KakaoBank דיווחה על תוצאות חזקות לרבעון השלישי של 2026: הכנסות תפעוליות עלו ב-15% בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד, והגיעו ל-880.9 מיליארד וון קוריאני, ורווח תפעולי זינק ב-27% ל-191.8 מיליארד וון. הבנק ציין כי צמיחה בבסיס הלקוחות, עלייה בהכנסות מריבית ורווחי עמלות תמכו בתוצאות הרבעון. המניה עלתה ב-2.55% ל-$19,730 לעומת שער הסגירה הקודם של $19,240, ונותרת רחוקה מהשיא ב-52 שבועות אך מעט מעל השפל האחרון.
נקודות מפתח
- בסיס הלקוחות הגיע ל-27.94 מיליון, עלייה של 1.24 מיליון מסוף 2025.
- המשתמשים הפעילים חודשית שברו שיא עם 20.57 מיליון.
- הפיקדונות חצו לראשונה את רף 70 טריליון וון, עלייה של 9% בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד.
- מרווח הריבית הנקי (NIM) השתפר ל-2.15% ברבעון, ואילו ה-NIM מתחילת השנה הגיע ל-2.10%.
- ההנהלה הדגישה מוצרים חדשים במשכנתאות, תשלומים, בינה מלאכותית והשקעות כמנועי צמיחה עתידיים.
- העלויות עלו בחדות: הוצאות הנהלה וכלליות (SG&A) זינקו ב-21% בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד, בין היתר בשל הוצאות מרכז נתונים ועלויות עבודה חד-פעמיות.
ביצועי החברה
KakaoBank ציינה כי הרבעון השלישי הציג צמיחה מאוזנת בפעילויות העיקריות, על אף תנאי שוק מאתגרים. הבנק המשיך לגייס לקוחות, להרחיב פיקדונות ולהגדיל את תיק ההלוואות, תוך הגברת הפעילות בשירותי תשלומים והשקעות.
צמיחת הפיקדונות בלטה במיוחד. סך הפיקדונות עלה ב-9% בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד וב-7% לעומת הרבעון הקודם, גם כאשר הפיקדונות בסקטור הבנקאי הכולל נותרו ברובם ללא שינוי. פיקדונות בעלות נמוכה היוו 54.1% מהסך הכולל, עדיין יותר מ-17 נקודות אחוז מעל ממוצע הסקטור.
גם תיק ההלוואות התרחב. סך ההלוואות הגיע ל-48.6 טריליון וון, עלייה של 7% בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד ו-1% לעומת הרבעון הקודם. הלוואות לבעלי עסקים עצמאיים עברו את רף 4 טריליון וון, והבנק ציין כי כיסוי המשכנתאות שלו מגיע כיום לכ-90% משוק המשכנתאות הקוריאני, המוערך ב-795 טריליון וון.
החברה הצביעה גם על תאוצה גוברת בעסקים שאינם מבוססי ריבית. הכנסות מעמלות ופלטפורמה עלו ב-12% בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד, בסיוע תשלומים ופרסום. הכנסות מהשקעות עלו ב-19% לעומת הרבעון הקודם ל-202.5 מיליארד וון, בתמיכת הכנסות מאיגרות חוב ורווחי הערכה.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- הכנסות תפעוליות: 880.9 מיליארד וון, עלייה של 15% בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד.
- הכנסות ריבית נטו: 739.6 מיליארד וון, עלייה של 20% בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד.
- הכנסות מעמלות ופלטפורמה: עלייה של 12% בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד.
- רווח תפעולי: 191.8 מיליארד וון, עלייה של 27% בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד.
- מרווח ריבית נקי (NIM): 2.15%, עלייה של 2 נקודות בסיס לעומת הרבעון הקודם.
- NIM מתחילת השנה: 2.10%, לעומת 1.94% בשנת 2025 המלאה.
- יחס עלות-הכנסה: 35.8% לתשעת החודשים הראשונים של 2026, לעומת 36.9% בתקופה המקבילה אשתקד.
- הוצאות SG&A: 168.5 מיליארד וון, עלייה של 21% בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד.
- פיקדונות: מעל 70 טריליון וון, עלייה של 9% בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד ו-7% לעומת הרבעון הקודם.
- הלוואות: 48.6 טריליון וון, עלייה של 7% בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד ו-1% לעומת הרבעון הקודם.
תוצאות מול תחזיות
נתוני התחזית הפיננסית שסופקו לא כללו נתוני רווח למניה (EPS) או הכנסות לצורך השוואה ישירה, ולכן לא ניתן לחשב פורמלית האם הבנק היכה את התחזיות או פספס אותן. עם זאת, התוצאות התפעוליות מצביעות על רבעון מוצק.
