Service Corporation International דיווחה על רווח מתואם של $0.97 למניה ברבעון השלישי, מתחת לתחזית וול-סטריט של $0.99, בעוד שההכנסות עלו ל-$1.11 מיליארד, מעט מעל התחזיות. יחד עם התוצאות הגיעה הודעה חדה למשקיעים: החברה הורידה את תחזיתה הפיננסית לרווח השנתי והודיעה כי היקפי הלוויות היו חלשים מהצפוי. המניה צנחה ב-12.94% ל-$71.68 במסחר לאחר שעות הפעילות, לעומת סגירה קודמת של $82.33, קרוב לקצה התחתון של טווח 52 השבועות.
נקודות מפתח
- הרווח למניה המתואם עלה ב-11% לעומת השנה הקודמת, אך עדיין פספס את תחזיות האנליסטים ב-$0.02 למניה.
- ההכנסות עקפו את התחזיות בכ-$10 מיליון, בזכות הכנסות גבוהות יותר מלוויות ובתי קברות.
- SCI הורידה את נקודת האמצע של תחזית הרווח למניה המנורמל לשנת 2026 ל-$3.99 מ-$4.20 קודם לכן.
- היקפי הלוויות היו חלשים מהצפוי, בעוד שמכירות בתי הקברות מראש נותרו חזקות.
- החברה ציינה כי עלויות גבוהות יותר של שירותי בריאות, דלק, פרסום ומכירות פגעו בתוצאות.
ביצועי החברה
Service Corporation International, מפעילת הלוויות ובתי הקברות הגדולה בצפון אמריקה, ציינה כי ביצועי הרבעון השלישי שיקפו ביקוש יציב לצד לחץ גובר על העלויות. לחברה שווי שוק של $9.79 מיליארד, והיא נסחרת במכפיל רווח של 18.98; לפי הערכת השווי ההוגן של InvestingPro, המניה מוערכת בחסר, ומופיעה ברשימת המניות המוערכות בחסר בפלטפורמה. הרווח למניה המתואם עלה ל-$0.97 מ-$0.87 שנה קודם לכן, בזכות הכנסות גבוהות יותר בעסקי הלוויות ובתי הקברות ועלויות כלליות ומנהליות נמוכות יותר.
עם זאת, הרבעון לא עמד בציפיות הפנימיות. ההנהלה ציינה כי היקפי לוויות נמוכים יותר, עלויות קבועות גבוהות, שיעורי עמלות שליחות נמוכים יותר ודחיות גדולות יותר בהכרת הכנסות ממכירות בתי קברות — כולם פגעו בתוצאות. החברה ציינה כי שמרה על נתח השוק שלה במהלך השנה, מה שמרמז כי החולשה קשורה יותר למגמות תמותה רחבות מאשר לאובדן לקוחות לטובת המתחרים.
מכירות מראש נותרו נקודת אור. ייצור מכירות בתי קברות מראש ברמה השוואתית עלה ב-5% ברבעון, בעוד שייצור מכירות לוויות מראש ברמה השוואתית עלה ב-6%. תזרים המזומנים החופשי המתואם מפעילות שוטפת עלה ל-$297 מיליון, גידול של $29 מיליון לעומת השנה הקודמת.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- רווח למניה מתואם: $0.97, עלייה של 11% מ-$0.87 שנה קודם לכן.
- הכנסות: $1.11 מיליארד, עלייה קלה ומעל תחזית $1.10 מיליארד.
- תזרים מזומנים מפעילות שוטפת מתואם: $297 מיליון, עלייה של 11% בהשוואה שנתית.
- ייצור מכירות בתי קברות מראש ברמה השוואתית: עלייה של 5%.
- ייצור מכירות לוויות מראש ברמה השוואתית: עלייה של 6%.
- היקף לוויות ליבה ברמה השוואתית: ירידה של 0.5%.
- הוצאות כלליות ומנהליות ברמת החברה: $31 מיליון, ירידה של כ-$7 מיליון עד $8 מיליון לעומת השנה הקודמת.
- הון שהוחזר לבעלי המניות: $100.1 מיליון ברבעון, כולל $53 מיליון ברכישות חוזרות ו-$49 מיליון בדיבידנדים.
- נזילות: $1.7 מיליארד, כולל $173 מיליון במזומן ו-$1.5 מיליארד זמינים במסגרת אשראי.
