הבנק המרכזי האירופי (ECB) שמר על הריבית ביום חמישי, ובכך סיים רצף של 10 העלאות ריבית רצופות. המהלך מצביע על תחזית מדיניות יציבה, לאחר העלאה משולבת של 4.5 נקודות אחוז בריבית מאז יולי 2022 כדי לנטרל את עליית המחירים הגואה. ה-ECB רמז על הפסקה בחודש שעבר, כאשר עלויות ההלוואה הגבוהות החלו להשפיע על הכלכלה.
לחצי המחירים החלו להקל, והאינפלציה ירדה ביותר מחצי בתוך שנה. הכלכלה האטה עד לנקודה שבה מיתון כבר בעיצומו. זה הוביל לספקולציות בשוק כי העלאות הריבית הגיעו לסיומם והפעולה הבאה של ה-ECB עשויה להיות הורדת ריבית.
ה-ECB הצהיר כי יאמץ גישה "תלוית נתונים", עם החלטות המבוססות על נתונים נכנסים. בהודעת הבנק, שפורסמה לאחר פגישתו הראשונה באתונה מזה 15 שנה, נכתב כי שיעורי הריבית המרכזיים של ה-ECB נמצאים ברמות שיתרמו משמעותית ליעד האינפלציה אם יישמרו לתקופה ארוכה מספיק. עוד ציין ה-ECB כי החלטות עתידיות יבטיחו ששיעורי המדיניות שלו יישארו ברמות מגבילות מספיק כל עוד יהיה צורך.
ההחלטה להותיר את הריבית ללא שינוי צפויה לחזק את האמונה שהבנקים המרכזיים הגדולים, כולל הפדרל ריזרב האמריקאי, סיימו להדק את המדיניות וסיימו סדרה ייחודית של העלאות ריבית מסונכרנות. זה עשוי להסיט את תשומת הלב של השוק למשך הזמן שהריביות צריכות להישאר ברמות השיא הנוכחיות שלהן. המשקיעים כבר צופים כי המהלך הבא של ה-ECB יהיה הורדת ריבית כבר ביוני, כאשר שני מהלכים מלאים מתומחרים עד אוקטובר הבא. חלק מקובעי המדיניות רואים בציר הזמן הזה לא מציאותי.
אתגר נוסף הוא העלייה במחירי האנרגיה, שתודלקה על ידי הסכסוך החדש במזרח התיכון, שעשוי לשמור על האינפלציה תחת לחץ ככל שהצמיחה מאטה. זה עלול לאותת על תקופה מזיקה של סטגפלציה, שבה האינפלציה נשארת גבוהה בעוד הצמיחה מדשדשת. התחזית הכלכלית נראית יותר ויותר לא ודאית, מה שמסכן את מה שמכונה "נחיתה רכה".
התעשייה נמצאת במיתון, מדדי הסנטימנט שליליים, הצריכה מתונה ושוק העבודה החל להתרכך. כל הגורמים הללו מצביעים על התכווצות במחצית השנייה של 2023. עם ההחלטה מיום חמישי, ריבית הפיקדונות של ה-ECB נותרה בשיא של 4%, בעוד הריבית העיקרית עומדת על 4.5%.
הפוקוס עובר כעת למסיבת העיתונאים הקרובה של נשיאת ה-ECB כריסטין לגארד. היא צפויה להישאל אם קובעי המדיניות דנו בצמצום מוקדם של אחזקות האג"ח בתוכנית רכישות החירום של הבנק (PEPP) בהיקף של 1.7 טריליון אירו (1.8 טריליון דולר).
הצהרת ה-ECB על PEPP נותרה ללא שינוי, כאשר הבנק חזר על מחויבותו להשקיע מחדש את כל ההכנסות מהבשלת החוב עד סוף 2024. עם זאת, חלק מקובעי המדיניות הצהירו בפומבי כי התחייבות זו ארוכה מדי ויש לשקול אותה מחדש, בהתחשב בהידוק המדיניות הנוכחי.
ה-ECB משתמש בהשקעות חוזרות אלה כ"קו ההגנה הראשון" שלו עבור כלכלות פגיעות בגוש האירו כמו איטליה, מכיוון שהוא יכול להתאים את רכישות האג"ח הממשלתיות שלו כדי להגן עליהן מפני תנודתיות מופרזת בשווקים. זה מצביע על כך שכל שינוי בתוכנית אינו קרוב ויהיה הדרגתי.
סוכנות הידיעות רויטרס תרמה לכתבה.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.