ATS Corporation פרסמה ב-4.11 תוצאות מעורבות לרבעון השני של שנת הכספים 2027, כאשר עלייה בהזמנות ושיא בצבר ההזמנות קוזזו על ידי ירידה בהכנסות, מרג’ין חלש יותר וצמצום בתחזית הפיננסית השנתית. רווח למניה מתואם הגיע ל-$0.27, בעוד ההכנסות עמדו על $666 מיליון, ירידה של 8.6% לעומת השנה הקודמת, אך בהתאם לתחזית הפיננסית. המניה ירדה 6.23% ל-$24.85, ומצאה את עצמה קרוב לתחתית טווח 52 השבועות, כאשר המשקיעים התמקדו בלחץ בתקופה הקרובה בעסקים שמחוץ למדעי החיים ובגמירת הדעת של החברה לחזור בה מציפייתה הקודמת לצמיחה מתונה בהכנסות והרחבת מרג’ין השנה.
נקודות מפתח
- הזמנות עלו 12.7% לעומת השנה הקודמת ל-CAD 827 מיליון, מה שהעלה את יחס ה-book-to-bill לשנת 12 החודשים האחרונים ל-1.05 ל-1.
- צבר ההזמנות הגיע לכ-$2 מיליארד, כולל שיא של $1.2 מיליארד במדעי החיים.
- ההכנסות ירדו 8.6% לעומת השנה הקודמת, בעוד הרווח המתואם מפעולות ירד 27.4%.
- ההנהלה ציינה כי עיכובים זמניים בהזמנות ציוד אריזה, השפעות מכסים ורוח נגדית בתמהיל הכבידו על התוצאות.
- ATS מטוות חיסכון שנתי של CAD 65 מיליון עד CAD 75 מיליון במסגרת תוכנית טרנספורמציית העלויות הקבועות שלה.
ביצועי החברה
ATS סיימה רבעון שהדגים הן את עוצמת צינור הביקוש והן את הלחץ על הרווחיות הנוכחית. החברה ציינה כי שווקי הקצה נותרו בריאים, במיוחד במדעי החיים, שם ההזמנות היו רחבות בתחומי רדיופארמה, טיפול בסוכרת, עיקור וטיפול בראייה.
הירידה בהכנסות נבעה בחלקה מרמה מנורמלת יותר של פעילות הקשורה ל-GLP-1, פעילות נמוכה יותר בחלק משווקי הלא-מדעי חיים ועיכובים זמניים בהזמנות ציוד אריזה. ההנהלה ציינה כי עסק מדעי החיים נותר חזק בניכוי ההשוואה לגל ה-GLP-1 הקודם.
הרבעון גם הדגיש את המעבר של ATS לתחומי צמיחה גבוהה יותר. ההנהלה אמרה כי היא מוסיפה כושר בתחום הרדיופארמה ומרחיבה את כיסוי השירות בארה"ב ואוסטרליה, תוך צמצום כושר בחלקים בעלי החזר נמוך יותר בתיק.
נתונים פיננסיים עיקריים
- הכנסות: $666 מיליון, ירידה של 8.6% לעומת השנה הקודמת.
- רווח למניה מתואם: $0.27.
- רווח מתואם מפעולות: $57.4 מיליון, ירידה של 27.4% לעומת השנה הקודמת.
- מרג’ין רווח מתואם מפעולות: 8.6%, לעומת 10.9% שנה קודם לכן.
- מרג’ין גולמי: 28.6%, ירידה של 131 נקודות בסיס לעומת השנה הקודמת.
- הזמנות: CAD 827 מיליון, עלייה של 12.7% לעומת השנה הקודמת.
- יחס book-to-bill ל-12 החודשים האחרונים: 1.05 ל-1.
- תזרים מזומנים מפעולות: $81 מיליון, לעומת $28 מיליון שנה קודם לכן.
- הון חוזר שאינו מזומן כאחוז מההכנסות: 13.4%, בתוך יעד החברה של 15% ומטה.
