ביום שישי, מורגן סטנלי הורידה את דירוג מניית European Wax Center (NASDAQ:EWCZ) מ-Equalweight ל-Underweight, וקבעה מחיר יעד של 5.00 דולר.
החברה ציינה מספר בעיות יסודיות המאפילות על האטרקטיביות של ההערכה הנמוכה של החברה. תוצאות הרבעון השלישי של European Wax Center לשנת 2024 חשפו כי האסטרטגיות של החברה אינן מניבות את המפנה המצופה, מה שהוביל להורדת הדירוג.
נראה כי ההתרחבות המהירה של החברה, שראתה את בסיס החנויות שלה גדל בכ-40% מאז 2019, דיללה את הצעת הערך שלה. מורגן סטנלי הצביעה על ניסיון העבר הלא עקבי של European Wax Center במכירות השוואתיות, כאשר המכירות לחנות ממוצעת ירדו בשנת 2023 ובתחזיות ל-2024, בהשוואה לעלייה בשנת 2019. מגמה זו מרמזת על התרחבות יתר אפשרית.
European Wax Center צפויה לסגור יותר חנויות בשנת 2025, מהלך שמורגן סטנלי מסכימה כי הוא נכון. עם זאת, האנליסט ציין כי ייתכן שיידרשו השקעות נוספות בשיווק, ברמות השירות, ואולי במחירים כדי לשפר את פריון המכירות.
למרות אתגרים אלה, מורגן סטנלי עדיין מודלת שיפור מתון במכירות ההשוואתיות ובצמיחת ה-EBITDA המותאם לשנים 2025 ו-2026.
הניתוח של החברה משקף תחזית דובית עם סיכון ירידה של כ-85% לעומת פוטנציאל רווח של כ-45%. הערכה זו מבוססת על מכפיל קבוע של כ-7 פעמים שווי תפעולי ל-EBITDA לשנה השנייה קדימה מול תחזית EBITDA מותאם של כ-77 מיליון דולר לשנת 2026.
מרווחי ה-EBIT האיתנים ותזרים המזומנים החופשי הבריא של החברה זכו להכרה, אך אינם מספיקים כדי למתן את החששות שהעלה האנליסט.
בחדשות אחרות לאחרונה, European Wax Center (EWC) שומרת על צמיחה למרות סגירות, כפי שנדון בשיחת הרווחים לרבעון השלישי לשנת הכספים 2024. החברה דיווחה על ירידה קלה בהכנסות ל-55.4 מיליון דולר, כאשר גם המכירות בחנויות זהות חוו ירידה קטנה.
עם זאת, EWC שומרת על תחזית חיובית, כאשר המכירות בכלל המערכת נשארו יציבות ב-240.2 מיליון דולר ושיפור במרווח הגולמי ל-72.9%.
התחזית הפיננסית של החברה לשנת הכספים 2024 צופה מכירות בכלל המערכת בין 930 מיליון דולר ל-950 מיליון דולר, ו-EBITDA מותאם של 70 מיליון דולר עד 74 מיליון דולר.
EWC מתכננת לפתוח 43 מרכזים חדשים, כאשר 35 כבר פעילים, וצופה פתיחות נטו של 17 עד 22 לאחר סגירות. למרות שייתכן שהסגירות יעלו על צמיחת היחידות ב-2025, החברה נשארת מחויבת לצמיחה ארוכת טווח ולרווחיות הזכיינים. EWC משתפת פעולה עם Dolabra Digital לשיפור יעילות השיווק ואסטרטגיות רכישת לקוחות.
ראוי לציין כי החברה השהתה את הרחבת הפיילוט להסרת שיער בלייזר ולא הייתה רכישה של יחידות תאגידיות מזכיינים.
הנחיות נוספות לגבי הביצועים הפיננסיים והתחזיות לשנת 2025 יינתנו בשיחת הרווחים לרבעון הרביעי. אלה הן ההתפתחויות האחרונות באסטרטגיה העסקית והביצועים הפיננסיים של EWC.
תובנות InvestingPro
הורדת הדירוג האחרונה של מורגן סטנלי מתיישבת עם מספר מדדים ותובנות מפתח מ-InvestingPro. מניית European Wax Center אכן ספגה מכה משמעותית, כאשר נתוני InvestingPro מראים ירידה של 22.38% בשבוע האחרון וירידה משמעותית של 55.01% בשנה האחרונה. ירידה תלולה זו הביאה את מחיר המניה ל-38.33% בלבד מהשיא השנתי שלה, המשקפת את הדאגות הגוברות של השוק לגבי ביצועי החברה.
למרות אתגרים אלה, טיפים של InvestingPro מדגישים כי ההנהלה רוכשת בחזרה מניות באופן אגרסיבי, מה שעשוי לאותת על ביטחון בפרספקטיבות ארוכות הטווח של החברה. בנוסף, המניה נסחרת ביחס P/E נמוך יחסית לצמיחת הרווחים בטווח הקרוב, עם יחס PEG של 0.48, המרמז על הערכת חסר פוטנציאלית.
ראוי לציין כי בעוד שמחיר היעד של מורגן סטנלי נקבע על 5.00 דולר, הערכת השווי ההוגן של InvestingPro עומדת על 9.58 דולר, המצביעה על פוטנציאל עלייה אפשרי. משקיעים המחפשים ניתוח מקיף יותר יכולים לגשת ל-10 טיפים נוספים של InvestingPro עבור European Wax Center, המספקים פרספקטיבה רחבה יותר על הבריאות הפיננסית והמעמד בשוק של החברה.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.