- תשואת דיבידנד: 1.75%, כאשר החברה העלתה את הדיבידנד שלה במשך 12 שנים רצופות, לפי נתוני InvestingPro, המעקב אחר יותר מ-10 טיפים פיננסיים מרכזיים נוספים עבור SCI.
תוצאות מול תחזיות
הרווח המתואם של SCI בסך $0.97 למניה פספס את תחזית הקונצנזוס של $0.99 ב-$0.02, או כ-2%. הכנסות של $1.11 מיליארד עקפו את תחזית $1.10 מיליארד בכ-0.9%. הפספוס ברווח היה צנוע, אך הגיע עם איתות חשוב יותר: ההנהלה הורידה את התחזית הפיננסית השנתית.
כעת החברה צופה רווח למניה מנורמל בנקודת האמצע של התחזית הפיננסית של כ-$3.99, לעומת נקודת האמצע המקורית של $4.20 שפורסמה בפברואר. מדובר בהפחתה של $0.21 למניה. ההנהלה ציינה כי התחזית הנמוכה יותר משקפת היקפי לוויות חלשים יותר, עלויות קבועות גבוהות, שיעורי עמלות נמוכים יותר ואי-התאמת עיתוי בהכרת הכנסות מבתי קברות.
בהשוואה לרבעון המקביל אשתקד, החברה עדיין רשמה צמיחה בריאה. הרווח למניה עלה ב-11% בהשוואה שנתית, מה שמעיד כי העסק נותר רווחי ומייצר מזומנים. אולם המשקיעים נראו ממוקדים פחות בגידול השנתי ויותר בתחזית הפיננסית המופחתת לעתיד.
תגובת השוק
המניה ירדה בחדות במסחר לאחר שעות הפעילות, בירידה של 12.94% ל-$71.68 מסגירה קודמת של $82.33. זה מותיר את המניה מעט מעל השפל של 52 שבועות בגובה $68.41 ורחוק מתחת לשיא 52 השבועות של $90.99. טיפ של InvestingPro מציין כי המניה נסחרת כעת קרוב לשפל 52 השבועות שלה, אם כי הבטא שלה של 0.82 מרמז כי היא נסחרת בדרך כלל בתנודתיות נמוכה יותר מהשוק הרחב. משקיעים המעוניינים בניתוח מעמיק יכולים לגשת לדוח המחקר המקיף של SCI ב-Pro, אחד מ-1,400+ דוחות זמינים המתרגמים נתוני וול-סטריט מורכבים לתובנות ברורות וניתנות לפעולה.
הירידה הייתה גדולה בהרבה ממה שהפספוס ברווח לבדו היה מצדיק. תגובת השוק מצביעה על קונצרן בנוגע להפחתת התחזית הפיננסית, להיקפי לוויות חלשים ולעלויות עולות. המשקיעים נראו גם מגיבים להערות החברה לפיהן מספר לחצי עלויות, כולל שירותי בריאות ודלק, עשויים להימשך לתוך 2027.
ללא נתוני היקף מסחר, לא ניתן לאשר סחירות ניירות ערך חריגה. אולם גודל תנועת המחיר מרמז על תגובה שלילית חזקה לתחזית הפיננסית ולא לביצועי ההכנסות של הרבעון.
תחזית פיננסית והנחיות
לשנת 2026 במלואה, SCI צופה כעת רווח למניה מנורמל של כ-$3.99 בנקודת האמצע, לעומת נקודת האמצע הקודמת של $4.20. החברה גם סיפקה תחזית פיננסית לרבעון הרביעי עם טווח רווח למניה של $1.10 עד $1.20.
ההנהלה ציינה כי התחזית הנמוכה יותר משקפת מספר גורמים:
- היקפי הלוויות צפויים לסיים את השנה בכ-2% מתחת לתכנית המקורית של החברה.
- עלויות קבועות גבוהות יותר, כולל שירותי בריאות, דלק והוצאות קידום מכירות, לוחצות על המרג’ין.
- תוכניות תגמול מכירות חדשות מוסיפות כ-$0.05 למניה של עומס לשנת 2026.
- הכרת הכנסות מבתי קברות מפגרת אחרי צמיחת המכירות בשל דחייה גדולה יותר של הכנסות.
