Peabody Energy דיווחה על הפסד רחב מהצפוי ברבעון השלישי, אף שההכנסות עלו על תחזיות וול-סטריט, ומניותיה ירדו בחדות במסחר טרום-פתיחה. יצרן הפחם רשם הפסד של $0.27 למניה, לעומת רווח של $0.01 שהאנליסטים ציפו לו, בעוד ההכנסות עלו ל-$1.1 מיליארד, מעל לתחזית של $1.04 מיליארד. המניה נסחרה בירידה של 21.35% אל $16.25, לעומת סיום יום המסחר הקודם ב-$20.66, ומתקרבת לקצה התחתון של טווח 52 השבועות שלה.
נקודות מפתח
- ההפסד ברבעון השלישי של Peabody צומצם בחדות לעומת הרבעון הקודם, אך עדיין פספס את תחזיות הרווחים בפער ניכר.
- ההכנסות היכו את התחזיות, בזכות מחירי פחם ימי גבוהים יותר וייצור גבוה יותר בחלק מהמגזרים.
- החברה קיצצה מספר יעדי נפח שנתיים, בעיקר בשל בעיות גיאולוגיות ב-Centurion, פרויקט הצמיחה המרכזי שלה באוסטרליה.
- ההנהלה אמרה שהיא עדיין בטוחה ש-Centurion יגיע לכושר מלא, אך לוח הזמנים מצביע כעת על מהלך ה-longwall ברבעון השלישי של 2027.
- המניה ירדה ביותר מ-21% והתקרבה לשפל של 52 שבועות לאחר הדוח.
ביצועי החברה
Peabody דיווחה שתוצאות הרבעון השלישי השתפרו לעומת הרבעון השני, אך העסק עדיין מתמודד עם ייצור לא אחיד ולחצי עלויות. החברה דיווחה על הפסד נקי של $32.8 מיליון, או $0.27 למניה, לעומת הפסד של $90.6 מיליון, או $0.74 למניה ברבעון הקודם.
ה-EBITDA המתואם עלה ל-$97.5 מיליון, ושיקף תמחור תרמי ימי טוב יותר, תפוקה גבוהה יותר ב-Centurion ונפחים תרמיים אמריקאיים משופרים בחלק מהאזורים. החברה ציינה שהשווקים הימיים נותרו תומכים, בזכות אילוצי היצע וביקוש יציב באסיה.
עם זאת, הרבעון חשף את הקשיים בהוצאה לפועל ב-Centurion, שאמור להיות מנוע צמיחה לטווח ארוך. ההנהלה אמרה שהפאנל הראשון של המכרה נתקל בשברים גיאולוגיים מורכבים יותר מהצפוי, מה שהאט את הייצור ואילץ עדכון של התחזית הפיננסית לטווח הקרוב.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- הכנסות: $1.1 מיליארד, מעל לתחזית של $1.04 מיליארד.
- הפסד נקי המיוחס לבעלי המניות הרגילים: $32.8 מיליון.
- הפסד למניה מדולל: $0.27, לעומת רווח של $0.01 שצפו האנליסטים.
- EBITDA מתואם: $97.5 מיליון.
- מזומן בסוף הרבעון: $434 מיליון.
- סך נזילות: $887 מיליון.
- רכישות חוזרות של מניות מתחילת השנה: 5.7 מיליון מניות.
- סך החזרים לבעלי המניות מתחילת השנה: $192 מיליון, כולל $27.4 מיליון בדיבידנד במזומן עד 30 בספטמבר.
רווחים מול תחזית
Peabody פספסה את תחזיות הרווח אך היכתה את תחזיות ההכנסות. החברה רשמה EPS מתואם של -$0.27 לעומת תחזית קונצנזוס של $0.01, פער של $0.28 למניה — פספוס חד ביחס לציפיות.
ההכנסות הגיעו ל-$1.1 מיליארד, כ-$60 מיליון מעל לתחזית של $1.04 מיליארד, עלייה של 5.77%.
התוצאה הייתה טובה יותר מהרבעון הקודם, שבו החברה הפסידה $0.74 למניה. ההפסד ברבעון השלישי צומצם בכ-63.5% ברצף, מה שמעיד על שיפור תפעולי אף שהחברה לא הגיעה לרווחיות. המשקיעים נראו ממוקדים יותר בפספוס הרווחים ובתחזית החלשה לנכסים מרכזיים מאשר בהכאת תחזיות ההכנסות.
תגובת השוק
מניית Peabody ירדה 21.35% ל-$16.25 במסחר טרום-פתיחה, לעומת $20.66 בסיום המסחר הקודם. המניה איבדה $4.41 למניה בתנועה זו — ירידה תלולה שדחפה אותה לסמוך לתחתית טווח 52 השבועות שלה, הנע בין $15.965 ל-$41.14.
התגובה מרמזת שהמשקיעים היו מודאגים פחות מהכאת תחזיות ההכנסות ויותר מיכולת החברה לעמוד ביעדי הייצור, בעיקר ב-Centurion. ירידת המניה משקפת גם זהירות רחבה יותר סביב מניות פחם, שיכולות לרשום תנודות חדות בעקבות שינויים במחירי הסחורות, בתחזיות הפיננסיות ובהוצאה לפועל של מכרות.