- צבר הזמנות: כ-$2 מיליארד, כאשר צבר מדעי החיים עומד על $1.2 מיליארד.
- שווי שוק: כ-$1.72 מיליארד.
- יחס שוטף: 1.63, המעיד על נזילות טובה לטווח קצר.
- יחס PEG: 0.25, המרמז על שווי אטרקטיבי ביחס לציפיות הצמיחה.
תוצאות מול תחזיות
ATS לא סיפקה תחזית קונצנזוס בחומרים שנסקרו, ולכן לא ניתן היה לבצע השוואה ישירה מול הערכות האנליסטים. החברה ציינה כי ההכנסות היו בהתאם לתחזית הפיננסית, מה שמרמז כי הרבעון עמד בציפיות הפנימיות גם אם הרווחיות נקלעה ללחץ.
האיתות החשוב יותר למשקיעים היה הקומבינציה של מרג’ין נמוך יותר ותחזית פיננסית חלשה יותר. הרווח המתואם מפעולות ירד 27.4% לעומת השנה הקודמת, וההנהלה ציינה כי אינה צופה עוד להשיג את יעדיה הקודמים לצמיחה מתונה בהכנסות והרחבת מרג’ין בשנת הכספים 2027.
שינוי זה משמעותי מכיוון ש-ATS ניסתה להוכיח כי צבר ההזמנות ומאמצי הארגון מחדש יכולים להתגלם ברווחים חזקים יותר. במקום זאת, הרבעון הראה כי המרת ההכנסות עשויה לקחת זמן רב יותר מהצפוי, גם כאשר ההזמנות משתפרות.
תגובת השוק
מניית ATS ירדה 6.23% ל-$24.85 לעומת סיום יום המסחר הקודם של $26.50 לאחר פרסום הדוח. המניה נסחרת כעת מעט מעל לשפל 52 השבועות של $24.34 ורחוק מתחת לשיא 52 השבועות של $49.48, מה שממחיש עד כמה הסנטימנט נחלש.
הירידה מרמזת כי המשקיעים התמקדו יותר בירידה בהכנסות ובמרג’ין, וכן בקיצוץ בציפיות הצמיחה והמרג’ין לשנה המלאה, מאשר בהזמנות וצבר ההזמנות החזקים יותר. השוק גם נראה כי הוא מתעלם מהשקפת ההנהלה לפיה הבעיות הן זמניות.
לא סופקו נתוני נפח מסחר, ולכן לא ניתן לאשר האם המהלך התרחש עם פעילות מסחר חריגה.
תחזית פיננסית והנחיות
ATS ציינה כי תחזיתה הפיננסית לשנת הכספים 2027 השתנתה. ההנהלה אינה צופה עוד לספק צמיחה מתונה בהכנסות או הרחבת מרג’ין השנה, תוך ציון עיכובים בהזמנות ציוד אריזה, רוח נגדית בתמהיל והזמן הנדרש להמרת הזמנות להכנסות.
לרבעון הנוכחי, החברה הנחתה להכנסות של CAD 640 מיליון עד CAD 680 מיליון. ההנהלה ציינה כי טווח זה משקף המרה צפויה מצבר ההזמנות בתוספת הזמנות שהחברה צופה לקבל ולספק בתוך הרבעון.
החברה גם ממשיכה קדימה עם תוכנית טרנספורמציית העלויות הקבועות, שצפויה לספק חיסכון שנתי של CAD 65 מיליון עד CAD 75 מיליון עם השלמתה. ATS ציינה כי התוכנית צפויה להימשך כ-15 חודשים וכי התגמולים יצטברו עם הזמן.
עדיפויות אסטרטגיות נוספות כוללות:
- הרחבת כושר הרדיופארמה וכיסוי השירות,
- הרחבת עסק הגרעין בארה"ב ובבריטניה,
- הרחבת כיסוי השוק בהתקנים רפואיים,
- והגדלת הכנסות השוק המשני.
