Covista דיווחה כי הכנסות הרבעון הראשון של שנת הכספים 2027 עלו ב-10.7% ל-$511.5 מיליון, והרווח המתואם צמח בקצב מהיר מהמכירות, בזכות גידול בהרשמות, ירידה בהוצאות הריבית ורכישות חוזרות של מניות. החברה העלתה את התחזית הפיננסית השנתית לאחר הרבעון, אך המניה כמעט לא זזה ונסחרה לאחרונה ב-$41.49, עלייה של כ-0.5% לעומת סיום המסחר הקודם של $41.28.
נקודות מפתח
- ההכנסות עלו ב-10.7% על בסיס שנתי ל-$511.5 מיליון, בעוד שה-EPS המתואם עלה ב-25.1% ל-$2.19.
- ה-EBITDA המתואם טיפס ב-17.1% ל-$131.2 מיליון, והמרג’ין התרחב ב-140 נקודות בסיס ל-25.6%.
- סך ההרשמות עלה ב-7.6% ליותר מ-104,900 סטודנטים, מה שמסמן את הרבעון ה-13 ברציפות של צמיחה.
- Covista העלתה את התחזית הפיננסית השנתית לשנת הכספים 2027 הן להכנסות והן ל-EPS המתואם.
- ההנהלה ציינה כי החברה משקיעה בקמפוסים חדשים, טכנולוגיה ושותפויות עם מעסיקים, תוך המשך רכישות חוזרות של מניות.
ביצועי החברה
Covista, הנסחרת תחת הטיקר ATGE, מסרה כי הרבעון הראשון שלה הדגים את מודל התפעול של החברה בפעולה בקנה מידה מלא. ספקית החינוך בתחום הבריאות דיווחה על צמיחה רחבה בשלושת מגזרי הפעילות שלה, עם ביקוש חזק ב-Walden University, המשך התרחבות ב-Chamberlain University ותוצאות יציבות במגזר הרפואי והווטרינרי.
החברה ציינה כי הרבעון שיקף הן גידול בהרשמות סטודנטים והן שיפור ביעילות התפעולית. צמיחת ההכנסות תורגמה לצמיחת רווח מהירה יותר, סימן ללמידת מנוף תפעולי. הרווח הנקי המתואם עלה ב-16.8% ל-$75.8 מיליון.
ההנהלה הצביעה גם על מאזן חזק. Covista סיימה את הרבעון עם $222 מיליון במזומן ותחליפי מזומן ומינוף נטו של 0.5 מונים. תזרים המזומנים החופשי ב-12 החודשים האחרונים הגיע ל-$355 מיליון, עלייה של 11.4% לעומת השנה הקודמת.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- הכנסות: $511.5 מיליון, עלייה של 10.7% על בסיס שנתי.
- EPS מתואם: $2.19, עלייה של 25.1% על בסיס שנתי.
- EBITDA מתואם: $131.2 מיליון, עלייה של 17.1% על בסיס שנתי.
- מרג’ין EBITDA מתואם: 25.6%, עלייה של 140 נקודות בסיס על בסיס שנתי.
- רווח נקי מתואם: $75.8 מיליון, עלייה של 16.8% על בסיס שנתי.
- סך הרשמות: יותר מ-104,900 סטודנטים, עלייה של 7.6% על בסיס שנתי.
- הרשמות Chamberlain: יותר מ-40,000 סטודנטים, עלייה של 1.3% על בסיס שנתי.
- הרשמות Walden: כמעט 59,000 סטודנטים, עלייה של 12.8% על בסיס שנתי.
- הרשמות במגזר הרפואי והווטרינרי: עלייה של 3.5% על בסיס שנתי.
- תזרים מזומנים חופשי: $355 מיליון ב-12 החודשים האחרונים, עלייה של 11.4% על בסיס שנתי.
רווחים מול תחזיות
לא סופקו נתוני קונצנזוס אנליסטים, ולכן לא ניתן לערוך השוואה ישירה עם הערכות וול-סטריט. עם זאת, ההנהלה ציינה כי ההכנסות עלו על הציפיות הפנימיות, וכי ביצועי שורת ההכנסות החזקים מהצפוי סייעו לקבל את ההחלטה להעלות את התחזית הפיננסית השנתית.
