בנקו סנטנדר-צ’ילה מדווח על רווחים מתחת לתחזיות ברבעון השלישי

בנקו סנטנדר-צ’ילה פרסם את תוצאות הרבעון השלישי של 2026, שהיו מתחת לציפיות וול-סטריט: רווח למניה של 0.5242 לעומת תחזית של 0.6524, והכנסות של 738.58 מיליון לעומת תחזית של 778.74 מיליון. למרות זאת, המניה עלתה בעקבות הדוח — ב-0.32% במסחר קדם־שוק לרמה של 31.59, ולאחר מכן נסחרה ב-32.73, עלייה של 2.76% מהסגירה הקודמת של 31.85. הבנק ציין כי הרווח מתחילת השנה עלה ב-12%, ושמר על מדדי הון, נזילות ויעילות חזקים, תוך הצבעה על היפרעות בביקוש להלוואות ב-2027.

נקודות מפתח

- בנקו סנטנדר-צ’ילה החטיא את הקונצנזוס הן ברווח למניה והן בהכנסות, אך החוסר נבע מרבעון שאופיין בהכנסות נמוכות יותר הצמודות לאינפלציה.

- הרווח הנקי המיוחס מתחילת השנה עלה ב-12% ל-CLP 892.8 מיליארד, ומשקף רווחיות בסיסית מוצקה.

- הבנק שמר על עמדות הון ונזילות חזקות, עם יחס CET1 של 10.9% ו-LCR של 172%.

- ההנהלה צופה שיפור בצמיחת ההלוואות ב-2027, בהובלת ההלוואות המסחריות.

- החברה ציינה כי התחרות נותרת עזה בתחום התשלומים והסליקה, בעיקר ב-Getnet.

ביצועי החברה

בנקו סנטנדר-צ’ילה מסר כי הרבעון השלישי שיקף נורמליזציה בהכנסות הצמודות לאינפלציה, ולא הידרדרות רחבה בפעילות. הרווח הנקי המיוחס לבעלי המניות ירד ל-CLP 237.1 מיליארד, ירידה של 38% לעומת הרבעון הקודם ו-4% לעומת התקופה המקבילה אשתקד. התשואה על ההון הממוצע עמדה על 19.1% ברבעון, בעוד שה-ROAE מתחילת השנה הגיע ל-24.5%.

הבנק המשיך להפגין עוצמה בפעילות הליבה שלו. ההלוואות עלו ב-2.3% רבעון-על-רבעון ל-CLP 48.8 טריליון, הפיקדונות גדלו ב-2.8% ל-CLP 33.3 טריליון, וסך מקורות הכספיים של הלקוחות טיפס ב-3.7% ל-CLP 50.1 טריליון. ההנהלה ציינה כי הבנק נותר הגדול בצ’ילה והרחיב את פערו מהמתחרה הקרוב ביותר.

הרבעון הציג גם פיצול בין צמיחה חזקה בהלוואות לבין הכנסות עמלות חלשות יותר. ההלוואות המסחריות הובילו את הצמיחה, בעוד שעמלות הכרטיסים ותחום התשלומים סבלו מביקוש צרכני חלש ותחרות עזה בסליקה.

נתונים פיננסיים עיקריים

- רווח נקי מיוחס: CLP 237.1 מיליארד, ירידה של 38% רבעון-על-רבעון ו-4% שנה-על-שנה.

- רווח נקי מיוחס מתחילת השנה: CLP 892.8 מיליארד, עלייה של 12% שנה-על-שנה.

- תשואה על ההון הממוצע: 19.1% ברבעון השלישי; 24.5% מתחילת השנה.

- תשואת דיבידנד: 3.45%, הנתמכת ב-29 שנות תשלום דיבידנד רצופות לפי נתוני InvestingPro.

- שווי שוק נוכחי: המניה נסחרת ב-$32.73 עם שווי שוק של $15.53 מיליארד, אם כי ניתוח InvestingPro מצביע על כך שהמניה עשויה להיות מוערכת ביתר ביחס לשווי ההוגן שלה.

- מרווח ריבית נטו: 3.8% ברבעון השלישי, ירידה מ-4.7% ברבעון השני; 4.1% מתחילת השנה, עלייה של 10 נקודות בסיס שנה-על-שנה.

