אקסלון (EXC) דיווחה על רווח תפעולי מתואם של $0.87 למניה ברבעון השלישי של 2026, מעל לתחזית האנליסטים של $0.80, בעוד שההכנסות הגיעו ל-$7.32 מיליארד לעומת תחזית של $6.81 מיליארד. חברת השירותים גם צמצמה את טווח התחזית הפיננסית השנתית לרווח של $2.85 עד $2.91 למניה, לעומת טווח רחב יותר שפורסם קודם לכן. המניה סיימה את מושב הבורסה הרגיל ב-$46.16, ללא שינוי משמעותי, וירדה ב-0.13% במסחר המאוחר ל-$46.10.
נקודות מפתח
- אקסלון היכתה את תחזיות וול-סטריט לרבעון השלישי הן ברווח והן בהכנסות.
- ההנהלה צמצמה את התחזית הפיננסית לשנת 2026 המלאה וציינה כי היא מכוונת לסיים בנקודת האמצע או מעליה.
- החברה הדגישה מדדי אמינות חזקים, כאשר חברות השירות שלה דורגו ראשונה, שנייה, חמישית ושישית בין עמיתיהן בארה"ב.
- אקסלון שמרה על יעד הצמיחה לטווח ארוך בסמוך לקצה העליון של טווח 5% עד 7% עד 2029.
- החברה הצביעה על צנרת גדולה של פרויקטי תשתית העברה ואחסנה שעשויים לתמוך בצמיחה עתידית.
ביצועי החברה
אקסלון מסרה כי תוצאות הרבעון השלישי שיקפו הוצאה לפועל יציבה בכל עסקי השירות המוסדרים שלה. הרווח התפעולי המתואם עלה ל-$0.87 למניה לעומת $0.86 בתקופה המקבילה אשתקד. הגידול היה צנוע, אך הושג למרות עלויות הקשורות לסערות ועלויות ריבית ומס גבוהות יותר.
החברה ציינה כי תעריפי חלוקה והעברה מאושרים, עלויות תפעול ותחזוקה נמוכות יותר, מזג אוויר נוח ו-AFUDC סייעו לתוצאות. רווחים אלה קוזזו חלקית על ידי עלויות פעילות סערות ועלויות ריבית ומס גבוהות יותר.
הרבעון תאם את המסר הכולל של אקסלון בדבר השקעה ממושמעת וצמיחה יציבה ברווחים. החברה ציינה כי היא עומדת ביעד צמיחה שנתית ברווח התפעולי המתואם בסמוך לקצה העליון של טווח 5% עד 7% לתקופה 2025 עד 2029.
נתונים פיננסיים עיקריים
- הכנסות: $7.32 מיליארד, מעל לתחזית של $6.81 מיליארד.
- רווח תפעולי מתואם למניה: $0.87, עלייה מ-$0.86 בשנה הקודמת.
- עודף רווח למניה: $0.07 למניה, או 8.75%, לעומת התחזיות.
- עודף הכנסות: $510 מיליון, או 7.49%, לעומת התחזיות.
- תעריפי חלוקה והעברה מאושרים: הוסיפו $0.06 למניה, נטו מפחת.
- AFUDC: הוסיף $0.01 למניה.
- מזג אוויר נוח: הוסיף $0.01 למניה.
- עלויות תפעול ותחזוקה נמוכות יותר: הוסיפו $0.03 למניה.
- עלויות פעילות סערות: הפחיתו את הרווחים ב-$0.07 למניה.
- עלויות ריבית ומס: הפחיתו את הרווחים ב-$0.04 למניה.
רווח לעומת תחזית
הרווח התפעולי המתואם של אקסלון, $0.87 למניה, היכה את תחזית הקונצנזוס של $0.80 ב-$0.07, הפתעה של 8.75%. הכנסות של $7.32 מיליארד היכו את תחזית $6.81 מיליארד ב-$510 מיליון, או 7.49%.
ההכאה ברווח הייתה מוצקה, אם כי לא דרמטית עבור חברת שירות מוסדרת. על בסיס שנתי, הרווח למניה עלה ב-$0.01 בלבד, או כ-1.2%, מ-$0.86. הדבר מצביע על כך שהחברה הציגה צמיחה יציבה ולא מואצת.