הרבעון הניב גם מינוף רווחים ברור. ה-EPS המתואם עלה ב-25.1%, מהיר יותר מצמיחת ההכנסות של 10.7%, בזכות מספר מניות מדולל נמוך יותר, ירידה בהוצאות הריבית ומינוף תפעולי. המניות המדוללות הנמצאות במחזור ירדו ל-34.6 מיליון מ-37.1 מיליון שנה קודם לכן, בעוד שהוצאות הריבית ירדו ל-$9.9 מיליון מ-$11.1 מיליון.
ההנהלה ציינה כי לא הועברו הוצאות בין רבעונים כדי ליצור את ההיכה בתחזיות. במקום זאת, נמסר כי החברה ביצעה השקעות נוספות ברבעון, וכי ביצועי ההכנסות העודפים היו הגורם המרכזי לתוצאת הרווחים החזקה יותר.
תגובת השוק
מניות Covista נסחרו לאחרונה ב-$41.49, עלייה של כ-0.5% לעומת סיום המסחר הקודם של $41.28. התנועה המתונה מרמזת כי המשקיעים ראו בתוצאות ביצועים יציבים, אך לא מפתיעים דיים כדי לעורר שינוי דירוג חד.
תגובת המניה עשויה לשקף גם את האיזון בין ביצועים חזקים ברבעון הנוכחי לבין תחזית שנתית זהירה. בעוד שהחברה העלתה את התחזית הפיננסית, ההנהלה ציינה כי היא נוקטת גישה זהירה לגבי שארית השנה בשל גורמים מקזזים, לרבות עלויות הקמת קמפוסים גבוהות יותר, שיעור מס גבוה יותר ושינוי לוח שנה ב-Walden שישפיע על ההשוואות הרבעוניות.
נתוני המחיר החיים כללו גם טווח של 52 שבועות של $26.39 עד $26.53, שנראה אינו עקבי עם מחיר המניה הנוכחי ועשוי שלא להיות אמין. לא סופקו נתוני היקף מסחר.
תחזית והנחיות
Covista העלתה את תחזיתה לשנת הכספים 2027 לאחר הרבעון. החברה צופה כעת:
- הכנסות של $2.06 מיליארד עד $2.095 מיליארד, לעומת טווח קודם של $2.05 מיליארד עד $2.09 מיליארד.
- EPS מתואם של $9.00 עד $9.20, לעומת טווח קודם של $8.90 עד $9.15.
- התרחבות מרג’ין EBITDA מתואם של 0 עד 50 נקודות בסיס לשנה המלאה.
ההנהלה ציינה כי העלאת התחזית הפיננסית משקפת אמון באסטרטגיית Purpose at Scale, אך ציינה גם מספר גורמים שעלולים ללחוץ על התוצאות בהמשך השנה. Walden חוזרת ללוח שנה אקדמי מנורמל, מה שיעביר הכנסות ו-EBITDA בין רבעונים אך לא ישנה את הסכום השנתי הכולל. Chamberlain גם נושאת בעלויות הקמה הקשורות לפתיחת קמפוסים חדשים, כולל Cincinnati, Salt Lake City ו-Nashville.
ההוצאות ההוניות צפויות להישאר מעל לרמות שנת הכספים 2026 ככל שהחברה משקיעה בכושר ייצור וטכנולוגיה חדשים. Covista ציינה גם כי תמשיך ברכישות חוזרות של מניות, כאשר $578 מיליון נותרו במסגרת הרשאת $750 מיליון.
דברי ההנהלה
המנכ"ל Steve Beard אמר כי החברה מקדימה את תוכנית שנת הכספים 2027 שלה. "אנו בהטרמה ביחס לתחזית הפיננסית לשנת הכספים 2027 שקבענו, וזה מבשר טובות לאסטרטגיית הצמיחה Purpose at Scale שלנו," אמר.
Beard גם ניסח את אסטרטגיית ההון של החברה במונחים ידידותיים לבעלי המניות. "הכלל שלנו לגבי הון הוא פשוט. דולר נשאר בעסק רק אם הוא מרוויח שם יותר ממה שהיה מרוויח בידיים שלכם," אמר.
לגבי השוק הרחב, אמר Beard: "האילוץ המחייב כאן הוא כושר הייצור, לא הביקוש," בהתייחסו לביקוש לחינוך בתחום הבריאות. הוא הוסיף כי כ-90% מסטודנטי Covista לומדים תחומי בריאות שבהם הביקוש מונע על ידי רישוי וצרכי מטופלים.