- הכנסות ריבית נטו מריבית והתאמה מחדש: CLP 1.62 טריליון מתחילת השנה, עלייה של 7% שנה-על-שנה.

- עמלות: CLP 422 מיליארד מתחילת השנה, ירידה של 3% שנה-על-שנה.

- תוצאות מעסקאות פיננסיות: CLP 216.8 מיליארד מתחילת השנה, עלייה של 0.6% שנה-על-שנה.

- סך הלוואות: CLP 48.8 טריליון, עלייה של 2.3% רבעון-על-רבעון ו-3.9% מתחילת השנה.

- סך פיקדונות: CLP 33.3 טריליון, עלייה של 2.8% רבעון-על-רבעון ו-9% מתחילת השנה.

- יחס יעילות: 33% מתחילת השנה, טוב ב-290 נקודות בסיס לעומת השנה הקודמת.

תוצאות מול תחזית

הבנק דיווח על רווח למניה של 0.5242, החטאה של 0.1282 לעומת תחזית הקונצנזוס של 0.6524, כלומר פער של 19.65%. ההכנסות של 738.58 מיליון נפלו אף הן מתחת לתחזית של 778.74 מיליון בפער של 40.16 מיליון, שהם 5.16%.

החטאה הייתה משמעותית, בעיקר ברווח, אך הרבעון עוצב על ידי ירידה חדה בהכנסות הצמודות לאינפלציה לאחר תקופה חזקה קודמת. ההנהלה ציינה כי הכנסות הריבית נטו וההתאמה מחדש ירדו ב-18.1% רבעון-על-רבעון עם נורמליזציה האינפלציה — מה שמסביר מדוע הרבעון נראה חלש יותר מהמגמה מתחילת השנה.

התוצאה הייתה מתחת לציפיות, אך אינה מעידה על לחץ רחב בפעילות הבנק. הרווח נותר חזק לאורך תשעה חודשים, והבנק שמר על יחסי הון ונזילות הגבוהים בהרבה מהמינימום הרגולטורי.

תגובת השוק

המניה עלתה במתינות בעקבות הדוח. במסחר קדם־שוק, המניה עברה מ-31.49 ל-31.59, עלייה של 0.32%. במסחר מאוחר יותר, המניה נסחרה ב-32.73, עלייה של 2.76% מהסגירה הקודמת של 31.85.

זה ממקם את המניה מעל נקודת האמצע של טווח 52 השבועות שלה, שנע בין 28.27 ל-37.72. המהלך מרמז כי המשקיעים התמקדו יותר במאזן החזק של הבנק, ביעילותו ובתחזית ההיפרעות ל-2027, מאשר בהחטאת הרווחים בלבד.

לא סופקו נתוני היקף מסחר, ולכן לא ניתן לקבוע האם המהלך התרחש עם פעילות חריגה.

תחזית פיננסית והנחיות

בנקו סנטנדר-צ’ילה שמר על טון אופטימי לקראת 2027, וציין כי הוא צופה סביבה תפעולית טובה יותר עם התאוששות הכלכלה הצ’יליאנית. ההנהלה הנחתה לצמיחת תוצר של 3.5% בשנה הבאה, שינוי תב"מ של 3.1% ושער ריבית מדיניות של 4.5%.

הבנק צופה:

- צמיחת הלוואות של 6% עד 7%, בהובלת ההלוואות המסחריות.

- מרווח ריבית נטו של כ-4%.

- צמיחה בהכנסות שאינן מריבית בספרות בודדות גבוהות עד בינוניות.

- יחס יעילות בטווח הנמוך של שנות ה-30.

- עלות סיכון בטווח של 1.35% עד 1.4%.

- תשואה על ההון של 22% עד 24% ב-2027.

