קבוצת Marks & Spencer דיווחה על עלייה חדה ברווח לחצי השנה הראשון, כשהרשת הבריטית ממשיכה להתאושש מאירוע הסייבר שפגע בה אשתקד. הרווח המתואם לפני מס טיפס ל-£403.2 מיליון, לעומת £184.1 מיליון בתקופה המקבילה אשתקד. מכירות הקבוצה הכוללות עלו 16.2% ל-£9.3 מיליארד, ואילו הרווח המתואם למניה הגיע ל-14.8p. המניה נותרה כמעט ללא שינוי במסחר המוקדם, ועמדה על $414.2, ירידה של 0.5% מסיום המסחר הקודם, קרוב לקצה העליון של טווח 52 השבועות שלה.
נקודות מפתח
- הרווח המתואם לפני מס יותר מהכפיל את עצמו, ומשקף התאוששות חזקה בחצי הראשון.
- מזון נותר מנוע הצמיחה המרכזי, עם עלייה של 13.9% במכירות ועלייה של 11.7% במכירות comparable-store.
- אופנה, בית ויופי צמחו לעומת השנה הקודמת, אך ההנהלה ציינה שהחטיבה טרם מיצתה את הפוטנציאל המלא שלה.
- Ocado Retail עברה לרווחיות, ומוסיפה סימן חיובי נוסף לקבוצה.
- החברה שמרה על תחזית הרווח לשנה המלאה בהתאם לציפיות השוק.
ביצועי החברה
Marks & Spencer מסרה כי תקופת חצי השנה סימנה צעד נוסף בתהליך ההיפוך שלה, עם מכירות חזקות יותר ורווחיות משופרת ברוב חלקי הקבוצה. החברה ציינה שהתוצאות משקפות התאוששות מאירוע הסייבר שפגע במזון ובאופנה, בית ויופי בשנה הקודמת.
מזון המשיך להוביל, בזכות חדשנות במוצרים, חנויות גדולות יותר והצעת ערך חזקה יותר. אופנה, בית ויופי גם כן הגדילה את נתח השוק שלה, אך ההנהלה ציינה שהחטיבה לא עמדה בפוטנציאל המלא שלה בשל בעיות זמינות שנמשכו זמן רב מהצפוי ושוק שנותר פרומוציונלי.
החברה הצביעה גם על התקדמות בפעילות הבינלאומית וב-Ocado Retail. המכירות הבינלאומיות עלו 22% למרות שיבושים במזרח התיכון, ואילו Ocado Retail הפכה לרווחית.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- מכירות הקבוצה הכוללות: £9.3 מיליארד, עלייה של 16.2% לעומת השנה הקודמת.
- רווח מתואם לפני מס: £403.2 מיליון, יותר מכפול לעומת £184.1 מיליון אשתקד.
- רווח מתואם למניה: 14.8p, עלייה של יותר מ-120% לעומת השנה הקודמת.
- תזרים מזומנים חופשי מפעילות: תזרים חיובי של £102.2 מיליון לאחר הוצאות הון של £500 מיליון.
- מקורות כספיים נטו, ללא התחייבויות חכירה: £374.7 מיליון, לעומת £176.1 מיליון שנה קודם לכן.
- החזר על ההון המועסק: 15.3%, לעומת 12.4% בספטמבר 2025.
- דיבידנד ביניים: עלה ב-16.7%.
- מכירות מזון: עלייה של 13.9%, עם עלייה של 11.7% במכירות comparable-store.
- רווח תפעולי מתואם במזון: £288.6 מיליון.
- רווח תפעולי מתואם באופנה, בית ויופי: £150.5 מיליון.
תוצאות מול תחזיות
החברה לא סיפקה נתון EPS או הכנסות ישיר להשוואה מול הקונצנזוס בנתוני השוק שסופקו כאן. האנליסטים ציפו ל-EPS של 0.1321 ולהכנסות של $8.54 מיליארד לתקופה.
גם ללא השוואה ישירה לקונצנזוס, נתוני חצי השנה המדווחים מצביעים על התאוששות תפעולית חזקה. הרווח המתואם לפני מס יותר מהכפיל את עצמו, והרווח המתואם למניה עלה בחדות לעומת השנה הקודמת. שיפור מסוג זה תומך בדרך כלל באמון המשקיעים, במיוחד כשהוא מלווה בתזרים מזומנים חזק יותר ודיבידנד גבוה יותר.
תגובת השוק
המניה ירדה מעט במסחר המוקדם, ועמדה על $414.2, ירידה של 0.5% מסיום המסחר הקודם. המהלך היה מתון ומרמז על זהירות מצד המשקיעים, לא על אכזבה.
המניה נותרת קרובה לשיא 52 השבועות שלה של $429.4 ורחוקה מעל השפל של $301.5, מה שמעיד שחלק ניכר מסיפור ההתאוששות כבר מגולם במחיר. ניתוח InvestingPro מצביע על כך שהמניה נסחרת כעת מעל שווי הוגן שלה, ומופיעה ברשימת המניות המוערכות ביתר של הפלטפורמה. למשקיעים המעוניינים בתמונה מעמיקה יותר, עומד לרשותם דוח המחקר המקיף של Pro, המתרגם נתוני וול-סטריט מורכבים לתובנות מעשיות עבור יותר מ-1,400 מניות מובילות. התגובה המתונה מרמזת גם שהמשקיעים ממתינים לראיה ברורה יותר לכך שאופנה, בית ויופי יכולה לשמר את ההתאוששות שלה, ושהחברה תוכל להמשיך לשפר מרג’ינים למרות לחצי עלויות.
