Harsha Engineers International Ltd. דיווחה על תוצאות הרבעון השני התואמות את הציפיות ברווח ועולות על התחזיות בהכנסות, מה שהוביל את המשקיעים לדחוף את המניה מעלה. החברה רשמה רווח למניה של $4.50, בהתאם לתחזיות, על הכנסות של $4.34 מיליארד, מעל התחזית של $4.26 מיליארד. המניה עלתה ב-4.81% ל-$461.20, והתקרבה לפסגת טווח 52 השבועות שלה, כאשר המשקיעים שקלו את היציבות בביקוש, השיפור במרג’ין והתחזית הפיננסית הזהירה לשנה המלאה.
נקודות מפתח
- ההכנסות היכו את התחזיות בכ-1.88%, בעוד הרווח למניה עמד בדיוק בתחזית.
- הכנסות ההנדסה המאוחדות עלו ב-17.9% בהשוואה שנתית ברבעון.
- מרג’ין ה-EBITDA השתפר ל-18.6% לעומת 17.4% ברבעון הקודם.
- ההנהלה ציינה כי הצמיחה הייתה רחבה בכל קטגוריות המוצרים: כלובים, בושינגים וביול.
- החברה שמרה על תחזית הפיננסית לצמיחה מאוחדת של 10%-12% לשנה המלאה, תוך ציון רוח נגדית מרומניה וסין.
ביצועי החברה
Harsha Engineers ציינה כי הרבעון השני של שנת הכספים 2027 היה "עסקים כרגיל ובמידה רבה על המסלול", עם צמיחה שמגיעה מכמעט כל קווי המוצרים העיקריים. הכנסות ההנדסה המאוחדות הגיעו ל-INR 428 crore, עלייה של 17.9% מ-INR 363 crore שנה קודם לכן, ו-1.7% גבוה מהרבעון הקודם.
עסק ההנדסה בהודו, הכולל את Harsha Engineers International ואת Harsha Engineers Advantek, צמח ב-24% בהשוואה שנתית ברבעון וב-23% במחצית הראשונה. ההנהלה ציינה כי הביקוש היה חזק בשווקים התעשייתיים, הרכב והייצוא, ובמיוחד באירופה, ארה"ב ויפן.
החברה דיווחה גם על שיפור ברווחיות. ה-EBITDA המאוחד עלה ל-INR 81.1 crore מ-INR 63 crore שנה קודם לכן ומ-INR 69.8 crore ברבעון הקודם. מרג’ין ה-EBITDA השתפר ל-18.6% מ-17.4% ברבעון הראשון, בזכות תמהיל מוצרים טוב יותר, יעילות תפעולית והעברת מחירי מתכות. הרווחיות החזקה עולה בקנה אחד עם טיפ של InvestingPro המדגיש את מרג’יני הרווח הגולמי המרשימים של החברה, אחד משישה תובנות מפתח הזמינות למנויים.
נתונים פיננסיים עיקריים
- הכנסות: INR 428 crore, עלייה של 17.9% בהשוואה שנתית ו-1.7% ברצף רבעוני.
- EBITDA מאוחד: INR 81.1 crore, עלייה של 28.7% בהשוואה שנתית ו-16.2% ברצף רבעוני.
- מרג’ין EBITDA: 18.6%, לעומת 17.4% ברבעון הראשון של שנת הכספים 2027.
- צמיחת הכנסות ההנדסה בהודו: 24% בהשוואה שנתית ברבעון השני.
- צמיחה מאוחדת במחצית הראשונה: 23% בהשוואה שנתית.
- הון חוזר: 135 ימים, לעומת 139 ימים שנה קודם לכן.
- CapEx ברבעון השני: INR 35.6 crore ברמה המאוחדת.
- CapEx במחצית הראשונה: כ-INR 73 crore.
- מרג’ין ברוטו: 51.7%, נתמך בהעברת מחירי מתכות ותרומה נמוכה יותר מהסולאר.
- הפסד משולב של חברות בת זרות: INR 1.7 crore ברבעון.
תוצאות מול תחזיות
Harsha Engineers עמדה בציפיות האנליסטים ברווח למניה, ודיווחה על $4.50 לעומת תחזית של $4.50. ההפרש עמד על $0.00, כלומר 0.0%.
ההכנסות היו חזקות מהצפוי. החברה דיווחה על $4.34 מיליארד לעומת תחזית של $4.26 מיליארד, חריגה חיובית של $80 מיליון, או 1.88%.
התוצאה לא הייתה הפתעה גדולה בשורה התחתונה, אך ההכנסות שהיכו את התחזיות והשיפור במרג’ין תמכו ככל הנראה במניה. בהשוואה לרבעונים האחרונים, החברה הציגה מומנטום תפעולי טוב יותר, בעיקר ב-EBITDA, שעלה הן בהשוואה שנתית והן ברצף רבעוני.
תגובת השוק
המניה עלתה ב-4.81% ל-$461.20 מהסגירה הקודמת של $440.05, רווח של $21.15 למניה. המהלך הציב את המניה קרוב לקצה העליון של טווח 52 השבועות שלה, $313.30 עד $484.80, כלומר כ-95.1% מהשיא השנתי. על פי ניתוח InvestingPro, החברה נראית מוערכת בחסר על בסיס הערכת השווי ההוגן שלה. המשקיעים יכולים לחקור הזדמנויות נוספות של מניות מוערכות בחסר ברשימת המניות המוערכות בחסר של הפלטפורמה.
העלייה מרמזת כי המשקיעים הגיבו בחיוב להכנסות שהיכו את התחזיות, להתרחבות המרג’ין ולביטחון של ההנהלה בביקוש הבסיסי. עוצמת המניה מצביעה גם על כך שהשוק עשוי להתעלם מהתחזית הפיננסית הזהירה לשנה המלאה ולהתמקד במקום זאת בצנרת הצמיחה של החברה ובביצועים התפעוליים.
