Vonovia SE (VNA.DE), חברת הנדל"ן למגורים הגדולה ביותר באירופה, דיווחה על השגת יעד המימושים בסך 3 ביליון אירו לשנת 2024, המסמן מעבר אסטרטגי לעבר רווחיות וייצור מזומנים. בשיחת המשקיעים לרבעון השלישי ב-31 באוקטובר 2024, המנכ"ל רולף בוך וסמנכ"ל הכספים פיליפ גרוסה סקרו את הביצועים הפיננסיים של החברה, תנאי השוק ויוזמות הצמיחה. Vonovia, הנסחרת בבורסה של פרנקפורט, הדגישה מצב מזומנים פרו-פורמה של 4.6 ביליון אירו, עם מינוף הנמצא כעת תחת שליטה, ותחזית חיובית לצמיחת שכר הדירה ו-EBITDA מתואם לשנה הקרובה.
נקודות עיקריות
- Vonovia השיגה את יעד המימושים של 3 ביליון אירו לשנת 2024, תוך התמקדות ברווחיות וייצור מזומנים.
- החברה דיווחה על מצב מזומנים פרו-פורמה של 4.6 ביליון אירו, כולל מזומנים ושווי מזומנים ומימושים תלויים ועומדים.
- צפויה צמיחה יציבה בשכר הדירה של כ-4%, עם תחזית EBITDA מתואם שטוחה לשנת 2025.
- Vonovia מתכננת צמיחה אורגנית במגזרים שאינם השכרה, עם יעד EBITDA של 3.2 ביליון אירו עד 3.5 ביליון אירו עד 2028.
- החברה שומרת על דירוג +BBB ומשפרת את מדדי החוב, עם אסטרטגיה לייצוב יחסי החוב.
- ישנו דגש על השקעות אסטרטגיות והצעות שירותים כדי לנצל מגמות שוק.
תחזית החברה
- Vonovia צופה שיעור צמיחה שנתי ממוצע (CAGR) של 4% ב-EBITDA מהשכרה.
- החברה מתכננת להכפיל את ההשקעות עד 2028, עם מטרה לתשואת מזומנים של 6% עד 7%.
- נקבע יעד של צמיחה כוללת ב-EBITDA של כ-30% עד 2028, עם תרומות משמעותיות מפעילויות שאינן השכרה.
נקודות שליליות
- החברה צופה השפעה של 150 מיליון אירו על הכנסות השכירות ב-2025 בשל מכירות מונעות מינוף.
- ישנה השפעה נטו צפויה של 20 מיליון אירו על EBT מתואם לאחר הימנעות מ-130 מיליון אירו בעלויות ריבית.
- הסכם שכירות משמעותי עם Vodafone שתרם 62 מיליון אירו ב-2024 לא יחזור ב-2025, מה שישפיע על השוואות ה-EBITDA.
נקודות חיוביות
- Vonovia מצפה לנצל דינמיקות שוק כמו מחסור בדיור והשקעות בשינויי אקלים לצמיחה.
- החברה מכוונת להגדיל את ה-EBITDA שאינו מהשכרה, עם יעד של 500 מיליון אירו עד 700 מיליון אירו עד 2028.
- מתבצע מיצוב אסטרטגי לניצול הביקוש לנכסים יעילים אנרגטית.
החמצות
- לעסקי ערך מוסף של החברה יש כרגע מרווחים נמוכים, אם כי צפויה צמיחה.
- עלויות התחזוקה עלו בהשוואה לשנה הקודמת, מה שמשקף התמקדות בניהול מזומנים.
נקודות בולטות משאלות ותשובות
- החברה הבהירה את מבנה הסכם השליטה עם Deutsche Wohnen, עם תשואה של 7% להשקעה של Apollo.
- המנהלים דנו בפוטנציאל להגדלת ההפרטות ל-3,000-3,500 יחידות בשנה לאחר התאוששות השוק.
- Vonovia בוחנת שיטות בנייה חדשות להפחתת עלויות וטביעת רגל פחמנית תוך שמירה על גישות מסורתיות.
הנהלת Vonovia נשארת אופטימית בזהירות לגבי מסלול הצמיחה של החברה, תוך הדגשת התמקדות בהשקעות אסטרטגיות והצעות שירותים משופרות. החברה ממצבת את עצמה לניצול מגמות שוק מבניות על ידי התרחבות למגזרים שאינם השכרה וניצול טכנולוגיה בפרויקטים של מודרניזציה. למרות האתגרים שמציבים תנאי השוק ועלויות תחזוקה מוגדלות, Vonovia שומרת על שיעורי תפוסה יציבים ושיעור גבייה גבוה, מה שמצביע על בסיס איתן לצמיחה עתידית. עם אסטרטגיה ברורה לניצול דינמיקות שוק והתמקדות ברווחיות, Vonovia מוכנה להמשיך את מסלולה כשחקנית מובילה בשוק הנדל"ן למגורים האירופי.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.