אמג’ן (AMGN) עקפה את תחזיות וול-סטריט ברבעון השלישי של 2026, עם רווח מתואם של $6.45 למניה והכנסות של $10.4 מיליארד — מעל לתחזיות האנליסטים שעמדו על $5.76 למניה ו-$10.06 מיליארד. חברת הביוטכנולוגיה גם העלתה את תחזיתה הפיננסית לשנה המלאה, אך המניה ירדה 1.36% במסחר אחרי שעות לרמה של $455, לאחר שסיימה את יום המסחר הרגיל ב-$461.26 — מה שמצביע על זהירות מצד המשקיעים חרף הביצועים החזקים.
נקודות מפתח
- הרווח המתואם למניה היכה את התחזיות ב-$0.69, או 11.98%, בעוד ההכנסות עקפו את התחזית ב-$340 מיליון, או 3.38%.
- אמג’ן העלתה את תחזיתה הפיננסית להכנסות לשנת 2026 המלאה לטווח של $38.9 מיליארד עד $39.7 מיליארד, ואת תחזית הרווח למניה לטווח של $22.90 עד $23.70.
- שישה מנועי צמיחה מרכזיים צמחו 27% על בסיס שנתי והיוו יותר מ-70% מהמכירות.
- IMDELLTRA ,Repatha ,EVENITY ,TEZSPIRE ו-UPLIZNA כולן רשמו צמיחה חזקה במכירות.
- החברה דיווחה על תזרים מזומנים חופשי של $3.7 מיליארד ומרג’ין תפעולי non-GAAP של 47%.
- עם שווי שוק של $251.6 מיליארד ומכפיל רווח של 28.67, המניה נסחרת במכפיל PEG של 0.9, המרמז על תמחור סביר ביחס לצמיחה. ניתוח InvestingPro מצביע על כך שהמניה נסחרת מעט מעל שוויה ההוגן, ומופיעה ברשימת המניות המוערכות ביתר של הפלטפורמה — אחד מ-15+ ProTips בלעדיים הזמינים למנויים.
ביצועי החברה
אמג’ן מסרה כי הכנסות הרבעון השלישי עלו 8% לעומת התקופה המקבילה אשתקד, בזכות עוצמה רחבה לאורך כל תיק המוצרים. החברה תיארה את התקופה כאחת של הוצאה לפועל מוצלחת, עם 17 מוצרים שרשמו צמיחה דו-ספרתית במכירות ו-17 מוצרים שמגיעים כעת לשינות של יותר מ-$1 מיליארד במכירות.
הרבעון שיקף שילוב של מותגים בוגרים, תרופות למחלות נדירות, ביוסימילרים ותרופות אונקולוגיות. רוחב זה סייע להפחית את התלות במוצר בודד, ומדגים כי אסטרטגיית הצמיחה של אמג’ן מתפרשת על פני מספר תחומים טיפוליים, במקום להסתמך על השקה אחת.
בהשוואה לחברות תרופות גדולות אחרות, תוצאות אמג’ן בולטות בקצב הצמיחה של מספר מוצרים חדשים יחסית. מכירות UPLIZNA זינקו 191% על בסיס שנתי, IMDELLTRA יותר מהכפילה את מכירותיה, ו-TEZSPIRE וכן EVENITY רשמו גם הן עליות חזקות. TEPEZZA הייתה נקודת החולשה העיקרית, עם ירידה של 6% במכירות לעומת אשתקד.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- הכנסות: $10.4 מיליארד, עלייה של 8% על בסיס שנתי.
- רווח מתואם למניה: $6.45, מעל לתחזית של $5.76.
- תזרים מזומנים חופשי: $3.7 מיליארד ברבעון.
- מרג’ין תפעולי non-GAAP: 47%.
- הוצאות מו"פ: עלייה של 11% על בסיס שנתי.
- הוצאות SG&A: ירידה של 1% על בסיס שנתי.
- הוצאות הון: $600 מיליון ברבעון.
- דיבידנד: $2.52 למניה, עלייה של 6% לעומת אשתקד.
