Popular Inc. דיווחה על רווח של $4.21 למניה ברבעון השלישי של 2026, מעל תחזית וול-סטריט של $3.95, אף שההכנסות הגיעו ל-$874.59 מיליון — מתחת לציפיות של $904.43 מיליון. הדוח המעורב הגיע בעוד המניה ירדה ב-2.02% ל-$158.97 במסחר טרום-פתיחה, לעומת סיום קודם של $162.25. המניה נותרת גבוה משמעותית מהשפל של 52 שבועות שעמד על $108.74, אך מתחת לשיא השנה של $179.24.
נקודות מפתח
- הרווח למניה היכה את האומדנים ב-6.58%, בזכות הכנסות ריבית נטו חזקות יותר וביצועי אשראי יציבים.
- ההכנסות החטיאו את התחזיות ב-3.3%, מה שנראה כי הכביד על תגובת המניה המוקדמת.
- הרווח הנקי עלה ל-$266 מיליון, והרווח למניה גדל ב-34% לעומת השנה הקודמת.
- Popular העלתה את הדיבידנד הרבעוני ב-20% ל-$0.90 למניה וצופה להמשיך לרכוש מניות בחזרה. לפי טיפים של InvestingPro, החברה העלתה את הדיבידנד שלה במשך שבע שנים רצופות וההנהלה רוכשת בחזרה מניות באגרסיביות — שניים מתוך יותר מ-10 טיפים בלעדיים הזמינים למנויים. המניה הניבה תשואות חזקות, עלייה של 32% מתחילת השנה וכמעט 44% בשנה האחרונה, עם תשואת דיבידנד נוכחית של 2.2%.
- ההנהלה הפחיתה את ציפיות צמיחת ההלוואות לשנה המלאה לכ-2%, תוך ציון האטה בפעילות הרכב וצמיחה מסחרית מתונה יותר.
ביצועי החברה
Popular ציינה כי תוצאות הרבעון השלישי שיקפו קומבינציה של הכנסות הלוואות חזקות יותר, מגמות אשראי יציבות והוצאות גבוהות יותר. הכנסות הריבית נטו עלו ב-$6 מיליון לעומת הרבעון הקודם ל-$699 מיליון, בתמיכת הכנסות מניירות ערך להשקעה והלוואות מסחריות. ההחזר על ההון העצמי המוחשי המשותף עמד על 15.8%, ירידה מ-17.0% ברבעון השני אך עלייה מ-13.1% שנה קודם לכן.
הבנק שבסיסו בפורטו ריקו מסר כי סך ההלוואות המוחזקות בתיק גדל ב-$293 מיליון, בהובלת הלוואות מסחריות ומשכנתאות. עם זאת, הפיקדונות ירדו ב-$1.5 מיליארד ל-$68.7 מיליארד, בעיקר בשל ירידה ביתרות המגזר הציבורי בפורטו ריקו. ההנהלה ציינה כי ממוצע הפיקדונות עדיין עלה במהלך הרבעון וצופה שהפיקדונות הציבוריים יישארו בין $20 מיליארד ל-$22 מיליארד עד סוף 2026.
החברה המשיכה גם להישען על מעמדה הדומיננטי בפורטו ריקו, שם היא מתארת את עצמה כבנק מספר אחד ללקוחות. ההנהלה ציינה כי הפרנצ’ייז נשען על קשרי לקוחות ותיקים, בסיס פיקדונות רחב וסל מוצרים ממוקדים הולך וגדל.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- רווח נקי: $266 מיליון, עלייה של 34% לעומת שנה קודמת.
- רווח למניה: $4.21, ירידה של $0.14 לעומת הרבעון השני, עלייה של 34% על בסיס שנתי.
- הכנסות: $874.59 מיליון, מתחת לתחזית של $904.43 מיליון.
- הכנסות ריבית נטו: $699 מיליון, עלייה של $6 מיליון ברצף.
- מרווח ריבית נטו: 3.63% על בסיס GAAP, ירידה של 3 נקודות בסיס ברצף.
- מרווח ריבית נטו שווה-ערך מס: 4.16%, ירידה של נקודת בסיס אחת לעומת הרבעון הקודם.
- ROTCE: 15.8%, לעומת 17.0% ברבעון השני ו-13.1% ברבעון השלישי של 2025.
