גולדמן זאקס עדכנה את תחזיתה לגבי Vodafone Idea Ltd. (IDEA: IN), והעלתה את יעד המחיר ל-2.50 רופי הודי מ-2.20 רופי הודי, תוך שמירה על המלצת מכירה למניה.
העדכון מגיע בעקבות הזרמת ההון האחרונה של Vodafone Idea, אשר לפי הערכת החברה, עשויה שלא להספיק כדי לעצור את הירידה בנתח השוק של מפעילת התקשורת.
הניתוח של גולדמן זאקס מצביע על קשר חזק בין הוצאות הון (capex) לבין נתח שוק ההכנסות.
עם הציפייה שהמתחרים יוציאו לפחות 50% יותר על capex בהשוואה ל-Vodafone Idea, החברה צפויה לאבד 300 נקודות בסיס נוספות בנתח השוק במהלך שלוש עד ארבע השנים הקרובות.
Vodafone Idea גם עומדת בפני תשלומים משמעותיים הקשורים להכנסה מתואמת ברוטו (AGR) וספקטרום החל משנת הכספים 2026.
בעוד שלממשלה יש אפשרות להמיר חלק מחובות אלה למניות, גולדמן זאקס מעריכה כי ההכנסה הממוצעת למשתמש (ARPU) תצטרך לעלות ב-200-270 רופי הודי, שהם 120%-150% גבוהים יותר מהרמות החזויות לדצמבר 2024, כדי שהחברה תגיע לאיזון בר-קיימא בתזרים המזומנים החופשי.
החברה מעריכה כי עלייה כזו ב-ARPU אינה סבירה בטווח הבינוני.
ללא התחשבות בהמרת מניות פוטנציאלית על ידי הממשלה, התחזית צופה כי תזרים המזומנים החופשי (FCF) של Vodafone Idea יישאר שלילי לפחות עד שנת הכספים 2031. תחזית זו מציירת עתיד פיננסי מאתגר עבור Vodafone Idea, בעודה ממשיכה לנווט בסקטור תקשורת תחרותי מאוד בהודו.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.