Amrize פרסמה את תוצאות הרבעון השלישי של 2026 והציגה רווח למניה שעלה במעט על תחזית וול-סטריט, בעוד שההכנסות הגיעו מעט מתחת לציפיות. חברת חומרי הבנייה והגגות רשמה רווח מתואם למניה של $0.8682, מעל לתחזית הקונצנזוס של $0.8541, והכנסות של $3.12 מיליארד, מתחת לתחזית של $3.16 מיליארד. המניה עלתה ב-2.77% במסחר לאחר שעות הפעילות הרגילות ל-$34.14 לעומת $33.22, אם כי לאחר מכן נסחרה ב-$33.85, ירידה של 0.85% מהסיום הקודם. עם שווי שוק של $21.84 מיליארד, Amrize נותרת מוערכת בחסר לפי ניתוח InvestingPro, המציב אותה ברשימת המניות המוערכות בחסר ביותר על בסיס חישובי שווי הוגן. ההנהלה הצביעה על תמחור חזק יותר, חוסן מרג’ין ותמיכה מרכישות אחרונות, אף שמזג האוויר והאינפלציה הכבידו על היקפי הפעילות.
נקודות מפתח
- Amrize היכתה את תחזית הרווח בפער קטן, אך ההכנסות הגיעו מעט מתחת לציפיות.
- שקלול המחירים בצמנט ובמצרפים המשיך להשתפר, וסייע לקזז היקפים חלשים יותר.
- החברה ציינה כי רכישות אחרונות תרמו לצמיחת המכירות והרווח.
- המרג’ינים ביחידת חומרי הבנייה התרחבו למרות האינפלציה בהובלה, בדיזל ובחומרי גלם.
- ההנהלה העלתה את התחזית הפיננסית לשנת 2026 המלאה וציינה כי 2027 צפויה להיות שנת צמיחה.
ביצועי החברה
Amrize ציינה כי תוצאות הרבעון השלישי היו חסונות למרות רקע שוק מאתגר. ההכנסות עלו ב-2.2% לעומת השנה הקודמת לכ-$3.73 מיליארד בתוצאות התפעוליות של החברה, בתמיכת עליות מחירים ורכישות. הרווח הנקי עלה ב-3.3% ל-$558 מיליון, בעוד ה-EBITDA המתואם נותר יציב ברמה של כ-$1.1 מיליארד. הרווח המדולל למניה עלה ב-4.1% ל-$1.02 לפי הדברים המוכנים מראש של ההנהלה, מה שמעיד על כך שצמיחת הרווח עלתה על קצב צמיחת ההכנסות.
יחידת חומרי הבנייה של החברה נותרה המנוע המרכזי של הביצוע. ההכנסות שם עלו ב-1.8% ל-$2.8 מיליארד, וה-EBITDA המתואם עלה ב-2.7% ל-$938 מיליון. ההנהלה ציינה כי המגזר הרחיב את המרג’ינים ב-30 נקודות בסיס, בסיוע עליות מחירים בצמנט ובמצרפים וחיסכון בעלויות מתוכנית ASPIRE.
ל-Building Envelope היה רבעון קשה יותר. ההכנסות עלו ב-3.6% ל-$929 מיליון, אך הרווחיות ירדה כשאינפלציה בחומרי גלם, עלויות הובלה וביקוש חלש בתחום המגורים לחצו על המרג’ינים. הגגות המסחריות נותרו חזקות, אך הגגות למגורים המשיכו להתמודד עם ירידה במכירות בתים קיימים, לחץ על כושר הרכישה והיעדר סערות גדולות.
נתונים פיננסיים עיקריים
- הכנסות: $3.73 מיליארד בתוצאות התפעוליות, עלייה של 2.2% בהשוואה שנתית.
- רווח נקי: $558 מיליון, עלייה של 3.3% בהשוואה שנתית.
- EBITDA מתואם: כ-$1.1 מיליארד, יציב בהשוואה שנתית.
- רווח מדולל למניה: $1.02, עלייה של 4.1% בהשוואה שנתית.
- הכנסות חומרי בנייה: $2.8 מיליארד, עלייה של 1.8% בהשוואה שנתית.
- EBITDA מתואם של חומרי בנייה: $938 מיליון, עלייה של 2.7% בהשוואה שנתית.
- מרג’ין חומרי בנייה: עלייה של 30 נקודות בסיס בהשוואה שנתית.
