אנל אמריקס (Enel Américas) פרסמה תוצאות חזקות מהצפוי לרבעון השלישי של 2026: רווח למניה של $3.77 לעומת תחזית של $2.18, והכנסות של 4.548 טריליון לעומת ציפיות של 3.601 טריליון. החברה דיווחה כי ה-EBITDA עלה ב-38% בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד, והרווח הנקי זינק ב-86%, בזכות תוצאות ייצור חזקות בקולומביה, השפעות מטבע חיוביות והחזר גבוה יותר על השקעות. המניה עלתה ב-1.63% ל-$84.35 במסחר טרום-פתיחה — עלייה מתונה ביחס לגודל ההפתעה בתוצאות.
ראשי פרקים
- אנל אמריקס הציגה הפתעה משמעותית ברווח למניה — 72.94% מעל הערכות האנליסטים.
- ההכנסות גם הן עלו בפער ניכר על התחזיות — ב-26.3% מעל הצפוי.
- ה-EBITDA עלה ב-38% בהשוואה שנתית, בעיקר בזכות הייצור בקולומביה והשפעות חיוביות של שערי חליפין.
- החברה אישרה את התחזית הפיננסית השנתית לשנת 2026 ל-EBITDA ולרווח הנקי.
- ההנהלה הדגישה את ההחזר לבעלי המניות, לרבות רכישה חוזרת של 5% ממניות החברה ודיבידנד ביניים.
ביצועי החברה
אנל אמריקס דיווחה על תוצאות חזקות בשווקיה המרכזיים באמריקה הלטינית, עם ביצוע טוב בתחומי הייצור והפצת החשמל. החברה נהנתה ממחירי חשמל גבוהים יותר בקולומביה בתקופת אל ניניו, כאשר תיק ההידרו שלה עלה על הממוצע הארצי. כמו כן נרשמו רווחים מרשתות, דיגיטליזציה והשקעה בתשתיות, בעיקר בברזיל.
בתשעת החודשים הראשונים של 2026, ה-EBITDA המתואם עלה ב-14% בהשוואה שנתית ל-$3.425 מיליארד, בעוד ה-EBITDA המדווח עלה ב-24% ל-$3.845 מיליארד. תזרים המזומנים מפעילות הגיע ל-$1.62 מיליארד בתקופה זו. החברה ציינה כי התוצאות נתמכו בהוצאה לפועל תפעולית בקולומביה, ברזיל, ארגנטינה, מרכז אמריקה ופרו.
הרבעון שיקף גם תמהיל אנרגיה מתחדשת חזק יותר. אנל ציינה כי 96% מהייצור בתקופה הגיע ממקורות נטולי אמיסיה, וכושר הייצור הסולארי המותקן בקולומביה עלה ב-59% בהשוואה שנתית לאחר השלמת פרויקט Atlántico.
נתונים פיננסיים עיקריים
- הכנסות: 4.548 טריליון, מעל תחזית 3.601 טריליון ב-26.3%.
- רווח למניה: $3.77, מעל תחזית $2.18 ב-72.94%.
- EBITDA: $1.42 מיליארד, עלייה של 38% לעומת הרבעון השלישי של 2025.
- EBITDA מתואם: $1.239 מיליארד, עלייה של 20% בהשוואה שנתית.
- רווח נקי: $390 מיליון, עלייה של 86% בהשוואה שנתית.
- תזרים מזומנים מפעילות: $880 מיליון, עלייה של 15% בהשוואה שנתית.
- EBITDA מתואם לתשעה חודשים: $3.425 מיליארד, עלייה של 14% בהשוואה שנתית.
- EBITDA מדווח לתשעה חודשים: $3.845 מיליארד, עלייה של 24% בהשוואה שנתית, כולל תועלת של $420 מיליון משערי חליפין.
- חוב ברוטו: $7.9 מיליארד, עלייה של 15% מדצמבר 2025.
- חוב נטו: $6.5 מיליארד, עלייה של 35% מדצמבר 2025, עם יחס חוב נטו ל-EBITDA של 1.3x.
- שווי שוק: $8.74 מיליארד.
- תשואת תזרים מזומנים חופשי: 25%, המעידה על ייצור מזומן חזק ביחס לשווי.
- ציון בריאות פיננסית: 3.04 מתוך 5, מדורג "מצוין" על ידי InvestingPro.
