הצמיחה השנתית של סין עקפה את התחזיות, הבנק המרכזי מקצץ ריבית

כלכלת סין התאוששה ב-2021 מהשפל שאליו הגיעה בעקבות מגפת הקורונה, הודות ליצוא חזק, אבל קצב ההתאוששות האט שוב ברבעון הרביעי, על רקע צריכה נמוכה ושפל בשוק הנדל"ן בסין, שהדגישו את הצורך בתמיכה נוספת מצד הבנק המרכזי.

הצמיחה ברבעון של אוקטובר-דצמבר הגיעה לשפל של שנה וחצי, לפי נתונים של הממשל בסין, שפורסמו זמן קצר לאחר שהבנק המרכזי נקט פעולה לעידוד הכלכלה על ידי הורדת הריבית, לראשונה מאז ראשית 2020.

הכלכלה השנייה בגודלה בעולם מתקשה להתמודד עם ההצטננות המהירה של מגזר הנדל"ן המקומי, כמו גם עם התפרצויות ספוראדיות של מגפת הקורונה, גורמים שעשויים להנחית מכה על המפעלים וקווי האספקה בסין.

כמה ערים סיניות נכנסו למצב של כוננות גבוהה לקראת עונת הנסיעות של ראש השנה הסיני, בשעה שווריאנט אומיקרון הגיע לאזורים נוספים, כולל הבירה בייג'ין.

הכלכלה הסינית צמחה ב-8.1% ב-2021, ובכך ניצחה את תחזית הצמיחה שעמדה על 8.0% ועברה בהרבה את יעד הממשל הסיני שהוגדר כ"מעל 6%", וכן את הצמיחה המתוקנת ל-2020, שעמדה על 2.2%.

התוצר המקומי הגולמי גדל ב-4.0% ברבעון האחרון של 2021, לפי נתוני הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה (NBS) בסין. מדובר בקצב מהיר מהצפוי, אך עדיין האיטי ביותר מאז הרבעון השני של 2020. שיעור הצמיחה עמד על 4.9% ברבעון השלישי.

"כרגע, הלחץ כלפי מטה שמופעל על הכלכלה הסינית עדיין יחסית גדול, וצמיחת התעסוקה וההכנסה של התושבים הינה מוגבלת",

אמר נינג ג'יזה, ראש ה-NBS, במסיבת עיתונאים.

בהשוואה לרבעון שלפניו, התמ"ג עלה ב-1.6% ברבעון של אוקטובר-דצמבר, בהשוואה לתחזיות לעלייה של 1.1% ועלייה מתוקנת של 0.7% ברבעון הקודם.

הכלכלה הסינית התחילה חזק את 2022, אבל כלכלנים צופים כי הצמיחה תאט בחודשים הקרובים.

הבנק המרכזי הסיני קיצץ באופן מפתיע את העלויות על הלוואות לטווח הבינוני, לראשונה מאז אפריל 2020, מהלך שהוביל כמה אנליסטים לצפות להמשך במדיניות הורדת הריבית השנה כדי לשמור מפני סיכון חדלות הפירעון ההולך וגדל של מפתחות הנדל"ן.

הבנק המרכזי של סין הודיע כי ינמיך את שיעור הריבית על הלוואות לטווח בינוני (MLF) לשנה אחת בהיקף של 700 מיליארד יואן (110.2 מיליארד דולר), עבור כמה מוסדות פיננסיים, בעשר נקודות בסיס עד לשיעור של 2.85%. הבנק המרכזי גם חתך בריבית על ריפו הפוך (Reverse Repo) ל-7 ימים.

"המומנטום הכלכלי נותר חלש, על רקע התפרצויות נשנות של מגפת הקורונה וקשיי מגזר הנדל"ן. במצב דברים זה, אנו צופים הורדה של 20 נקודות בסיס נוספות בשיעור הריבית מצד הבנק המרכזי הסיני במהלך המחצית הראשונה של שנה זו",

לדברי אנליסטים במכון המחקר Capital Economics, בהודעה שמסרו.

ואולם, חברת השירותים הפיננסים נומורה הודיעה כי נותר מעט מקום להורדות עתידיות בשיעור הריבית.

"אנו צופים הורדת ריבית נוספת של 10 נקודות בסיס לפני אמצע 2022".

נתוני NBS מיום שני הראו כי הכלכלה הסינית גם מתמודדת עם החמרה של בעיה נוספת לטווח הארוך, כאשר שיעור הילודה בסין היבשתית צנח לשפל כל הזמנים של 7.52 לידות ל-1,000 אנשים ב-2021, והמשיך את מגמת הירידה שבשנה שעברה הובילה את בייג'ין להתחיל לאשר לזוגות להוליד עד שלושה ילדים. 

| האטה במכירות מגזרי הנדל"ן והקמעונאות

שוק הנדל"ן בסין חווה האטה בחודשים האחרונים, כאשר רגולטורים הגבירו את קצב תוכניתם להורדת הריבית הגבוהה על הלוואות, מהלך שהוביל לחדלון פירעון של כמה חברות שהיו שקועות בחובות כבדים.

היקף ההשקעות בנדל"ן צנח ב-13.9% בדצמבר בהשוואה לתקופה המקבילה בשנה שעברה, וירד בקצב המהיר ביותר מאז ראשית 2020, לפי חישובי רויטרס המתבססים על נתונים רשמיים. ההשקעות צמחו ב-4.4% ב-2021, הקצב האיטי ביותר מאז 2016.

דוחות הצריכה החלשים העיבו גם הם על התחזית, כאשר המכירות הקמעונאיות בדצמבר החמיצו את התחזיות, עם גידול של 1.7% בלבד לעומת התקופה המקבילה בשנה שעברה, הקצב האיטי ביותר מאז אוגוסט 2020.  

נקודת אור הייתה התוצר התעשייתי, שרשם עלייה שנתית של 4.3% בדצמבר, שיפור מעלייה של 3.8% בנובמבר, וניצח את התחזית לעלייה של 3.6% שנצפתה בסקר של רויטרס.

תוצר בתי הזיקוק בסין הגיע לשיא חדש ב-2021, כמו גם ייצור האלומיניום והפחם.

היקף ההשקעות בנכסים בלתי שוטפים עלה ב-4.9% ב-2021, בהשוואה לעלייה של 4.8% שצפו אנליסטים ושל 5.2% ב-11 החודשים הראשונים בשנה.

שגשוג במשלוחים מעבר לים לכלכלות שנפגעו ממגפת הקורונה העניק דחיפת מפתח לצמיחה בסין בשנה שעברה, כאשר היצוא נטו היווה מעל לרבע מהצמיחה בתמ"ג ברבעון הרביעי, וסין רשמה את עודפי הסחר הגדולים ביותר שלה ב-2021 מאז שהתיעוד התחיל ב-1950.

התפקיד המנופח שמילא הייצוא נטו בצמיחת התמ"ג בסין בשנה שעברה גם הדגיש את החולשה היחסית של מנועי הצמיחה האחרים. לעומת זאת, היצוא נטו הכביד על הצמיחה הכוללת ב-2018, כאשר הכלכלה בסין הסתמכה יותר על צריכה והשקעות.

ואולם, התמיכה מצמיחת הייצוא עשויה שלא להחזיק מעמד. היא נמצאת במגמת האטה על רקע רגיעה בביקוש הגבוה לסחורות במדינות אחרות ולחץ על היצואנים שנובע מעלויות הייצוא הגבוהות.  

• רויטרס תרמה תוכן לכתבה זו.