YPF S.A. (YPF), חברת האנרגיה הארגנטינאית, דיווחה על תוצאות פיננסיות חזקות לרבעון השלישי של 2024, עם עלייה משמעותית ברווח הנקי וביצועים איתנים בייצור נפט פצלים. סמנכ"ל הכספים פדריקו ברואטבנה הכריז על עלייה של 47% בשנה ב-EBITDA לכמעט 1.4 מיליארד דולר, כאשר הרווח הנקי כמעט שולש מהרבעון הקודם לכ-1.5 מיליארד דולר, בעיקר בשל תוצאות מס חיוביות. למרות האתגרים ממזג אוויר קיצוני, החברה ראתה עלייה כוללת בייצור פחמימנים ושמרה על נתח שוק יציב בשוק הדלק המקומי.
נקודות עיקריות
- ה-EBITDA עלה ב-47% לעומת השנה שעברה לכמעט 1.4 מיליארד דולר.
- הרווח הנקי זינק לכ-1.5 מיליארד דולר, כמעט שולש מהרבעון הקודם.
- ייצור נפט פצלים עלה ב-36%, ומהווה כמעט מחצית מסך התפוקה.
- סך ייצור הפחמימנים הממוצע עמד על 559,000 חביות שווה ערך נפט ליום.
- ההכנסות הגיעו ל-5.3 מיליארד דולר, עם עלייה של 7% רבעונית ו-18% שנתית.
- השקעות של 1.4 מיליארד דולר התמקדו בעיקר בפעילויות נפט פצלים במעלה הזרם.
- החברה הנפיקה אגרת חוב בינלאומית בסך 540 מיליון דולר ושמרה על ניהול נזילות יעיל.
תחזית החברה
- YPF מתכננת תזרים מזומנים ניטרלי ב-2025, ומעבר לתזרים מזומנים חיובי עד 2026.
- הוצאות ההון יתמקדו בנכסים לא קונבנציונליים, במיוחד ב-Vaca Muerta.
- פרויקט VEMOS הושלם ב-50%, כאשר צפוי צינור שיגדיל משמעותית את יכולת הייצוא עד 2026.
- YPF שואפת לשמור על נתח שוק של 57% בשוק הדלק המקומי וצופה לייצב את מכירות הדלק עם שיפור הכלכלה.
נקודות שליליות
- מכירות הדיזל ירדו ב-3% בשל ביקוש עונתי נמוך יותר.
- סך נפח מכירות הדלק ירד ב-9% לעומת השנה שעברה.
- תזרים המזומנים החופשי היה שלילי ב-173 מיליון דולר, בהשפעת שירות חוב גבוה יותר ורכישות נפט גולמי.
נקודות חיוביות
- יחס המינוף הנקי של YPF השתפר מ-1.7 ל-1.5.
- ניצולת הזיקוק נשארה גבוהה בכ-90%.
- מחירי הדלק הממוצעים עלו ב-23% לעומת השנה שעברה.
החמצות
- נפח מכירות הדלק ראה ירידה שנתית.
- מזומן והשקעות לטווח קצר ראו ירידה של 14% ל-1.2 מיליארד דולר.
נקודות בולטות מהשאלות והתשובות
- YPF נמצאת במשא ומתן על 25 אזורים ב-Vaca Muerta, עם אישורים צפויים עד תחילת 2024.
- החברה שוקלת את האפשרות למכור את Metro Gas כדי למקסם את ערך בעלי המניות.
- YPF הפחיתה את מועד הפירעון של אגרות החוב ביולי 2025 בכ-40% ובוחנת אפשרויות מימון מחדש.
- אסטרטגיית התמחור למגזר הdownstream תשקף את תנאי השוק והביקוש.
- YPF אינה מאחדת רווחים מישויות בשליטה משותפת אך הדגישה ביצועי EBITDA חזקים.
- החברה מקדמת מימון פרויקטים עבור Vaca Muerta South עם LOIs בסך כולל של כ-1.5 מיליארד דולר.
שיחת המשקיעים של YPF לרבעון השלישי של 2024 הדגישה את הביצועים הפיננסיים החזקים של החברה ואת היוזמות האסטרטגיות שמטרתן לחזק את מעמדה בשוק האנרגיה. עם התמקדות בייצור נפט פצלים והרחבות במידסטרים, YPF ממוצבת להמשך צמיחה ושיפורי יעילות. למרות מספר אתגרים בשוק מכירות הדלק, התחזית הפיננסית של החברה נשארת חיובית, עם מיקוד אסטרטגי בנכסים לא קונבנציונליים ושמירה על נתח שוק חזק.
תובנות InvestingPro
הביצועים הפיננסיים החזקים של YPF ברבעון השלישי של 2024 משתקפים בביצועי השוק האחרונים שלה. על פי נתוני InvestingPro, YPF ראתה תשואה כוללת מרשימה של 183.33% במחיר המניה בשנה האחרונה, עם תשואה של 42.08% רק בשלושת החודשים האחרונים. זה מתיישב עם העלייה המדווחת של 47% ב-EBITDA לעומת השנה שעברה והרווח הנקי שכמעט שולש מהרבעון הקודם.
התמקדות החברה בייצור נפט פצלים, שעלה ב-36% ומהווה כעת כמעט מחצית מסך התפוקה, עולה בקנה אחד עם מעמדה כשחקנית בולטת בתעשיית הנפט, הגז והדלקים הצריכים, כפי שצוין בטיפ של InvestingPro. הדגש האסטרטגי הזה על נכסים לא קונבנציונליים, במיוחד ב-Vaca Muerta, נראה כמשתלם מבחינת הערכת השוק.
למרות תזרים המזומנים החופשי השלילי שדווח ברבעון השלישי, שווי השוק של YPF עומד על 13.38 מיליארד דולר מרשימים. יחס ה-P/E (מתואם) של החברה לשנים עשר החודשים האחרונים נכון לרבעון השני של 2024 הוא 27.35, מה שמרמז על כך שמשקיעים מוכנים לשלם פרמיה עבור פוטנציאל הצמיחה של YPF, במיוחד בהתחשב בתוכניות השאפתניות של החברה לתזרים מזומנים ניטרלי עד 2025 ותזרים מזומנים חיובי עד 2026.
טיפ של InvestingPro מציין כי אנליסטים צופים ש-YPF תהיה רווחית השנה, מה שמתיישב עם התחזית החיובית והיוזמות האסטרטגיות שנדונו בשיחת המשקיעים. עם זאת, משקיעים צריכים לשים לב שה-RSI מרמז שהמניה עשויה להיות באזור קנייה יתר, מה שעלול להצביע על תיקון מחיר פוטנציאלי בטווח הקצר.
עבור אלה המעוניינים בניתוח מעמיק יותר, InvestingPro מציע 11 טיפים נוספים עבור YPF, המספקים מבט מקיף יותר על הבריאות הפיננסית ומעמד השוק של החברה.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.