Marks & Spencer דיווחה כי הרווח לפני מס בחצי הראשון של שנת הכספים 2025 יותר מהכפיל את עצמו, כשהקמעונאית הבריטית ממשיכה לכבוש נתח שוק הן במזון והן בביגוד — אף שהנהלת החברה הזהירה כי סנטימנט הצרכנים מתרכך והעלויות נותרות בלחץ. החברה דיווחה על רווח לפני מס של GBP 403.2 מיליון לתקופה זו, הרווח הגבוה ביותר בחצי שנה ב-15 השנים האחרונות — למעט שיא אחד בלבד — בעוד המניה עלתה 2.91% ל-$426.25, סמוך לשיא של 52 שבועות שעומד על $431.90. לא פורסמו נתוני רווח למניה או הכנסות בפועל, אם כי אנליסטים ציפו לרווח למניה של $0.1321 והכנסות של $8.54 מיליארד.
נקודות מפתח
- הרווח לפני מס עלה ל-GBP 403.2 מיליון, יותר מכפול לעומת התקופה המקבילה אשתקד.
- מכירות המזון עלו 13.9%, כשהחברה מדווחת על גידול בנתח שוק בשוק שטוח.
- מכירות האופנה, הבית והיופי עלו 17.5%, כש-M&S שומרת על מקום ראשון באופנה בבריטניה.
- החברה מתכננת להשקיע מחדש GBP 750 מיליון בחנויות, ברשת האספקה ובטכנולוגיה דיגיטלית השנה.
- ההנהלה ציינה כי הרווח המתואם לשנה המלאה צפוי להיות בהתאם לציפיות השוק הנוכחיות.
ביצועי החברה
Marks & Spencer ציינה כי היא עדיין נהנית מההתאוששות לאחר אירוע הסייבר שאירע אשתקד, כשהמכירות ונתח השוק משתפרים בפעילויות הליבה שלה. החברה תיארה את התקופה כזו שבה "יצאה לריצה מהיום הראשון", בתמיכת מסחר חזק יותר במזון ותנופה מחודשת באופנה, בית ויופי.
במזון, המכירות עלו 13.9% והרווח התפעולי המתואם הגיע ל-GBP 288.6 מיליון, עם מרג’ין של 5.6%. ההנהלה ציינה כי העסק רשם צמיחה דו-ספרתית בנפח בשוק שטוח, מה שהפך את M&S לקמעונאית המזון הצומחת ביותר בבריטניה. נתח השוק הגיע ל-4.3%, או 4.8% כולל Ocado Retail.
באופנה, בית ויופי, המכירות עלו 17.5%. M&S ציינה כי נותרת עסק האופנה המוביל בבריטניה בנתח שוק של 11.2% — הרמה הגבוהה ביותר מאז דצמבר 2013. נתח השוק בחנויות הגיע ל-11.8%, בעוד הנתח המקוון טיפס ל-10.3%.
החברה הוסיפה כי מאזנה נותר חזק, מה שמאפשר לה להמשיך להשקיע בעוד מתחרות רבות נוקטות זהירות רבה יותר.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- רווח לפני מס: GBP 403.2 מיליון, גבוה ביותר מ-100% לעומת השנה הקודמת.
- מכירות מזון: עלייה של 13.9% בחצי הראשון.
- רווח תפעולי מתואם במזון: GBP 288.6 מיליון.
- מרג’ין תפעולי במזון: 5.6%.
- מכירות אופנה, בית ויופי: עלייה של 17.5%.
- מרג’ין חנויות באופנה, בית ויופי: 8.4%.
- מרג’ין מקוון באופנה, בית ויופי: 6.0%.
- מכירות במחיר מלא באופנה, בית ויופי: 83% מהמכירות.
- השקעה מחדש מתוכננת לשנה המלאה: GBP 750 מיליון.
- מכירות Ocado Retail: עלייה של 20.6%, כשמכירות M&S Food ב-Ocado עלו 23%.
תוצאות מול תחזיות
החברה לא גילתה נתוני רווח למניה או הכנסות בפועל בחומרים שסיפקה, ולכן לא ניתן לערוך השוואה ישירה עם התחזית. אנליסטים ציפו לרווח למניה של $0.1321 והכנסות של $8.54 מיליארד.
גם ללא אותם נתונים, העדכון התפעולי הצביע על ביצוע חזק. הרווח לפני מס יותר מהכפיל את עצמו, מה שמרמז כי העסק עדיין נהנה ממכירות גבוהות יותר, נתח שוק משופר ובסיס השוואה נוח לעומת השיבוש הקשור לסייבר אשתקד.
עבור המשקיעים, האיתות החשוב ביותר לא היה הפתעה פורמלית בתוצאות, אלא היקף ההתאוששות ובטחון החברה בתחזית הפיננסית שלה.
תגובת השוק
מניית Marks & Spencer עלתה 2.91% ל-$426.25, עלייה של $12.05 מסיום המסחר הקודם של $414.20. המניה נסחרת כעת סמוך לפסגת טווח 52 השבועות שלה, שנע בין $301.50 ל-$431.90, מה שמרמז כי המשקיעים ממשיכים לתגמל את מהפך החברה.
