Zimmer Biomet Holdings היכתה את תחזיות וול-סטריט לרבעון השלישי עם רווח מתואם של $1.90 למניה והכנסות של $2.06 מיליארד, מעט מעל לתחזיות של $1.88 ו-$2.04 מיליארד, בהתאמה. יצרנית התקני האורתופדיה גם העלתה את תחזיתה הפיננסית לשנה המלאה, והמניה טיפסה ב-15.49% ל-$112.10 במסחר טרום-פתיחה, קרוב לשיא של 52 שבועות שעומד על $112.55.
נקודות מפתח
- הרווח המתואם למניה וההכנסות עלו על התחזיות.
- התחזית הפיננסית לשנה המלאה, הן למכירות והן לרווחים, הועלתה, מה שמשקף אמון בהמשך 2026.
- עסקי הירך, רפואת הספורט והטכנולוגיה רשמו צמיחה חזקה, שסייעה לקזז חולשה בתחום הברכיים.
- תזרים המזומנים החופשי עלה בחדות, ומעניק לחברה מרחב לרכישה חוזרת של מניות ולבחינת עסקאות עתידיות.
- ההנהלה ציינה כי פלטפורמת הרובוטיקה שלה, הכוללת את Monogram ו-TMINI, עשויה לתמוך בצמיחה ב-2027 ומעבר לכך.
ביצועי החברה
Zimmer Biomet דיווחה כי מכירות נטו ברבעון השלישי עלו ל-$2.063 מיליארד, עלייה של 3.1% לעומת השנה הקודמת, או 3.7% במונחי מטבע קבוע. בנטרול השפעה חד-פעמית הנובעת משינויים ברשת מפיצים בסין, הצמיחה במונחי מטבע קבוע הייתה מגיעה ל-4.7%.
תוצאות החברה משקפות עסק שהופך פחות תלוי בברכיים ומגוון יותר בתחומי הירך, הגפיים, הטכנולוגיה והנתונים. ההנהלה ציינה כי שני שלישים מהתיק צמחו בשיעורים של ספרה עליונה בודדת או דו-ספרתיים, סימן לכך שהחדשנות וההוצאה לפועל המסחרית מסייעות לקזז לחץ בחלק מהשווקים הליבתיים.
מיקס זה חשוב משום ש-Zimmer Biomet מנסה למצב את עצמה מחדש מעבר לשחזור מפרקים מסורתי. הירך צמחה ב-7% ברמה הגלובלית, בעוד שתחום הספורט, הגפיים והטראומה עלה ב-7.1% במונחי מטבע קבוע. טכנולוגיה ונתונים, מלט עצמות ומוצרים כירורגיים צמחו ב-13% במונחי מטבע קבוע.
הברכיים נותרו נקודת חולשה. מכירות הברכיים הגלובליות ירדו ב-2.6% במונחי מטבע קבוע, ובארה"ב ירדו ב-2.0%. ההנהלה ציינה כי החולשה קשורה בעיקר לביצוע מסחרי ולרוח נגדית הקשורה לסין, ולא להאטה בשוק הרחב.
נתונים פיננסיים עיקריים
- הכנסות: $2.063 מיליארד, עלייה של 3.1% בדיווח ו-3.7% במונחי מטבע קבוע.
- רווח מתואם למניה: $1.90, ללא שינוי לעומת השנה הקודמת.
- רווח מדולל GAAP למניה: $1.00, ירידה מ-$1.16 בשנה הקודמת.
- מרג’ין גולמי מתואם: 71.7%, ירידה של 90 נקודות בסיס על בסיס שנתי.
- מרג’ין תפעולי מתואם: 25.1%, ירידה של 140 נקודות בסיס על בסיס שנתי.
- ציון בריאות פיננסית: דירוג "טוב" על ידי InvestingPro עם ציוני מומנטום חזקים ברווחיות ובמחיר.
- תשואת תזרים מזומנים חופשי: 6% ב-12 החודשים האחרונים.
- תזרים מזומנים תפעולי: $560 מיליון, עלייה של 34% על בסיס שנתי.
- תזרים מזומנים חופשי: $372 מיליון, עלייה של 34% על בסיס שנתי.
- המרת תזרים מזומנים חופשי: 77% מתחילת השנה, מעל 100% ברבעון.
