הנחושת חוותה ראלי משמעותי השבוע, המיוחס להתלהבות המחודשת של המשקיעים בעקבות הכרזת סין על חבילת תמריצים שמטרתה להחיות את מגזר הייצור שלה. אופטימיות זו דחפה את מחירי הנחושת בבורסת המתכות של לונדון (LME) מעל ל-10,000 דולר לטון מטרי, רמה שלא נראתה מאז יולי. השינוי החיובי בסנטימנט משתקף גם בירידה ברמות מלאי הנחושת בשנחאי.
למרות זינוק המחירים האחרון, קבוצת המחקר הבינלאומית לנחושת (ICSG) סיפקה תחזית זהירה יותר. ה-ICSG עדכנה את תחזיות ההיצע והביקוש שלה, המצביעות על עודף היצע גלובלי של 469,000 טון לשנה זו וחוזה עודף נוסף של 194,000 טון ל-2025. נתונים אלה מייצגים עלייה משמעותית מהתחזיות הקודמות של הקבוצה באפריל.
תחזיות העודף המעודכנות נובעות בעיקר מעלייה צפויה בהיצע. ייצור המכרות של נחושת צפוי לגדול ב-1.7% ב-2024, מעט מתחת לרמה של השנה שעברה אך שיפור ניכר מתחזית הצמיחה של 0.5% שניתנה באפריל. ה-ICSG גם חוזה כי ייצור המכרות יאיץ עוד יותר ל-3.5% ב-2025, עם הרצת מניות של פרויקטי כרייה גדולים.
ייצור המתכת המזוקקת צפוי לגדול ב-4.2% השנה, קצב מהיר יותר מהצמיחה של 2.8% שנצפתה באפריל. עם זאת, הפער בין שיעורי הצמיחה של ייצור המכרות והמתכות הצר את השוק לחומרי גלם. עמלות הטיפול במחיר שוק להמרת ריכוזים כרויים למתכת מזוקקת קרובות כעת לאפס, מה שתרם לנרטיב של מחסור בנחושת. עם זאת, מצב זה משקף גם את ההרחבה המשמעותית של כושר הזיקוק, במיוחד בסין.
למרות קריאות מצד יצרנים סיניים מובילים לריסון קולקטיבי בייצור, התפוקה הלאומית של מתכת מזוקקת בסין עלתה ב-6.2% בהשוואה שנתית בשמונת החודשים הראשונים של 2024. בעוד שיש מתיחות במגזר חומרי הגלם, מלאי הבורסה הגלובליים של נחושת היו בשיא של ארבע שנים בסוף אוגוסט, גם לאחר ירידה משמעותית החודש.
ה-ICSG שמרה על תחזיות צמיחת הביקוש שלה עבור סין, וצופה עלייה צנועה של 2.0% השנה ו-1.8% ב-2025. הביקוש העולמי צפוי לגדול ב-2.2% השנה, אך זה עדיין יפגר אחרי הצמיחה בייצור המזוקק, מה שיתרום עוד יותר לעודף.
הראלי במחירים השבוע התמקד בתחזיות לביקוש הנחושת הסיני. עם זאת, מרווח הזמן בין מזומן לשלושה חודשים ב-LME ממשיך להיסחר בעמלת השהייה רחבה, כאשר הניכיון במזומן מצביע על כך שהשוק אינו עומד בפני מחסור בנחושת.
רויטרס תרמה לכתבה זו.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.