Advantest דיווחה על תוצאות חזקות במיוחד ברבעון השני, עם שיא במרג’ין הגולמי, האצה בצמיחת ההכנסות והעלאת התחזית הפיננסית לשנה המלאה, על רקע ביקוש מתמשך לציוד בדיקות מוליכים למחצה עבור מעבדי GPU, מעגלים מותאמים אישית (ASIC) ו-CPU הקשורים ל-AI אג’נטי. יצרנית ציוד בדיקות השבבים היפנית הוסיפה כי היא צופה המשך עלייה בהכנסות במחצית השנייה של השנה, בעוד מנייתה עלתה ב-3.16% ל-$34,930, קרוב לשיא טווח 52 השבועות שנע בין $18,270 ל-$41,990.
ראשי פרקים
- Advantest העלתה את התחזית הפיננסית לשנה המלאה, אף שהותירה את תחזית השוק הרחבה ללא שינוי.
- ההנהלה ציינה כי בדיקות CPU הפכו לגורם צמיחה שלישי מרכזי, לצד GPU ומעגלי ASIC מותאמים אישית.
- החברה דיווחה על שיא במרג’ין הגולמי, בזכות ביצוע חזק ותצורות בוחן בעלות ערך גבוה יותר.
- נתח השוק בבוחני SoC עלה מ-56% ב-2024 ל-66% ב-2025, עם מסלול לקראת 70% ומעלה.
- הרחבת כושר הייצור מואצת, כאשר החברה דנה כעת בצעד אפשרי הבא מ-10,000 יחידות ל-20,000.
ביצוע החברה
Advantest ציינה כי ביצוע הרבעון השני שיקף ביקוש חריג לאורך שוק המחשוב בעל הביצועים הגבוהים. ההנהלה תיארה את צמיחת ההכנסות של החברה כרחבת בסיס, כאשר GPU ומעגלי ASIC מותאמים אישית ממשיכים להיות חזקים, אך בדיקות CPU צומחות כתורמת חדשה ומשמעותית.
החברה ציינה כי צמיחת ההכנסות מהמחצית הראשונה למחצית השנייה הגיעה ל-28% על בסיס מנוטרל מטבע, מה שממחיש את קצב האצת הביקוש. ההנהלה אמרה כי השוק לא צפה במלואו את היקף ביקוש ה-CPU הקשור לפריסות AI אג’נטי בתשתיות שרתים.
Advantest הוסיפה כי היא מגדילה את נתח השוק שלה בשוק שבו פלטפורמת V93K הפכה לתקן תעשייתי לבדיקות מחשוב בעל ביצועים גבוהים. החברה ציינה כי עמדתה חזקה בחשבונות CPU מבוססי x86 ו-Arm, וכן במאיצים, מעגלי ASIC מותאמים אישית, רשתות ופוטוניקה של סיליקון.
ראשי פרקים פיננסיים
- הכנסות: לא נחשפו בנתונים שסופקו; ההנהלה ציינה כי הכנסות המחצית השנייה צפויות לעלות על המחצית הראשונה.
- רווח למנייה: לא נחשף בנתונים שסופקו.
- מרג’ין גולמי: הגיע לשיא חדש ברבעון.
- מרג’ין תפעולי: צפוי להתייצב בטווח הנמוך של 50% בהמשך.
- צמיחת הכנסות מהמחצית הראשונה למחצית השנייה: 28% על בסיס מנוטרל מטבע.
- נתח שוק בוחני SoC: 66% ב-2025, לעומת 56% ב-2024.
- יעד כושר ייצור: 10,000 יחידות בוחן SoC, עם לוח זמנים מואץ.
- דיון ארוך טווח בכושר ייצור: ההנהלה דנה פנימית במעבר אפשרי מ-10,000 ל-20,000 יחידות.
תוצאות מול תחזית
נתוני הרווח למנייה וההכנסות המדווחים לא נכללו בנתונים הזמינים, ולכן לא ניתן היה לחשב השוואה ישירה עם התחזיות. נתוני התחזית עמדו על רווח למנייה של $210.54 והכנסות של $429.55 מיליארד.
גם ללא השוואה מספרית, טון ההנהלה העיד על רבעון חזק. המנהלים ציינו כי העסק השיג שיא במרג’ין הגולמי וכי התחזית הפיננסית לשנה המלאה הועלתה. הם גם הצביעו על כושר משלוח חזק יותר וביקוש גבוה מהצפוי במחצית השנייה, בעיקר במערכות SoC ומערכות זיכרון.
שילוב זה מרמז כי השוק ממקד את תשומת לבו יותר בתחזית ובמסלול הביקוש מאשר בהשוואת רווחי רבעון בודד.
תגובת השוק
מנייתה של Advantest עלתה ב-3.16% ל-$34,930 לאחר הדוח, ונמצאת כ-17.1% מתחת לשיא 52 השבועות של $41,990 ובערך 91.2% מעל לשפל 52 השבועות של $18,270.
המהלך מעיד כי המשקיעים קיבלו בברכה את העלאת התחזית הפיננסית ואת הערות החברה על האצת הביקוש. מיקום המנייה קרוב לקצה העליון של הטווח השנתי שלה מרמז כי השוק כבר החזיק בתפיסה חיובית של העסק, אך העדכון האחרון נראה כמחזק את הציפיות לצמיחה מתמשכת.
לא סופקו נתוני נפח מסחר, ולכן לא ניתן לקבוע האם המהלך התרחש עם פעילות חריגה במיוחד.
