ביום שני, קנאקורד ג'נואיטי עדכנה את התחזית שלה ליצרנית הציוד הרפואי סמית' אנד נפיו (NYSE: SNN), תוך הורדת יעד המחיר מ-32.00 דולר ל-27.00 דולר, תוך שמירה על דירוג Hold למניה. מהלך זה מגיע בעקבות תוצאות הרבעון השלישי של החברה, שפורסמו ביום ראשון, ודיון עם החברה שהתקיים היום.
סמית' אנד נפיו חוותה רבעון מאתגר, כאשר החטיאה את תחזיות ההכנסות ועדכנה כלפי מטה את התחזית הפיננסית שלה לשנים 2024 ו-2025. הבעיות העיקריות שהשפיעו על ביצועי החברה זוהו כנובעות מפעילותה בסין, שם נתקלה בקשיים משמעותיים.
ראשית, תוכנית הרכש מבוסס הנפח (VBP) בסין השפיעה על המחירים במגזר רפואת הספורט ללא העלייה הצפויה בנפח. שנית, העסקים הכירורגיים של סמית' אנד נפיו הושפעו מהזמנות מופחתות ממפיצים בסין.
תהליך הכרת ההכנסות של החברה בסין, המתבסס על מכירות מפיצים ולא על שימוש ישיר, יחד עם חוסר נראות לגבי הביקוש של לקוחות הקצה, הקשה על אסטרטגיית השוק שלה. סמית' אנד נפיו צופה כי אתגרים אלה בסין יימשכו עד 2025, כאשר תוכנית ה-VBP צפויה להשלים את שנתה הראשונה במאי וקיימת אי-ודאות לגבי עיתוי ההתאוששות מהבעיות הקשורות למפיצים.
כתוצאה מנסיגות אלו, סמית' אנד נפיו הורידה את תחזית הצמיחה לשנת 2024 המלאה לכ-4.5%, ירידה מהתחזית הקודמת של 5.0-6.0%, המתורגמת לצמיחה מדווחת של 4.1%. צמיחת מרג'ין המסחר של החברה לשנת הכספים 2024 עודכנה גם היא, וכעת צפויה עלייה של עד 50 נקודות בסיס מ-17.5% בשנת 2023, הגרעה מהציפייה הקודמת למינימום של 18.0%. לשנת 2025, מרג'ין הרווח המסחרי צפוי כעת לנוע בין 19.0% ל-20.0%, ירידה מהציפייה הקודמת של מעל 20%.
לאור התפתחויות אלה, קנאקורד ג'נואיטי שמרה על דירוג Hold לסמית' אנד נפיו אך הורידה את יעד המחיר כדי לשקף את התחזיות הפיננסיות המעודכנות והאתגרים המתמשכים בשוק הסיני.
בחדשות אחרות לאחרונה, סמית' אנד נפיו, חברת הטכנולוגיה הרפואית הגלובלית, דיווחה על צמיחה בהכנסות של 4% בעדכון המסחרי לרבעון השלישי, עם הכנסות של 1.4 ביליון דולר. צמיחה זו הושפעה לחיוב משיפור בצמיחת הרקונסטרוקציה בארה"ב בזכות שיפורים תפעוליים. עם זאת, החברה נתקלה באתגרים בסין, במיוחד בעסקים הכירורגיים שלה, מה שהשפיע על הצמיחה הכוללת והוביל לעדכון כלפי מטה של ציפיות הצמיחה השנתיות לכ-4.5%, ירידה מהתחזית הקודמת של 5% עד 6%.
למרות אתגרים אלה, החברה צופה הרחבת מרג'ין מסחרי של עד 50 נקודות בסיס, עם יעד ארוך טווח של 19% עד 20% עד 2025. השקות מוצרים חדשניים צפויות לתרום משמעותית לצמיחת ההכנסות בשנים הקרובות. עם זאת, סמית' אנד נפיו נשארת זהירה לגבי השוק הסיני, וצופה התאוששות עד 2025.
מצד האנליסטים, הועלו חששות לגבי אובדן נתח שוק בסין בשל תחרות מקומית וצמיחת נפח נמוכה מהצפוי. למרות זאת, פעילות הטראומה של החברה מציגה צמיחה דו-ספרתית, בהובלת מערכת EVOS. ההנהלה נשארת בטוחה בתוכנית 12 הנקודות שלה, וצופה הרחבת מרג'ין משמעותית עד 2025.
תובנות InvestingPro
נתונים עדכניים מ-InvestingPro שופכים אור נוסף על מצבה הנוכחי של סמית' אנד נפיו. שווי השוק של החברה עומד על 10.79 ביליון דולר, עם יחס P/E של 35.4. יחס P/E גבוה יחסית זה מתיישב עם אחד מטיפי InvestingPro, המציין כי SNN "נסחרת במכפיל רווח גבוה". עם זאת, כאשר מתואם ל-12 החודשים האחרונים, יחס ה-P/E יורד ל-20.05, מה שמרמז על הערכה מתונה יותר.
למרות האתגרים שתוארו במאמר, במיוחד בשוק הסיני, טיפי InvestingPro מציינים כי "הרווח הנקי צפוי לגדול השנה" ו"אנליסטים צופים שהחברה תהיה רווחית השנה". תובנות אלה מרמזות כי למרות העדכון כלפי מטה בתחזית, עדיין יתכן פוטנציאל לשיפור פיננסי.
תגובת השוק האחרונה לאתגרים של סמית' אנד נפיו משתקפת בטיפ InvestingPro המציין כי "המניה ספגה מכה קשה בשבוע האחרון", כאשר הנתונים מראים תשואה כוללת של -12.51% בשבוע האחרון. ירידה זו דחפה את המניה קרוב לשפל השנתי שלה, מה שעשוי להציג הזדמנות ערך למשקיעים המאמינים בפוטנציאל ארוך הטווח של החברה.
עבור אלה המעוניינים בניתוח מקיף יותר, InvestingPro מציע 11 טיפים נוספים עבור סמית' אנד נפיו, המספקים הבנה עמוקה יותר של הבריאות הפיננסית ומיקום השוק של החברה.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.