנים", אמרה.
Jean, נציג יחסי המשקיעים של החברה, אמר כי ההנהלה נשארת מחויבת להרחבה. "ההנהלה נרגשת במיוחד מ-2028 כי זו שנת בחירות", אמר. "לכן אנחנו ממשיכים להתרחב כי אנחנו מרגישים שעדיין יש אזורים ושווקים שגם עם חנויות קטנות יותר, אנחנו עדיין יכולים לשרת."
סיכונים ואתגרים
- דחיסת מרג’ינים: מרג’ין הרווח הגולמי ירד ברבעון, מה שמראה כי תמהיל המוצרים והתמחור נותרים תחת לחץ.
- עלויות תפעול גבוהות יותר: חידוש חוזי שכירות, שירותים והוצאות כוח אדם דחפו את עלויות התפעול כלפי מעלה.
- הוצאות צרכנים חלשות: לקוחות מעכבים רכישות שיפוץ ובנייה גדולות.
- שיבוש מזג האוויר: גשמים כבדים באוגוסט צמצמו את תנועת הלקוחות ופגעו במומנטום המכירות.
- לחץ מטבעי: פזו חלש יותר מעלה את עלויות הייבוא והלוגיסטיקה, במיוחד עבור מוצרים המסופקים מסין.
- כלכלת חנויות: חנויות חדשות עדיין בשלב ההרצה, בעוד חנויות ותיקות רואות מרג’יני רווח נמוכים יותר מבעבר.
החברה שומרת על מצב כספי מוצק עם יחס שוטף של 2.8 וציון בריאות פיננסית כוללת המדורג "טוב" על ידי InvestingPro. למשקיעים המחפשים ניתוח מקיף, InvestingPro מציעה מדדים מפורטים, חישובי שווי הוגן ותובנות מומחים על אלפי מניות.
שאלות ותשובות
האנליסטים התמקדו בשיבוש מזג האוויר באוגוסט, בקצב ההתאוששות באוקטובר ובשאלה האם Wilcon צריכה להאט את הרחבתה. ההנהלה ציינה כי הגשמים באוגוסט נמשכו חמישה עד שישה שבועות וגרמו לירידה חדה במכירות חנויות זהות, אך התנועה השתפרה בהמשך הרבעון.
נושא מרכזי נוסף היה תמהיל המוצרים של החברה. המנהלים ציינו כי מותגים לא-בלעדיים רשמו מרג’יני רווח גולמי טובים יותר בחלקם בשל מכירות צבע חזקות יותר ומינוף ספקים גדול יותר, בעוד שמותגים בלעדיים ומותגי בית נקלעו ללחץ לאחר שצמצומי מלאי הובילו לחוסרים במלאי.
האנליסטים גם שאלו על הוצאות שכירות, הוצאות הון ותזרים מזומנים. Wilcon ציינה כי 34 חוזי שכירות חודשו בתנאים מדורגים כדי לפרוס את העלות על פני מספר שנים. ההנהלה אמרה כי תזרים המזומנים "לא כל כך עדיף, אבל בסדר", וחזרה על כוונתה להמשיך לשלם דיבידנדים.
החברה גם הגנה על אסטרטגיית ההרחבה שלה. ההנהלה ציינה כי חנויות חדשות שנפתחו ב-2026 הן כרגע מפסידות על בסיס נטו, אך חנויות שנפתחו ב-2025 כבר רווחיות וכי מיקומים חדשים עדיין מוסיפים לרווחים המוחלטים.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
