ביום שני, מניית RBL Bank Ltd. (RBK:IN) חוותה עדכון בתחזית הפיננסית שלה כאשר ג'יי פי מורגן צ'ייס התאימה את יעד המחיר ל-225.00 רופי הודי, ירידה מהיעד הקודם של 270.00 רופי הודי, בעוד שדירוג הניטרלי על מניית הבנק נותר ללא שינוי.
העדכון מגיע בעקבות ביצועי הרבעון השני של RBL Bank, אשר דיווח על רווח לאחר מס (PAT) של 2.2 ביליון רופי, ירידה של 24% בהשוואה לשנה שעברה, ותשואה על ההון (ROE) של 6%, שניהם נמוכים מציפיות ג'יי פי מורגן צ'ייס והשוק.
הירידה יוחסה לעלייה משמעותית בהפרשות עקב עלייה בפיגורים, במיוחד במגזר האשראי לא־מובטח. RBL Bank ציין עלייה בלחץ בתיק כרטיסי האשראי ומוסדות המימון הזעיר (MFI), כאשר המעידות ברוטו ונטו עלו ב-43% ו-55% בהתאמה בהשוואה לרבעון הקודם.
צמיחת המקדמות של הבנק האטה ל-15% בהשוואה לשנה שעברה, מתחת לשיעור הצמיחה השנתי המורכב (CAGR) החזוי של מעל 20% לשנים הפיסקליות 2024-2026, בעיקר עקב צמצום באשראי לא־מובטח.
למרות האתגרים, RBL Bank ראה צמיחה חזקה של 20% בפיקדונות בהשוואה לשנה שעברה. עם זאת, מרווחי הריבית הנקייה (NIMs) הליבתיים ירדו ב-39 נקודות בסיס בהשוואה לרבעון הקודם עקב היפוכי מגמה גבוהים יותר, והכנסות הריבית נטו (NII) עלו ב-9% בלבד בהשוואה לשנה שעברה.
בצד החיובי, זרמי הכנסה אחרים נשארו בריאים, ועלייה מתונה בהוצאות התפעוליות הובילה לצמיחה טובה יחסית של 14% ברווח התפעולי הליבתי לפני הפרשות (PPOP) בהשוואה לשנה שעברה.
השיפור בפרופיל התשואה על הנכסים (ROA) של העסקים הסיטונאיים והקמעונאיים המובטחים היה נקודת אור, אך הוא הוסתר על ידי החולשות במגזר הלא מובטח, אשר הובילו לירידה של 50 נקודות בסיס ב-ROA הכולל ל-0.64%.
למרות שההנהלה שמרה על יעד ה-ROA לשנת הכספים 2026 של 1.4-1.6%, האנליסט הביע ספקנות לגבי יכולתו של הבנק להשיג זאת, במיוחד אם מחזור האשראי הנוכחי יימשך.
לסיכום, בעוד שהערכות השווי של RBL Bank נראות זולות במכפיל רווח של 8 לשנת הכספים 2026, ג'יי פי מורגן צ'ייס צופה פוטנציאל מוגבל להערכה מחדש של השווי בסביבה הכלכלית הנוכחית.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.