אף עם תחזית 2026 החלשה יותר, החברה ציינה כי היא צופה שייצור המזומנים יישאר חזק. SCI אישרה מחדש את תחזית תזרים המזומנים מפעילות שוטפת המתואם של $1.055 מיליארד עד $1.115 מיליארד ותזרים מזומנים חופשי מתואם של כ-$750 מיליון. היא גם צופה להמשיך להשקיע בשיווק דיגיטלי, פיתוח בתי קברות ורכישות.
במבט לשנת 2027, ההנהלה ציינה כי היא צופה התייצבות של היקפי הלוויות ומאמינה כי החברה יכולה לחזור לאלגוריתם הצמיחה ארוך הטווח שלה של 8% עד 12% בצמיחת הרווחים. הבכירים הצביעו על רוח גבית דמוגרפית, מכירות מראש חזקות יותר ויום השנה לחלק מלחצי העלויות בשנה הבאה.
דברי ההנהלה
יו"ר ומנכ"ל החברה, טום ריאן, אמר כי החברה נותרת מעודדת מהעסק הבסיסי גם לאחר הורדת התחזית. "למרות שאנו מאוכזבים מכך שביצועי הרווח שלנו לשנת 2026 לא עמדו בציפיות המקוריות שלנו, אנו נותרים מעודדים ממגמות בסיסיות חיוביות בעסק שלנו", אמר.
ריאן גם הצביע על מנועי צמיחה עתידיים. "כשאנו נכנסים לתקופה של רוח גבית דמוגרפית משמעותית, אנו ממוקמים באופן יוצא דופן להרחיב את טווח ההגעה שלנו, לשרת משפחות נוספות ולספק צמיחה מתמשכת לאורך זמן", אמר.
סמנכ"ל הכספים אריק אמר כי המאזן נותר עוצמה. "המאזן החזק הזה שהזכרתי לכם, הנזילות הרובסטית הזו, זרם תזרים המזומנים העקבי והצפוי שלנו ממשיכים לתמוך בתוכנית פריסת ההון שלנו", אמר.
סיכונים ואתגרים
- חולשה בהיקפי הלוויות: היקפים נמוכים מהצפוי מפחיתים הכנסות ומינוף רווחים.
- עלויות עולות: עלויות שירותי בריאות, דלק, פרסום ותגמול לוחצות על המרג’ין.
- דחיית הכנסות: מכירות בתי קברות רבות יותר נדחות, מה שמעכב הכרת הכנסות ורווחים.
- לחץ על עמלות: שינוי בתמהיל המוצרים הפחית את שיעורי עמלות השליחות הכלליות.
- סיכון ביצוע: SCI חייבת לנהל תמחור, בקרת עלויות ופריון מכירות תוך שמירה על צמיחה.
שאלות ותשובות
האנליסטים התמקדו רבות בעלויות, מגמות היקפים ותחזית 2027. השאלות התרכזו סביב השאלה האם הוצאות פרסום, שירותי בריאות ודלק גבוהות יותר הן זמניות או מתמשכות. ההנהלה ציינה כי עלויות שירותי הבריאות צפויות להישאר גבוהות, בעוד שחלק מהוצאות הקידום אמורות להתמתן ככל שהקמפיינים הנוכחיים יבשילו.
נושא מרכזי נוסף היה חולשת היקפי הלוויות. הבכירים ציינו כי החברה מאמינה שהיא שומרת על נתח השוק שלה וכי החולשה משקפת דפוסי תמותה, כולל עונת שפעת חלשה ומספר השפעות שיוריות מתקופת הקורונה.
האנליסטים גם לחצו על ההנהלה בנושא הכרת הכנסות מבתי קברות, שפיגרה אחרי צמיחת המכירות. SCI ציינה כי היא צופה שיעורי הכרה משתפרים עונתית ברבעון הרביעי ומעוניינת למכור תמהיל גבוה יותר של נכסים ניתנים למסירה בשנת 2027.
לבסוף, המשקיעים שאלו האם החברה יכולה לחזור לאלגוריתם הצמיחה ארוך הטווח שלה בשנה הבאה. ריאן אמר כי הוא מאמין ש-SCI תהיה "בהחלט" בטווח הזה, תוך שהוא מצביע על פעולות תמחור, בקרת עלויות, מכירות מראש חזקות יותר והשוואות שנתיות מקלות על עלויות התגמול.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
