חברת Havertys Furniture Companies דיווחה על עלייה במכירות ושיפור במרג’ין ברבעון השלישי של 2026, אך הרווח הפתיע לרעה ביחס לתחזיות וול-סטריט, מה שהוביל לירידה במניה במסחר טרום-פתיחה. החברה דיווחה על רווח מתואם של $0.25 למניה על הכנסות של $203.2 מיליון, לעומת תחזית האנליסטים של $0.42 למניה על הכנסות של $204.97 מיליון. המניה ירדה לאחרונה ב-4.13% ל-$28.22, לעומת סיום יום המסחר הקודם של $29.43, ונותרת קרוב לפסגת הטווח של 52 השבועות האחרונים.
נקודות מפתח
- Havertys רשמה צמיחה במכירות של 4.5% בהשוואה שנתית, בסיוע עלייה של 4.1% במכירות חנויות זהות.
- רווח מתואם למניה של $0.25 פיגר אחרי תחזית הקונצנזוס ב-$0.17, או כ-40.5%.
- מרג’ין הברוטו השתפר ל-62.3% מ-60.3% שנה קודם לכן, בסיוע חלקי של החזרי מכסים.
- ההנהלה ציינה כי מחזור הבחירות לאמצע הקדנציה שיבש את פעילות השיווק ואת סנטימנט הצרכנים, אך השפעה זו כבר מאחורי החברה.
- החברה צופה לסיים את 2026 עם 133 חנויות, לעומת 129 בסוף הרבעון השלישי.
ביצועי החברה
Havertys ציינה כי הרבעון הצביע על ביקוש בסיסי איתן, גם אם החברה התמודדה עם בסיסי השוואה קשים יותר וסביבה תפעולית מאתגרת. המכירות נטו עלו ל-$203.2 מיליון לעומת התקופה המקבילה אשתקד, בעוד שמכירות חנויות זהות כתובות עלו ב-2.3% ומכירות כתובות כולל עלו ב-2.8%.
החברה גם הציגה כוח תמחור משופר. הכרטיס הממוצע עלה ב-7.4%, בעוד שיעור ההמרה נותר יציב למרות תנועת לקוחות שההנהלה תיארה כירידה של מספר ספרות בודדות. עסקי המעצבים צמחו ב-4.0% והיוו 34.6% מהמכירות, בעוד שהזמנות מותאמות אישית ייצגו 31.4% מעסקי ריפוד, עלייה של 16.9% לעומת שנה קודם לכן.
ההנהלה אמרה כי התוצאות משקפות עסק שנותר חסין גם כאשר הצרכנים מתמודדים עם אי-ודאות הקשורה לבחירות, עלויות מימון גבוהות יותר ואינפלציה בתחום המשלוחים והחומרים. רשת החנויות של החברה כוללת כעת 129 חנויות ב-18 מדינות, עם פתיחות נוספות מתוכננות.
נתונים פיננסיים עיקריים
- הכנסות: $203.2 מיליון, עלייה של 4.5% לעומת שנה קודם לכן
- מכירות חנויות זהות: עלייה של 4.1%
- מכירות כתובות: עלייה של 2.8%
- מרג’ין רווח ברוטו: 62.3%, לעומת 60.3%
- מרג’ין ברוטו מתואם: 60.7% ללא החזרי מכסים
- הכנסה לפני מס: $8.6 מיליון, או 4.2% מהמכירות, לעומת $6.4 מיליון שנה קודם לכן
- הכנסה נטו: $6.3 מיליון, לעומת $4.7 מיליון שנה קודם לכן
- רווח מתואם למניה: $0.25, לעומת $0.28 שנה קודם לכן
- הוצאות SG&A: $119.0 מיליון, עלייה של 6.0%
- מזומן ותחליפי מזומן: $120.3 מיליון, ללא חוב מיוצב
תוצאות מול תחזית
Havertys פספסה את תחזית הרווח בפער גדול יותר מאשר את תחזית ההכנסות. הרווח המתואם למניה עמד על $0.25, נמוך מהתחזית של $0.42 ב-$0.17 למניה, או 40.5%. ההכנסות פיגרו בסכום קטן בהרבה — $1.77 מיליון מתחת לתחזיות, או 0.9%.
הפער מצביע על כך שבעיית הרבעון לא הייתה ביקוש, אלא רווחיות. מרג’ין הברוטו השתפר, אך הוצאות SG&A עלו מהר יותר מהמכירות. החברה ציינה עלויות מכירה גבוהות יותר, הוצאות אשראי, עלויות ביטוח וחיוב חד-פעמי בגין הבשלת מענקי מניות. החזרי המכסים סייעו לתמוך במרג’ין, אך לא היה בהם כדי לסגור את פער הרווח.
הפספוס בולט במיוחד משום שהשורה העליונה נותרה בריאה. צמיחת המכירות והרווחים בחנויות זהות מצביעים על כך שהלקוחות עדיין קונים, אך החברה מוציאה יותר כדי להשיג זאת.
תגובת השוק
המניה ירדה ב-4.13% ל-$28.22 במסחר האחרון, ירידה של $1.21 מהסיום הקודם של $29.43. למרות הירידה, המניה זינקה ב-46.75% בששת החודשים האחרונים. ביחס מחיר-רווח של 20.25, ניתוח InvestingPro מצביע על כך שהמניה נסחרת כעת מעל שוויה ההוגן, ומופיעה ברשימת המניות המוערכות ביתר של הפלטפורמה. המהלך מצביע על כך שהמשקיעים התמקדו בפספוס הרווח ובלחץ על ההוצאות, ולא בצמיחת המכירות ובשיפור המרג’ין.