תוצאות מול תחזית
אנל אמריקס עקפה את ציפיות וול-סטריט בפער רחב ברבעון השלישי. רווח למניה של $3.77 היה $1.59 מעל הקונצנזוס של $2.18, בעוד ההכנסות עלו על התחזיות ב-947.1 מיליארד. הפתעת הרווח של 72.94% והפתעת ההכנסות של 26.3% מצביעות על רבעון חזק בהרבה ממה שהאנליסטים תכננו.
העקיפה נשענה על רווחים תפעוליים ולא על פריט בודד בלבד. ההנהלה הצביעה על הכנסות ייצור גבוהות יותר בקולומביה, תוצאות רשת חזקות יותר ותנועות שערי חליפין חיוביות, בעיקר מהפסו הקולומביאני והריאל הברזילאי. החברה ציינה גם כי נכסי ההידרו שלה הניבו ביצוע טוב מהממוצע הארצי בתקופת אל ניניו, מה שתמך במחירי החשמל.
גודל ההפתעה בולט לעומת הביצוע האחרון של החברה. ה-EBITDA עלה ב-38% בהשוואה שנתית והרווח הנקי זינק ב-86%, מה שמעיד על מומנטום עסקי חזק יותר מאשר בתקופה המקבילה אשתקד. לא מדובר בסיפור של החמצה צרה ועקיפה — אלא בביצוע עודף רחב-בסיס.
תגובת השוק
המניה עלתה ב-1.63% ל-$84.35 במסחר טרום-פתיחה — תגובה חיובית אך מאופקת לאור היקף עקיפת התחזיות. המניה נסחרת כ-14.1% מעל השפל של 52 שבועות שעמד על $73.95, וכ-10.2% מתחת לשיא של 52 שבועות שעמד על $93.93. למרות הרבעון החזק, המניה נסחרת במכפילי שווי אטרקטיביים, עם מכפיל רווח (P/E) של 8.51 ומכפיל PEG נמוך במיוחד של 0.18, המרמז כי המניה נותרת אטרקטיבית ביחס לסיכויי הצמיחה. לפי ניתוח InvestingPro, המניה נראית מוערכת בחסר ברמות הנוכחיות, כאשר הערכות השווי ההוגן מצביעות על פוטנציאל רווח משמעותי. החברה מופיעה ברשימת המניות המוערכות בחסר של InvestingPro.
העלייה המתונה עשויה לשקף שוק שכבר ציפה לרבעון חזק, כמו גם את מיקוד המשקיעים בסוגיות רגולטוריות בברזיל ובאינטנסיביות ההון בעסק. תוצאות אנל היו חזקות, אך החברה גם דיווחה על חוב גבוה יותר, עלויות מימון גבוהות יותר ואי-ודאות מתמשכת סביב חידוש זכיונות והליכים רגולטוריים.
לא דווח על נפח מסחר חריג בחומרי שיחת הרבעון.
תחזית פיננסית והנחיות
ההנהלה אישרה את התחזית הפיננסית השנתית לשנת 2026 ל-EBITDA ולרווח הנקי, וציינה כי הביצוע מתחילת השנה עומד בקנה אחד עם הציפיות. החברה אמרה כי אינה רואה צורך בתיקונים מהותיים בשלב זה.
בהסתכלות קדימה, אנל מתכננת להמשיך להשקיע ברשתות ובהזדמנויות ייצור סלקטיביות, בעיקר בקולומביה. ההנהלה ציינה כי היא צופה כושר ייצור נוסף של 0.1 גיגה-וואט בקולומביה במסגרת התוכנית האסטרטגית לשנים 2026-2028, ומתכננת להציג תוכנית אסטרטגית חדשה לשנים 2027-2029 בפברואר 2027.
החברה גם הדגישה את ההחזר לבעלי המניות. הדירקטוריון אישר דיבידנד ביניים השווה ל-15% מהרווח הנקי נכון לספטמבר, שישולם בינואר 2027. אנל גם השלימה רכישה חוזרת של כ-5.1 מיליארד מניות, השווה ל-5% מסך המניות, תמורת $510 מיליון.