צמיחה של 15% בהכנסות ו-27% ברווח התפעולי מרמזות שהבנק המשיך ליהנות מהכנסות בנקאיות מרכזיות חזקות וממינוף תפעולי מסוים. הכנסות הריבית הנטו עלו ב-20% בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד, בקצב מהיר מסך ההכנסות, ואילו הכנסות העמלות והפלטפורמה גם הן התקדמו.
הרבעון הציג גם שיפור ברור במגמות הרווחיות. ה-NIM עלה ל-2.15% לעומת הרבעון הקודם, וה-NIM מתחילת השנה השתפר ל-2.10% לעומת 1.94% בשנת 2025 המלאה. הדבר מצביע על כך שהבנק עדיין נהנה ממיקס מימון נוח ותשואות נכסים גבוהות יותר, גם כאשר שערי השוק עלו.
תגובת השוק
מניית KakaoBank עלתה ב-2.55% ל-$19,730 לעומת $19,240, רווח של $490. המהלך מרמז שהמשקיעים ראו בתוצאות גורם תומך, אם כי לא חזק דיו כדי להניע עלייה גדולה יותר.
המניה נמצאת כ-3.7% מעל השפל ב-52 שבועות של $19,020 ובערך 33.1% מתחת לשיא ב-52 שבועות של $29,500. כך נותרות המניות בקצה התחתון של טווח השנה, גם לאחר הרווח שבא בעקבות הדוח. לפי ניתוח InvestingPro, המניה אכן נסחרת בסמוך לשפל ב-52 שבועות, אחד מ-10 ProTips מרכזיים הזמינים למנויים המחפשים תובנות מעמיקות יותר על מדדי השווי והביצועים של KakaoBank.
העלייה המתונה עשויה לשקף איזון בין חיובים לחששות. המשקיעים נראו מעודדים מצמיחת הפיקדונות, גידול הלקוחות ושיפור המרווח. במקביל, עלויות עולות, תחזית NIM רכה יותר לרבעון הרביעי ויעד נמוך יותר לצמיחת הכנסות הפלטפורמה לשנה המלאה עשויים להגביל את ההתלהבות.
תחזית פיננסית והנחיות ההנהלה
ההנהלה ציינה כי התחזית הפיננסית ל-NIM לשנת 2026 המלאה, הכוללת צמיחה של יותר מ-10 נקודות בסיס בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד, נותרת בעינה, אם כי ה-NIM ברבעון הרביעי צפוי להתמתן בשל תזרימי קצבת פרישה עונתיים.
הבנק הוסיף כי הכנסות העמלות והפלטפורמה לשנת 2026 המלאה צפויות כעת לצמוח ב-14% עד 15% בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד, לעומת יעד קודם של 20%. ההנהלה ציינה כי הסיבה לעדכון היא מגבלות על עסקי השוואת ההלוואות בשל אילוצי אסדרה מתמשכים.
מספר מוצרים חדשים צפויים לתמוך בצמיחה ב-2027 ואילך:
- הלוואת המשכנתא בתשלום סופי, שהושקה בספטמבר, ממוצבת כמנוע הלוואות חדש.
- מוצר חשבון סמוי מתוכנן להשקה ב-9.11.
- Payment Home ו-Payment Rewards מרחיבים את השימוש בכרטיס חיוב ואת המעורבות באפליקציה.
- AI Goal Savings ו-AI Spending Analysis מתוכננים לשלב מאוחר יותר ב-2026.
- שירותים לתושבים זרים הושקו באוקטובר, במטרה לפנות לשוק של כ-2.3 מיליון תושבים זרים ותיקים בקוריאה.
הבנק חזר גם על יעד התשואה על ההון (ROE) לטווח ארוך של 15% עד 2030, עם יעדי ביניים של כ-10% ב-2028 וטווח אמצע ה-12% ב-2029. בעוד ההנהלה נותרת אופטימית לגבי יעדים אלה, InvestingPro מציין כי החברה נסחרת במכפיל רווח (P/E) גבוה ביחס לצמיחת הרווחים הצפויה בטווח הקרוב, מה שמרמז שהמשקיעים צריכים לשקול את השווי הנוכחי מול יעדי הרווחיות לטווח הארוך. לניתוח מקיף של סיכויי הצמיחה ושווי KakaoBank, המשקיעים יכולים לעיין בדוח Pro Research המפורט, הזמין עבור מניה זו ועוד למעלה מ-1,400 מניות אמריקאיות אחרות.