במחיר הנוכחי, Havertys נסחרת כ-7.8% מתחת לשיא של 52 השבועות האחרונים של $30.60 וכ-40.3% מעל השפל של $20.10. כך נותרות המניות קרוב לקצה העליון של הטווח השנתי, גם לאחר הירידה.
לא סופקו נתוני מחזור חריגים, אך תנועת המחיר מצביעה על תגובה זהירה ולא על גל מכירות חד. השוק נראה שוקל מכירות חזקות יותר מול רווח חלש מהצפוי.
תחזית והנחיות
ההנהלה שמרה על תחזיתה לשנת 2026 במידה רבה ללא שינוי, תוך שהיא מצביעה על מספר גורמים משתנים במרג’ין ובעלויות.
החברה ציינה כי היא צופה:
- מרג’ין ברוטו של 61.3% עד 61.5% לשנת 2026
- הוצאות SG&A קבועות ושיקול דעת של $307 מיליון עד $309 מיליון
- הוצאות SG&A משתנות של 19.2% עד 19.4%
- הוצאות הון של $34 מיליון
- שיעור מס אפקטיווי של 26%
- מספר חנויות בסוף השנה: 133
Havertys גם ציינה כי היא מתכננת להמשיך ולהרחיב את תוכנית המעצבים שלה, עם יעד ארוך-טווח להגדיל את חדירת המעצבים מכ-17% מהלקוחות לכ-25%. ההנהלה צופה כי רענון מרכז המזרנים ועיצוב הבית יושלם בכל החנויות במהלך 2027.
החברה אמרה כי תישאר פעילה בקידומי מכירות עד סוף השנה ולתוך 2027, כשיום הוותיקים, חג ההודיה, ראש השנה ואירועי אחרי חג המולד כולם חלק מלוח השנה של המכירות. היא גם מתכננת להמשיך לפתוח חנויות בקצב של כחמש בשנה.
דברי המנהלים
המנכ"ל Steve Burdette אמר כי הרבעון שיקף מומנטום מכירות מתמשך למרות השוואות קשות. "הרבעון השלישי היה רבעון חזק נוסף, עם עליות במכירות כתובות ומסופקות בחנויות זהות מול בסיסי השוואה קשים יותר משנה לשנה," אמר.
הוא גם הצביע על מחזור הבחירות כגורם מעכב זמני. "בעוד שרוחות נגדיות רבות נותרות, היום הפכנו דף על מה שאנו מאמינים שהייתה הרוח הנגדית הגדולה ביותר שלנו בחודשים האחרונים — בחירות האמצע," אמר Burdette.
על האסטרטגיה ארוכת הטווח של החברה, הוא אמר כי תחזית Havertys נשענת על ארבעה עמודי תווך: "האנשים שלנו, תוכנית העיצוב שלנו, אסטרטגיית הצמיחה האורגנית שלנו של פתיחת חמש חנויות בשנה, וההוצאה לפועל שלנו."
סמנכ"ל הכספים Richard Hare אמר כי הצרכן נותר בריא. "הצרכן שלנו מחזיק מעמד היטב," אמר, והוסיף כי שיעורי אישור האשראי ללקוחות עם ציון מעל 750 היו קרוב ל-90% בחנות.
Hare ציין גם כי כ-$2 מיליון מהעלייה בהוצאות SG&A נבעו מהבשלה מואצת של מענקי מניות, שאותה תיאר כפריט חד-פעמי.
סיכונים ואתגרים
- עלויות תפעוליות גבוהות יותר: Havertys ציינה עלייה בעלויות דלק, משלוחים, אשראי וביטוח, שעלולה ללחוץ על המרג’ין.
- אי-ודאות בנושא מכסים: החברה עוקבת אחר שינויים אפשריים בכללי הסחר ובשיעורי המכסים שעלולים להשפיע על המקורות והתמחור.
- שיבושי שרשרת האספקה: ההנהלה ציינה כי זמינות מכולות, ביקורות מכס ובעיות עבודה בווייטנאם עלולות להאריך את זמני האספקה.
- יתרת המלאי: המלאי ירד בחדות ברבעון, וההנהלה ציינה כי הירידה עלולה להיות מוגזמת.
- רגישות הביקוש: ריהוט הוא קטגוריה של שיקול דעת הצרכן, ולכן אמון הצרכנים ותנאי המימון משמעותיים.
שאלות ותשובות
אנליסטים שאלו על דפוסי מכירות אזוריים, קיימות הכרטיסים הממוצעים הגבוהים יותר, השפעת בחירות האמצע ותגובת החברה ללחצים אינפלציוניים.
ההנהלה אמרה כי לא ראתה הבדלים אזוריים בולטים במגמות המכירות. לגבי צמיחת הכרטיס הממוצע, Burdette אמר כי העלייה הונעה בעיקר על ידי מחיר וכי החברה עדיין רואה מקום להרחיב את עסקי המעצבים, שאמורים לתמוך בצמיחת הכרטיס העתידית.
שאלות על מחזור הבחירות זכו לתגובה מפורטת. Burdette אמר כי פרסומות פוליטיות דחקו את שיווק Havertys ויצרו חרדה רחבה בשווקים שלה. הוא אמר כי הנושא כעת מאחורי החברה וכי היא מתכננת להיות "פעילה מחדש ואגרסיבית מאוד" ברבעון הרביעי ולתוך 2027.
אנליסטים גם לחצו בנושא העלויות. Burdette אמר כי החברה משתמשת בהעלאות מחירים סלקטיביות ובבקרות הדוקות יותר על אשראי פרומוציוני, אך אינה מתכננת להעלות דמי משלוח בשלב זה. הוא הוסיף כי החברה זקוקה לנפח גדול יותר כדי לקזז עלויות גבוהות יותר הקשורות לדלק ולוגיסטיקה.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