תחזית והנחיות
Advantest ציינה כי היא צופה כי הכנסות הרבעון השלישי יעלו על הרבעון השני, כאשר הרבעון הרביעי צפוי להיות חזק אף יותר. ההנהלה ציינה כי המחצית השנייה צפויה להציג צמיחה מתמשכת במערכות SoC, בעוד מערכות הזיכרון גם הן צפויות להיות חזקות במיוחד ברבעון הרביעי.
החברה העלתה את התחזית הפיננסית לשנה המלאה על אף שהותירה את תחזית שוק בוחני ה-SoC הרחבה ללא שינוי. ההנהלה ציינה כי השיפור משקף האצה בהרחבת כושר הייצור ואת היכולת לספק יותר מערכות מהצפוי קודם לכן.
בהסתכלות קדימה, החברה רואה מספר גורמי צמיחה:
- ביקוש מתמשך מ-GPU, מעגלי ASIC מותאמים אישית ו-CPU.
- התרחבות מתמשכת בבדיקות chiplet-on-package, שלפי ההנהלה עשויה להפוך לשוק ATE של כ-$1 מיליארד.
- ביקוש חזק לפוטוניקה של סיליקון.
- פוטנציאל ארוך טווח מ-Terafab, שההנהלה תיארה כהזדמנות אמיתית הקשורה לצרכי כושר ייצור גלובליים.
החברה הוסיפה כי היא מאיצה את תוכניתה להגיע ל-10,000 יחידות בוחן SoC וכבר דנה בשלב הבא האפשרי לקראת 20,000 יחידות.
דברי ההנהלה
"התעשייה לא צפתה את כמות ביקוש ה-CPU שתלווה את ה-AI האג’נטי. וכך זה הפך לשכבה שלישית ממשית מעל GPU ו-ASIC מותאם אישית," אמר המנכ"ל Doug. ההערה ממחישה כיצד סיפור הצמיחה של החברה התרחב מעבר לעסקת מאיצי ה-AI המקורית.
"עברנו מ-56% SoC ב-’24 ל-66% ב-2025," אמר Doug. "על בסיס חלק מהתוצאות האחרונות, אנו בעלי ביטחון גובר שנוכל לעמוד בסף ה-70%, ואולי אף מעבר לכך בעתיד הקרוב." ההערה מצביעה על המשך רווחי נתח שוק בשוק שבו ל-Advantest כבר יש עמדה דומיננטית.
"בשנתיים האחרונות, ה-CAGR של ה-ATE TAM עמד על כ-50% או מעט מעל 50%. אנחנו לא רואים האטה בכך," אמר Doug. תפיסה זו מרמזת כי ההנהלה מצפה שמחזור הצמיחה הנוכחי יימשך ולא ידעך במהרה.
סיכונים ואתגרים
- אינפלציה ברכיבים: ההנהלה ציינה כי תמחור DRAM נותר רוח נגדית ועלול ללחוץ על המרג’ינים.
- נורמליזציה של מרג’ין: המרג’ין התפעולי צפוי להתייצב בטווח הנמוך של 50%, מתחת לרמות המחצית הראשונה.
- מתיחות בשרשרת האספקה: רכיבי זיכרון נותרים נדירים, מה שעלול להשפיע על לוחות זמני הייצור.
- ריכוז לקוחות במחשוב מתקדם: הביקוש חזק כעת, אך הוא קשור למחזור תשתיות AI בעל קצב שינוי מהיר.
- סיכון ביצוע בהרחבת כושר ייצור: החברה מאיצה את הייצור, אך כל עיכוב עלול להגביל את צמיחת ההכנסות בטווח הקרוב.
שאלות ותשובות
האנליסטים התמקדו בעיקר בשלושה תחומים: הגורמים לשדרוג ההכנסות, קצב הרחבת כושר הייצור וקיימות רווחי נתח השוק.
שאלה מרכזית הייתה מדוע החברה העלתה את התחזית הפיננסית למרות שהותירה את תחזית השוק הכוללת ללא שינוי. ההנהלה ציינה כי התשובה היא האצה בהרחבת כושר הייצור ומשלוחים חזקים יותר במחצית השנייה, בעיקר במערכות SoC ומערכות זיכרון.
נושא מרכזי נוסף היה ביקוש ה-CPU. ההנהלה ציינה כי בדיקות CPU הפכו לשכבת צמיחה חדשה ומשמעותית בשל ה-AI האג’נטי, עם נפחי שרתים גדולים וזמני בדיקה משמעותיים המוסיפים לביקוש.
האנליסטים שאלו גם על נתח השוק. ההנהלה ציינה כי נתח ה-SoC של Advantest עלה מ-56% ב-2024 ל-66% ב-2025 וכי היא צופה רווחים נוספים ב-2026 וב-2027. המנהלים ציינו כי פלטפורמת V93K הפכה כעת לתקן תעשייתי במחשוב בעל ביצועים גבוהים.
שאלות על מרג’ינים התמקדו באינפלציה של DRAM. ההנהלה ציינה כי עד כה ספגה את העלויות הגבוהות יותר ועובדת לקזז את הלחץ באמצעות תצורות חדשות, רישוי ומסמכים במקום העלאות מחיר ישירות.
לבסוף, האנליסטים לחצו לקבל פרטים נוספים על כושר הייצור. ההנהלה ציינה כי יעד 10,000 היחידות המקורי מואץ וכי הדיון הפנימי הבא עוסק במעבר אפשרי ל-20,000 יחידות, עם פרטים נוספים שצפויים בהמשך.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
