קראפט היינץ היכתה את התחזיות ברבעון השלישי; המניה זינקה

קראפט היינץ היכתה את תחזיות וול-סטריט ברבעון השלישי, עם רווח מתואם של $0.53 למניה והכנסות של $6.12 מיליארד, לעומת תחזיות של $0.42 ו-$6.08 מיליארד, בהתאמה. החברה ציינה כי הרבעון הושפע לטובה מביצועי הקמעונאות בארה"ב שעלו על הציפיות, שיפור במגמות נתח השוק והוצאה לפועל חזקה של השקעות בסחר ובשיווק. המניה עלתה 5.44% ל-$25.86 במסחר טרום-פתיחה, לעומת סיום יום המסחר הקודם של $24.52.

נקודות מפתח

- קראפט היינץ רשמה רווח גבוה מהצפוי, כאשר הרווח למניה עלה על התחזיות ב-26.2%.

- גם ההכנסות עלו על התחזיות, אם כי הפער היה צנוע.

- ההנהלה ציינה כי הצמיחה האורגנית בצפון אמריקה הגיעה בהתאם לתכנון, בעוד שמגמות הקמעונאות בארה"ב היו טובות מהצפוי על אף לחץ המלאי.

- החברה מקדמת איפוס תיק המותגים שלה, לרבות המכירה המתוכננת של עסקי הקפה שלה בצפון אמריקה.

- האינפלציה צפויה להישאר גבוהה לתוך 2027, מה שעלול להמשיך וללחוץ על המרג’ינים והתמחור.

ביצועי החברה

קראפט היינץ ציינה כי ביצועי הרבעון השלישי הצביעו על התקדמות בסביבת צרכנים מאתגרת. הצמיחה האורגנית בצפון אמריקה הגיעה בהתאם לתכנון, בנטרול תגמולי הסחר, בעוד שתוצאות הקמעונאות בארה"ב היו חזקות מהצפוי אף שרוח נגדית ממלאי הקמעונאים הכבידה על הרבעון.

ההנהלה ציינה כי אחוז ההכנסות שמניבות עלייה בנתח השוק עלה ל-28% ברבעון, לעומת כ-25% במחצית הראשונה של השנה. הדבר מצביע על התבססות בעסקים, אם כי החברה נמנעה מלהכריז על היפוך מגמה מלא. השיפור נתמך על ידי מהירות מכירות גבוהה יותר, הוצאה לפועל טובה יותר במותגים מרכזיים ורווחים בערוצי המכירה מחוץ לבית בארה"ב ובקנדה.

החברה תיארה את מיצובה בשוק כמעורב. התבלינים נותרו חזקים, אך גבינת השמנת Philadelphia חוותה לחץ כאשר צרכנים עברו לגבינת קוטג’ ולחלופות עשירות בחלבון. Oscar Mayer עדיין נמצאת בתהליך שיפור. במקביל, מותגים כגון Kraft Mac & Cheese, Capri Sun, רוטב הקטשופ של היינץ ו-Ore-Ida הציגו מומנטום טוב יותר.

עיקרי הנתונים הפיננסיים

- הכנסות: $6.12 מיליארד, לעומת $6.08 מיליארד שצפויו.

- רווח מתואם למניה: $0.53, לעומת $0.42 שצפויו.

- הפתעת הרווח למניה: 26.2% מעל התחזית.

- הפתעת ההכנסות: 0.66% מעל התחזית.

- אחוז ההכנסות שמניבות עלייה בנתח השוק: 28%, לעומת כ-25% במחצית הראשונה.

- תגמול עיתוי הסחר והשיווק: כ-450 נקודות בסיס של תגמול לרווח התפעולי ביחס לציפיות ברבעון.

- הוצאות שיווק: 6.1% מההכנסות מתחילת השנה.

- פריסת הסחר והשיווק המתוכננת: כ-70% הוצאו לפועל עד סוף הרבעון השלישי.

- גיוס עובדים מתוכנן: כ-80% הושלם, עם צפי לסיום הגיוס עד סוף השנה.

