ויזה פרסמה את תוצאות הרבעון הרביעי של שנת הכספים 2026, שהיכו את תחזיות וול-סטריט: רווח מתואם של $3.48 למניה על הכנסות של $12.1 מיליארד. עם זאת, המניה ירדה ב-1.46% במסחר המאוחר לרמה של $396. רשת התשלומים דיווחה על עלייה של 13% בהכנסות לעומת התקופה המקבילה אשתקד, וצמיחה של 15% בהכנסות נטו לכל השנה לרמת שיא של $46 מיליארד — הצמיחה השנתית החזקה ביותר ביותר מ-15 שנה, בנטרול ההתאוששות שלאחר הקורונה ורכישות. ההיכה הצנועה בתחזיות נתמכה בשיעור מס נמוך מהצפוי, אך המשקיעים נראו ממוקדים יותר בתחזית החברה, לרבות פעילות חידוש גבוהה יותר והמשך הוצאות השקעה.
נקודות מפתח
- ויזה עקפה את התחזיות הן ברווח והן בהכנסות, אך הפער היה צנוע.
- הכנסות שנתיות הגיעו לשיא של $46 מיליארד, עלייה של 15% לעומת אשתקד.
- שירותי ערך מוסף נותרו מנוע צמיחה מרכזי, עם עלייה של 30% בהכנסות במונחים דולריים קבועים.
- ההנהלה הצביעה על ביקוש חזק בנפחי תשלומים, פעילות חוצת גבולות ותנועת כסף.
- המניה ירדה לאחר שעות המסחר, מה שמרמז שהמשקיעים הביטו מעבר לתוצאות עצמן.
ביצועי החברה
ויזה ציינה כי שנת הכספים 2026 הייתה שנת ציון דרך, עם צמיחה רחבה בפעילות התשלומים הליבתית ובשירותים החדשים. החברה עיבדה 281 מיליארד עסקאות במהלך השנה, עלייה של 9% לעומת אשתקד, ונפח התשלומים הגלובלי עלה ב-9% במונחים דולריים קבועים ברבעון הרביעי.
היקפה של החברה נותר יתרון מרכזי. כיום יש לה 5.2 מיליארד אישורי זהות ברחבי העולם, יותר מ-400 מיליון נקודות מכירה כולל גישה לארנקים דיגיטליים, ורשת המטפלת בכמעט 9,000 עסקאות בשנייה. ההנהלה ציינה כי הפעילות נהנתה מהוצאות צרכניות חזקות, שוק עבודה אמריקאי עמיד, וביקוש מתמשך לנסיעות חוצות גבולות ולמסחר אלקטרוני.
ויזה המשיכה גם להתרחב מעבר לתשלומי כרטיסים. עסק שירותי הערך המוסף שלה ייצר $14 מיליארד בהכנסות בשנת הכספים 2026, עלייה של 30% במונחים דולריים קבועים, בעוד שירותי תשלומי הצרכנים רשמו אף הם צמיחה חזקה. ההנהלה ציינה כי עסקים אלה מהווים כיום יותר מ-40% מסך ההכנסות נטו.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- הכנסות: $12.1 מיליארד ברבעון הרביעי, עלייה של 13% לעומת אשתקד; $46 מיליארד לשנת הכספים 2026, עלייה של 15%.
- רווח מתואם למניה: $3.48 ברבעון הרביעי, עלייה של 17% לעומת אשתקד.
- רווח למניה לכל השנה: $13.27, עלייה של 16% לעומת אשתקד.
- נפח תשלומים: עלייה של 9% במונחים דולריים קבועים ברבעון הרביעי.
- נפח חוצה גבולות: עלייה של 14% ברבעון הרביעי, בנטרול תוך-אירופי.
- נפח חוצה גבולות הקשור לנסיעות: עלייה של 13% ברבעון הרביעי.
- נפח מסחר אלקטרוני חוצה גבולות: עלייה של 17% ברבעון הרביעי.
- הכנסות שירותי ערך מוסף: עלייה של 30% במונחים דולריים קבועים ל-$14 מיליארד.
- הוצאות תפעוליות: עלייה של 12% ברבעון הרביעי, בהתאם לציפיות.
- החזרות לבעלי מניות: $4.0 מיליארד ברכישות חוזרות ו-$1.3 מיליארד בדיבידנדים ברבעון הרביעי.
תוצאות מול תחזיות
הרווח המתואם למניה של ויזה עמד על $3.48, גבוה ב-$0.04 מהתחזית הקונצנזוס של $3.44 — היכה של כ-1.16%. הכנסות של $12.1 מיליארד עקפו את התחזית של $12.09 מיליארד בכ-$10 מיליון, או 0.08%.