- סך ההלוואות: עלייה של $293 מיליון ברבעון.
- סך הפיקדונות: $68.7 מיליארד, ירידה של $1.5 מיליארד.
- הוצאות תפעול: $506 מיליון, עלייה של $21 מיליון לעומת הרבעון הקודם.
רווחים מול תחזית
Popular היכתה את ציפיות הרווח אך החטיאה בהכנסות. הרווח למניה של $4.21 עלה ב-$0.26 על התחזית של $3.95, הפתעה של 6.58%. הכנסות של $874.59 מיליון נפלו מהאומדן של $904.43 מיליון ב-$29.84 מיליון, או 3.3%.
ההכאה ברווחים נתמכה על ידי הכנסות ריבית נטו גבוהות יותר ומגמות אשראי יציבות. החטאת ההכנסות שיקפה ככל הנראה קומבינציה של הכנסות שאינן מריבית נמוכות יותר, לחץ משינויים בתמהיל הפיקדונות והוצאות גבוהות יותר. הכנסות שאינן מריבית ירדו ב-$5 מיליון ל-$176 מיליון, אם כי נותרו מעל התחזית הפיננסית הפנימית של ההנהלה.
התוצאה הייתה רבעון מעורב ולא הכאה רחבה. ביצועי העל של הרווח למניה היו מוצקים, אך החטאת ההכנסות ותחזית צמיחת ההלוואות הרכה עשויים להגביל את ההתלהבות של המשקיעים.
תגובת השוק
המניה ירדה ב-2.02% ל-$158.97 במסחר טרום-פתיחה, מה שמרמז שהמשקיעים התמקדו יותר בחטאת ההכנסות ובתחזית הצמיחה האיטית יותר מאשר בהכאת הרווח למניה. הירידה הורידה את המניה בכ-$3.28 מתחת לסיום הקודם של $162.25.
גם לאחר הירידה, המניה נותרת קרוב לקצה העליון של טווח 52 השבועות שלה, גבוה משמעותית מהשפל של $108.74 ומתחת לשיא של $179.24. מיצוב זה מרמז שהשוק עדיין מייחס ערך לכוח הרווחים של Popular, להחזרי ההון ולפרנצ’ייז בפורטו ריקו, גם אם הדוח האחרון לא סיפק את הציפיות במלואן.
המהלך היה מתון ולא חריף, מה שמצביע על תגובה זהירה אך לא שלילית בחדות. לא סופקו נתוני מסחר חריגים.
תחזית והנחיות
Popular הורידה את תחזית צמיחת ההלוואות לשנה המלאה 2026 לכ-2%, ירידה מהציפיות הקודמות. ההנהלה ציינה כי הרוויזיה משקפת חולשה בפעילות הרכב והשכרה וצמיחה מסחרית מתונה יותר, בעיקר בפעילות בארה"ב, שם היא שואפת לקשרי לקוחות עמוקים יותר ולהלוואות מונחות-פיקדון.
החברה שמרה על מספר יעדים אחרים לשנה המלאה או שיפרה אותם:
- הכנסות ריבית נטו צפויות לעלות בכ-8.5% ב-2026.
- הכנסות שאינן מריבית ברבעון הרביעי צפויות לעמוד על כ-$170 מיליון.
- הוצאות תפעול צפויות לעלות בכ-2% לשנה המלאה, כולל תרומת שיתוף הרווחים המקסימלית.
- שיעור המס האפקטיווי צפוי להישאר על 14%.
- מחיקות נטו צפויות להיות בין 80 ל-90 נקודות בסיס לשנת 2026.
לשנת 2027, ההנהלה מסרה ציפיות מוקדמות למחיקות נטו של 60 עד 75 נקודות בסיס וציינה כי היא צופה המשך צמיחה בהכנסות ריבית נטו ומינוף תפעולי. החברה ציינה גם כי היא צופה שהרכישות החוזרות הרבעוניות של מניות יישארו בטווח של $150 מיליון עד $200 מיליון, עם רמות דומות ב-2027.
דברי ההנהלה
המנכ"ל חורחה גרסיה אמר כי הרבעון שיקף הכנסות חזקות יותר ואשראי יציב, גם עם עלויות גבוהות יותר והכנסות שאינן מריבית נמוכות יותר. "דיווחנו על רווח נקי של $266 מיליון ורווח למניה של $4.21," אמר, והוסיף כי התוצאות שיקפו הכנסות ריבית נטו גבוהות יותר ומגמות אשראי בסיסיות יציבות.
