i-80 Gold Corp דיווחה כי ההכנסות ברבעון השלישי עלו על רקע מחירי זהב גבוהים יותר והרווח הגולמי השתפר, אך החברה רשמה הפסד נקי מורחב ככל שהמשיכה להשקיע בפיתוח תיק הנכסים שלה בנבאדה. החברה סיימה את הרבעון עם כ-$411 מיליון במזומן, לעומת $465 מיליון בסוף הרבעון השני, בעוד שהמניה ירדה ב-3.37% ל-$1.87, קרוב לקצה התחתון של טווח 52 השבועות. הירידה במזומן עולה בקנה אחד עם ניתוח InvestingPro המצביע על שריפת מזומנים מהירה, אם כי הנכסים הנזילים עדיין עולים על ההתחייבויות לטווח הקצר. עם בטא של 0.2 בלבד, המניה מציגה תנודתיות נמוכה משמעותית מהשוק הרחב.
נקודות מפתח
- ההכנסות עלו ברבעון השלישי, בזכות מחירי זהב ממומשים גבוהים יותר.
- תפוקת הזהב ירדה ל-11,700 אונקיות מ-12,430 אונקיות שנה קודם לכן, בעוד המכירות ירדו ל-7,750 אונקיות מ-9,370 אונקיות.
- התפוקה מתחילת השנה עלתה ב-28.2% ל-33,650 אונקיות, המשקפת תפוקה חזקה יותר בתשעת החודשים הראשונים של 2026.
- ההפסד הנקי התרחב, בעיקר בשל עלייה בהוצאות טרום-פיתוח, עלויות מימון ופריטים חשבונאיים שאינם במזומן.
- ההנהלה ציינה כי יש לחברה נזילות מספקת למימון התוכנית הנוכחית ללא גיוס הון.
ביצועי החברה
i-80 Gold מסרה כי המשיכה להתקדם בתוכניתה להפוך ליצרנית זהב בינונית המתמקדת בנבאדה. תיק הנכסים של החברה כולל את Granite Creek, Archimedes, Lone Tree, Mineral Point ופרויקטים נוספים בשלבי פיתוח שונים.
התפוקה הרבעונית הייתה נמוכה מזו של שנה קודמת, אך החברה ציינה כי הירידה נבעה בחלקה מעיתוי העיבוד ותחלופת קבלנים, ולא משינוי בבסיס הנכסים הבסיסי. ההנהלה ציינה כי העסק עובר תקופת מעבר, כאשר 2027 צפויה להיות שנת גשר לפני קפיצה גדולה יותר בתפוקה ב-2028.
אסטרטגיית החברה מתמקדת בשימוש ב-Granite Creek וב-Archimedes להזנת מפעל Lone Tree, הנמצא בשיפוץ כדי להפחית את ההסתמכות על עיבוד של צד שלישי. ההנהלה ציינה כי מהלך זה צפוי להוריד את עלויות העיבוד באופן חד ולשפר את המרג’ין לאורך זמן.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- יתרת מזומן: כ-$411 מיליון בסוף הרבעון, לעומת $465 מיליון ברבעון השני של 2026.
- תפוקת זהב ברבעון השלישי של 2026: 11,700 אונקיות, לעומת 12,430 אונקיות שנה קודמת.
- מכירות זהב ברבעון השלישי של 2026: 7,750 אונקיות, לעומת 9,370 אונקיות שנה קודמת.
- תפוקת זהב לתשעה חודשים של 2026: 33,650 אונקיות, עלייה של 28.2% מ-26,250 אונקיות בתקופה המקבילה אשתקד.
- מכירות זהב לתשעה חודשים של 2026: 23,670 אונקיות, עלייה מ-22,720 אונקיות שנה קודמת.
- הכנסות: עלו על בסיס שנתי, בעיקר בשל מחירי זהב ממומשים גבוהים יותר.
- רווח גולמי: עלה משמעותית על בסיס שנתי הן ברבעון והן בתקופת תשעת החודשים.
- הפסד נקי: התרחב ברבעון השלישי ובתקופת תשעת החודשים.
- הפסד נקי מתואם: גם הוא עלה, בהתאם להאצת הוצאות הפיתוח של החברה.
- שימוש במזומן תפעולי: גדל ככל שפעילות הפיתוח, ההערכה והחקירה התרחבה.
תחזית פיננסית והנחיות
ההנהלה ציינה כי תפוקת 2026 צפויה להיות בחצי התחתון של טווח התחזית הפיננסית של החברה, העומד על 30,000 עד 40,000 אונקיות עבור Granite Creek Underground. החברה הוסיפה כי עלויות התפעול צפויות להגיע בגבול התחתון של התחזית הפיננסית או מתחתיו, בסיוע חומר אוקסיד בעלות נמוכה יותר.
לשנת 2027, החברה תיארה את השנה כתקופת מעבר. היא צופה להמשיך ולהרחיב את הכרייה ב-Granite Creek וב-Archimedes תוך השלמת שיפוץ Lone Tree. ההנהלה ציינה כי היא מתכננת לצבור מלאי לפני הפעלת Lone Tree, עם יעד של לפחות 200,000 טון חומר.
