בלוק (Block) רשמה רבעון שלישי חזק, עם עלייה של 22% ברווח הגולמי על בסיס שנתי ל-$3.24 מיליארד, קפיצה של 92% בהכנסה התפעולית המתואמת ל-$923 מיליון, ורווח למניה מתואם שיותר מהכפיל את עצמו ל-$1.13. ההנהלה ציינה כי החברה עקפה את התחזית הפיננסית שלה בכל המדדים המרכזיים והעלתה את תחזיתה לשנת 2026 במלואה. המניה נסחרה ללא שינוי ב-$0.17, קרוב לקצה התחתון של טווח 52 השבועות שלה, $0.15 עד $0.43.
נקודות מפתח
- הרווח הגולמי עלה ב-22% על בסיס שנתי, עם צמיחה רחבה ב-Square וב-Cash App.
- ההכנסה התפעולית המתואמת טיפסה ב-92% לשיא של $923 מיליון, עם מרג’ין של 29%.
- הרווח למניה המתואם עלה ב-109% ל-$1.13, שיא רבעוני.
- בלוק העלתה את התחזית הפיננסית לשנת 2026 במלואה לרווח הגולמי, להכנסה התפעולית המתואמת ולרווח למניה המתואם.
- כלי בינה מלאכותית חדשים, ובהם Buzz ו-Builderlab, צפויים לייצר את הכנסות ה-AI הראשונות ברבעון הרביעי של 2026.
ביצועי החברה
בלוק ציינה כי הרבעון השלישי סימן תקופה נוספת של ביצוע חזק, כאשר שני עסקיה המרכזיים תרמו לצמיחה. קצב הצמיחה של נפח התשלומים הגולמי (GPV) של Square האיץ ל-14% על בסיס שנתי, הקצב המהיר ביותר מאז תחילת 2023, בעוד הרווח הגולמי של Cash App עלה ב-27%.
החברה הדגישה גם שיפור חד ברווחיות. מרג’ין ההכנסה התפעולית המתואמת הגיע ל-29% ברבעון, גבוה ביותר מ-10 נקודות אחוז לעומת השנה הקודמת. ההנהלה ציינה כי בלוק נמצאת כעת במסלול להשגת מה שהיא מכנה "Rule of 50" ב-2026, המשלב צמיחה של 22% ברווח הגולמי עם מרג’ין של 28% בהכנסה התפעולית המתואמת.
התוצאות מרמזות כי בלוק מפיקה מינוף מהיקף פעילותה, משיפורי מוצר ומבסיס עלויות יעיל יותר. החברה הוסיפה כי הוצאות הנהלה וכלליות שאינן על בסיס GAAP ירדו ב-21% ברבעון, מה שתמך בהרחבת המרג’ין.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- רווח גולמי: $3.24 מיליארד, עלייה של 22% על בסיס שנתי.
- הכנסה תפעולית מתואמת: $923 מיליון, עלייה של 92% על בסיס שנתי.
- מרג’ין תפעולי מתואם: 29%, שיא לרבעון.
- רווח למניה מתואם: $1.13, עלייה של 109% על בסיס שנתי.
- תחזית פיננסית לרווח הגולמי לשנת 2026 במלואה: $12.626 מיליארד, המשתמעת לצמיחה של 22%.
- תחזית פיננסית להכנסה התפעולית המתואמת לשנת 2026 במלואה: $3.519 מיליארד, עם מרג’ין של 28%.
- תחזית פיננסית לרווח למניה המדולל המתואם לשנת 2026 במלואה: $4.15, עלייה של 75% על בסיס שנתי.
- צמיחת GPV של Square: 14% על בסיס שנתי, החזקה ביותר מאז הרבעון הראשון של 2023.
- משתמשים פעילים חודשיים ב-Cash App: 60 מיליון בספטמבר, עלייה של 4% על בסיס שנתי.
- יצירת הלוואות צרכניות ב-Cash App: $19 מיליארד, עלייה של 40% על בסיס שנתי.
תחזית והנחיות
בלוק העלתה את תחזיתה הפיננסית לשנת 2026 במלואה לאחר הרבעון החזק. החברה צופה כעת רווח גולמי של $12.626 מיליארד, הכנסה תפעולית מתואמת של $3.519 מיליארד ורווח למניה מדולל מתואם של $4.15.
לרבעון הרביעי, בלוק ציינה כי היא צופה צמיחה של יותר מ-15% ברווח הגולמי על בסיס שנתי, מרג’ין של 30% בהכנסה התפעולית המתואמת וצמיחה של 77% ברווח למניה המדולל המתואם.