תחזית פיננסית והנחיות
ההנהלה אישרה מחדש את התחזית הפיננסית לשנת הכספים 2027 המלאה לצמיחה בטווח של עשרות האחוזים הבינוניות עד הגבוהות בעסק ההנדסה בהודו, וצמיחה של 10%-12% על בסיס מאוחד, לא כולל תנועות מחירי מתכות.
החברה ציינה כי הרבעון השלישי בדרך כלל רך יותר מכיוון שלרוכשים בינלאומיים רבים יש תבניות רכישה הקשורות לסוף שנה קלנדרית. היא גם הצביעה על שני גורמים עיקריים לתחזית הפיננסית המאוחדת הזהירה יותר: צמיחה רכה יותר בסין ושינוי מבני ב-Harsha Romania.
נקודות מבט עתידיות מרכזיות כללו:
- מרג’ין EBITDA של ההנדסה בהודו צפוי להתייצב סביב 22%.
- מרג’ין EBITDA של ההנדסה המאוחדת צפוי לנוע בטווח 17%-18%.
- כלובים בגדלים גדולים צפויים לצמוח לפחות 20% השנה.
- בושינגים וביול שניהם צפויים לצמוח ביותר מ-30% בשנת הכספים 2027.
- הכנסות Advantek צפויות להגיע ל-INR 140 crore או יותר בשנת הכספים 2027.
- פרויקט ה-insourcing/outsourcing העיקרי צפוי להתחיל מכירות מסחריות ברבעון השלישי-רביעי של שנת הכספים 2027, עם פוטנציאל הכנסות שנתיות בשיא של INR 70 crore עד INR 75 crore.
- ההתרחבות בסין והתרחבות Advantek מואצות, עם השלמת ה-CapEx המתוכנן ביעד של 12 עד 15 חודשים.
דברי המנהלים
המנכ"ל Vishal Rangwala אמר כי הרבעון היה ברובו על המסלול. "אם אני צריך לסכם את ביצועי הרבעון השני במשפט אחד, אני אומר שזה היה עסקים כרגיל ובמידה רבה על המסלול," אמר.
הוא גם הדגיש את רוחב הצמיחה. "ראינו צמיחה חזקה בשורה העליונה של מעל 24% ברבעון השני, עם 23% חזק באותה מידה במחצית הראשונה על בסיס שנתי," אמר Rangwala, והוסיף כי הרווחים הגיעו מכלובים, בושינגים וביול.
בנוגע למרג’ינים, אמר כי החברה רואה רמה יציבה יותר סביב 22% לעסק ההנדסה בהודו. "סביב 22% הוא המרג’ין היציב יותר שעלינו לקחת בחשבון," אמר.
סמנכ"ל הכספים Maulik Jasani הצביע על מחירי המתכות ותמהיל המוצרים כגורמים מרכזיים לשיפור המרג’ין ברבעון. "הייתה העברה מסוימת בשל העלייה שראינו בשישה החודשים האחרונים במחירי הפליז, שהם נחושת ואבץ," אמר.
סיכונים ואתגרים
- שינוי מבני ברומניה: החברה מצמצמת את פעילותה שם כדי להפחית הפסדים, אך העלות הסופית וההשפעה עדיין בבדיקה.
- רכות בסין: הצמיחה בסין נשארת בטווח הספרה הבודדת עד שכושר ייצור חדש ייכנס לפעולה.
- האטה עונתית: ההנהלה ציינה כי הרבעון השלישי לרוב חלש יותר בשל תבניות הרכישה הקלנדריות של הקונים.
- תנודתיות במחירי מתכות: ביצועי המרג’ין תלויים בחלקם במחירי פליז, נחושת ואבץ.
- הפסדי חברות בת זרות: למרות שצפויים להשתפר, הפעילות בחו"ל עדיין מכבידה על התוצאות בתקופה קרובה.
שאלות ותשובות
האנליסטים התמקדו רבות בתחזית הפיננסית, במרג’ינים ובפעילות החברה בחו"ל.
השאלות על רומניה התמקדו בשאלה האם העסק יכול לעבור משיפור תפעולי לרווח נקי. ההנהלה אמרה כי מוקדם מדי לאשר זאת, אך היא מצפה שההפסד התפעולי ייעצר עד סוף שנת הכספים 2027.
סין הייתה נושא מרכזי נוסף. ההנהלה אמרה כי הצמיחה הנוכחית עומדת על כ-5%-7% עבור התיק הקיים, עם קפיצה גדולה יותר צפויה ברגע שכושר ייצור חדש ייכנס לפעולה בשנת הכספים 2028.
האנליסטים שאלו גם על קיימות פרופיל המרג’ין החזק יותר. ההנהלה אמרה כי עסק ההנדסה בהודו צריך להחזיק סביב 22%, בעוד עסק ההנדסה המאוחד צריך להישאר קרוב ל-17%-18%, בכפוף למחירי מתכות.
שאלות נוספות כיסו:
- קצב הביקוש לכלובים גדולים מיצרני מיסבים מובילים כגון SKF, CRSKF ו-Timken.
- עיתוי חוזה בושינג מושהה הקשור ליישומי טורבינות רוח.
- צמיחה בביול, כולל מוצר ה-accumulator החדש.
- יעד ההכנסות ארוך הטווח של החברה של INR 2,500 crore עד INR 3,000 crore.
- תוכניות CapEx עבור Advantek וסין, כולל ההחלטה להאיץ את ההוצאות ל-12-15 חודשים.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
