ביום רביעי, ברקליס שמרה על דירוג Equalweight עבור Super Micro Computer (NASDAQ:SMCI) אך הורידה את מחיר היעד ל-25 דולר מ-42 דולר. השינוי משקף חששות גוברים לגבי יכולתה של החברה לעמוד בדרישות הרישום של נאסד"ק. סופר-מיקרו קומפיוטר נמצאת בתהליך של בחירת רואה חשבון מבקר חדש וצפויה להגיש תוכנית לנאסד"ק עד ה-16 בנובמבר 2024, על מנת לחזור לעמידה בכללי הרישום של הבורסה.
אם תוכניתה של סופר-מיקרו קומפיוטר תתקבל, החברה עשויה לקבל הארכה עד ה-25 בפברואר 2025 להגשת טופס ה-10-K שעבר זמנו. האנליסט מברקליס הדגיש את הסיכון הגובר לכך שהחברה לא תעמוד בקריטריונים לרישום בנאסד"ק. בנוסף, ההסרה הפוטנציאלית של סופר-מיקרו קומפיוטר ממפתחים, כאשר האיזון הבא של S&P 500 מתקרב בתחילת דצמבר, עלולה להפעיל לחץ נוסף על המניה.
הביצועים האחרונים של החברה תרמו גם הם להורדת מחיר היעד, עם דיווח על החטאת יעד ההכנסות בספטמבר והנחיה לירידה בדצמבר. דבר זה עשוי להצביע על אובדן נתח שוק עקב הפניית הזמנות לקוחות, אולי בשל התקרבות סוף מחזור המוצר של Hopper. בדיקות בתעשייה מצביעות על מעבר מהזמנות Hopper להזמנות Blackwell, עם ירידה במחירי ה-GPU של Hopper.
הניתוח של ברקליס צופה הכנסות שטוחות עד יורדות עבור סופר-מיקרו קומפיוטר במחצית השנייה של שנת הכספים 2025 כאשר הזמנות GB200 יתחילו להימסר לספקי שירותי ענן. דבר זה עלול לגרום לפער הכנסות זמני ברבעונים של מרץ ויוני 2025. הפירמה גם צופה האטה בעליית המרג'ין הגולמי במחצית השנייה של שנת הכספים 2025, ומסתיימת בשיעור של 13% לשנה המלאה, בשל לחצי מחירים תחרותיים.
התחזיות המעודכנות של ברקליס לוקחות בחשבון את האתגרים הצפויים בנתח השוק והמרג'ין הגולמי למוצר GB200 של סופר-מיקרו קומפיוטר. הפירמה חוזה נתח שוק של 5-10% עבור מארזי GB200, לעומת נתח של 15% עבור שרתי Hopper. מחיר היעד של 25 דולר מבוסס על מכפיל של 7 על הרווח למניה החזוי לשנת הכספים 2026 של 3.57 דולר, ירידה מהאומדן הקודם של 4.15 דולר, המשקפת את האתגרים ואי הוודאויות הנוכחיים שהחברה מתמודדת איתם.
בחדשות אחרות לאחרונה, סופר-מיקרו קומפיוטר חוותה הורדת דירוג מ-Buy ל-Hold על ידי Argus בשל חששות חשבונאיים משמעותיים ואובדן שותף חשבונאי מרכזי, Ernst & Young LLP (EY). גולדמן זאקס גם עדכנה את מחיר היעד למניות סופר-מיקרו, בעקבות הכנסות נמוכות מהצפוי בתוצאות המקדמיות של החברה לרבעון הראשון של שנת הכספים 2025 ותחזית הרבעון השני שלה.
החברה דיווחה על הכנסות מקדמיות בין 5.9 ל-6.0 ביליון דולר, מתחת לאומדנים. למרות אתגרים אלה, סופר-מיקרו אישרה כי הקצאת ה-GPU של Nvidia שלה נותרה ללא שינוי.
במבט קדימה, תחזית ההכנסות של החברה לרבעון השני של שנת הכספים 2025 צפויה להיות בין 5.5 ל-6.1 ביליון דולר. בתוך התפתחויות אלה, ועדה מיוחדת עצמאית לא מצאה ראיות להונאה או התנהגות בלתי הולמת מצד ההנהלה או הדירקטוריון של החברה.
במקביל, Semiconductor Manufacturing International Corp (SMIC) ו-Huawei הסיניות נמצאות תחת חקירה של משרד המסחר האמריקאי בשל הפרות פוטנציאליות של חוקי הפיקוח על היצוא של ארה"ב. החקירות הופעלו בעקבות חששות שהועלו על ידי מייקל מקול, יו"ר ועדת החוץ של בית הנבחרים.
תובנות InvestingPro
נתונים עדכניים מ-InvestingPro מספקים הקשר נוסף לניתוח של ברקליס לגבי Super Micro Computer (NASDAQ:SMCI). למרות האתגרים שהודגשו במאמר, המדדים הפיננסיים של SMCI מציגים תמונה מעורבת. יחס ה-P/E של החברה עומד על 12.41, שהוא נמוך יחסית בהתחשב בצמיחת ההכנסות של 109.77% ב-12 החודשים האחרונים. צמיחה זו עולה משמעותית על ממוצע התעשייה, מה שעשוי להצביע על ביקוש שוק חזק למוצרי SMCI.
עם זאת, בהתאמה לחששות של ברקליס, טיפים של InvestingPro מציינים ש-SMCI "שורפת מזומנים במהירות" ו"סובלת ממרג'ין רווח גולמי חלש". האחרון משתקף במרג'ין הרווח הגולמי של החברה של 14.13% ב-12 החודשים האחרונים, מה שתומך בתחזית של ברקליס לשיעור מרג'ין גולמי של 13% לשנת הכספים המלאה 2025.
הביצועים האחרונים של המניה היו מאתגרים, כאשר נתוני InvestingPro מראים ירידה של 32.82% בחודש האחרון וירידה משמעותית של 66.64% בששת החודשים האחרונים. זה מתיישב עם הדיון במאמר על אובדן נתח שוק פוטנציאלי והמעבר הצפוי מהזמנות Hopper להזמנות Blackwell.
עבור משקיעים המחפשים ניתוח מקיף יותר, InvestingPro מציע 19 טיפים נוספים עבור SMCI, המספקים הבנה עמוקה יותר של הבריאות הפיננסית ומיקום השוק של החברה.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.