ביום רביעי, בנק אוף אמריקה (BofA) שיתף תובנות לגבי ההשפעה הפוטנציאלית של הבחירות בארה"ב על השווקים המתעוררים (EM), וציין כי תגובת השוק הראשונית עשויה להתפתח בהתאם לתוצאות הסופיות של הבחירות. הבנק ציין כי תרחיש של מלחמת סחר, שהשווקים לא צפו במלואו, עלול להוביל לתזרימי הון שליליים משמעותיים מהשווקים המתעוררים בטווח הקרוב.
לפי בנק אוף אמריקה, שיחות עם לקוחות חשפו רמות נמוכות של נטילת סיכונים, ללא מיקום ברור לקראת תוצאה של מלחמת סחר. למרות אסטרטגיה נפוצה של מכירת התחזקויות בדולר האמריקאי (USD) וקניית ירידות קטנות בשווקים מתעוררים מאז ספטמבר, עמדות המשקיעים נותרו ללא שינוי משמעותי. בנק אוף אמריקה הדגיש את חשיבות ההתחשבות בהשלכות של העלאת מכסים על יסודות השווקים המתעוררים, מה שעלול להוביל לשינויים משמעותיים בשערי החליפין של מטבעות השווקים המתעוררים.
הניתוח הציע כי עם צמיחה חלשה כבר באירופה ובצפון אסיה, ומרחב פיסקלי מוגבל לתמריצים, שערי החליפין עשויים להפוך למנגנון ההתאמה העיקרי בשווקים המתעוררים. פגיעות במיוחד הן מדינות עם אתגרים פיסקליים משמעותיים, כמו ברזיל, שם דולר חזק יותר ושערי ריבית גבוהים יותר עלולים לגרום לשיבושים. שווקי ספר עם בעיות קיימות בנושא קיימות עלולים גם להתמודד עם אילוצי מימון מוגברים.
בנק אוף אמריקה צופה כי לשער החליפין USD/EM יש פוטנציאל נוסף לעלות, מה שיפעיל לחץ על שערי הריבית ומרווחי החוב החיצוני (EXD). לחץ זה צפוי להגביר את ההשפעות של תנועות שערי הריבית בארה"ב, כאשר שווקים החשופים לסחר צפויים להציג ביצועים נמוכים יותר. עם זאת, הבנק צופה כי בסופו של דבר שערי הריבית ירדו ככל שההשפעה על הצמיחה תהפוך דומיננטית יותר מאשר המעבר של שער החליפין. בנק אוף אמריקה מתכוון בסופו של דבר לקבל שערי ריבית בשווקים עם עמדות פיסקליות חזקות ואמינות אינפלציונית. בתחום החוב החיצוני, הבנק זיהה אשראים מסוימים שצפויים להציג ביצועים טובים יותר במקרה של נשיאות טראמפ.
בחדשות אחרות לאחרונה, אנליסטים של Citi צופים מגמה לכיוון אינפלציה נמוכה יותר ושערי ריבית מדיניות נמוכים יותר באירופה, בעקבות כהונה נשיאותית שנייה של דונלד טראמפ. תחזית זו מגיעה כאשר גולדמן זאקס מעדכן את תחזיתו לשערי המשכנתאות ל-30 שנה ל-6% עבור 2024 ו-6.05% עבור 2025, בעקבות הורדת ריבית של הפדרל ריזרב. מורגן סטנלי ו-Wells Fargo ניתחו את הורדת הריבית המשמעותית הזו, וצופים הפחתות נוספות למרות שוק עבודה חזק.
התפתחויות אחרונות כוללות גם עלייה בשער המימון הלילי המאובטח (SOFR), המצביעה על הידוק בשווקי המימון לטווח קצר. Tellimer ו-LPL Financial מנטרים את המתיחות המתגברת במזרח התיכון, שהובילה למעבר לנכסי מקלט, מה שעלול להשפיע על מחירי הנפט ויציבות השוק.
משקיעים מתכוננים לפרסום הקרוב של נתוני שוק העבודה, שעשויים להשפיע על התחושה השלטת לגבי הפוטנציאל של הכלכלה האמריקאית ל'נחיתה רכה'. מורגן סטנלי חזה הורדות ריבית נוספות על ידי הפדרל ריזרב, וצופה הפחתה של 25 נקודות בסיס הן בנובמבר והן בדצמבר.
תובנות InvestingPro
כדי לספק הקשר נוסף לדיון במאמר על שווקים מתעוררים והשפעות פוטנציאליות של הבחירות בארה"ב, הבה נבחן כמה נתונים רלוונטיים עבור SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY), המשמש כמדד ייחוס לשוק המניות האמריקאי ויכול להשפיע על מגמות השוק הגלובליות.
על פי נתוני InvestingPro, SPY הציג ביצועים חזקים עם תשואה כוללת של 34.15% בשנה האחרונה ונסחר כעת קרוב לשיא של 52 שבועות, כאשר מחירו עומד על 98.39% מהשיא. ביצועים חזקים אלה מדגישים את חוזקו של השוק האמריקאי, מה שעשוי להשפיע על השווקים המתעוררים כפי שנדון במאמר.
טיפים של InvestingPro מדגישים כי SPY העלה את הדיבידנד שלו במשך 14 שנים רצופות ושמר על תשלומי דיבידנד במשך 32 שנים רצופות. עקביות זו בצמיחת הדיבידנד עשויה להיות אטרקטיבית למשקיעים המחפשים יציבות, ועשויה להשפיע על תזרימי הון בין שווקים מפותחים ומתעוררים.
טיפ נוסף רלוונטי של InvestingPro מציין כי המניה נסחרת בדרך כלל עם תנודתיות מחירים נמוכה. מאפיין זה עשוי להיות מעניין במיוחד בהקשר של תגובות שוק פוטנציאליות לתוצאות הבחירות ותרחישי מלחמת סחר שהוזכרו במאמר.
עבור משקיעים המעוניינים להעמיק בניתוח השוק, InvestingPro מציע 7 טיפים נוספים עבור SPY, המספקים מבט מקיף יותר על ביצועי ה-ETF והפוטנציאל שלו.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.