דברי ההנהלה
המנכ"ל Giuseppe Turchiarelli אמר כי החברה "ממשיכה להציג תוצאות חזקות בכל עסקיה, עם צמיחה יציבה בהשקעות, ב-EBITDA וברווח הנקי." הוא ציין כי הביצוע עולה בקנה אחד עם התוכנית האסטרטגית של החברה.
המנהל הפיננסי Rafael de la Haza אמר כי ה-EBITDA הגיע ל-$1.42 מיליארד, עלייה של 38% בהשוואה שנתית, וציין כי התוצאה נבעה בעיקר מהכנסות ייצור גבוהות יותר בקולומביה, שם עלו המחירים בתקופת אל ניניו בעוד כושר ההידרו של אנל נשאר מעל הממוצע הארצי.
Turchiarelli הוסיף כי תיק הסולאר של החברה התרחב בחדות, וציין כי אנל מפעילה כיום את צי הסולאר הגדול ביותר בקולומביה עם 985 מגה-וואט של כושר מותקן. הוא הוסיף כי נכסי הסולאר של החברה מהווים כ-50% מכושר הסולאר המשוגר מרכזית הפועל בקולומביה.
סיכונים ואתגרים
- הליך רגולטורי בברזיל: זכיון סאו פאולו עדיין נמצא בבדיקה, מה שיוצר אי-ודאות לגבי אחד מנכסי המפתח של החברה.
- עלויות חוב גבוהות יותר: עלות החוב עלתה ל-12.7%, מה שעלול ללחוץ על הרווחים העתידיים אם הריביות יישארו גבוהות.
- מינוף גובר: החוב הנטו עלה ב-35% מסוף 2025, אף שהמינוף נותר בר-ניהול.
- צרכי הוצאות הון: תזרים המזומנים החופשי היה קרוב לאפס לאחר השקעות של $1.63 מיליארד, המשקפות דרישות הון כבדות.
- מזג אוויר והידרולוגיה: אל ניניו תמך בתוצאות ברבעון זה, אך תבניות מזג האוויר עשויות להתהפך ולפגוע בכלכלת הייצור.
- תלות בשערי חליפין: חלק מהביצוע לתשעה חודשים נהנה מייסוף מטבע, שאולי לא יחזור על עצמו.
- לחץ נזילות: טיפ של InvestingPro מדגיש כי התחייבויות לטווח קצר עולות על הנכסים הנזילים, עם יחס שוטף של 0.84 נכון לשנים עשר החודשים האחרונים עד הרבעון השני של 2026.
שאלות ותשובות
האנליסטים התמקדו רבות בזכיון סאו פאולו, ושאלו לגבי עדכון בנוגע להליך המינהלי. Turchiarelli אמר כי טרם הוצאה המלצה סופית וכי שום דבר לא הועבר למשרד המכרות והאנרגיה. הוא הוסיף כי אם ANEEL תמליץ על חלוט, אנל סאו פאולו עדיין תוכל לערער עם תוקף מעכב.
נושא מרכזי נוסף היה הרכישה החוזרת והשפעתה על הסחורה הצפה. ההנהלה אמרה כי אין החלטות נוספות על הפחתת הסחורה הצפה, וכי מניות האוצר ניתנות לביטול באסיפת בעלי מניה רגילה יוצאת דופן או באופן אוטומטי לאחר שנתיים אם לא נמכרו.
שאלות נוספות התמקדו בזכיונות ריו וסיארה בברזיל. ההנהלה אמרה כי ANEEL כבר הוציאה הערכות חיוביות לשניהם, תוך המלצה על הארכה של 30 שנה, והביעה ביטחון כי החידושים יתקדמו במסגרת החוקית.
האנליסטים גם שאלו על השקעות ייצור עתידיות בקולומביה ועל ההשפעה האפשרית של אל ניניו. ההנהלה אמרה כי היא צופה המשך השקעה סלקטיבית בקולומביה ואינה צופה השפעות שליליות מהותיות על יעדי 2026 מתבנית מזג האוויר. למי שמעוניין בתובנות מעמיקות יותר על הבריאות הפיננסית וסיכויי הצמיחה של אנל אמריקס, ניתן לגשת לדוח מחקר Pro מקיף, אחד מתוך 1,400+ הזמינים ב-InvestingPro, המתרגם נתוני וול-סטריט מורכבים לניתוח ברור וניתן לפעולה באמצעות ויזואליזציות אינטואיטיביות וניתוח מומחים.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