גרסיה הדגיש גם את אסטרטגיית הלקוחות של החברה. "להיות הבנק מספר אחד עבור לקוחותינו פירושו בניית קשרים חזקים יותר והמשך חיזוק פרנצ’ייז הפיקדונות שלנו," אמר.
הוא ציין כי החברה מנסה להעמיק קשרים ולא לרדוף אחרי נפח. גישה זו הייתה גלויה גם בהשקת מוצר פיקדון קמעונאי פשוט יותר וחשבון לסטודנטים, שניהם מכוונים לבניית נאמנות לקוחות מוקדם יותר ולהפחתת חיכוך.
המנהל הפיננסי הראשי לידיו סוריאנו אמר כי החברה ממשיכה להתמקד בתשואות בנות-קיימא. הוא ציין כי ROTCE עמד על 15.8% וכי הכנסות הריבית נטו עלו ל-$699 מיליון. הוא הוסיף כי החברה מטווחת טווח ROTCE שנתי של 14% עד 17%.
סיכונים ואתגרים
- האטה בצמיחת ההלוואות: Popular הפחיתה את תחזית צמיחת ההלוואות לכ-2%, מה שעלול להגביל את התרחבות ההכנסות בעתיד.
- תנודתיות בפיקדונות: פיקדונות המגזר הציבורי ירדו בחדות ברבעון, וחשפו את הרגישות של המאזן לתזרימי המזומנים הממשלתיים.
- הוצאות גבוהות יותר: עלויות תפעול עלו ל-$506 מיליון, בשל הוצאות כוח אדם ושיתוף רווחים.
- סיכון אשראי בהלוואות מסחריות: החברה גילתה כי יחס של $74 מיליון הועבר למצב אי-צבירה ומחיקה חלקית של $34 מיליון הקשורה לבעיות ספציפיות ללווה.
- לחץ הכנסות משינויי מוצר: סיווג מחדש של יותר ממיליון חשבונות למוצרי פיקדון פשוטים יותר הפחית את הכנסות העמלות בכ-$2 מיליון ברבעון.
שאלות ותשובות
אנליסטים התמקדו באיכות האשראי, צמיחת ההלוואות, מגמות הפיקדונות והחזרי ההון. השאלות התרכזו סביב הגורם המסחרי שאינו מניב החדש, התחזית למחיקות ברבעון הרביעי ושאלה האם החברה עשויה להנפיק מניות בכורה. ההנהלה ציינה כי בעיות האשראי היו ספציפיות ללווה וכי תיקי הצרכנים והמשכנתאות הבסיסיים נותרים חזקים.
נושא מרכזי נוסף היה מוצר הפיקדון הצרכני החדש. ההנהלה ציינה כי הושק בתגובה לביקוש לקוחות למוצרי בנקאות פשוטים יותר עם עמלות נמוכות יותר, וכי הפגיעה לטווח הקצר בהכנסות העמלות הסתכמה בכ-$2 מיליון ברבעון. החברה צופה שצמיחת הפיקדונות תסייע לקזז חלק מהלחץ הזה לאורך זמן.
אנליסטים לחצו גם על תחזית צמיחת ההלוואות האיטית יותר. ההנהלה ציינה כי החברה נוקטת משמעת רבה יותר בארה"ב, שם היא מעוניינת בקשרים עמוקים יותר ולא בלקוחות בעלי מוצר בודד. בפורטו ריקו, נמסר כי הביקוש נותר בריא, אך היצע העסקאות הגדולות מוגבל.
שאלות בנוגע לתיק ההשקעות ולקרנות הציבוריות זכו לתגובה דומה: ההנהלה ציינה כי ריביות גבוהות לאורך זמן נותרות נוחות מכיוון שהן תומכות בתמחור מחדש של התיק ובהכנסות ריבית נטו, גם אם הן עלולות ליצור לחץ מסוים על מרווח הריבית נטו. החברה ציינה גם כי קצת יותר מ-$43 מיליארד נותרים מתוך $48 המיליארד המקוריים בקרנות ההתאוששות מאסון פדרליות, כאשר ההוצאות ממשיכות לתמוך בכלכלת פורטו ריקו.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
