ביום שלישי, גולדמן זאקס עדכנה את תחזיתה לגבי On Holding AG (NYSE: ONON), והעלתה את מחיר היעד ל-57 דולר מ-50 דולר קודם לכן, תוך שמירה על דירוג קנייה למניה. ההתאמה מגיעה בעקבות הביצועים הפיננסיים של On Holding ברבעון השלישי של 2024, שהציגו EBITDA מתואם של 120.1 מיליון פרנק שוויצרי. תוצאה זו הונעה על ידי מכירות נטו שהגיעו ל-635.8 מיליון פרנק שוויצרי, עלייה של 32.3% לעומת השנה הקודמת וצמיחה של 33.2% במטבע קבוע.
מרג'ין הברוטו של הקבוצה השתפר, ורשם 60.6%, עלייה של 70 נקודות בסיס בהשוואה לשנה הקודמת. הרחבת המרג'ין תרמה למרג'ין EBITDA מתואם של 18.9%. בנוסף, ההון החוזר נטו הציג ירידה של 7.2% לעומת השנה הקודמת בסוף הרבעון השלישי של 2024.
ביצועי המכירות השתנו לפי אזור, כאשר המכירות במטבע קבוע באירופה, המזרח התיכון ואפריקה צמחו ב-15.2%, באמריקה ב-34.5%, ובאסיה-פסיפיק באופן בולט ב-85.7%. ערוץ המכירות הישירות לצרכן ראה עלייה של 51%, בעוד שמכירות הסיטונאות במטבע קבוע עלו ב-24%. On Holding חזרה על תחזית השנה המלאה ל-2024, הכוללת צמיחת מכירות במטבע קבוע של לפחות 32%, תחזית מכירות נטו של לפחות 2.29 ביליון פרנק שוויצרי בשערי החליפין הנוכחיים, מרג'ין ברוטו של כ-60.5%, ומרג'ין EBITDA מתואם בחלק העליון של הטווח 16%-16.5%.
לאור התוצאות הפיננסיות האחרונות, גולדמן זאקס עדכנה את תחזיות צמיחת המכירות במטבע קבוע לשנים 2024 ו-2025 ל-31.9% ו-25.4% בהתאמה, עלייה מ-30% ו-26.1% קודם לכן. הפירמה גם צופה מרג'ין ברוטו של 60.5% ל-2024 ו-61% ל-2025, מותאם קלות מהתחזיות המוקדמות של 60.2% ו-60.7%. שינויים אלה צפויים להוביל לכך שמרג'ין ה-EBITDA המתואם יישאר יציב ב-16.5% ל-2024 ויעלה ל-17.5% ל-2025, כאשר ה-EBITDA יגיע ל-382 מיליון פרנק שוויצרי ו-506 מיליון פרנק שוויצרי בהתאמה.
התחזית כוללת גם עלייה צפויה של 36% במכירות במטבע קבוע ברבעון הרביעי של 2024, שיפור של 120 נקודות בסיס במרג'ין הברוטו, אך ירידה של 50 נקודות בסיס במרג'ין ה-EBIT בשל עיתוי קמפיינים שיווקיים. הניתוח מצביע על עלייה מתונה בעלויות המכירה ביחס למכירות, המיוחסת לפתיחת חנויות מתמשכת. כתוצאה מכך, הוצאות הפחת לשנות הכספים 2024 ו-2025 עודכנו ל-4.8% ו-5% מהמכירות בהתאמה. למרות התאמות אלה, הרווח החזוי לפני מס ל-2024 נשאר ללא שינוי ב-260 מיליון פרנק שוויצרי.
התאמת ההערכה של גולדמן זאקס, המשלבת את העדכונים לעיל וביצועי הון חוזר משופרים עד כה, הובילה לעלייה במחיר היעד ל-12 חודשים המבוסס על DCF ל-57 דולר. יעד חדש זה משקף מכפיל של כ-24 על שווי תפעולי ל-EBITDA המוערך ל-2027 וכ-39 על שווי תפעולי ל-NOPAT.
בחדשות אחרות לאחרונה, On Holding AG דיווחה על תוצאות רווח והכנסות חזקות, כאשר המכירות נטו ברבעון השלישי הגיעו ל-636 מיליון פרנק שוויצרי, עלייה של 33% מהשנה הקודמת. חברת הספורט השוויצרית גם העלתה את תחזית צמיחת המכירות נטו לשנת 2024 המלאה מ-30% ל-32%, וצופה מכירות נטו של לפחות 2.29 ביליון פרנק שוויצרי. Truist Securities העלתה את מחיר היעד ל-On Holding AG ל-61.00 דולר, תוך שמירה על דירוג קנייה, בהתבסס על הביקוש החזק והאצת הצמיחה של החברה.
אנליסטים ב-Truist Securities מייחסים את המומנטום החיובי של On Holding AG להכרה מותגית מוגברת, בשל גורמים כמו חשיפה במהלך האולימפיאדה ושותפות עם הסלבריטאית זנדאיה. השקות מוצרים חדשים התקבלו היטב, ותרמו לגיוון המבחר של החברה. למרות רוחות נגד של שערי חליפין, יכולתה של החברה לעלות על הציפיות תומכת במחיר היעד המעודכן.
מגזר המכירות הישירות לצרכן (D2C) ואזור אסיה-פסיפיק, במיוחד סין, ראו צמיחה משמעותית. המודעות למותג של On Holding AG הוכפלה בארה"ב ושולשה בפריז, בתמיכת נוכחות אולימפית חזקה ותמיכת סלבריטאים. אלה הן התפתחויות אחרונות, המצביעות על מסלול צמיחה חזק ל-On Holding AG, המונע על ידי שיווק אסטרטגי, חדשנות במוצרים ומיקוד במכירות ישירות לצרכן.
תובנות InvestingPro
הביצועים הפיננסיים האחרונים של On Holding AG והתחזית המעודכנת של גולדמן זאקס נתמכים עוד יותר על ידי מדדים מרכזיים מ-InvestingPro. צמיחת ההכנסות של החברה ב-28.49% ב-12 החודשים האחרונים מתיישבת עם ציפיות האנליסטים להמשך צמיחת המכירות השנה, כפי שמודגש באחד מטיפי InvestingPro. מסלול צמיחה זה עקבי עם העלייה של 32.3% במכירות נטו שדווחה על ידי החברה לרבעון השלישי של 2024 לעומת השנה הקודמת.
מרג'ין הרווח הגולמי המרשים של 59.97% שצוין בנתוני InvestingPro מאשש את שיפור מרג'ין הברוטו הקבוצתי שדווח על ידי החברה ל-60.6%. ביצועי מרג'ין חזקים אלה מדגישים את יכולתה של On Holding לשמור על רווחיות תוך הרחבת נוכחותה בשוק.
בנוסף, טיפ InvestingPro מציין כי On Holding נסחרת ביחס P/E נמוך ביחס לצמיחת הרווחים בטווח הקרוב, עם יחס PEG של 0.37. זה מרמז על הערכת חסר פוטנציאלית בהתחשב בתחזיות הצמיחה של החברה, מה שעשוי לתמוך במחיר היעד המוגדל של גולדמן זאקס.
עבור משקיעים המחפשים ניתוח מקיף יותר, InvestingPro מציע 20 טיפים נוספים עבור On Holding AG, המספקים הבנה עמוקה יותר של הבריאות הפיננסית ומיקום השוק של החברה.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.