- תחזית הכנסות לשנה המלאה: $38.9 מיליארד עד $39.7 מיליארד, הועלתה מהתחזית הקודמת.
- תחזית רווח למניה לשנה המלאה: $22.90 עד $23.70, גם היא הועלתה.
תוצאות מול תחזיות
אמג’ן עקפה את התחזיות הן ברווח והן בהכנסות. הרווח המתואם למניה של $6.45 עלה ב-$0.69 על תחזית הקונצנזוס של $5.76, הפתעה של 11.98%. הכנסות של $10.4 מיליארד עקפו את תחזית $10.06 מיליארד ב-$340 מיליון, או 3.38%.
ההפתעה ברווח הייתה גדולה יותר מזו בהכנסות, מה שמרמז שהחברה נהנתה גם מרווחיות חזקה ושליטה בהוצאות. הוצאות SG&A ירדו 1% על בסיס שנתי, בעוד המרג’ין התפעולי non-GAAP נשמר ברמה של 47%.
התוצאה מתאימה לתבנית ההוצאה לפועל המוצלחת של אמג’ן בתקופה האחרונה, אך גודל ההפתעה לא היה כה גדול עד כדי שינוי סיפור ההשקעה כשלעצמו. האיתות המשמעותי יותר למשקיעים היה העלאת התחזית הפיננסית לשנה המלאה, המשקפת את אמון ההנהלה ביתרת השנה.
תגובת השוק
על אף הביצועים החזקים, מניית אמג’ן ירדה במסחר אחרי שעות. המניה צנחה 1.36% ל-$455 מרמת הסיום של יום המסחר הרגיל של $461.26. הירידה באה לאחר נפילה של 0.9% במהלך יום המסחר הרגיל, והותירה את המניה מתחת לרמת הסיום ולרמה שנרשמה לפני פרסום הדוח.
המניה נותרת קרוב לשיא טווח 52 השבועות שלה, הנע בין $294.48 ל-$475.65. אפילו לאחר הירידה, היא עדיין נמצאת כ-4.3% מתחת לשיא 52 השבועות ובערך 54.4% מעל השפל. הדבר מצביע על כך שהשוק עדיין מעריך את החברה בצורה גבוהה, גם אם התגובה המיידית הייתה מתונה.
הירידה במסחר אחרי שעות עשויה לשקף מימוש רווחים לאחר עלייה חזקה, לצד התמקדות המשקיעים במגמות ספציפיות למוצרים ובעלות ההשקעה המתמשכת במחקר וייצור. לא סופקו נתוני מחזור מסחר, ולכן לא ניתן לקבוע אם המהלך התרחש על רקע מסחר חריג בהיקפו. המניה הניבה החזר של 60% בשנה האחרונה ונסחרת כ-3% בלבד מתחת לשיא 52 השבועות של $475.64. InvestingPro מדרג את הבריאות הפיננסית הכוללת של אמג’ן כ-"GREAT" עם ציון של 3.24 מתוך 5. לניתוח מעמיק יותר, משקיעים יכולים לגשת לדוח המחקר המקיף של Pro, הזמין עבור אמג’ן ו-1,400+ מניות אמריקאיות נוספות.
תחזית והנחיות
אמג’ן העלתה את תחזיתה הפיננסית לשנת 2026 המלאה. החברה צופה כעת הכנסות של $38.9 מיליארד עד $39.7 מיליארד ורווח מתואם למניה של $22.90 עד $23.70. ההנהלה ציינה גם כי אינה צופה ירידה במרג’ין התפעולי בשנת 2027 בהשוואה לתחזית 2026.
החברה צופה הוצאות הון של כ-$2.6 מיליארד לשנה המלאה, במסגרת הרחבת כושר הייצור וההכנות להשקה אפשרית של MariTide. בנוסף נמסר כי רכישות חוזרות של מניות לא יעלו על $3 מיליארד בשנת 2026.