ההנהלה חזרה גם על יעד התשואה על ההון ארוך הטווח של מעל 20% ויעד תשלום הדיבידנד של 60% עד 70%. התשואה למניות רגילות של הבנק ב-12 החודשים האחרונים עמדה על 23%, המעידה על הוצאה לפועל עקבית. InvestingPro מעניק לבנק ציון בריאות פיננסית "טוב" של 2.59 מתוך 5, עם ציונים גבוהים במיוחד במומנטום המחיר וברווחיות — תובנות הזמינות לצד עשרות מדדים נוספים וניתוחי מומחים לקבלת החלטות השקעה חכמות יותר. הבנק ציין כי תוכנית חידוש טכנולוגי ושלוחות לשלוש שנים בשווי $450 מיליון נמצאת על המסלול, עם המשך השקעה בפלטפורמות דיגיטליות, נתונים והמרת שלוחות.

דברי מנהלים בכירים

פטרישיה פרז, המנהלת הפיננסית הראשית, אמרה: "הרבעון השלישי מאשר את חוסן הפרנצ’ייז שלנו. הצגנו רווחיות חזקה מתחילת השנה למרות האינפלציה הנמוכה ברבעון, תוך שמירה על ניהול עלויות ממושמע, הון יציב ומומנטום מסחרי חיובי."

קריסטיאן ויקוניה, ראש האסטרטגיה ויחסי המשקיעים, אמר: "השאיפה האסטרטגית שלנו נותרת ללא שינוי. אנו רוצים להפוך לבנק דיגיטלי עם נוכחות פיזית, המשלב יכולות דיגיטליות ניתנות להרחבה עם הקרבה והייעוץ של רשת ה-WorkCafé שלנו."

הכלכלן הראשי אנדרס סנסונה אמר: "צ’ילה לא איבדה את כושר הייצור שלה. הנורמליזציה של הכרייה ובסיס ההשוואה הנמוך בלבד אמורים להעלות את הצמיחה מעל 2%. בנוסף לכך, צבר פרויקטי ההשקעה הגדולים עודכן כלפי מעלה ל-2027 ו-2028."

ההערות מצביעות על בנק הרואה ברבעון הנוכחי ירידה קטנה זמנית, ולא שבירה של מגמה.

סיכונים ואתגרים

- הכנסות נמוכות הצמודות לאינפלציה: הרבעון נהנה פחות מהתאמות מחדש לעומת תקופות קודמות, מה שעלול להגביר את התנודתיות ברווחים.

- תחרות עזה בתשלומים: Getnet מתמודדת עם לחץ תמחור מצד שחקנים ותיקים וחדשים.

- ביקוש צרכני חלש: מחירי דלק גבוהים ושוק עבודה חלש פגעו בהוצאות בכרטיסי אשראי ובהכנסות העמלות.

- אי-ודאות מקרו-כלכלית: ההנהלה הצביעה על מחירי הנפט, שערי הריבית הגלובליים וסיכונים הקשורים למזג האוויר כמשתנים חיצוניים מרכזיים.

- לחץ על איכות הנכסים: עלות הסיכון יציבה, אך הבנק אינו צופה שיפור חד בטווח הקרוב.

שאלות ותשובות

האנליסטים התמקדו בשלושה נושאים עיקריים: צמיחת הלוואות, לחץ על עמלות והתחזית ל-2027.

בנושא ההלוואות, ההנהלה ציינה כי הבנק כבר רואה סימנים ראשוניים של היפרעות, בהובלת ההלוואות המסחריות. היא הוסיפה כי לתעשייה אמור להיות מספיק ביקוש לצמיחה רחבה בשנה הבאה, עם תחרות מעט פחות עזה מאשר בשנתיים האחרונות.

בנושא העמלות, המנהלים ציינו כי החולשה מרוכזת בתשלומים ובסליקה, שם התחרות נותרת עזה. הם הוסיפו כי ניהול עושר, ביטוח וניהול מזומנים מציגים ביצועים טובים יותר ואמורים לסייע בתמיכה בצמיחת העמלות ב-2027.

האנליסטים גם לחצו על ההנהלה בנוגע לתחזית הפיננסית ל-2027. הבנק ציין כי סיכון העלייה העיקרי הוא התאוששות כלכלית חזקה מהצפוי, בעוד שסיכון הירידה העיקרי נותר הסביבה החיצונית, בעיקר מחירי הנפט, שערי הריבית הגלובליים ותנאי מזג האוויר. ההנהלה ציינה כי רפורמות המס והדיור החדשות עשויות אף הן לתמוך בצמיחה, אך ההשפעה הסופית עדיין אינה ודאית.

מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.