תחזית פיננסית
Peabody העלתה את תחזית הנפח השנתי לייצוא תרמי ימי ב-200,000 טון, בציינה ביצועים חזקים בתשעת החודשים הראשונים של השנה. החברה אמרה שייצור גבוה יותר ב-Wambo סייע לשפר את תמהיל האיכות לכיוון פחם Newcastle.
במקביל, היא קיצצה מספר תחזיות אחרות:
- תחזית הנפח המטלורגי הימי קוצצה ב-600,000 טון.
- תחזית עלויות המטלורגי הימי עלתה ב-$15 לטון.
- תחזית הנפח של Powder River Basin קוצצה ב-7.5 מיליון טון.
- תחזית עלויות Powder River Basin עלתה ב-$1 לטון.
- תחזית הנפח התרמי האמריקאי האחר קוצצה ב-200,000 טון.
- תחזית ההוצאות ההוניות קוצצה ב-$40 מיליון.
לרבעון הרביעי, Peabody צופה:
- נפח תרמי ימי של 3.6 עד 3.8 מיליון טון.
- נפח מטלורגי ימי של 2.2 עד 2.4 מיליון טון.
- משלוחי Powder River Basin של 19.5 עד 21.5 מיליון טון.
- משלוחים תרמיים אמריקאיים אחרים של 3.6 עד 4.0 מיליון טון.
הסוגיה המרכזית לטווח הקרוב נותרת Centurion. ההנהלה קיצצה את תחזית המכירות לרבעון הרביעי ל-300,000 עד 500,000 טון, ירידה מהציפיות הקודמות, לאחר שייצור אוקטובר הגיע לכ-45,000 טון בלבד. החברה אמרה שהיא מצפה לצלוח את הקטע השבור הנוכחי עד סוף הרבעון ולאחר מכן להשלים שינויי ציוד לאורך זמן.
דברי ההנהלה
המנכ"ל Jim Grech אמר שהחברה ממוקדת בפעולות בטוחות ויצירת ערך לטווח ארוך. "אנו ממשיכים לקדם את Centurion, ייצרנו EBITDA מתואם חיובי בכל מגזר תפעולי, ונהנינו משווקים ימיים משופרים," אמר.
Grech הוסיף שהבעיות הנוכחיות אינן בעיית משאבים לטווח ארוך. "האתגר אינו שבר בודד או אירוע גיאולוגי מבודד," אמר, וציין שהמכרה נתקל ב"מבנים גיאולוגיים מורכבים מרובים" שהיו קשים יותר מהמתוכנן.
הוא נותר נחוש לגבי הפוטנציאל ארוך הטווח של המכרה. "אנו עדיין הולכים להגיע ל-100% כושר מלא," אמר Grech, תוך שהוא מתאר את הפאנל הראשון כחוויית למידה.
סמנכ"ל הכספים Mark Spurbeck אמר ששינויי הציוד לא אמורים להעלות את עלויות התפעול לטווח ארוך. הוא ציין שהשינויים הם "הון צנוע מאוד" ו"לא יגדילו את עלויות התפעול של המכרה הזה בהמשך."
סיכונים ואתגרים
- סיכון הוצאה לפועל ב-Centurion: שברים גיאולוגיים האטו את הייצור ואילצו קיצוץ בתחזית הנפח.
- תנודות חדות במחירי הסחורות: מחירי הפחם תומכים כעת, אך יכולים לנוע במהירות ולפגוע במרג’ין.
- חולשה בתרמי האמריקאי: שריפת פחם נמוכה יותר, ייצור אנרגיה מתחדשת ומחירי גז נמוכים ממשיכים ללחוץ על הביקוש.
- אי-ודאות בתחזית הפיננסית: ההנהלה טרם מסרה תחזית מלאה ל-2027, מה שמותיר את המשקיעים עם נראות מוגבלת.
- לחץ על הקצאת הון: החברה מאזנת בין פיתוח מכרות, תיקוני ציוד והחזרים לבעלי המניות.
שאלות ותשובות
האנליסטים התמקדו רבות ב-Centurion ובשאלה האם בעיית השברים היא חד-פעמית או אתגר רחב יותר ברמת המכרה כולו. Grech אמר שהבעיה מקומית לפאנל הנוכחי ושפאנלים עתידיים אמורים ליהנות משינויי ציוד ועבודת קדם-איחוד.
שאלות נוספות התמקדו בלוחות זמנים. ההנהלה אמרה שהיא מצפה להגיע לקצב ריצה עקבי בכושר מלא עם מהלך ה-longwall ברבעון השלישי של 2027, לאחר שהשינויים יהיו במקום.
האנליסטים שאלו על הקיצוץ בתחזית התרמי הימי ואם הטונות הנוספות לייצוא יגיעו מ-Wambo. ההנהלה אישרה שכן, וציינה שהנפחים הנוספים הם באיכות Newcastle.
שאלות נוספות עסקו בביקוש התרמי האמריקאי, בתזמון מהלך ה-longwall הבא ובפרויקטים שאינם פחם של החברה. Peabody אמרה שהיא עובדת על שותפות גרמניום והזדמנויות ייצור ראשוניות בפה המכרה, אך לא מסרה לוח זמנים ברור לאף אחד מהם.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