עם זאת, הרבעון הראה כי אקסלון מוציאה לפועל את תוכניתה בהצלחה. הקומבינציה של תעריפים מוסדרים גבוהים יותר, שליטה בעלויות ומזג אוויר נוח סייעו לקזז עלויות סערות ועלויות מימון גבוהות יותר. עבור המשקיעים, המסר המרכזי היה עקביות ולא שינוי מהותי בסיפור הרווחים.
תגובת השוק
תגובת המניה הייתה מינורית. אקסלון סיימה את מושב הבורסה הרגיל ב-$46.16, עלייה של 0.54% מהסגירה הקודמת, ולאחר מכן ירדה ב-0.13% במסחר המאוחר ל-$46.10. על פי ניתוח InvestingPro, המניה נראית מוערכת ביתר ברמות הנוכחיות בהשוואה להערכת השווי ההוגן שלה, ומציבה אותה בין החברות ברשימת המוערכות ביתר. החברה נסחרת במכפיל רווח של 17.11 עם שווי שוק של $47.65 מיליארד. עבור משקיעים המתמקדים בהכנסות, אקסלון מציעה תשואת דיבידנד של 3.64%, ו-InvestingPro מציין כי החברה שמרה על תשלומי דיבידנד במשך 56 שנים רצופות — צוואה ליציבותה הפיננסית.
הדבר משאיר את המניה בסמוך למחצית העליונה של טווח 52 השבועות שלה, $39.73 עד $50.65, כ-8.9% מתחת לשיא וכ-16.2% מעל לשפל. התנועה הקטנה מרמזת כי המשקיעים ציפו ברובם לרבעון יציב מחברת השירות ולא ראו בדוח שינוי בתמונת ההשקעה הכוללת.
היעדר עלייה חזקה יותר עשוי גם לשקף את אופי עסקי אקסלון. חברות שירות נסחרות לרוב יותר על בסיס תחזיות פיננסיות, תיקי תעריפים ותוכניות הון מאשר על בסיס רבעון אחד של רווחים. בהקשר זה, השוק נראה כמי שמתייחס לתוצאות כמרגיעות אך לא כמשנות מציאות.
תחזית והנחיות
אקסלון צמצמה את התחזית הפיננסית לרווח תפעולי מתואם לשנת 2026 המלאה לטווח של $2.85 עד $2.91 למניה, וציינה כי היא מצפה לסיים בנקודת האמצע או מעליה.
ההנהלה גם אישרה מחדש את התחזית לטווח הארוך לצמיחה שנתית ברווח התפעולי המתואם בסמוך לקצה העליון של טווח 5% עד 7% עד 2029. תחזית זו נתמכת על ידי תוכנית הון של $41.7 מיליארד וצמיחה צפויה של 7.9% בבסיס התעריפים.
החברה ציינה כי תוכנית ההון מגוונת ומגננתית, כאשר אף פרויקט בודד אינו מהווה יותר מ-3% מהסך הכולל. אקסלון זיהתה גם הזדמנויות נוספות מעבר לתוכנית הנוכחית, כולל:
- הזדמנויות השקעה מיוחדות בתשתיות העברה בהיקף של $12 מיליארד עד $17 מיליארד במהלך העשור הבא.
- השקעת אחסנה מוסדרת פוטנציאלית של $3 מיליארד עד $7 מיליארד.
- פרויקט אחסנה בסוללות בעוצמה של 500 מגה-וואט בניו ג’רזי, שלפי החברה עשוי להניב יותר מ-$700 מיליון בהטבות נטו ללקוחות.
אקסלון ציינה כי השלימה 100% ממימון החוב המתוכנן לשנת 2026 והבטיחה את כל $850 מיליון מצרכי ההון לשנת 2026. כמו כן, החברה ציינה כי תמחרה כ-37% מצרכי ההון המתוכננים שלה בסך $3.4 מיליארד עד 2029.
דברי ההנהלה
המנכ"ל קלווין באטלר אמר כי החברה המשיכה להוציא לפועל בהצלחה במהלך תשעת החודשים הראשונים של השנה, והצביע על ההכאה ברווחים ועל הצמצום בתחזית כראיה לכך.