רווחים מול תחזית

קראפט היינץ היכתה בבירור את התחזיות ברבעון. הרווח המתואם למניה של $0.53 עלה ב-$0.11 על תחזית הקונצנזוס של $0.42 — הפתעה של 26.2%, שמהווה פער משמעותי עבור חברת מזון ארוז. הכנסות של $6.12 מיליארד עלו על התחזית של $6.08 מיליארד ב-$40 מיליון, או 0.66%.

גודל הפתעת הרווח היה גדול בהרבה מהפתעת המכירות. הדבר מצביע על כך שהרבעון הונע יותר על ידי גורמים תפעוליים, עיתוי ההוצאות ומיקס המוצרים, מאשר על ידי האצה משמעותית בביקוש. ההנהלה ציינה כי השקעות הסחר והשיווק יצרו תגמול של 450 נקודות בסיס לרווח התפעולי ביחס לציפיות ברבעון, מה שסייע להרים את התוצאות.

בהשוואה לתבנית הרבעונים האחרונים של החברה, הרבעון נראה כצעד קדימה ולא כפריצה. העסק מציג מגמות טובות יותר בנתח השוק והוצאה לפועל טובה יותר מהצפוי בשורת ההכנסות, אך ההנהלה הדגישה גם כי ההתקדמות אינה לינארית וכי חלק מהקטגוריות נותרות תחת לחץ.

תגובת השוק

המניה עלתה 5.44% במסחר טרום-פתיחה ל-$25.86, עלייה של $1.34 לעומת סיום יום המסחר הקודם של $24.52. המהלך מצביע על כך שמשקיעים קיבלו בברכה את הפתעת הרווח ואת הטון המשופר של החברה בנוגע למאמצי ההיפוך.

במחיר הנוכחי, קראפט היינץ נסחרת כ-15.4% מעל שפל 52 השבועות שלה של $21.04 וכ-7.9% מתחת לשיא 52 השבועות שלה של $28.09. הדבר ממקם את המניה בחצי העליון של הטווח האחרון שלה, אם כי עדיין מתחת לשיא.

התגובה נראית כמשקפת קומבינציה של רווחים חזקים מהצפוי, סימנים להוצאה לפועל טובה יותר ואופטימיות סביב פישוט תיק המותגים. משקיעים עשויים גם להגיב לתפיסת ההנהלה לפיה ההחזר על ההוצאות צפוי להשתפר ב-2027 ככל שהחברה לומדת אילו השקעות עובדות טוב יותר.

תחזית פיננסית

ההנהלה ציינה כי האינפלציה צפויה להישאר גורם מרכזי. לשנת 2026, האינפלציה עומדת על מעט יותר מ-4% בסך הכל, עם כ-6% צפויים ברבעון הרביעי. לשנת 2027, החברה צופה כעת אינפלציה של מעט מעל 5%, לעומת טווח קודם של 4% עד 5%.

החברה ציינה כי הפריון יישאר קו ההגנה הראשון שלה מפני האינפלציה, אך סביר שיהיה צורך בהעלאות מחירים ב-2027 כדי להגן על המרג’ינים הגולמיים. ההנהלה הדגישה כי היא רוצה להעלות מחירים כמה שפחות, מאחר שהצרכן נותר שביר.

קראפט היינץ הוסיפה:

- היא מתכננת לשמור על אותה רמת השקעה של $700 מיליון ב-2027.

- היא אינה צופה ירידה במרג’ין כתוצאה מצרכי השקעה נוספים.

- היא תספק תחזית פיננסית מפורטת יותר ל-2027 בפגישת משקיעים בשבוע הבא.

- צינור החדשנות שלה ל-2027 הוא "טוב משמעותית" מ-2026, אם כי ההנהלה ציינה שהוא עדיין אינו מספיק.

- איפוסי מדפי הקמעונאות באביב 2027 עשויים לתמוך בסבב חדש של רווחי הפצה.

המהלך האסטרטגי של החברה למכור את עסקי הקפה שלה בצפון אמריקה ל-One Rock Capital Partners משתלב גם הוא באיפוס תיק המותגים הרחב יותר. קראפט היינץ תשמור על החזקת מניות של 30% ללא שליטה בעסק.

דברי המנהלים

המנכ"ל Steve Cahillane אמר כי מכירת עסקי הקפה היא חלק ממאמץ רחב יותר לחדד את מיקוד החברה.