- מזומן ותחליפי מזומן: $400 מיליון.
- רכישה חוזרת של מניות: $79 מיליון ברבעון, עם יעד של כ-$1 מיליארד לשנה המלאה.
רווחים מול תחזית
הרווח המתואם למניה של Zimmer Biomet, $1.90, היכה את תחזית הקונצנזוס של $1.88 ב-$0.02, או כ-1.1%. ההכנסות עלו על התחזיות ב-$20 מיליון, או כ-1.0%.
ההפרש לא היה גדול, אך הוא היה רחב מספיק כדי לתמוך בתגובה חיובית, בעיקר משום שהחברה גם העלתה את התחזית הפיננסית. הרבעון הציג ביצוע יציב ולא הפתעת עלייה דרמטית. הרווח המתואם למניה היה ללא שינוי על בסיס שנתי, מה שמצביע על כך שהחברה עדיין מאזנת בין השקעות צמיחה, לחץ על המרג’ין ושינויים בכוח המכירות.
בהשוואה לרבעונים האחרונים, התוצאה נראית עקבית עם עסק שמשתפר בחלק מהתחומים תוך שהוא עדיין מתמודד עם לחץ בברכיים ובמרג’ינים. השוק נראה ממוקד יותר בתחזית הפיננסית המועלית וביצירת המזומנים מאשר בגודל ההפרש עצמו.
תגובת השוק
המניה עלתה ב-15.49% ל-$112.10, לעומת סיום המסחר הקודם של $97.06. מדובר ברווח של $15.04 למניה, המציב את המניה ממש מתחת לשיא של 52 שבועות שעומד על $112.55.
המהלך מצביע על כך שהמשקיעים קיבלו בברכה הן את ביצועי הרווחים והן את התחזית הפיננסית השנתית המועלית. הוא גם מעיד על אמון בהערות ההנהלה לגבי הצמיחה מחוץ לתחום הברכיים, תזרים מזומנים חזק יותר ופוטנציאל צינור הרובוטיקה של החברה.
מחיר המניה נמצא כעת קרוב לראש טווח השנתי שבין $79.12 ל-$112.55, סימן למומנטום חזק. לא סופק נתון נפח, אך גודל המהלך מצביע על תגובת שוק חזקה.
תחזית פיננסית והנחיות
Zimmer Biomet העלתה את התחזית הפיננסית שלה ל-2026 במספר קווים מרכזיים.
החברה צופה כעת:
- צמיחת מכירות אורגנית במטבע קבוע של 3.0% עד 3.5%, לעומת 2.25% עד 3.25% קודם לכן.
- צמיחת מכירות מדווחת של 4.4% עד 4.9%, לעומת 3.9% עד 4.9% קודם לכן.
- רווח מתואם למניה של $8.50 עד $8.60, לעומת $8.47 עד $8.59 קודם לכן.
- מרג’ין גולמי מתואם של כ-72%, כ-100 נקודות בסיס מעל התחזית הקודמת.
- מרג’ין תפעולי מתואם צפוי לרדת במעט יותר מ-50 נקודות בסיס על בסיס שנתי.
- צמיחת תזרים מזומנים חופשי של 9% עד 11% לשנה.
ההנהלה ציינה כי 2027 צפויה להיות טובה מ-2026, בסיוע מספר גורמים:
- הרוח הנגדית הקשורה לסין תחגוג שנה בינואר 2027.
- Monogram, מערכת הרובוטיקה של החברה, צפויה להתקרב להשקה.
- Paragon 28 יתרום שנה מלאה של צמיחה ב-2027.
- שינוי כוח המכירות צפוי להתחיל להציג תגמול רב יותר.
החברה גם ציינה כי היא בדרך לרכוש בחזרה כ-$1 מיליארד ממניותיה ב-2026. זאת בהתאם לטיפ של InvestingPro המציין כי ההנהלה רוכשת בחזרה מניות באגרסיביות, אחת ממספר תובנות מפתח הזמינות לחותמים. למשקיעים המחפשים ניתוח מעמיק יותר, Zimmer Biomet נמצאת בין 1,400+ מניות אמריקאיות המכוסות על ידי דוחות Pro Research המקיפים, המתרגמים נתוני וול-סטריט מורכבים לאינטליגנציה ברורה וניתנת לפעולה.
