ESAB Corp. דיווחה על תוצאות מעורבות לרבעון השלישי של 2026: רווח למניה מתואם של $1.32, מתחת לתחזית האנליסטים של $1.35, בעוד ההכנסות הגיעו ל-$824.52 מיליון, מעל התחזית של $788.84 מיליון. החברה מסרה כי המכירות עלו ב-14% לעומת השנה הקודמת, בזכות רכישות וצמיחה אורגנית מתונה. המניה ירדה ב-3.13% במסחר טרום-פתיחה ל-$73.67, לעומת סיום המסחר הקודם של $76.05, כשהמשקיעים שקלו את הפספוס ברווח מול המכירות החזקות והתחזית הפיננסית האופטימית.
נקודות מפתח
- ESAB היכתה את תחזיות ההכנסות אך פספסה ברווח למניה המתואם ב-2.2%.
- המכירות עלו ב-14% לעומת השנה הקודמת, בתמיכת רכישות, תמחור ושערי חליפין.
- EBITDA מתואם עלה ב-17% ל-$156 מיליון, והמרג’ין השתפר ל-19.8%.
- ההנהלה ציינה כי הרבעון הרביעי צפוי להיות הרבעון החזק ביותר של השנה מבחינת צמיחה, מרג’ינים ותזרים מזומנים.
- החברה המשיכה לקדם את אסטרטגיית הייצור והביקורת המשולבת, המבוססת על ESAB, EWM ו-Eddyfi.
ביצועי החברה
ESAB מסרה כי השיגה רבעון שלישי חזק, על אף שההנהלה תיארה סביבה גלובלית דינמית עם רוחות נגדיות מרובות. סך המכירות הגיע ל-$787 מיליון, עלייה של 14% לעומת השנה הקודמת. הצמיחה האורגנית הבסיסית עמדה על 2.3%, כאשר התמחור תרם 2.5 נקודות אחוז ואילו הנפח נותר פלט בערך.
תוצאות החברה הצביעו על שיפור מתמשך ברווחיות. EBITDA מתואם עלה ב-17% ל-$156 מיליון, ומרג’ין ה-EBITDA המתואם התרחב ב-40 נקודות בסיס ל-19.8%. הרווח הגולמי המתואם הבסיסי הגיע ל-$316 מיליון, או 40.2% מהמכירות, עלייה של 260 נקודות בסיס לעומת השנה הקודמת.
ההנהלה ציינה כי הרבעון שיקף התקדמות בכלל הפעילות, לרבות עלייה במכירות ציוד, תמחור טוב יותר ורווחים מרכישות, ובמיוחד מ-Eddyfi. החברה הוסיפה כי היא משתפרת מרבעון לרבעון ב-2026, על אף האינפלציה, בעיות הלוגיסטיקה וחולשה אזורית בחלקים מדרום אמריקה והמזרח התיכון.
נתונים פיננסיים עיקריים
- הכנסות: $824.52 מיליון בפועל לעומת $788.84 מיליון צפוי; המכירות בסיכום השיחה עמדו על $787 מיליון, עלייה של 14% לעומת השנה הקודמת.
- רווח למניה מתואם: $1.32 לעומת $1.35 צפוי, פספוס של 2.2% מהתחזית.
- EBITDA מתואם: $156 מיליון, עלייה של 17% לעומת השנה הקודמת.
- מרג’ין EBITDA מתואם: 19.8%, עלייה של 40 נקודות בסיס לעומת השנה הקודמת.
- רווח גולמי מתואם בסיסי: $316 מיליון, או 40.2% מהמכירות, עלייה של 260 נקודות בסיס לעומת השנה הקודמת.
- רווח נקי מתואם בסיסי: $83 מיליון, לעומת $80 מיליון בשנה הקודמת.
- צמיחה אורגנית בסיסית: 2.3%, כאשר המחיר עלה ב-2.5% והנפח נותר פלט בערך.
- תזרים מזומנים חופשי מתואם: $60 מיליון, ירידה מ-$86 מיליון בשנה הקודמת.
- מזומן מפעילות לפני ריבית: $111 מיליון, עלייה של 23% לעומת השנה הקודמת.
- מינוף נקי מתואם: 3.4 כפולה, ירידה רצופה.