"זהו צעד חשוב בפישוט וחיזוק תיק המותגים שלנו," אמר. "בעסקה זו, אנו יכולים לרכז את ההון ואת תשומת הלב הניהולית שלנו במקומות בהם אנו רואים את הפוטנציאל הגדול ביותר לצמיחה."

הוא גם הצביע על אסטרטגית ההשקעות של החברה ועל עקומת הלמידה סביבה. "ההחזר על ההשקעה יהיה טוב יותר פשוט מכיוון שאנחנו לומדים," אמר Cahillane, בהתייחסו לאילו בחירות הוצאה עובדות ואילו לא.

בצד המוצרים, הוא הדגיש את צינור החדשנות של החברה וכמה הצלחות ראשוניות. הוא ציין כי צינור 2027 הוא "טוב משמעותית מ-2026", והביא כדוגמה את KD Ramen בקנדה, שמכרה מלאי של שלושה חודשים תוך שבוע אחד.

מנהל הכספים הראשי Andre Maciel אמר כי החברה רואה מגמות טובות יותר בנתח השוק, אם כי השיפור עדיין צנוע. "הוא עלה מכ-25% במחצית הראשונה ל-28%," אמר, וציין זאת כ"צעד נוסף בכיוון הנכון."

סיכונים ואתגרים

- אינפלציה גבוהה יותר: החברה צופה עלייה באינפלציה ב-2027, מה שעלול ללחוץ על המרג’ינים ולאלץ העלאות מחירים נוספות.

- ביקוש צרכני שביר: ההנהלה ציינה כי היא מעלה מחירים פחות מהמתחרים מכיוון שהקונים נותרים רגישים.

- חולשה קטגורית בחלק מהמותגים: גבינת השמנת Philadelphia ו-Oscar Mayer עדיין זקוקות לשיפור.

- סיכון הוצאה לפועל בהוצאות ההשקעה: קראפט היינץ מוציאה סכומים גדולים על סחר, שיווק ובניית יכולות, וההחזר אינו נערב.

- סיכון מעבר תיק המותגים: מכירת עסקי הקפה ועיצוב מחדש של מיקס המותגים עשויים לקחת זמן ועלולים ליצור שיבוש לטווח קצר. InvestingPro מעניק לחברה ציון בריאות פיננסית "הוגן" של 2.46 מתוך 5, המשקף יסודות מעורבים בעת שתהליך ההיפוך מתקדם.

שאלות ותשובות

האנליסטים התמקדו רבות בפער בין תוצאות פיננסיות משופרות לבין מגמות נתח שוק שעדיין מעורבות. השאלות התרכזו סביב הסיבות לכך שנתח הקמעונאות בארה"ב לא השתפר מהר יותר, כמה מתוכנית ההשקעות כבר נפרסה ומה עשוי להיראות 2027 אם האינפלציה תעלה עוד.

ההנהלה ציינה כי החברה הוציאה לפועל כ-70% מהשקעות הסחר והשיווק שלה עד כה השנה וגייסה כ-80% מהצוות המתוכנן. היא גם ציינה כי תוכנית ההשקעות עובדת, אך לא באופן אחיד בין מותגים או ערוצים. חלק מפעולות התמחור, כגון בגבינת השמנת Philadelphia, עבדו בפורמטים מסוימים אך לא באחרים.

האנליסטים גם לחצו לקבל פרטים נוספים על האינפלציה והתמחור. ההנהלה ציינה כי האינפלציה צפויה כעת להיות מעט מעל 5% ב-2027 וכי סביר שיהיה צורך בהעלאות מחירים בכל העסק. במקביל, מנהלי העסקים ציינו כי הם רוצים להגן על הצרכנים על ידי העלאת מחירים כמה שפחות.

הצמיחה בערוצים מחוץ לבית הייתה מוקד נוסף. ההנהלה ציינה כי רוב החוזק האחרון נבע מרווחי נתח שוק הקשורים לשותפויות עם ה-NFL ו-Disney, וכי הערוץ עשוי להרוויח עוד אם תנאי הצרכנים ישתפרו ב-2027.

מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.