דברי ההנהלה
סמנכ"ל הכספים (CFO) Ted Kwon אמר כי הרבעון שיקף שיפור רחב-בסיס בכל תחומי הפעילות.
"עם המשך גיוס לקוחות חדשים, בסיס הלקוחות שלנו הגיע ל-27.94 מיליון. הכנסות הריבית הנטו והכנסות העמלות צמחו ב-30% וב-54% בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד, בהתאמה. בתמיכת צמיחה מאוזנת בכל יסודות הפעילות המרכזיים שלנו, הרווח התפעולי עלה ב-27% בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד ל-191.8 מיליארד וון," אמר.
בנוגע לפיקדונות, ציין Kwon כי יתרת הבנק חצתה לראשונה את רף 70 טריליון וון. "הדבר היה בולט במיוחד לאור העובדה שהפיקדונות בסקטור הבנקאי הכולל נותרו ברובם ללא שינוי באותה תקופה," אמר.
הוא הוסיף גם על תוכניות הטכנולוגיה של החברה. "כדי לשמור על יתרוננו הטכנולוגי, אנו מתכוונים להשקיע כ-270 מיליארד וון עד 2028 בטכנולוגיה, לרבות בינה מלאכותית ו-AX," אמר Kwon.
סיכונים ואתגרים
- עלויות גבוהות יותר: הוצאות SG&A עלו ב-21% בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד, וההנהלה צופה שהוצאות מוגברות יימשכו ב-2026.
- לחץ עונתי על המרווח: ה-NIM צפוי להתמתן ברבעון הרביעי בשל תזרימים הקשורים לקצבאות פרישה.
- לחץ על מיקס הפיקדונות: יחס הפיקדונות בעלות נמוכה ירד מרמות קודמות, מה שעלול להשפיע על הרחבת המרווח בעתיד.
- אילוצי הלוואות: הגבלות מתמשכות בשוק עלולות לבלום את הצמיחה בחלק ממוצרי ההלוואות, ובמיוחד פלטפורמת ההשוואה.
- סיכון ביצוע: מוצרים חדשים והשקעות טכנולוגיה יצטרכו להמיר צמיחת משתמשים להכנסות מתמשכות.
למרות אתגרים אלה, InvestingPro מכיר ב-KakaoBank כשחקן בולט בתעשיית הבנקאות. משקיעים המעוניינים להשוות את KakaoBank מול מתחרות או לסנן הזדמנויות דומות יכולים להיעזר בסורק המניות המתקדם של InvestingPro ולגשת לתובנות מומחים על פני מדדים מרובים לקבלת החלטות מושכלות יותר.
שאלות ותשובות
האנליסטים התמקדו בארבעה נושאים מרכזיים במהלך השיחה: תשואה על ההון, איכות הפיקדונות, צמיחת ההלוואות ובקרת עלויות.
השאלות על ROE התמקדו בשאלה האם יעד ה-15% ל-2030 עדיין נראה בר-השגה. ההנהלה אמרה שכן, ופירטה תוכנית בת ארבעה חלקים: העלאת הלוואות ל-SME ו-SOHO ל-18% מהתיק, הרחבת הכנסות שאינן מריבית ל-40% מההכנסות התפעוליות, המשך החזרות לבעלי המניות ורכישות.
בנוגע לפיקדונות, שאלו האנליסטים על הירידה ביחס הפיקדונות בעלות נמוכה. ההנהלה ציינה כי המיקס נותר 17 נקודות אחוז מעל ממוצע הסקטור הבנקאי, וכי החברה שואפת לשמור עליו ב-50% ומעלה באמצעות הרחבת בסיס הלקוחות והמוצרים.
האנליסטים גם ביקשו פרטים על מוצר המשכנתא החדש בתשלום סופי. ההנהלה ציינה כי המוצר כבר עולה על הציפיות וצפוי להפוך למנוע צמיחה חדש ב-2027.
שאלות על עלויות התמקדו בסיבה לעלייה החדה בהוצאות. ההנהלה הצביעה על השקת פעילות מרכז הנתונים בהיקף מלא, הגדלת הוצאות IT ועלייה חד-פעמית בהוצאות עבודה. נמסר כי שאר פריטי ה-SG&A נמצאים תחת שליטה וכי הגיוס יישאר ממושמע.
לבסוף, שאלו האנליסטים על צמיחת הכנסות הפלטפורמה. ההנהלה ציינה כי תשלומים ופרסום עדיין צומחים היטב, אך הכנסות השוואת ההלוואות מוגבלות בשל אסדרה. כעת היא צופה שהכנסות הפלטפורמה ל-2026 יעלו ב-14% עד 15% בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד, עם צמיחה נוספת צפויה ב-2027.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