דברי מנהלי החברה
המנכ"ל דאג רייט אמר כי ראיית החברה לטווח הארוך נותרת שלמה למרות ההאטה בתקופה הקרובה.
"אנו ממשיכים להתמקד בשוק המשני ובשיפור מודל העסקים של ATS, כולל שיפור תהליכי המסחר שלנו," אמר רייט. "יש לנו ראייה ברורה על התיק, האסטרטגיה שלנו, ועל הוצאה לפועל בכל עסקינו."
הוא גם הצביע על צבר ההזמנות השיא במדעי החיים: "במדעי החיים, סיימנו את הרבעון עם צבר ההזמנות הגבוה ביותר בהיסטוריה של ATS."
סמנכ"לית הכספים הזמנית אן סיבולסקי אמרה כי החברה מנהלת תקופה זמנית של לחץ. "אנו מרוצים מעוצמת הזמנות ההזמנה וצבר ההזמנות שלנו, שנותנים לנו ביטחון בחזרתנו לצמיחה בהכנסות עם הזמן," אמרה. "עם זאת, בהתחשב בעיכובי הזמנות ההזמנה, ובמיוחד אלה הקשורים לציוד אריזה, ובזמן ההוצאה לפועל הנדרש להמרת הזמנות להכנסות, איננו צופים להשיג את יעדינו הקודמים לצמיחה מתונה בהכנסות ולהרחבת מרג’ין בשנה."
סיכונים ואתגרים
- עיכובים בהזמנות ציוד אריזה: עיכובים אלה כבר השפיעו על עיתוי ההכנסות ועלולים להמשיך להכביד על התוצאות.
- לחץ על מרג’ין: הכנסות נמוכות ורוח נגדית בתמהיל לוחצות על הרווחיות בתקופה הקרובה.
- אי-ודאות הקשורה למכסים: ההנהלה ציינה כי מכסי סעיף 338 השפיעו על חלק מההזמנות, אם כי ארה"ב הסירה לאחר מכן את השפעת המכסים על כמעט כל המוצרים הכלולים.
- סיכון הוצאה לפועל בארגון מחדש: תוכנית טרנספורמציית העלויות הקבועות חייבת לספק חיסכון מבלי לשבש תחומי צמיחה.
- תלות בפרויקטים גדולים: המרת ההכנסות של ATS תלויה בהשקעות לקוחות במחזורים ארוכים, שיכולות להיות לא אחידות מרבעון לרבעון.
שאלות ותשובות
האנליסטים התמקדו בשלושה נושאים עיקריים: ההאטה בביקוש בתחום הלא-מדעי חיים, עיתוי הזמנות הרדיופארמה והדרך להתאוששות המרג’ין.
השאלות התרכזו סביב השאלה האם עיכובים הקשורים למכסים דחפו הזמנות מחוץ לרבעון, כמה מצבר ההזמנות במדעי החיים יומר להכנסות בתקופה הקרובה, ומתי תוכנית טרנספורמציית העלויות הקבועות תתחיל להשתקף במרג’ין. ההנהלה ציינה כי ההזמנות המעוכבות היו מרוכזות בציוד אריזה וכי הביקוש במדעי החיים נותר חזק בכמה תחומים.
האנליסטים גם לחצו לקבל פרטים נוספים על תוכניות ההרחבה הגרעינית של החברה בארה"ב ובבריטניה. ATS ציינה כי היא צופה להרחיב מתקנים בארה"ב כדי לעמוד בדרישות הייצור המקומי ועדיין עובדת על אסטרטגיית הכניסה הטובה ביותר לבריטניה.
בנוגע למרג’ין, ההנהלה ציינה כי חיסכון הארגון מחדש צפוי להצטבר בהדרגה וכי החברה עדיין משקיעה בתחומי צמיחה כמו רדיופארמה והתקנים רפואיים. המנהלים גם ציינו כי התוכנית ממוקדת ולא קיצוץ עלויות רחב, כאשר הצמצומים מתמקדים בחלקים בעלי החזר נמוך יותר בתיק.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