סמנכ"ל הכספים Bob Phelan אמר כי הרבעון הדגים כיצד העסק ממיר צמיחה למזומן. "הרבעון הראשון הכולל הדגים את מודל התפעול שלנו עובד בקנה מידה מלא. צמיחת ההרשמות זורמת לרווח, מתורגמת למזומן, ואותו מזומן מממן את הקמפוסים החדשים והטכנולוגיה מאחורי Purpose at Scale, בעוד שאנו ממשיכים להחזיר הון לבעלי המניות," אמר.
Phelan הודיע גם על פרישתו לאחר כמעט שבע שנים בחברה וחמש שנים כסמנכ"ל כספים. הוא יישאר בתפקיד עד שימונה מחליף.
סיכונים ואתגרים
- צמיחת ההרשמות ב-Chamberlain עמדה על 1.3% בלבד, איטית ממה שחלק מהמשקיעים ציפו.
- נורמליזציית לוח השנה של Walden תיצור השוואות קשות יותר על בסיס שנתי ברבעון השני.
- עלויות ההקמה לקמפוסים חדשים צפויות לעלות ככל שהחברה מתרחבת.
- שיעור מס אפקטיווי מתואם גבוה יותר צפוי ללחוץ על הרווחים השנתיים.
- החברה ציינה כי נותרת חולשה מסוימת בתוכנית RN-to-BSN לאחר הרישוי של Chamberlain, אם כי ההנהלה מצפה לשיפור.
שאלות ותשובות
האנליסטים התמקדו במגמות ההרשמה, שמרנות התחזית הפיננסית, קצב המרג’ין והשפעת שינויים בתוכניות הלוואות פדרליות.
Jeff Silber מ-BMO Capital Markets שאל על השפעת שינויים בתוכניות הלוואות פדרליות על הרשמות לסיעוד. Beard אמר כי ההשפעה העיקרית הייתה במגזר הרפואי והווטרינרי, שבו חלק מהסטודנטים הקדימו הרשמה לפני השינויים וחלק מהמשפחות הראו היסוס זמני לגבי מימון. הוא אמר כי החברה מצפה לעבוד דרך אותו היסוס עם הזמן.
Silber גם שאל האם הוצאות הועברו בין רבעונים כדי להסביר את ההיכה ב-EPS. Phelan אמר שלא, והוסיף כי החברה ביצעה השקעות נוספות ברבעון וכי ביצועי ההכנסות העודפים הניעו את התוצאה.
Alex Paris מ-Barrington Research שאל מדוע סך ההרשמות ב-Chamberlain גדל ב-1.3% בלבד כשציפה לקפיצה גדולה יותר. Beard אמר כי החוסר נבע מפחות סטודנטים ממשיכים שחזרו מהצפוי וחולשה מתמשכת בתוכניות RN-to-BSN. הוא אמר כי הבעיות הללו ניתנות לטיפול וכי הרשמות Chamberlain צריכות להאיץ ברבעונים מאוחרים יותר.
Paris גם שאל מדוע התחזית הפיננסית הועלתה רק במתינות למרות הרבעון החזק. Beard הצביע על שינוי לוח השנה של Walden, עלויות הקמה גבוהות יותר, שיעור מס גבוה יותר והעובדה שהרבעון הראשון נשא יותר מרווחי השנה מהצפוי.
Jack Slevin מ-Jefferies שאל על קצב המרג’ין. Phelan אמר כי החברה עדיין מצפה להתרחבות מרג’ין EBITDA מתואם שנתי של 0 עד 50 נקודות בסיס, וכי 140 נקודות הבסיס של הרבעון הראשון אינן צריכות להיות מוחצנות לאורך כל השנה.
Jasper Bibb מ-Truist Securities שאל על עלויות רכישת סטודנטים והמעבר לחיפוש מבוסס בינה מלאכותית. Beard אמר כי המעבר הוא אמיתי, אך ש-Covista לא ראתה רוח נגדית משמעותית בפניות או הרשמות. הוא אמר כי החברה השקיעה בניטור כיצד המותגים שלה מופיעים בתוצאות חיפוש של מודלי שפה גדולים, כאשר Chamberlain מציגה כ-90% סנטימנט חיובי.
Bibb גם שאל על תחזית Walden. Beard אמר כי Walden רשמה שיא הרשמות וממשיכה ליהנות מהתמדה חזקה וביקוש רחב לתוכניות, כולל צמיחה בחינוך לתואר ראשון.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