ההיכה בתחזיות הייתה צנועה, אך היא הארכה תבנית של ביצוע עקבי. ויזה ידועה זה מכבר בתוצאות עקביות, והרבעון הזה התאים לפרופיל זה: צמיחה יציבה, הפתעות מוגבלות ופער חיובי קטן מול הציפיות. הרווח למניה החזק מהצפוי נתמך בשיעור מס של 18.4%, שהגיע מתחת לציפיות. המניה נסחרת כיום במכפיל רווח של 34, ולפי ניתוח InvestingPro, נראית מוערכת ביתר ביחס לשווי ההוגן שלה — ומשכך נכללת ברשימת המניות המוערכות ביתר.
גודל ההיכה לא היה גדול מספיק כדי לשנות את התמונה הכוללת. המשקיעים נראו מתייחסים לדוח כאישור לעוצמתה של ויזה, ולא כהפתעת עלייה משמעותית.
תגובת השוק
מניית ויזה סגרה את מסחר היום הרגיל ב-$401.86, ירידה של 0.57% מהסגירה הקודמת של $404.16. לאחר פרסום הדוח, המניה ירדה ל-$396, ירידה של 1.46% מסגירת המסחר הרגיל וכ-1.03% מתחת לסגירה הקודמת.
אף לאחר הירידה, המניה נותרה קרוב לפסגת טווח 52 השבועות שלה, שנע בין $293.89 ל-$414.60. במחיר המסחר המאוחר, ויזה נסחרה כ-4.5% מתחת לשיא 52 השבועות שלה, וכ-34.8% מעל השפל. טיפ של InvestingPro מציין כי המניה נסחרת קרוב לשיא 52 השבועות שלה, כשהמניה עלתה ביותר מ-30% בששת החודשים האחרונים. למנויים גישה ל-10 ProTips נוספים, לצד ניתוחי בריאות פיננסית מקיפים וניתוח שווי הוגן לקבלת החלטות השקעה חכמות יותר.
התנועה מרמזת על תגובה מרוסנת. תוצאות ויזה היו חזקות, אך לא חזקות מספיק כדי לעורר עלייה משמעותית. הירידה עשויה לשקף זהירות של המשקיעים סביב פעילות החידוש לשנת 2027, לחץ על תמריצים וצרכי השקעה מתמשכים. לא סופקו נתוני מחזור חריגים.
תחזית והנחיות
ויזה ציינה כי היא צופה שהכנסות נטו מתואמות לשנת הכספים 2027 יצמחו בספרות כפולות נמוכות, בהנחה שהרקע המאקרו-כלכלי יישאר יציב באופן כללי והוצאות הצרכנים יישארו עמידות. החברה ציינה גם כי הוצאות תפעוליות מתואמות צפויות לעלות בספרות כפולות נמוכות, מעט מתחת לצמיחת ההכנסות.
ההנהלה ציינה כי יתרונות התמחור ב-2027 צפויים להיות דומים בגודלם ובעיתויים ל-2026, אם כי יותר מהתועלת צפויה במחצית השנייה של השנה. החברה צופה גם מחזור חידוש גדול יותר, עם כ-25% מנפח התשלומים העומד לחידוש ב-2027, לעומת 20% ב-2026.
לשנת הכספים 2027, ויזה צופה:
- צמיחת הכנסות נטו בספרות כפולות נמוכות.
- צמיחת הוצאות תפעוליות מתואמות בספרות כפולות נמוכות.
- הוצאות שאינן תפעוליות של $250 מיליון עד $300 מיליון.
- שיעור מס של כ-19%.
- צמיחת רווח למניה בספרות כפולות נמוכות עד ספרות עשרה נמוכות.
לרבעון הראשון של שנת הכספים 2027, ויזה צופה:
- צמיחת הכנסות נטו בספרות כפולות נמוכות.
- צמיחת הוצאות תפעוליות בספרות כפולות נמוכות.
- הוצאות שאינן תפעוליות של כ-$60 מיליון.
- שיעור מס של 18.5% עד 19%.
- צמיחת רווח למניה בקצה הנמוך של ספרות עשרה אמצעיות.
ההנהלה הדגישה גם מספר עדיפויות אסטרטגיות, לרבות מסחר אג’נטי, תשתית סטייבלקוין, שירותי סייבר והמשך התרחבות בשירותי ערך מוסף. ויזה ציינה כי קצב הסליקה בסטייבלקוין שלה עבר $25 מיליארד בנפח שנתי, פי 10 לעומת אשתקד, וכי היא תומכת כעת ב-10 בלוקצ’יינים. יש לציין כי 8 אנליסטים עדכנו כלפי מעלה את תחזיות הרווח שלהם לתקופה הקרובה, לפי נתוני InvestingPro. משקיעים המעוניינים בתובנות מעמיקות יותר יכולים לגשת לדוח המחקר המקיף של ויזה ב-Pro, אחד מ-1,400+ דוחות זמינים הממירים נתונים מורכבים למודיעין עסקי מעשי.