בטווח הארוך יותר, i-80 Gold ציינה כי היא שואפת לצמוח מיצרנית של 40,000-50,000 אונקיות ליצרנית של 150,000-200,000 אונקיות החל מ-2028. החברה גם פירטה יעדים לטווח ארוך של 400,000-500,000 אונקיות שווה-ערך זהב בתחילת שנות ה-2030 ו-500,000-600,000 אונקיות תפוקת זהב שנתית באמצע שנות ה-2030.
החברה ציינה כי היא צופה לספק תחזית פיננסית מפורטת יותר לשנת 2027 עם הדיווח לסוף השנה בפברואר 2027.
דברי ההנהלה
Richard Young, נשיא החברה ומנכ"ל, אמר כי הרבעון סימן התקדמות נוספת לקראת בניית יצרנית רב-נכסים בנבאדה.
"עשינו התקדמות נוספת במהלך הרבעון לקראת מטרתנו לבנות יצרנית זהב בינונית רב-נכסים בנבאדה," אמר Young. "כל אבן דרך מחזקת את ניסיון העבר שלנו בהוצאה לפועל ומקרבת אותנו צעד נוסף למימוש ערך תיק הנכסים שלנו."
Young הוסיף כי 2027 תהיה שנת מעבר מפתח. "אנו מתכננים להמשיך ולהרחיב את הכרייה בשני המכרות התת-קרקעיים שלנו ולהשלים את שיפוץ המפעל כדי למצב את i-80 Gold לצמוח מיצרנית בעלות גבוהה של 40,000-50,000 אונקיות לשנה ליצרנית בעלות נמוכה של 150,000-200,000 אונקיות לשנה החל מ-2028," אמר.
Paul Chawrun, מנהל התפעול הראשי, ציין כי פרויקט Archimedes נמצא על המסלול לזהב ראשון ברבעון הרביעי של 2026. "אנו מרוצים מהאופן שבו פרויקט זה התקדם מהחלטת בנייה בספטמבר 2025 לזהב ראשון צפוי תוך 15 חודשים בלבד," אמר.
סיכונים ואתגרים
- תחלופת עובדי קבלן: החברה ציינה כי תחרות אזורית על עובדי כרייה תת-קרקעית פגעה בקצבי הכרייה ברבעון השלישי.
- עיכובי עיבוד: זמינות מוגבלת במפעל של צד שלישי יצרה פיגור בין הכרייה למכירות.
- עלויות גבוהות: עלויות העבודה היו גבוהות ב-5% עד 10% מהאומדנים המקוריים, אם כי ההנהלה ציינה כי הן נשארות בגדר הרזרבה.
- עוצמת הון: שיפוץ Lone Tree נושא אומדן הון של $430 מיליון ויצריך הוצאות גדולות לאורך 2027 ועד 2028.
- סיכון הוצאה לפועל: החברה מנהלת מספר פרויקטי פיתוח במקביל, מה שמגביר את המורכבות התפעולית.
שאלות ותשובות
האנליסטים התמקדו בקצב ההרצה של Archimedes, בעיתוי ההוצאות ההוניות הגדולות ובתוכנית צבירת המלאי של החברה.
בנוגע ל-Archimedes, ההנהלה ציינה כי תפוקת העפרה ברבעון הרביעי תהיה מוגבלת וכי החומר הנוכחי מונח בזהירות על הכרית. החברה צופה שקצבי הכרייה יתחילו בכ-700 עד 800 טון ליום ויעלו ל-1,500 טון ליום עד סוף 2027.
בנוגע לעיתוי ההון, מנהל הכספים הראשי Ryan Snow אמר כי הפער בין התחייבויות הפרויקט לתשלומים במזומן ימשיך לאורך רוב 2027 ועשוי להתארך עד 2028. הוא ציין כי פער העיתוי משקף פיגור של כארבעה חודשים בין ההתחייבות לתשלום.
האנליסטים שאלו גם על שיפוץ Lone Tree. ההנהלה ציינה כי פרס חוזה הקבלן הראשי צפוי בדצמבר 2026, כאשר ההוצאות ההוניות הגדולות צפויות ברבעון השני והשלישי של 2027.
נושא נוסף שעלה היה אסטרטגיית צבירת המלאי. Young אמר כי החברה רוצה לצבור לפחות 200,000 טון לפני הפעלת Lone Tree, מאחר שהעיבוד במפעל הבבעלות החברה צפוי לעלות כ-$100 לטון, לעומת כ-$350 לטון במתקן של צד שלישי.
שאלות נוספות נגעו ל-Mineral Point ול-Granite Creek Open Pit. ההנהלה ציינה כי פרויקטים אלה עדיין נמצאים בעבודות טכניות ובשלבי רישוי מוקדמים, עם מחקרי קדם-היתכנות צפויים במחצית השנייה של 2027.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
