| חדשות Investing.com ישראל |
ראלי שובר שיאים בשוק המניות בארה"ב הביא כמה משקיעים לנקוט בזהירות, על רקע החשש הגובר מרגישות השוק לעליית האינפלציה, הידוק המדיניות של הפד והפיקוח על גידול ברווח של חברות.
מדד S&P 500 התחזק בכ-24% עד כה ב-2021, וביום שני האחרון סיים רצף של שמונה שבועות רצופים בהם נסגר בשיא כל הזמנים, פרק הזמן הארוך ביותר מאז 1997. מדד הבנצ'מרק יותר מהכפיל עצמו מאז השפל אליו הגיע במרץ 2020 על רקע התפרצות מגפת הקורונה, ורשם 65 שיאים חדשים ב-2021 לבדה, השנה בעלת כמות השיאים השנייה בגודלה אי פעם, לפי נתוני LPL Financial.
העליות לוו בכיסי רכישת יתר פוטנציאליים, שלדאגת כמה משקיעים משולים להתחממות יתר של השוק, חרף זינוק האינפלציה לרמותיה הגבוהות ביותר מזה עשרות שנים וכוונת הפד להקשיח את מדיניותו המוניטרית בשנה הבאה.
כמה דוגמאות כוללות את העליות המסחררות של מניות טסלה (NASDAQ:TSLA) אנבידיה (NASDAQ:NVDA), הנפקת הענק של יצרנית כלי הרכב החשמליים ריביאן (NASDAQ:RIVN), שהובילה להערכת שווי העולה על 100 מיליארד דולר למרות שהחברה רשמה מעט הכנסות עד כה, וכן זינוק מחיר ביטקוין לשיא כל הזמנים.
במבט רחב יותר, הערכת השווי של מדד מגזר הטכנולוגיה של S&P 500, המבוססת על מכפילי רווח עתידיים, קרובה לשיא מזה 17 שנים.
ייתכן שחלק מהחששות מתחילים לגבות מחיר. שוק המניות דשדש בימים האחרונים, והעמיד בסכנה את האפשרות לשבוע שישי ברציפות של תשואות חיוביות על מדד S&P 500. מדד התנודתיות של בורסת האופציות של שיקגו, הידוע כ"מדד הפחד" של וול סטריט, הגיע ביום רביעי לרמתו הגבוהה ביותר מזה חודש.
בהתבסס על רמת התשואה על אג"ח ארצות הברית ל-10 שנים, אסטרטגים בבנק ההשקעות מורגן סטנלי אמרו בהודעה ביום שני האחרון כי מדד S&P 500 אמור להיסחר במכפיל רווח עתידי של 20.5, בניגוד לרמתו הנוכחית של 21.5.
"אנו סבורים שתנודות במסחר הקמעונאי, מסחר עונתי חזק וחרדת החמצה (FOMO) מצד המשקיעים המוסדיים הביאו להערכות שווי גבוהות מדי",
לדברי האסטרטגים ממורגן סטנלי, שהשתמשו בראשי התיבות FOMO (Fear of Missing OUT).
כמה משקיעים מאמינים שהעלייה המדאיגה במחירים לצרכן, שעומדת על רמתה הגבוהה ביותר מזה שלושה עשורים, עשויה להאיץ את המהירות שבה הפד יצמצם את רכישות האג"ח שלו, ובסופו של דבר תקדים את מועד העלאת הריבית, מהלך שעלול להשפיע על שוק המניות ונכסים נושאי סיכון אחרים. הבנק המרכזי החל החודש בתהליך שיביא לסיומה של תוכנית רכישות האג"ח הממשלתיות, שהיקפה עמד על 120 מיליארד דולר.
הסנטימנט הצרכני בארה"ב צלל בראשית נובמבר לרמתו הנמוכה ביותר מזה עשור, כאשר האינפלציה הגואה חתכה ברמת החיים של משקי בית אמריקאים, לפי מדד הסנטימנט הצרכני של אוניברסיטת מישיגן שפורסם ביום שישי.
בנוסף, שחקנים בשוק יתחילו להעביר את מוקד תשומת הלב שלהם לשנה הבאה, כאשר הגידול בתשואה של מדד S&P 500 צפוי לסגת ל-7.5%, לאחר שהתאושש ב-49% השנה לפי ההערכות, לאחר סגרי הקורונה.
צ'אד מורגנלנדר, מנהל תיקי השקעות בחברת הייעוץ Washington Crossing Advisors, צמצם את החזקותיו במניות בחודש האחרון על ידי הקטנה של חשיפת הנכסים בחלק מתיקי ההשקעות שלו מפוזיציה של "משקל עודף" לפוזיציה נייטרלית, ומעבר להשקעה מוגברת במזומן ואג"ח.
משקיעים זכו ל"גמול נאה" בתקופת המדיניות הכלכלית המקלה של הפד, לדברי מורגנלנדר.
"השאלה האמיתית היא מה לעשות עכשיו",
הוסיף מנהל ההשקעות.
"ההשקפה שלנו היא שכדאי להפחית מעט בנטילת סיכונים".
משקיעים בשבוע הבא יעקבו בדריכות אחרי פרסום דוח המכירות הקמעוניות החודשי העדכני, כמו גם אחרי דוחות ההכנסות של חברות, ובכללן וול-מארט (NYSE:WMT), הום דיפו (NYSE:HD) ואנבידיה.
אנליסטים בחטיבת המחקר הבינלאומי של בנק אוף אמריקה כתבו לאחרונה כי "הימור" המשקיעים על אופציות "חושף ביקוש גובר למינוף, כאשר משקיעים רודפים אחרי ביצועי השוק עד סוף השנה".
בהצטרף לראלי האחרון של שוק המניות,
"אנו רואים בכך FOMO, ולא ראלי שמוצדק מבחינת נתוני בסיס כלכליים".
במקביל, לפי דוח של מכון המחקר Capital Economics, האנליסטים של החברה צופים שגידול הדרגתי בתשואות אמיתיות וצמיחה כלכלית מאכזבת יפגעו בשוקי המניות בארה"ב.
עוד מוקדם לומר אם המשקיעים, שבאופן עקבי השנה רכשו מניות במקרים של ירידות שערים, באמת יפנו את גבם למניות, במיוחד בהתחשב בעובדה שנובמבר ודצמבר מהווים באופן מסורתי תקופה חזקה עבור שוקי ההון בארה"ב.
- רויטרס תרמה תוכן לידיעה זו.