- הכנסות Building Envelope: $929 מיליון, עלייה של 3.6% בהשוואה שנתית.
- חיסכון ASPIRE מתחילת השנה: $73 מיליון, על מסלול לעמידה ביעד השנתי של $80 מיליון.
- החזרים לבעלי מניות מתחילת השנה: $1.1 מיליארד באמצעות דיבידנדים ורכישות חוזרות של מניות.
- ציון בריאות פיננסית: דורג "טוב" על ידי InvestingPro, עם החזר על ההון של 10% ב-12 החודשים האחרונים.
- יחס חוב להון עצמי: 0.51, המשקף סטרקצ’ר הון מאוזן.
רווח מול תחזית
הרווח למניה המדווח של Amrize עמד על $0.8682, גבוה ב-$0.0141 מהתחזית של $0.8541, עקיפה של כ-1.65%. הכנסות של $3.12 מיליארד פספסו את התחזית של $3.16 מיליארד ב-$40 מיליון, או כ-1.27%.
התוצאה הייתה רבעון מעורב, אך עקיפת הרווח הספיקה לתמוך במניה במסחר לאחר שעות הפעילות. גודל העקיפה היה צנוע, לא הפתעה גדולה, אך הגיע לצד הערות על שיפור במחירים ועמידות המרג’ינים למרות היקפים חלשים. שילוב זה חשוב למשקיעים לעיתים קרובות יותר מפספוס קטן בהכנסות, בעיקר בעסק מחזורי.
בהשוואה למגמה האחרונה של החברה, הרבעון נראה יציב ולא דרמטי. ההנהלה תיארה תבנית של שיפור מחירים לאורך השנה, בעיקר במצרפים, וציינה כי העסק עדיין הצליח לשמור על הרווחיות למרות לחץ על היקפים הקשור למזג האוויר ואינפלציה. זה סייע להציג את עקיפת הרווח כראיה להוצאה לפועל ולא כתגמול חד-פעמי.
תגובת השוק
המניה עלתה ב-2.77% במסחר לאחר שעות הפעילות ל-$34.14 מ-$33.22 לאחר פרסום הדוח. זה מרמז שהמשקיעים התמקדו בתחילה בעקיפת הרווח למניה, בחוסן המרג’ין ובביטחון ההנהלה בתחזית הפיננסית. לאחר מכן, המניה נסוגה ל-$33.85, שהיה 0.85% מתחת לסיום הקודם, מה שמראה שהתגובה לא נשמרה לאורך מושב הבורסה.
במחיר הנוכחי, המניה נותרת הרחק מתחת לשיא של 52 שבועות של $51.34 ומעל לשפל של $29.85. טווח זה מרמז שהשוק לא תגמל במלואו את ההתקדמות התפעולית של החברה, ככל הנראה בשל חששות לגבי ביקוש לבנייה, חולשה בתחום המגורים ואינפלציה. התנודה החדה המיידית לאחר הדוח הייתה חיובית, אך לא חזקה מספיק כדי לאותת על שינוי ברור בסנטימנט.
תחזית פיננסית
Amrize העלתה את התחזית הפיננסית לשנת 2026 המלאה. החברה צופה כעת הכנסות של $12.2 מיליארד עד $12.4 מיליארד ו-EBITDA מתואם של $2.95 מיליארד עד $3.05 מיליארד. התחזית הפיננסית מתיישרת היטב עם הכנסות 12 החודשים האחרונים של החברה של $12.26 מיליארד ו-EBITDA של $2.92 מיליארד. משקיעים המעוניינים בניתוח מעמיק יכולים לגשת לדוח המחקר המקיף של Pro עבור Amrize, אחד מ-1,400+ דוחות הזמינים עבור מניות אמריקאיות, אשר הופך נתוני וול-סטריט מורכבים למודיעין ברור וניתן לפעולה. ההנהלה ציינה כי הטווחים המעודכנים משקפים תרחישים שהיא רואה כניתנים להשגה ברבעון הרביעי.
החברה ציינה גם כי היא צופה:
- מחירי חומרי הבנייה יישארו חיוביים ברבעון הרביעי ולשנה המלאה.
- מחירי המצרפים יסיימו את השנה בצמיחה של אמצע ספרה בודדת.
- מחירי Building Envelope והיפרעות היטלים ישתפרו עוד ברבעון הרביעי.
- חיסכון ASPIRE יגיע ליעד השנתי של $80 מיליון.