תחזית המוצרים של אמג’ן ממוקדת בשישה מנועי צמיחה: Repatha ,EVENITY ,TEZSPIRE ,UPLIZNA, תיק המחלות הנדירות והזרוע האונקולוגית. ההנהלה ציינה כי עסקים אלו עדיין לא חדרו לשוק במלוא פוטנציאלם ויש להם מרחב לצמוח לתוך העשור הבא.
דברי המנהלים
מנכ"ל החברה, בוב ברדוויי, אמר כי הרבעון מוכיח שאסטרטגיית החברה עובדת. "התוצאות שלנו לאורך שלושת הרבעונים הראשונים של השנה משקפות את עוצמת העסק שלנו על פני מגוון רחב של מוצרים ומולקולות בצנרת," אמר.
ברדוויי הצביע גם על עוצמתה הפיננסית של החברה. "ייצרנו $3.7 מיליארד בתזרים מזומנים חופשי, הגדלנו את ההשקעה שלנו במחקר ופיתוח ב-11% על בסיס שנתי, והשקענו $600 מיליון נוספים בעסק דרך הוצאות הון," אמר.
סמנכ"ל הכספים, תומאס דיטריך, ציין כי החברה ממוקדת בצמיחה ובמשמעת. הוא אמר כי סדרי העדיפויות שלו הם "עבודה עם עמיתיי כצוות להנעת צמיחה ארוכת טווח באמצעות הוצאה לפועל עקבית של האסטרטגיה שלנו ויעילות תפעולית" ו"שמירה על גישתה המשמעתית של אמג’ן להקצאת הון".
סיכונים ואתגרים
- מכירות TEPEZZA ירדו 6% על בסיס שנתי, מה שמראה שלא כל מותג מאיץ.
- עלייה בהוצאות מו"פ ובהוצאות הון עלולה ללחוץ על המרג’ינים אם הצמיחה תאט.
- מספר תוכניות בצנרת, כולל MariTide ו-dazodalibep, עדיין זקוקות לנתונים נוספים לפני שיוכלו לתרום בצורה משמעותית.
- עסק הביוסימילרים של אמג’ן מתמודד עם לחץ תמחורי ותחרות ככל שהוא מתרחב.
- חלק מהצמיחה במוצרים עשוי להיות תלוי באימוץ מתמשך על ידי רופאים ותמיכת גורמי התשלום, במיוחד בהתוויות חדשות.
שאלות ותשובות
האנליסטים התמקדו רבות בצנרת המאוחרת של אמג’ן ובהוצאה לפועל המסחרית. השאלות הסתובבו סביב dazodalibep במחלת שוגרן, סבילות MariTide וצרכי הייצור שלה, הזדמנות השוק של IMDELLTRA ואסטרטגיית הביוסימילרים של החברה.
בנוגע ל-dazodalibep, ההנהלה ציינה כי המחקרים הסיסטמיים והסימפטומטיים עוסקים באוכלוסיות חולים שונות וכי מוקדם מדי להסיק מסקנות ישירות ביניהם. בנוגע ל-MariTide, המנהלים אמרו כי החברה עדיין נמצאת במצב של יצירת נתונים ממושמע ובטוחה שתוכל לנהל את כושר הייצור תוך שמירה על יציבות אספקת הביוסימילרים.
השאלות על IMDELLTRA התמקדו בנתוני ההישרדות שדווחו לאחרונה ובדרישות הניטור המופחתות שעשויות לסייע לאימוץ בסביבות האונקולוגיה הקהילתיות. ההנהלה ציינה כי תקופת הניטור הקצרה יותר אמורה להקל על השימוש בתרופה ועשויה לתמוך באימוץ מהיר יותר אם הרגולטורים ירחיבו את ההתוויה.
האנליסטים שאלו גם על xaluritamig, תוכנית סרטן הערמונית של אמג’ן, ואם היעדר דרישת ביומרקר יכול לסייע לאימוץ. המנהלים ציינו כי צוות הפעולות הדו-ספציפי ומבנה התמיכה בשטח של החברה אמורים לסייע לה להביא את התרופה לשימוש קליני רחב יותר אם הפיתוח ימשיך להתקדם.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