רווחים מול תחזית
רווח למניה המתואם של ESAB עמד על $1.32, פספוס של $0.03 למניה, או 2.2%, לעומת תחזית הקונצנזוס של $1.35. ההכנסות של $824.52 מיליון היכו את התחזית של $788.84 מיליון ב-$35.68 מיליון, או 4.5%.
הרבעון היה אפוא מעורב: המכירות היו חזקות מהצפוי, אך הרווחים הגיעו מעט מתחת לתחזית. גודל ההפתעה החיובית בהכנסות היה גדול יותר מהפספוס ברווח למניה, מה שמרמז כי השוק עשוי להתמקד יותר בלחץ על המרג’ינים, בתזרים המזומנים ובסביבת העלויות לטווח הקרוב, מאשר בתוצאת ההכנסות בלבד.
המגמה הרחבה יותר של החברה נותרת חיובית. המכירות עלו לאורך 2026, וההנהלה ציינה כי מרג’ין ה-EBITDA המתואם והמרג’ין הגולמי שניהם השתפרו ברצף לאורך השנה. עם זאת, הפספוס הקטן ברווח למניה עשוי עדיין להשפיע על המשקיעים, שכן המניה כבר הייתה תנודתית ונותרת רחוקה מאוד משיא 52 השבועות שלה.
תגובת השוק
מניית ESAB ירדה ב-3.13% במסחר טרום-פתיחה ל-$73.67, ירידה של $2.38 מהסיום הקודם של $76.05. המניה נותרת הרחק מתחת לשיא 52 השבועות של $137.42 ומעל שפל 52 השבועות של $62.74, כשהיא נמצאת כ-46% מתחת לשיא וכ-17% מעל השפל.
הירידה לפני פתיחת המסחר מרמזת כי המשקיעים אוכזבו מהפספוס ברווח למניה ונותרו זהירים לגבי האינפלציה, עלויות המשלוח ותזרים המזומנים החופשי. תגובת המניה נראית מדודה ולא חריפה, מה שעשוי להצביע על כך שחלק מהמשקיעים עודדו על ידי ההפתעה החיובית בהכנסות, רווחי המרג’ין והפרשנות הביטחונית של ההנהלה לרבעון הרביעי.
לא סופקו נתוני היקף מסחר, ולכן לא ניתן לקבוע האם המהלך התרחש עם פעילות חריגה.
תחזית פיננסית
ESAB צמצמה את התחזית הפיננסית לשנת 2026 במלואה. החברה צופה כעת סך מכירות בסיסיות של $3.055 מיליארד עד $3.06 מיליארד, EBITDA מתואם של $603 מיליון עד $607 מיליון, ורווח למניה מתואם של $5.28 עד $5.33. כמו כן, היא צופה המרה של תזרים מזומנים חופשי מתואם של כ-80%.
ההנהלה מסרה כי הרבעון הרביעי יצא לדרך טוב ואמור להיות הרבעון החזק ביותר של השנה מבחינת צמיחה בסיסית, מרג’ינים ותזרים מזומנים. החברה ציינה כי הזמנות אוקטובר צמחו בספרות בודדות בינוניות והמכירות היו קרובות לקצב זה. כמו כן נאמר כי העלאות מחירים נוספות יושמו ברבעון כדי לקזז את לחץ האינפלציה.
בהסתכלות קדימה, ESAB ציינה כי היא צופה שהמינוף הנקי יירד לטווח הנמוך של שלוש כפולות עד סוף 2026 ולטווח האמצעי של שתי כפולות עד סוף 2027. החברה ציינה כי כ-70% מהסטרקצ’ר ההוני שלה הוא בשיעור קבוע, ומועד הפירעון הבא של החוב הוא רק ב-2029. לחברה, עם שווי שוק של $4.73 מיליארד ומכפיל רווח של 23.96, היא שמרה על תשואות לבעלי המניות באמצעות דיבידנדים, לאחר שהעלתה את הדיבידנד במשך ארבע שנים רצופות לפי InvestingPro. אנליסטים קבעו יעדי מחיר בטווח של $95 עד $145, המרמזים על פוטנציאל עלייה מהרמות הנוכחיות. רוצים תובנות מעמיקות יותר? InvestingPro מציע מספר טיפים נוספים לחותמים על ESAB.