דברי ההנהלה
המנכ"ל איוון טורנוס אמר כי הרבעון הציג עוצמה רחבה בכל התיק. "שני שלישים מהעסק שלנו צמחו לפחות בשיעורים של ספרה עליונה בודדת או דו-ספרתיים," אמר, והוסיף כי התוצאה אישרה את מחזור החדשנות של החברה ואת ההוצאה לפועל המסחרית.
על שינוי הכיוון של החברה הרחק מהתלות בברכיים, אמר טורנוס: "אנחנו כבר לא רק חברת ברכיים. אנחנו צומחים יפה מאוד בשני שלישים מהחברה." הוא ציין כי הירך, רפואת הספורט והטכנולוגיה הם כעת מנועי צמיחה מרכזיים.
טורנוס גם הדגיש את אסטרטגיית הרובוטיקה של החברה. בדברו על Monogram, אמר: "אנחנו באמת מאמינים שהטכנולוגיה הזו תייצג קפיצת מדרגה דרמטית לעתיד הטיפול האורתופדי." הוא תיאר את חמש הטענות המרכזיות של המערכת: בטיחות, יעילות, קלות שימוש, רבייה ודיוק.
סמנכ"ל הכספים הזמני פול סטלאטו אמר כי יצירת המזומנים הייתה חזקה, וציין כי תזרים המזומנים התפעולי ותזרים המזומנים החופשי עלו כל אחד בכ-34% לעומת השנה הקודמת.
סיכונים ואתגרים
- חולשת הברכיים: זרוע הברכיים נותרת תחת לחץ, וההנהלה ציינה כי ההיפרעות תלויה הן בביצוע והן בהשקות מוצרים.
- לחץ על המרג’ין: המרג’ין הגולמי והתפעולי ירדו על בסיס שנתי בשל עלויות ייצור גבוהות יותר והשקעה מתמשכת.
- רוח נגדית מסין: איחוד רשת המפיצים בסין עדיין מכביד על הצמיחה.
- מעבר כוח המכירות: החברה נמצאת בשלב האחרון של שיפוץ מרכזי של כוח המכירות בארה"ב, הנושא עדיין סיכון ביצוע.
- עיתוי המוצרים: Monogram טרם אושרה, ולכן התגמולים הצפויים תלויים בעיתוי הרגולטורי ובאימוץ.
שאלות ותשובות
האנליסטים התמקדו בארבעה נושאים עיקריים: קיימות הצמיחה בירך וברפואת הספורט, הדרך להיפרעות בברכיים, תוכנית ההשקה של Monogram והתחזית ל-2027.
טורנוס אמר כי הצמיחה של החברה אינה קשורה עוד בעיקר לברכיים, תוך שהוא מצביע על ביצועים חזקים בירך ובתחום S.E.T. הוא אמר כי עסק הברכיים מטופל באמצעות שינויים בתמריצי מכירות, מנהיגות ורובוטיקה.
לגבי Monogram, ההנהלה ציינה כי תיוק ה-510(k) צפוי בקרוב, כאשר גרסה אוטונומית לחלוטין המונחית על ידי מנתח מיועדת למחצית הראשונה של 2027. טורנוס אמר כי המערכת עשויה למשוך מנתחים שאינם משתמשים כיום ברובוטיקה, שאותם תיאר כהזדמנות "אוקיינוס כחול" גדולה.
האנליסטים גם שאלו על סביבת השוק. טורנוס אמר כי אינו מוכן להכריז על האטה, תוך ציון צמיחת ירך חזקה, ביקוש בריא ממרכזי ניתוח אמבולטוריים (ASC) וסמני תמחור יציבים. הוא אמר כי החברה אינה רואה שינוי מהותי בשוק שחזור המפרקים הרחב.
שאלות על הקצאת הון ומיזוגים ורכישות קיבלו תגובה דומה. ההנהלה ציינה כי היא רוצה עסקאות ממושמעות שמיד תורמות לגדילה בהכנסות ובצמיחת השוק, עם גדילה ברווחים עד סוף השנה השנייה ותשואות דו-ספרתיות על הון מושקע עד שנה חמש.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
