ההתחלה הקשה ל-2022 של מניות הטכנולוגיה והצמיחה בארה"ב מעלה את רמת החשיבות של הדוחות הפיננסיים הקרובים, כאשר משקיעים מחפשים סיבות להמשיך להאמין במניות, בזמן שהם מתכוננים להעלאת שיעור הריבית בארה"ב.
מגזר טכנולוגיית המידע במדד S&P 500, המהווה קרוב ל-29% ממשקל המדד הרחב, נסוג ב-5.5% עד כה השנה, כולל ירידות חדות במניות של ענקיות טכנולוגיה כמו מיקרוסופט (NASDAQ:MSFT) ואנבידיה (NASDAQ:NVDA), שכל אחת מהן רשמה ירידה של כ-9%.
מדד S&P 500 הרחב נפל ב-2.7%.
חסידי מניות הטכנולוגיה מקווים כי תקופת רווחים חזקה תוכל להקהות חלק מהכאב, שרבים תולים בעליית התשואות על אג"ח אוצר ארה"ב ובציפייה כי הפד יתחיל להדק את המדיניות המוניטרית שלו ולהעלות את שיעור הריבית באופן אגרסיבי, במטרה להיאבק באינפלציה.
בזמן שהפד יעלה את שיעור הריבית לטווח הקצר, משקיעים יעקבו אחרי האופן שבו יעלו התשואות על אג"ח ממשל ארה"ב לטווח הארוך יותר. תשואות גבוהות מביאות לירידה גדולה יותר בערכם של רווחים עתידיים, ובכך עשויים להכביד במיוחד על מניות צמיחה.
עונת הדוחות של הרבעון הרביעי עולה להילוך גבוה בשבוע הבא, כאשר התשואות על מדד S&P 500 הרחב צפויות לטפס ב-23.1%, לפי נתוני IBES באתר רפיניטיב.
התשואות על מגזר הטכנולוגיה צפויות לעלות ב-15.6%, כאשר מגזרים אחרים הרוויחו יותר מהתאוששות הכלכלה מתקופת הסגרים של מגפת הקורונה ב-2020.
התשואות על מניות במדד הצמיחה של S&P 500, הגדוש במניות טכנולוגיה, צפויות לעלות ב-16% בהשוואה לעלייה של 26% עבור מדד מניות הערך של S&P 500, שמאופיין במשקל רב יותר של מניות בנקים, תעשייה וחברות אחרות הרגישות למצב הכלכלה, לפי בנק ההשקעות קרדיט סוויס (NYSE:CS).
מגזר הטכנולוגיה נסחר במכפיל רווח עתידי ל־12 החודשים הבאים של 27, קרוב לרמתו הגבוהה ביותר מזה 18 שנים, בהשוואה למכפיל רווח של 21 עבור מדד S&P 500 הרחב, לפי נתוני שירות Datastream של רפיניטיב.
ענקית הוידאו בסטרימינג נטפליקס (NASDAQ:NFLX), שמנייתה פתחה את השנה בנפילה של יותר מ-14%, תפרסם את דוחותיה ביום חמישי הקרוב, ואלו יהיו התוצאות הראשונות מקרב קבוצת מניות צמיחה גדולות בשם "FAANG" שזוכה לתשומת לב רבה.
משקיעים יעקבו אחרי תוכניותיה של ענקית הסטרימינג לייצור תוכן ותחזית המנויים שלה.
"אם נטפליקס תוכל להפתיע לטובה מבחינת מספר המנויים שלה, אני חושב שזה יהיה מעולה עבור מחיר המניה",
אמר קינג ליפ, אסטרטג בכיר בחברת ניהול הנכסים Baker Avenue, המחזיקה במניות של נטפליקס.
בין מניות הטכנולוגיה והצמיחה שהתקשו בינואר ניתן למצוא את אדובי (NASDAQ:ADBE) וסיילספורס (NYSE:CRM), שכל אחת מהן ירדה בכ-9%, וכן את מניית דוקו-סיין (NASDAQ:DOCU), שצנחה בכ-15%.
קרן הסל ארק חדשנות (NYSE:ARKK), המלאה במניות צמיחה והייתה שיאנית הביצועים בקרב קרנות המניות האמריקאיות ב-2020, לפי מעקב של מכון המחקר Morningstar, ירדה ביותר מ-16% עד כה השנה.
ואולם, לא כולם משוכנעים כי התשואות על אג"ח ממשל ארה"ב עוד יעלו במידה ניכרת, או שהמשקיעים צריכים לברוח ממניות הטכנולוגיה על רקע העלאת שיעור הריבית על ידי הפד.
אנליסטים בבנק גולדמן זאקס (NYSE:GS) צופים כי התשואה על אג"ח ממשל ארה"ב 10 שנים תעלה ל-2% עד סוף השנה,
"וסוברים כי תחול תנודה נוספת מתונה בלבד בתשואות לטווח הרחוק",
בעוד ש"הסבירות להאטה בצמיחה הכלכלית ב-2022 הינה טיעון לטובת מניות הצמיחה".
התשואה על אג"ח ממשל ארה"ב 10 שנים עמדה על 1.76% ביום שישי האחרון, לאחר שעלתה מעל 1.8% מוקדם יותר השבוע.
בינתיים, מחקר שערך בנק ההשקעות וולס פארגו (NYSE:WFC) מצא כי ערכו של מגזר הטכנולוגיה עלה בממוצע ב-48.1% במהלך חמשת תקופות העלאת הריבית מאז שנות התשעים.
וולס פארגו מחזיק בדירוג חיובי למגזר הטכנולוגיה, יחד עם מגזר שירותי התקשורת, ומגזרי התעשייה והפיננסים.
"זה עניין מאד חדש, שאנשים כמעט שכנעו את עצמם שמגזר הטכנולוגיה רגיש לשינויים בשיעור הריבית",
לדברי סמיר סמאנה, אסטרטג שווקים גלובליים בכיר בבנק וולס פארגו.
- רויטרס תרמה תוכן לכתבה זו