המהלך התרחש במסחר קדם־שוק, מה שמעיד על תגובה חיובית מוקדמת לתוצאות ולהערות ההנהלה. מיקום המניה סמוך לשיא השנתי מרמז כי השוק כבר מתמחר את מגמת המכירות המשתפרת של החברה, הרווחיות החזקה יותר ותוכניות ההשקעה בהיקף נרחב.
לא סופקו נתוני היקף מסחר, ולכן לא ניתן לקבוע האם המהלך התלווה בפעילות חריגה.
תחזית פיננסית והנחיות
ההנהלה ציינה כי הרווח המתואם לשנה המלאה צפוי להיות בהתאם לציפיות השוק הנוכחיות. כמו כן נמסר כי מרג’ין המזון צפוי להישאר סביב 5.6% בחצי השני, בעוד מרג’יני האופנה, הבית והיופי צפויים להשתפר ככל שהעלויות יהיו מפוזרות פחות לעבר החצי הראשון.
החברה מתכננת להמשיך להשקיע בערך, באיכות, בחנויות, ברשת האספקה ובטכנולוגיה. היא צופה כ-GBP 750 מיליון של השקעה מחדש השנה, הכוללת:
- חנויות חדשות ומחודשות נוספות,
- שני מרכזי הפצת מזון מרכזיים,
- ושדרוגי טכנולוגיה כגון ניתוק אס.איי.פי ומערכות תכנון חדשות.
יום שוק ההון מתוכנן לשבוע שלאחר מכן, שבו M&S מתכננת לספק פרטים נוספים על מרג’יני המזון לשנה הבאה ועל שינוי פני עסק האופנה, הבית והיופי שלה.
דברי ההנהלה
המנכ"ל Stuart Machin אמר כי החברה עדיין נמצאת במצב התאוששות לאחר אירוע הסייבר, אך פעלה במהירות לבנות מחדש את המומנטום. "זו הייתה תקופה חשובה שבה קפצנו בחזרה לאחר אירוע הסייבר של אשתקד," אמר.
הוא גם הדגיש את עוצמת עסק המזון: "במזון, אנחנו קמעונאית המזון הצומחת ביותר בבריטניה, ומתעלים באופן עקבי על השוק עם צמיחה דו-ספרתית בנפח בשוק שטוח."
על תמחור ואיכות המוצר, אמר Machin: "אם יש ספק, החזר את האיכות פנימה." הוא הוסיף כי תפיסת הערך של החברה משתפרת, אך הזהיר כי הצרכנים נותרים תחת לחץ יוקר המחיה.
נושא בולט נוסף היה ההשקעה. Machin אמר כי M&S היא "כנראה קמעונאית הבריטית היחידה שמשקיעה בהיקף כזה," בהתייחסו לתוכנית ההוצאה של GBP 750 מיליון.
סיכונים ואתגרים
- סנטימנט הצרכנים מתרכך, מה שעלול להגביל את ההוצאות בתקופת המסחר המרכזית של חג המולד.
- צמיחת שוק המזון שטוחה, כך שהרווחים תלויים בלקיחת נתח שוק מהמתחרים.
- מרג’יני האופנה נותרים מתחת ליעדים ארוכי הטווח, במיוחד באונליין, שם עלויות הלוגיסטיקה והחזרות גבוהות.
- אינפלציית שכר, ארנונה עסקית ועלויות רגולטוריות אחרות מוסיפות לחץ.
- החברה עדיין עוברת שינויים תפעוליים מרכזיים, כולל מרכזי הפצה חדשים ושדרוגי טכנולוגיה, הנושאים סיכוני הוצאה לפועל.
שאלות ותשובות
אנליסטים התמקדו במרג’ינים, בהרחבת החנויות ובתחזית הביקוש הצרכני.
השאלות התרכזו בשאלה האם מרג’יני המזון יכולים להשתפר עוד, בהינתן שהעסק עדיין משקיע בערך ומתמודד עם רוח נגדית בעלויות. ההנהלה ציינה כי היא מצפה שמרג’ין המזון יישאר סביב 5.6% ותדון בתחזית לשנה הבאה ביום שוק ההון.
באופנה, אנליסטים שאלו האם זמינות משופרת ושיווק צריכים להוביל למכירות like-for-like טובות יותר. ההנהלה ציינה כי החצי השני אמור לראות שיפור במרג’ין, בסיוע בסיסי השוואה נוחים יותר והוצאות שיווק נמוכות יותר מאשר בחצי הראשון.
שאלות נוספות עסקו בצינור החנויות, בכושר הלוגיסטי ובנתיב לקראת מרג’ין של 10% באופנה, בית ויופי. ההנהלה ציינה כי החזרי ההשקעה בחנויות המזון נמוכים מחמש שנים וכי אתרים חדשים כגון המרות Homebase נסחרים מעל הציפיות. כמו כן נמסר כי נכסי לוגיסטיקה חדשים, כולל מרכזי ההפצה Avonmouth ו-Daventry, יתמכו בצמיחה ויורידו עלויות לאורך זמן.
אנליסטים גם שאלו על דמוגרפיית הלקוחות וגודל הסל. M&S ציינה כי קונים צעירים מניעים את הצמיחה, אך שהלקוח הליבה נותר חשוב. הוסף כי גודל הסל משתפר, במיוחד בחנויות מזון גדולות יותר, וכי העסק רואה ביקורים חוזרים חזקים יותר לאחר פתיחות חדשות.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