"ארבע חברות התפעול שלנו מדורגות כעת ראשונה, שנייה, חמישית ושישית באמינות החשמל בין עמיתיהן בארה"ב", אמר באטלר, והוסיף כי התוצאה משקפת שנים של השקעה ממושמעת ועבודתם של יותר מ-20,000 עובדים.
הוא גם הדגיש את תיק ההשקעה לטווח ארוך של החברה. "תוכנית ההשקעה שלנו בסך $41.7 מיליארד נשארת מגוונת, עמידה ומגננתית, כאשר אף פרויקט בודד אינו עולה על 3% מהסך הכולל", אמר באטלר.
סמנכ"ל הכספים רוב קלצ’ינסקי אמר כי הרבעון נהנה מתעריפים מאושרים, AFUDC, מזג אוויר ועלויות נמוכות יותר. הוא גם ציין כי אקסלון השלימה את כל מימון החוב המתוכנן לשנת 2026, מה שמצמצם את החשיפה לתנודתיות בשערי הריבית.
סיכונים ואתגרים
- עלויות סערות ומזג אוויר: אקסלון ציינה כי פעילות סערות הפחיתה את רווחי הרבעון השלישי, מה שמראה כי מזג אוויר קיצוני נותר סיכון מחזורי.
- שערי ריבית גבוהים יותר: עלויות מימון עלולות ללחוץ על הרווחים, גם אם החברה גידרה חלק מחשיפתה.
- עיתוי רגולטורי: תיקי תעריפים ואישורים עלולים להשפיע על המועד שבו השקעות מתחילות להניב תשואות.
- בעיות אספקה ב-PJM: השוק האזורי מתמודד עם חוסר כושר ייצור צפוי של 11.5 גיגה-וואט עד 2030, מה שעלול ליצור אי-ודאות ולחץ מדיניות.
- הוצאה לפועל של הון גדול: אקסלון חייבת להמיר צנרת גדולה של פרויקטי תשתית העברה ואחסנה להשקעות מאושרות וניתנות לשחזור.
- נטל חוב: נתוני InvestingPro מראים כי החברה פועלת עם חוב כולל של $53.19 מיליארד ויחס חוב להון עצמי של 1.77, מה שעלול להגביל את הגמישות הפיננסית שלה בעת שהיא מממשת את תוכנית ההון בסך $41.7 מיליארד.
שאלות ותשובות
האנליסטים התמקדו בשאלה מתי הזדמנויות תשתיות ההעברה והאחסנה המיוחדות של אקסלון יתחילו לתרום לרווחים. ההנהלה ציינה כי פרויקטי תשתיות העברה יכולים לקחת בין שלוש לשבע שנים מהזכייה ועד להפעלה, בעוד שפרויקטי אחסנה יכולים להתקדם מהר יותר. החברה ציינה כי פרויקט הסוללות בניו ג’רזי שלה עשוי להפוך לפעיל בפחות משלוש שנים מהאישור.
שאלות נוספות התמקדו בגודל ומיקום צנרת האחסנה. אקסלון ציינה כי 1.5 גיגה-וואט עד 3.5 גיגה-וואט של הזדמנויות אחסנה מזוהות מרוכזות במדינות שבהן בעלות שירות מותרת, כולל ניו ג’רזי, מרילנד ודלאוור.
תחום מיקוד נוסף היה עיצוב המכירה הפומבית של PJM והחוסר באספקה באזור. אקסלון ציינה כי היא ממשיכה לתמוך בתקרת מחיר בתקופה הקרובה ורוצה פעולה מהירה יותר מ-PJM ומעורבות מדינתית חזקה יותר בתכנון נאותות המשאבים.
האנליסטים גם שאלו על לקוחות עומס גדול והסכמי אבטחת תשתיות העברה. אקסלון ציינה כי יזמים היו מוכנים בדרך כלל לספק בטחונות וכי ההסכמים מסייעים להגן על לקוחות קיימים מפני צמיחת עומס ספקולטיבית.
בפנסילבניה, האנליסטים לחצו לקבל פרטים נוספים על תיק התעריפים הבא של PECO. ההנהלה ציינה כי הדיונים עם פקידי המדינה ובעלי העניין נמשכים וכי החברה מצפה להגיש בתוך תקופת התכנון.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