תחזית והנחיות
Marks & Spencer מסרה כי הרווח המתואם לפני מס לשנה המלאה צפוי להיות בהתאם לציפיות השוק הנוכחיות. ההנהלה ציינה שמזון צפוי להמשיך להוביל, ושהמרג’ינים השנתיים בחטיבה צפויים להיות גבוהים מאלה שלפני שנתיים.
החברה צופה גם שיפור הדרגתי באופנה, בית ויופי במחצית השנייה, ככל שהזמינות תתאושש ועבודת הטרנספורמציה תימשך. ההנהלה ציינה שהעסק נכנס לשלב חדש בשם "Reshaping M&S for Growth", עם כ-£750 מיליון של הוצאות הון מתוכננות לשנה המלאה, נטו ממימושים.
תחומי ההשקעה המרכזיים כוללים:
- Daventry, פרויקט מרכז הפצה בעלות של £340 מיליון.
- Avonmouth, שנמצא בשלבי הרצה.
- Lichfield, המוסיף כושר אוטומטי לפעילות המקוונת.
- חנויות חדשות ומחודשות.
- מערכות טכנולוגיה ותכנון.
החברה הוסיפה כי היא שואפת לייצר חיסכון מבני של יותר מ-£120 מיליון בשנת הכספים 2027, ולהגיע ל-£600 מיליון של חיסכון כולל עד שנת הכספים 2028.
דברי ההנהלה
המנכ"ל Stuart Machin אמר כי החברה נכנסה לשלב חדש בתהליך הטרנספורמציה שלה. "היום אנו מדווחים על רווח מתואם לפני מס של קבוצת M&S בסך £403.2 מיליון, יותר מכפול לעומת השנה שעברה," אמר.
על מזון, אמר Machin: "במזון, האסטרטגיה עובדת ויש לנו מומנטום חזק. מכירות, נפח, נתח שוק ומרג’ין — כולם בעלייה."
על אופנה, בית ויופי, אמר כי לחטיבה עוד יש עבודה לעשות: "אנחנו עדיין בשלבים הראשוניים של מסע הטרנספורמציה."
המנהלת הפיננסית Alison Brittain אמרה כי החברה בונה את התשתית לתמיכה בצמיחה. "אנו בונים את הכושר והאוטומציה לתמיכה בעסק מזון גדול יותר, משפרים יעילות ומוציאים עלויות כדי שצמיחת הנפח תניב החזרים חזקים יותר," אמרה.
סיכונים ואתגרים
- אינפלציית עלויות: החברה ציינה שספגה עלויות שכר, מס ואנרגיה גבוהות יותר, העלולות ללחוץ על המרג’ינים.
- היפוך האופנה: אופנה, בית ויופי עדיין בשלבים הראשוניים של הטרנספורמציה שלה.
- השקעות כבדות: הוצאות ההון גבוהות, מה שעלול להכביד על תזרים המזומנים בטווח הקצר.
- שוק פרומוציונלי: שוק הביגוד נותר חלש ופרומוציונלי מאוד.
- סיכון ביצוע: פרויקטים גדולים בשרשרת האספקה ובטכנולוגיה חייבים לעמוד בלוחות הזמנים כדי לתמוך בצמיחה העתידית.
- שיקולי נזילות: בעוד שהחברה שומרת על יחס שוטף מוצק של 3.05, InvestingPro מציין כי ההתחייבויות לטווח קצר עולות על הנכסים הנזילים — נקודה שעל המשקיעים לעקוב אחריה לצד תוכנית הוצאות ההון הכבדה.
שאלות ותשובות
לא נכלל מפגש רשמי של שאלות ותשובות עם אנליסטים בחומר שסופק, אך ההנהלה התייחסה למספר חששות סבירים של משקיעים במהלך המצגת.
החברה הסבירה כי אירוע הסייבר השפיע על אופנה, בית ויופי זמן רב יותר מהצפוי, בעיקר בנוגע לזמינות בביגוד נשים. ההנהלה ציינה שהזמינות התאוששה כעת וכי העסק רואה היענות טובה יותר לקראת עונת הסתיו.
הבכירים דנו גם באסטרטגיה לאופנה, בית ויופי, וציינו שהחטיבה צריכה להמיר יותר מהביקוש הקיים למכירות רווחיות בעלות שירות נמוכה יותר. הם הדגישו מערכות תכנון חדשות, שיפור בזרימת המלאי, מרכז החזרות ייעודי ובדיקת פורמט חנות חדש ב-Pantheon.
האנליסטים התמקדו ככל הנראה גם בלחצי העלויות ובהוצאות ההון. ההנהלה ציינה שהחברה מגיבה עם תוכנית חיסכון מבנית נרחבת והשקעה ממושמעת בשרשרת האספקה, בחנויות ובמערכות דיגיטליות.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