בהסתכלות קדימה ל-2027, ההנהלה ציינה כי היא צופה צמיחה של לפחות 15% ברווח הגולמי ומרג’ין של 32% בהכנסה התפעולית המתואמת. החברה ציינה כי היא צופה האצה מתמשכת בצמיחת GPV של Square, צמיחה נמוכה בספרה אחת במספר המשתמשים הפעילים ב-Cash App והמשך הרחבה בהלוואות הצרכניות.
בלוק הוסיפה כי היא צופה הכנסות AI ראשונות ברבעון הרביעי של 2026 מ-Builderlab ו-Buzz, שנועדו להנגיש את כלי ה-AI הפנימיים של החברה לעסקים אחרים.
דברי ההנהלה
המנכ"ל ג’ק דורסי אמר כי החברה מתקדמת מעבר למוצרים פיננסיים מסורתיים. "אנו הופכים את החברה שלנו מכזו שיוצרת מוצרים פיננסיים מסורתיים לכזו שמזרימה אינטליגנציה לפי הצורך של אנשים", אמר.
המנכ"לית הפיננסית אמריטה אהוג’ה ציינה כי הרבעון היכה את התחזיות בחתך כולל. "סיפקנו רבעון חזק נוסף, עקפנו את כל המדדים שהנחינו", אמרה, והוסיפה כי ההכנסה התפעולית המתואמת צמחה ב-92% על בסיס שנתי ל-$923 מיליון.
אהוג’ה הוסיפה כי בלוק מתכננת להמשיך להשקיע. "בהינתן המרג’ינים הגדלים החזקים והזדמנויות ההשקעה בעלות החזר גבוה שאנו רואים, אנו מתכננים להשקיע מחדש את עודף הרווח ביוזמות צמיחה אסטרטגיות לטווח ארוך כמו Neighborhoods ו-Builderlab", אמרה.
סיכונים ואתגרים
- לחץ השקעה מחדש: בלוק מתכננת להחזיר יותר רווח לפרויקטי צמיחה, מה שעלול להאט את שיפור המרג’ין בטווח הקרוב.
- מונטיזציה בשלב מוקדם: מוצרי ה-AI, Builderlab ו-Neighborhoods, עדיין בשלב מוקדם ועשויים להזדקק לזמן לפני שיניבו הכנסות משמעותיות.
- סיכון אשראי: צמיחה באשראי צרכני יכולה להגדיל את ההכנסות, אך גם מגדילה את החשיפה להפסדים אם הכלכלה תיחלש.
- לחץ תחרותי: תשלומים, בנקאות וכלי AI מתמודדים עם תחרות חזקה מחברות טכנולוגיה ופינטק גדולות יותר.
- רגישות צרכנית: Cash App ו-Square תלויים בחלקם בהוצאות הצרכנים ובפעילות עסקים קטנים, שניהם עלולים להיחלש בכלכלה רופפת.
שאלות ותשובות
האנליסטים התמקדו בשלושה תחומים עיקריים: גודל ההזדמנות של Builderlab, מנועי הצמיחה ל-2027 ותחזית הלוואות Cash App.
בנוגע ל-Builderlab, דורסי אמר כי הפלטפורמה נועדה לרכז את כלי ה-AI של בלוק במקום אחד ולאחר מכן להרחיבם לחברות חיצוניות. הוא ציין כי החברה צופה הכנסות AI ראשונות ברבעון הרביעי של 2026.
בנוגע לתחזית הפיננסית ל-2027, אהוג’ה אמרה כי הצמיחה צפויה להגיע מהרחבת ההפצה של Square, מהירות המוצר ומונטיזציה של תוכנה, לצד צמיחה נמוכה בספרה אחת במשתמשים הפעילים ב-Cash App ומונטיזציה חזקה יותר במסחר ובהלוואות.
השאלות על Cash App Borrow התמקדו במעבר מהלוואות לארבעה שבועות להלוואות לשישה שבועות והתוצא על ההחזרים. ראש האשראי וחיתום חואן הרנאנדז אמר כי השינוי משפר את המרג’ינים ותומך ביעד מרג’ין רווח משתנה של 2.8%, לעומת 2% קודם לכן, תוך שמירה על הלוואות אחראיות.
האנליסטים שאלו גם על Neighborhoods, רשת המסחר המקומי של בלוק. ההנהלה ציינה כי המוצר מצא התאמה לשוק ונמצא כעת בשלב הרחבה, עם צפי לגיוס מוכרים נוסף בסוף 2026 ותחילת 2027.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