- 2027 תהיה שנת צמיחה, עם המשך מומנטום מחירים.
ההנהלה הצביעה גם על רשימה ארוכה של יוזמות אסטרטגיות, כולל הרחבות מסופי צמנט, הרחבות מחצבות, מפעל חדש לרעפי Malarkey באינדיאנה והמשך השקעה בכושר הייצור ובפתרון צווארי בקבוק.
דברי מנהלי החברה
Jan Jenisch, יו"ר ומנכ"ל, אמר כי התמחור ותיק ההשקעות של החברה סייעו לתמוך ברבעון. "הגדלנו את ההכנסות ב-2.2% על בסיס תמחור חזק ותרומות מרכישות האחרונות שלנו," אמר, והוסיף כי התוצאות הדגימו את עוצמת רשת החברה למרות לחץ על היקפים הקשור למזג האוויר.
הוא הדגיש גם את ההתקדמות במרג’ין בחומרי בנייה. "הרחבנו את המרג’ינים שלנו בחומרי בנייה ב-30 נקודות בסיס," אמר Jenisch, וזיכה את עליות המחירים והיפרעות ההיטלים בסיוע לקזז את האינפלציה הנובעת ממחירי הנפט.
לגבי התחזית, אמר Jenisch: "באופן בסיסי, אנו צופים ש-2027 תהיה שנת צמיחה עבורנו. מומנטום המחירים צריך להימשך." הוסיף כי האינפלציה נותרת קשה לחיזוי, אך החברה מתמקדת במה שביכולתה לשלוט בו.
סמנכ"ל הכספים Sam Poletti ציין כי המחירים וההיטלים היו מנוע מרכזי של הרבעון. הוא ציין כי המחיר תרם רוח גבית של $78 מיליון, בעוד ההיטלים הוסיפו עוד $23 מיליון להכנסות בהשוואה שנתית.
סיכונים ואתגרים
- תנודות חדות בהיקפים הקשורות למזג האוויר: מזג אוויר שלילי פגע בהיקפים במספר אזורים, בעיקר בצמנט ובמצרפים.
- חולשה בתחום המגורים: שיעורים גבוהים, לחץ על כושר הרכישה וביקוש חלש לחידוש גגות ממשיכים לפגוע ב-Building Envelope.
- אינפלציה: עלויות הובלה, דיזל וחומרי גלם נותרות גבוהות ועלולות ללחוץ על המרג’ינים.
- סביבת ביקוש מעורבת: פרויקטים מסחריים חזקים, אך שוק המגורים וחלק מהשווקים האזוריים נותרים חלשים.
- סיכון הוצאה לפועל על התחזית הפיננסית: החברה העלתה את התחזית, ולכן עליה להמשיך לספק תמחור וחיסכון בעלויות כדי לעמוד ביעדים.
שאלות ותשובות
האנליסטים התמקדו רבות בתמחור, באינפלציה וביכולת החברה לשמור על רווחי המרג’ין לתוך 2027. שאלות רבות עסקו בשאלה האם Amrize יכולה להמשיך להשיב עלויות אם הביקוש יתרכך עוד. Jenisch אמר כי החברה צופה ש-2027 תהיה שנת צמיחה, אך ציין גם כי האינפלציה והרקע הכלכלי הרחב קשים לחיזוי.
נושא מרכזי נוסף היה עסק Building Envelope. האנליסטים שאלו על לחץ המרג’ין ועל עיתוי החזרה לביצוע טוב יותר של מחיר מול עלות. ההנהלה ציינה כי המגזר עדיין מתמודד עם אינפלציה, בעיקר בחומרי גלם מבוססי פטרוכימיה, אך צופה שיפור לקראת 2027.
שאלות הופנו גם לרכישות. Jenisch אמר כי עסקאות אחרונות, כולל PB Materials ו-Rapid Redi-Mix, עולות על הציפיות ונותרות מגדילות רווח. הוא תיאר את צנרת הרכישות כ"מוצקה מאוד" וציין כי החברה מפתחת באופן פעיל הזדמנויות נוספות.
האנליסטים גם לחצו על ההנהלה בנושא יבוא צמנט. Jenisch השיב כי האסטרטגיה של Amrize אינה לייבא צמנט וכי החברה מתמקדת בחיזוק שרשראות האספקה המקומיות באמצעות הוצאות הון ושיפורים תפעוליים.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
