ביום שלישי, Wolfe Research עדכנה את עמדתה לגבי מניות Alnylam Pharmaceuticals (NASDAQ:ALNY), והורידה את דירוג המניה מ-Peer Perform ל-Underperform. הערכה מחדש של חברת המחקר מבוססת על ניתוח מפורט של המוצר Amvuttra של Alnylam והרווחים הצפויים ממנו, לצד השוואות למוצרים מתחרים וחברות אחרות בתעשייה.
החברה צופה כי Amvuttra עשוי להפוך למוצר בשווי 4.4 ביליון $ עד שנת 2030, סכום הנמוך ב-900 מיליון $ מציפיות השוק הרחב. הם צופים כי Amvuttra יגיע לשיא של 6.2 ביליון $, עלייה מהערכה קודמת של 5 ביליון $.
תחזית זו נחשבת סבירה בהשוואה לשיא הצפוי של 6.8 ביליון $ עבור Vyndaqel, מוצר מתחרה המציע יעילות דומה אך במחיר נגיש יותר עבור משלמים ורוב המטופלים.
בנוסף, Wolfe Research העריכה את שיא ההכנסות עבור מוצרים אחרים של Alnylam: 667 מיליון $ עבור Givlaari, 407 מיליון $ עבור Oxlumo, ו-1.7 ביליון $ עבור zilebesiran בשוק האמריקאי. הם גם צופים הכנסות שיא מתמלוגים של כ-200 מיליון $ עבור Leqvio ו-100 מיליון $ עבור fitusiran.
ניתוח תזרים המזומנים המהוון של Wolfe Research מתפרס עד שנת 2040, עד אז צפוי כי Amvuttra יהיה בירידה, מושפע מדינמיקת השוק ותחרות מטיפולים מדור הבא.
החברה מציעה גישה שמרנית להערכת שווי, וממליצה על 'איפוס' מחקר ופיתוח משנת 2028, בהנחה של כישלון כל שאר מוצרי הצנרת, ויישום הפחתה של 50% בצמיחה הסופית. זה מוביל למחיר יעד של 205 $ למניית Alnylam, עם פוטנציאל לשווי הוגן של 217 $ אם הירידה של Amvuttra לא תתחיל אחרי 2037.
הניתוח גם משווה את ערך הפלטפורמה של Alnylam לזה של Ionis Pharmaceuticals (IONS) וטוען כי בעוד שהערכת השווי של Alnylam גבוהה יותר, היא לא בהכרח מצדיקה פרמיה כזו. הדוח מציין את יחס המחיר למכירות של Alnylam לשנה הפיסקלית השלישית (FY3) ב-9.9 פעמים, שהוא גבוה יותר מהן מעמיתיה הרווחיים בעלי שווי שוק בינוני עד גדול והן מ-ARGX, שאינה מוגבלת על ידי חוק הפחתת האינפלציה (IRA) מבחינת הרחבות התוויה.
הדוח מסכם בציון כי הנזילות של מניית Alnylam מתקרבת לזו של Biogen (BIIB) וכי המצב הטכני שלה נראה יציב, עם תמיכה צפויה של 265 $. עם זאת, Wolfe Research מביעה אי-ודאות לגבי האם Alnylam ראויה להערכת שווי גבוהה בהתחשב בנתיב האיטי יותר להרחבת מרג'ין ה-EBIT ומציעה כי הבעלות הכללית על מניית החברה עשויה להגיע לשיאה.
בחדשות אחרות לאחרונה, Alnylam Pharmaceuticals דיווחה על התפתחויות משמעותיות. הדוחות הכספיים של החברה לרבעון השלישי הציגו עלייה משמעותית של 34% בהכנסות נטו ממוצרים גלובליים בהשוואה לשנה שעברה, המסתכמות ב-420 מיליון $. צמיחה זו הונעה בעיקר על ידי זיכיון ה-TTR, כולל טיפולים כמו ONPATTRO ו-AMVUTTRA, שהניבו 309 מיליון $.
H.C. Wainwright שמרה על דירוג Buy עבור Alnylam, בהתבסס על הביצועים הפיננסיים של החברה והפוטנציאל של טיפול ה-ATTR-CM שלה, AMVUTTRA, שצפוי להשקה בארה"ב ב-2025. ניתוח החברה מציע כי טיפול זה עשוי להניב הכנסות שנתיות של מעל 5 ביליון $.
יתר על כן, Alnylam מתקדמת בצנרת שלה, בעיקר בטיפולים למחלות אלצהיימר והנטינגטון. החברה שואפת להכפיל את צנרת הפיתוח הקליני שלה עד סוף 2025. למרות ירידה בהכנסות משיתופי פעולה ל-57 מיליון $, Alnylam ראתה עלייה בהכנסות מתמלוגים ל-23 מיליון $ ושיפרה את מרג'ין הרווח הגולמי על מכירות מוצרים ל-80%.
בשינוי של משאבים, Alnylam הפסיקה את תוכנית ALN-KHK לסוכרת מסוג 2. עם זאת, החברה נשארת פתוחה להזדמנויות פיתוח עסקי כדי להמשיך ולשפר את הפלטפורמה שלה. אלה הן בין ההתפתחויות האחרונות ב-Alnylam Pharmaceuticals.
תובנות InvestingPro
כדי להשלים את הניתוח של Wolfe Research, נתונים עדכניים מ-InvestingPro מספקים הקשר נוסף למצב הכספי של Alnylam Pharmaceuticals. למרות ההורדה בדירוג, שווי השוק של Alnylam עומד על 36.09 ביליון $ איתן, המשקף אמון משמעותי של המשקיעים. צמיחת ההכנסות של החברה ב-21.54% ב-12 החודשים האחרונים נכון לרבעון השלישי של 2024 מתיישבת עם התחזיות של Wolfe Research לביצועי מוצרים חזקים.
טיפים של InvestingPro מדגישים כי Alnylam ראתה עלייה גדולה במחיר במהלך ששת החודשים האחרונים, עם תשואה כוללת של 85.96%. עלייה זו עשויה לתמוך בתצפית של Wolfe Research לגבי היציבות הטכנית של המניה. עם זאת, הטיפ המציין כי אנליסטים לא צופים רווחיות השנה מאשש את הגישה השמרנית של Wolfe להערכת שווי.
כדאי לציין כי InvestingPro מציע 7 טיפים נוספים עבור Alnylam, המספקים ניתוח מקיף יותר למשקיעים המחפשים תובנות עמוקות יותר לגבי הסיכויים של החברה.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.