דברי ההנהלה
המנכ"ל ריאן מקאינרני אמר: "2026 הייתה שנת ציון דרך עבור ויזה. סיימנו את השנה עם הכנסות נטו ברבעון הרביעי של $12.1 מיליארד, עלייה של 13% לעומת אשתקד. זה הביא לשיא הכנסות נטו שנתי של $46 מיליארד, עלייה של 15% — הצמיחה החזקה ביותר בהכנסות נטו ביותר מ-15 שנה, בנטרול ההתאוששות שלאחר הקורונה ורכישות."
הוא הוסיף: "הבסיס לכל זה הוא אמון. ויזה מביאה אמון עם הסקייל שלנו, הרשת והתשתית שלנו, והמוצרים שלנו, כולם מועברים דרך מחסנית Visa as a Service שלנו." ההערה הדגישה את מאמץ החברה למצב אמון כחלק מרכזי באסטרטגיית הצמיחה שלה.
מקאינרני הוסיף כי "אופי הסכמי הלקוחות" במחזור החידוש של 2027 הוא "הרבה יותר רחב" וכולל מערכת מקיפה יותר של שירותי ערך מוסף ושירותים מסחריים. זה מרמז על קשרי לקוחות עמוקים יותר, אך גם מצביע על סביבת חידוש מורכבת יותר.
מנהל הכספים הראשי כריס סו אמר כי החברה צופה שצמיחת ההוצאות התפעוליות המתואמות תישאר "מעט מתחת לצמיחת ההכנסות נטו", מה שיאפשר לויזה להמשיך להשקיע תוך שמירה על מרווחים מובילים בתעשייה.
סיכונים ואתגרים
- פעילות חידוש גבוהה יותר: כ-25% מנפח התשלומים עומד לחידוש ב-2027, מה שעלול להגדיל עלויות תמריצים.
- אי-ודאות מאקרו: ההנהלה הצביעה על אי-ודאות מתמשכת בנסיעות ובהתנהגות הצרכנים, במיוחד במזרח התיכון ובשווקים בינלאומיים אחרים.
- לחץ על מרווחים מהשקעות: ויזה מוציאה על שדרוגי רשת, פיתוח מוצרים ותחומי צמיחה חדשים.
- יוזמות בשלבים מוקדמים: מסחר אג’נטי וחלק מהמוצרים הקשורים לבלוקצ’יין נותרים קטנים ביחס לגודל הפעילות הליבתית.
- סיכון רגולטורי ואינטגרציה: החברה עדיין ממתינה לאישורים רגולטוריים לרכישת BioCatch.
שאלות ותשובות
אנליסטים התמקדו במספר נושאים במהלך השיחה, לרבות מסחר אג’נטי, תמחור, מגמות חוצות גבולות ותפקידם של שירותי הערך המוסף.
השאלות התרכזו בשאלה עד כמה מהר המסחר האג’נטי יכול להפוך משמעותי לתוצאות. מקאינרני אמר כי התחום עדיין מוקדם מאוד וכי השפעתו על 2027 תישאר קטנה ביחס לפעילות הכוללת של ויזה, אף שהחברה רואה בו פוטנציאל לטווח ארוך.
אנליסטים שאלו גם על האיזון בין צמיחה מצטברת לבין מעבר מנפחי כרטיסים קיימים. ההנהלה ציינה כי היא רואה הזדמנויות מצטברות מרובות, לרבות Visa Direct, תשלומים בין מכונות וממשקי מסחר חדשים, אך הדגישה כי השוק עדיין מתפתח.
מוקד נוסף היה מחזור החידוש של 2027. סו אמר כי נפח החידוש הגבוה יותר הוא חיובי לקשרי לקוחות לטווח ארוך ותומך בצמיחת הכנסות עתידית, גם אם הוא מעלה עלויות תמריצים בתקופה הקרובה.
אנליסטים לחצו גם לפרטים על צמיחה חוצת גבולות. סו אמר כי נפח חוצה הגבולות הקשור לנסיעות עלה ב-13% ברבעון ונפח המסחר האלקטרוני חוצה הגבולות עלה ב-17%, כאשר שתי המגמות נותרות מעל הרמות ההיסטוריות.
שאלות על שירותי ערך מוסף הדגישו הצעות סייבר, בנקאות ליבה וייעוץ. מקאינרני אמר כי מוצרים אלה עוזרים לויזה לבנות קשרי לקוחות רחבים ועמוקים יותר, במיוחד כאשר לקוחות מחפשים חבילות שירות מקיפות יותר.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