דברי ההנהלה
המנכ"ל Shyam Kambeyanda אמר כי החברה המשיכה לקדם את האסטרטגיה שלה על אף הרקע המאתגר. "בסביבה דינמית, קידמנו את האסטרטגיה שלנו עם מיקוד ונחישות, והתוצאות שאנו מדווחים עליהן היום משקפות את המאמצים הללו," אמר.
הוא גם הדגיש את אסטרטגיית המוצרים הרחבה יותר של החברה. "ESAB מובילה בכל שלב של התהליך. מערכות החיתוך, הלפידים והמתכלים שלנו מכינים את המתכת. מקורות הכוח, המזינים ומתכת המילוי שלנו מחברים אותה, ו-EWM חיזק את הליבה הזו עם טכנולוגיית ריתוך פרמיום," אמר.
Kambeyanda ציין כי הגישה המשולבת של החברה מהדהדת אצל הלקוחות. "FABTECH בחודש שעבר היה רגע מכונן עבור ESAB. לראשונה, הצגנו את מלוא העוצמה של הארגון שבנינו במהלך 15 החודשים האחרונים, והלקוחות ראו את ESAB החדשה כצוות אחד מגובש," אמר.
סיכונים ואתגרים
- אינפלציה בתחום המשלוחים והרכיבים: עלויות לוגיסטיקה ורכיבים אלקטרוניים גבוהות יותר ממשיכות ללחוץ על המרג’ינים.
- חולשה אזורית: דרום אמריקה והמזרח התיכון נותרים חלשים יותר מאזורים אחרים.
- לחץ על תזרים המזומנים: תזרים המזומנים החופשי ירד לעומת השנה הקודמת בשל עלויות ריבית גבוהות יותר ובניית מלאי.
- הוצאה לפועל של אינטגרציה: ESAB עדיין משלבת רכישות ומנסה להמיר הזדמנויות מכירה צולבת למכירות.
- אי-ודאות מאקרו: ההנהלה תיארה את הסביבה הגלובלית כדינמית, כאשר סכסוכים, בחירות ועלויות סחורות משפיעים על הביקוש והפעילות.
- סנטימנט אנליסטים: ארבעה אנליסטים עדכנו את תחזיות הרווח שלהם כלפי מטה לתקופה הקרובה, לפי InvestingPro, המשקפים זהירות לגבי הרווחיות לטווח הקרוב, על אף ציון הבריאות הפיננסית של החברה של 2.2 (מדורג כ-FAIR). למשקיעים המחפשים ניתוח מקיף, ESAB היא אחת מ-1,400+ מניות אמריקאיות המכוסות על ידי דוחות Pro Research מפורטים, המתרגמים נתונים מורכבים למודיעין ניתן לפעולה.
שאלות ותשובות
האנליסטים התמקדו בשאלה כמה מצינור המכירות הצולבות של $465 מיליון יכול להפוך להכנסות ומתי זה עשוי לקרות. ההנהלה ציינה כי כ-10 עד 15 הזדמנויות נמצאות בשלב מתקדם, אך עדיין מוקדם מדי להגדיר שער המרה. החברה ציינה כי הצינור אמור להמשיך להתרחב לתחילת 2027.
שאלות נוספות התמקדו בהזמנות הרבעון הרביעי ובתחזית ל-2027. ההנהלה ציינה כי הזמנות אוקטובר צמחו בספרות בודדות בינוניות וכי הרבעון הרביעי אמור להיות הרבעון החזק ביותר של השנה. כמו כן נאמר כי דרום אמריקה אמורה להשתפר לאחר רבעון שלישי חלש.
אנליסטים שאלו על בידול תחרותי, ובמיוחד סביב הקומבינציה של ESAB, EWM ו-Eddyfi. ההנהלה ציינה כי לקוחות רוצים ספק יחיד שיכול לכסות ייצור, ביקורת וניטור לאורך כל תהליך העבודה. החברה ציינה כי המסר הזה היה חזק במיוחד בשווקי הגרעין, הביטחון והאנרגיה.
נושא נוסף היה הפחתת המינוף. ההנהלה ציינה כי הפחתת מחיר החוב וצמיחת ה-EBITDA שניהם אמורים לסייע בהורדת המינוף לאורך זמן, כאשר תזרים המזומנים העודף צפוי לשמש להפחתת חוב.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
